美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出(chū)售所有业务或部分业务(wù)。该行已(yǐ)经为此聘(pìn)请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出(chū)考虑可(kě)能出(chū)售的消息。本周三(sān)美(měi)股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣的潜(qián)在买家，此后收(shōu)跌逾(yú)4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称(chēng)在(zài)和多位潜(qián)在(zài)的投资者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月(yuè)以(yǐ)来已经增长，在(zài)第一(yī)共和银行(xíng)被(bèi)出售后，该(gāi)行并未经历超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继续(xù)暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔(róng)断(duàn)暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关于该行磋(cuō)商(shāng)出售资产等战略选项(xiàng)的(de)媒(méi)体报(bào)道“绝对失(shī)实(shí)”。此后，该(gāi)行股价跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以内。西(xī)太(tài)平洋合众银行跌幅(fú)收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让(ràng)地区银行危机火上(shàng)浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综(zōng)合(hé)指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收(shōu)跌38％，第一(yī)地平线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国(guó)参议(yì)院银行委员会(huì)就近(jìn)期大型(xíng)银行倒(dào)闭事件举行听(tīng)证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示，管理不(bù)善是导致破(pò)产的主要原因。美(měi)国(guó)商会(huì)副(fù)主席托马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和第一共和(hé)银行(xíng)有非常独特的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集型的科技(jì)以及(jí)生物医学初(chū)创企业(yè)；第一(yī)共和银行集中于财(cái)富(fù)管(guǎn)理；而签(qiān)名银(yín)行则有大量的数字(zì)资产风(fēng)险。在听证会(huì)上，专家们明(míng)确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不(bù)善，同时他们担心银(yín)行倒(dào)闭会(huì)将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员(yuán)们也表示，美联储存(cún)在监管失(shī)误。

　　据外媒(méi)援引知(zhī)情人士周四报(bào)道，美(měi)国联(lián)邦和州政(zhèng)府官员正(zhèng)在评估近几(jǐ)天银行股大幅波(bō)动背后存在(zài)“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能(néng)性(xìng)，白(bái)宫方面也表示(shì)将监控“健康银(yín)行(xíng)面临的做空(kōng)压(yā)力(lì)”。美股地区银行股(gǔ)本周(zhōu)大幅(fú)下跌(diē)，西太平洋合众银(yín)行累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过(guò)做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且资(zī)本充足，近几日(rì)，做空活动增加和股(gǔ)市波动已引起官员及监管机构(gòu)越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银(yín)行(xíng)体系动荡之(zhī)际，近一半(bàn)的美国人担心(xīn)他们在银行(xíng)或其他金融(róng)机(jī)构账(zhàng)户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久(jiǔ)的(de)数据相似(shì)。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他(tā)们非常或中度担(dān)心(xīn)自己资金的安全(quán)。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较为平静(jìng)的时期(qī)测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数(shù)据(jù)显示，在危机(jī)得到解(jiě)决后(hòu)，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这表明对(duì)存款安全的高度担忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无(wú)人(rén)机(jī)撞击(jī)了该工厂的(de)在建(jiàn)厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还(hái)报道称(chēng)，另一处(chù)位(wèi)于俄(é)罗斯克(kè)拉斯诺达(dá)尔边疆区的(de)伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总(zǒng)过(guò)火面(miàn)积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没(méi)有造(zào)成(chéng)人员伤亡，火灾目前(qián)都已(yǐ)被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三(sān)大关键利率均上调25个(gè)基点。主要再融资利率、边(biān)际借贷(dài)利率和存(cún)款机制利率(lǜ)从本(běn)月(yuè)10日起分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以(yǐ)来已连(lián)续7次上调(diào)关键(jiàn)利(lì)率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀。不过专家预(yù)计，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘(pán)原油大幅走低(dī)带动，内盘原(yuán)油(yóu)“五一”假期后跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第10次(cì)加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前(qián)的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油(yóu)7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)原油(yóu)暴跌主要受到宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场自身基本(běn)面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现的是金融属性。一(yī)方面，美联(lián)储如期加息25个基(jī)点，市场(chǎng)对连续(xù)加息(xī)对经济(jì)造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面(miàn)，近(jìn)期美国再度出现(xiàn)破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化(huà)工(gōng)组组(zǔ)长于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师(shī)高健告诉期货日报记者(zhě)，近(jìn)期(qī)海外宏(hóng)观(guān)集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件(jiàn)有关(guān)。另外，美国债务上(shàng)限问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国(guó)白宫对此发(fā)布的(de)一份(fèn)评估文件警(jǐng)告称，如果(guǒ)不(bù)提高债务(wù)上限，美国经济将面临(lín)严(yán)重后果，在三(sān)种预期情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进(jìn)入(rù)集中避(bì)险(xiǎn)状态，对股(gǔ)市和商品等风(fēng)险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务上限临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的(de)不(bù)确(què)定性较大，主要(yào)风险在于当前(qián)的宏观避险情绪是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由日度级别演变成周度级别的(de)拉升行情。如(rú)果这种情况出现，风险资产将会出现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年的走(zǒu)势(shì)。近期市场的关注(zhù)点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上(shàng)，重点观察美股和(hé)VIX指数(shù)的进一步动(dòng)向，侧重留意(yì)避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造业、服务(wù)业以及综合(hé)PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升(shēng)和通胀居高不下(xià)的情况下，美国(guó)经(jīng)济难以获得动能。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐(zhú)渐降温，经济(jì)面(miàn)临的风(fēng)险(xiǎn)正在(zài)上升(shēng)。而(ér)在此次美联储(chǔ)议(yì)息会议上，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)发言(yán)偏(piān)鹰派，称美联储致力(lì)于实(shí)现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美(měi)联储(chǔ)将(jiāng)从(cóng)通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币政策路(lù)径，如果6月初之前高利率带来(lái)的(de)风(fēng)险事件进一(yī)步扩(kuò)大，美联储或将终止当前(qián)紧缩(suō)政策(cè)，回归宽松。目前再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活市场的关注(zhù)点在于美联储是否会(huì)在接下来的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘(pán)面连(lián)续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的(de)走势类似，甚至驱(qū)动上也有较高的相似性。高(gāo)健(jiàn)表(biǎo)示，共(gòng)同点是在(zài)银(yín)行业(yè)危机(jī)的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升(shēng)温引发盘面快速(sù)下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次(cì)宏观避险还(hái)有(yǒu)一部分债务上限的加成；二是当前原油基本面状态要好于(yú)3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对(duì)此轮原油大跌有较高(gāo)的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上(shàng)的表现(xiàn)是连续收出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要(yào)重点(diǎn)留(liú)意是否会(huì)重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具备(bèi)持续大幅下(xià)滑的(de)基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进(jìn)入(rù)夏(xià)季用油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入(rù)“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首(shǒu)的(de)中(zhōng)东(dōng)产油(yóu)国为稳定(dìng)油价进行着各种努力(lì)，虽然实际落地(dì)情况仍需(xū)观察，但整体上市场再度(dù)进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随(suí)着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡(dàng)为(wèi)主，价格的突破(pò)上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡(dàng)格局，价格向下(xià)逼(bī)近(jìn)年内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑(chēng)力度。未来能否驱(qū)动原油(yóu)破位向下，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的(de)行情。除(chú)此之外(wài)，原油暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来(lái)，美(měi)联储(chǔ)年内加息基本全部(bù)落地，后期将不再再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活存在加(jiā)息对(duì)大宗商品压(yā)制的预期，情绪上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定缓和。但美联储(chǔ)连续(xù)大幅(fú)加息后对市(shì)场(chǎng)的影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)需一段时间观察，情(qíng)绪的(de)底(dǐ)部可能已经(jīng)出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市场对(duì)经济衰(shuāi)退的担忧(yōu)仍未结(jié)束，需(xū)求会下降(jiàng)多少也尚(shàng)未有明确的定论，但用(yòng)油旺(wàng)季(jì)即将(jiāng)到(dào)来，短期内将(jiāng)会(huì)支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来(lái)看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入(rù)一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥青大(dà)幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国(guó)将(jiāng)与委内瑞拉石(shí)油(yóu)有关的交易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流(liú)至(zhì)欧洲和美国的(de)问题(tí)依然存在(zài)，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓(huǎn)了(le)成本端原(yuán)油价格下(xià)跌带来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供(gōng)应持续高位，对比往(wǎng)年(nián)同期数据(jù)，供(gōng)应提前发力(lì)，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基本面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化分析师(shī)董丹(dān)丹(dān)表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总(zǒng)计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分无配额(é)炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国(guó)内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复(fù)沥青生产(chǎn)，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利(lì)润(rùn)较好影(yǐng)响，国(guó)内沥青装置开工(gōng)率持续(xù)回升，尽(jǐn)管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但(dàn)当(dāng)前沥青供应仍处(chù)于相对(duì)偏(piān)高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期(qī)货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥青短缺(quē)的问(wèn)题持续，5月份国(guó)内沥青供(gōng)应(yīng)存在收缩预(yù)期(qī)，后续(xù)关注国内炼(liàn)厂排产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑林表示，目前(qián)刚需仍处(chù)于季(jì)节性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求(qiú)回升偏(piān)慢(màn)，北方需(xū)求仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行业(yè)的开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需(xū)求(qiú)表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观预(yù)期仍(réng)在，且随着气温的回(huí)升，道路(lù)施工项目(mù)逐渐启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他认为(wèi)，近期沥青价格(gé)波动的主要逻辑在于成本端(duān)原油，短期供需端(duān)矛(máo)盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难抵(dǐ)海(hǎi)外风险事件以(yǐ)及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下(xià)，沥青价格也难有较强(qiáng)的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥(lì)青估值处于(yú)偏低位，炼厂(chǎng)生产成本(běn)下移，沥青(qīng)综合加(jiā)工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累(lèi)积(jī)，但仍处(chù)历史偏低(dī)水平，加之(zhī)天气(qì)转暖，下游终端具(jù)备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低(dī)做多(duō)裂(liè)解价差，中长期需关注(zhù)沥青原(yuán)料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅(fú)下挫，主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)收盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚(jù)酯开工(gōng)率下(xià)降对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造(zào)成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动(dòng)加大了(le)成本端的(de)跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货(huò)研究院能化组组(zǔ)长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明(míng)显回升，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善，需求(qiú)负(fù)反馈有所缓解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油价(jià)差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工率将(jiāng)提升10个(gè)百分(fēn)点。同时(shí)，全(quán)球汽油裂解价差(chà)开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差(chà)在4月时高达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年(nián)内(nèi)有(yǒu)三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国(guó)内(nèi)比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于高加(jiā)工差下(xià)装(zhuāng)置开工较为积(jī)极，实际(jì)检修力度有待观察。而(ér)且(qiě)，亚东石化和英力士重启提(tí)负(fù)，桐(tóng)昆新(xīn)产(chǎn)能(néng)释放，供(gōng)应(yīng)有小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能(néng)化分(fēn)析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有(yǒu)助于带动部分(fēn)装置开工(gōng)，且随着集(jí)中检修将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或(huò)升至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分(fēn)析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于(yú)上升(shēng)状态，5月PX货(huò)源可(kě)能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价(jià)差(chà)进一步(bù)扩大(dà)，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累下价格(gé)走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续需(xū)关(guān)注(zhù)原(yuán)油价格企(qǐ)稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需(xū)求(qiú)旺季是(shì)否(fǒu)实质发(f再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活ā)生(shēng)。若原油价格企稳、调油需(xū)求再起(qǐ)，在聚酯开工(gōng)率有改(gǎi)善预期的(de)前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可(kě)能会慢慢(màn)发生改变(biàn)，例如5月(yuè)4日国内(nèi)开盘后油价(jià)已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当周聚(jù)酯下游(yóu)的织造、加(jiā)弹开工率(lǜ)也(yě)出现了周度回(huí)升的态势。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两者价(jià)差仍高(gāo)达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋(qū)势延续。从价(jià)格走势(shì)看，也很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约跌势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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