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两丈等于多少米国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编(biān)辑(jí) 若宇）黄金现(xiàn)货(huò)价格本周(zhōu)四一度冲上2080美(měi)元/盎司一线，创历史新高。A股方面，珠宝首(shǒu)饰品牌老(lǎo)凤祥(xiá两丈等于多少米ng)及潮(cháo)宏基自(zì)去年(nián)10月(yuè)低点以来(lái)股价(jià)均接近翻倍(bèi)。

　　黄金价(jià)格的持续攀升(shēng)，引(yǐn)来(lái)众多投资者(zhě)的目(mù)光。国泰君安刘越男等人在4月23日研(yán)报(bào)中表示，黄金珠宝复苏节奏与弹性优于预期，根据行业数据，1-2月同期高基数下(xià)黄金珠宝销售表现亮眼；3月(yuè)后逐步(bù)进入Q2同期低基(jī)数，金银(yín)珠宝类2023年3月社零同(tóng)比+37.4％。

　　提(tí)及(jí)黄金(jīn)珠宝亮眼(yǎn)的逻辑(jí)，刘越男等人拆解，其一，金价稳步上行预(yù)期提(tí)振长期需求，存货增(zēng)值提振毛(máo)利率，C端消费(fèi)者黄金投资保值需求及加盟商补(bǔ)货需求(qiú)有望(wàng)释放(fàng)；其二，Q2开(kāi)始(shǐ)婚庆需求显著回(huí)补，同(tóng)店开店有望匹(pǐ)配释放，长三(sān)角地区(qū)表现(xiàn)尤其值得期(qī)待(dài)；其三，古法金中流砥柱，金镶钻(zuān)打开利润弹性。

　　关于(yú)黄金珠宝(bǎo)板块行(xíng)情的可持续性，德邦证券郑澄怀在5月5日研报中分析(xī)，从国(guó)际(jì)金价来看(kàn)，全球地缘政治的不确(què)定性(xìng)、美(měi)国经济衰(shuāi)退(tuì)的不(bù)确(què)定(dìng)性等(děng)因素(sù)均有望对金价形成(chéng)长期支撑。从国内消费复苏的节奏来看，预计(jì)今年三(sān)四(sì)季度婚庆旺季(jì)将持续释放消(xiāo)费(fèi)需(xū)求(qiú)。

　　长期来看，龙(lóng)头公(gōng)司有(yǒu)望凭(píng)借精准(zhǔn)的产品定(dìng)位，创新性(xìng)的产品设计，以(yǐ)及积极的(de)渠道扩(kuò)张策略(lüè)下(xià)，持续提升市场占有率(lǜ)，平稳兑(duì)现(xiàn)业(yè)绩增长(zhǎng)。当(dāng)前黄(huáng)金(jīn)珠(zhū)宝板块(kuài)估值(zhí)基本(běn)处于(yú)历史中枢水平(píng)，仍具有较大的投资吸引力(lì)。

　　中国(guó)银(yín)河证券(quàn)研究院甄唯萱在研报(bào)中指出，预期国内金银珠宝市(shì)场规模(mó)未来将稳步上升，将在2024年超过(guò)90万亿元，年复合增长(zhǎng)率约(yuē)为5％，奢侈(chǐ)金银(yín)珠(zhū)宝(bǎo)的市场(chǎng)规模(mó)增长速度更(gèng)快(kuài)，年复合增长率约为17％。

　　头豹研究院预(yù)测，中国金银珠宝行业中(zhōng)黄金(jīn)市场(chǎng)的增(zēng)速最快，2018-2021年间的复(fù)合增长(zhǎng)率为5.9％，预计未来5年也将保(bǎo)持6％的增速。

　　从黄(huáng)金珠宝行业的产业链来看(kàn)，主要包括上游(yóu)黄金(jīn)、钻石等原材料供应，中(zhō两丈等于多少米ng)游的制造(zào)设计及下游的(de)终端(duān)零售环(huán)节(jié)，其中下游环(huán)节的附加值较高，盈利能力较强。

　　国信证券研报中指出，下(xià)游零(líng)售环(huán)节同样拥有较高的毛利率水平，黄金品类(lèi)零售毛利(lì)率10％-20％不等，钻石镶(xiāng)嵌类(lèi)可达到60％左右的高毛利率水平，产业链附加值(zhí)高(gāo)，相关(guān)企业(yè)通过强势的渠道建设以提高市场份额，可以获得更加(jiā)优化(huà)的盈利表现。

　　从竞争格局(jú)的(de)角(jiǎo)度来看，截至(zhì)2022年，中国金(jīn)银珠宝行(xíng)业市占率前(qián)十的(de)集团中，除了瑞士(shì)历(lì)峰集团、路(lù)易·威登集团外其余(yú)8个均为国(guó)产(chǎn)品(pǐn)牌集团。中(zhōng)国(guó)金银珠宝行(xíng)业头部公司周大(dà)福、老凤(fèng)祥、豫园股份在2022年的市占率分别(bié)达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行业内(nèi)的CR10不断提升，于2021年(nián)超(chāo)过了(le)30％。