财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着(zhe)公(gōng)募基金2023年一(yī)季报(bào)披露(lù)完(wán)成，多(duō)位(wèi)知名基(jī)金经(jīng)理大幅调仓换股(gǔ)的动向和(hé)投资方向(xiàng)也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘(liú)彦春则加仓(cāng)海康威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共(gòng)舞(wǔ)，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横(héng)竖(shù)都是(shì)死(sǐ)，不(bù)如(rú)搏一(yī)把再死，也许(xǔ)富贵(guì)险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统计(jì)数据也证明(míng)了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计算机和(hé)通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿元(yuán)。

　嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎　包括一直深(shēn)耕医疗的(de)葛兰(lán)在内，众多(duō)知名(míng)基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿(ā)尔(ěr)法混合一(yī)季度大手笔新(xīn)进中芯(xīn)国际、上海(hǎi)电(diàn)影，其(qí)中(zhōng)前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所(suǒ)管的(de)另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究(jiū)精选混合(hé)一季度新(xīn)进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎新起点混合一(yī)季度新(xīn)进中芯国(guó)际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换股中也能看出葛(gé)兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹(bào)，葛兰的(de)操作只是公(gōng)募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金经理(lǐ)调仓动向(xiàng)可以(yǐ)看(kàn)出，大家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相(xiāng)关人工(gōng)智(zhì)能的产业趋(qū)势(shì)受到市场关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业(yè)受到(dào)各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入(rù)他所管理的中欧(ōu)新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有(yǒu)则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个(gè)股；中欧(ōu)明睿新常态(tài)则(zé)加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合(hé)润(rùn)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等(děng)板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史上(shàng)来(lái)看(kàn)，30％是主动偏(piān)股公募基金大类(lèi)行业配置比例一个很重(zhòng)要的临界值(zhí)，往往预(yù)示着(zhe)某个板块(kuài)进入(rù)过热阶(jiē)段(duàn)。截至(zhì)2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不(bù)上(shàng)“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源(yuán)，也有(yǒu)一(yī)部(bù)分(fēn)试(shì)图低位(wèi)捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据(jù)了解(jiě)，广发基金(jīn)成(chéng)长团队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一季报(bào)中也证(zhèng)实了(le)他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份(fèn)，均属(shǔ)于新能源(yuán)概(gài)念股。除(chú)此之外，他还仍加仓(cāng)了天(tiān)合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋(jìn)晶科(kē)能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能(néng)源(yuán)保(bǎo)持(chí)信心(xīn)，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市(shì)场定价中未被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值混合(hé)前十大重仓股分别为中国移动、宁(níng)德时代、三安(ān)光电、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金增持(chí)了(le)宁德时代(dài)、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的是(shì)，加仓幅度最多的(de)是光伏(fú)龙(lóng)头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混(hùn)合也加仓(cāng)了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提(tí)到(dào)了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及股价(jià)位置下(xià)，我(wǒ)们认为新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的风险因(yīn)素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前这个(gè)时间段，新能源(yuán)非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风的(de)一些(xiē)标的，都增加了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于(yú)人工智能(néng)，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在(zài)接受财联社(shè)记(jì)者采访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口(kǒu)，他选择(zé)会在全市场做(zuò)行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你重仓押进去(qù)，不(bù)确(què)定性来的时(shí)候，无论是基金(jīn)经(jīng)理个人还(hái)是(shì)投资者(zhě)，其实(shí)都是无法承受(shòu)的(de)。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再(zài)看好，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一季(jì)报表示(shì)暂(zàn)时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明(míng)显的受益标的，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不过他也(yě)认为这些股票的(de)估(gū)值体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知(zhī)，今年一季度仍有(yǒu)不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关(guān)领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面(miàn)的确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估(gū)值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指(zhǐ)出，年初至今市(shì)场对AI关(guān)注度持(chí)续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我们(men)观(guān)察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的(de)研发和发布，其中(zhōng)办公场景进(jìn)展(zhǎn)相对(duì)较快，我们预计5月之后(hòu)将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续(xù)看多(duō)AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投资(zī)者优先关(guān)注应(yīng)用层投资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿(yì)私(sī)募大佬董(dǒng)承(chéng)非也(yě)看好相(xiāng)关板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后(hòu)是(shì)消费的(de)时(shí)代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦(tǎn)言，自己目前(qián)重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也(yě)指出，AI后(hòu)续或(huò)有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)策略(lüè)首席分析师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季度投资(zī)策略会(huì)上提到“今年大概率还是(shì)一个偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科技股在过去(qù)几年(nián)其实没(méi)有太多的表(biǎo)现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太(tài)多(duō)表现。今年要推动(dòng)数(shù)字经济，今年(nián)半导体周期要见底，本身(shēn)今(jīn)年科技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能(néng)会有一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不(bù)太适合大多数(shù)的投资者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下(xià)一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局(jú)有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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