本周铁矿石(shí)期货价格大幅(fú)下挫，截至21日下午收盘，大商所铁(tiě)矿石期货主(zhǔ)力合约跌(diē)近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点(diǎn)，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报记者注意到，本周后几(jǐ)个(gè)交易(yì)日，铁矿(kuàng)石期货一直处于下跌的态势，本周进口铁矿石价格指数呈现振荡运行态势。

　　兰格钢(gāng)铁(tiě)网(wǎng)监测数据显示，截(jié)至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨，较上周(zhōu)同(tóng)期(qī)下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美元/吨(dūn)，较上周同(tóng)期(qī)下跌(diē)4美元/吨；62％澳块指数126美(měi)元/吨(dūn)，较上周同期(qī)下跌4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究员梁海(hǎi)宽认为，铁矿石本周加速下行，直接(jiē)原因源于成(chéng2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天)材表(biǎo)需继续走弱，二季度以来成(chéng)材(cái)消(xiāo)费持续低迷，市场对“旺季(jì)不旺”担忧进一步发酵(jiào)。成(chéng)材(cái)价格下降使得钢(gāng)厂利润被进一步压缩，本周铁水产量出现(xiàn)见顶回落，下(xià)游需求走弱开始对炉(lú)料端价格(gé)形成负反(fǎn)馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁(tiě)矿的5-9价差已(yǐ)扩大至历史(shǐ)同期最(zuì)高水平，铁(tiě)矿石(shí)现(xiàn)货(huò)价格受高铁水产量的(de)刚性支撑相较坚(j2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天iān)挺，支(zhī)撑近月合(hé)约价格(gé)。而远月(yuè)合约开始(shǐ)计价终端需求走弱和铁(tiě)矿石受自(zì)身供需趋于(yú)宽松的悲观预(yù)期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)，跌幅更为(wèi)明显(xiǎn)。

　　“3月(yuè)中旬以来，由于需求(qiú)复苏(sū)不畅，成(chéng)本(běn)中枢(shū)下移，叠加外围风险冲击，黑色系期货整体(tǐ)走(zǒu)弱，品种(zhǒng)间形成负反馈局面。从终端需求看，尽管(guǎn)地产销(xiāo)售明显好(hǎo)转，但(dàn)传导至投资(zī)端尚需时间，一(yī)季度(dù)房屋新(xīn)开工同(tóng)比仍下滑19.2％。这也导致钢(gāng)材需求复苏(sū)乏力，旺季(jì)期间螺纹钢表需基本和去(qù)年同期持(chí)平，整体(tǐ)较为疲弱(ruò)，钢厂(chǎng)减产降库意愿(yuàn)增强，对原料需求构成压(yā)力。”国投安信期(qī)货(huò)高级(jí)分(fēn)析师何(hé)建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析(xī)师马亮认为，近(jìn)期市场对于(yú)国内(nèi)钢(gāng)厂减产担忧的不断加(jiā)重导致铁矿石出现连续下跌(diē)。

　　基本面方面(miàn)，外矿短期到(dào)港压(yā)力不大，疏(shū)港依旧维持高位，铁矿石库存(cún)总量矛盾不明显。港口库存本周(zhōu)止跌回升，重回13000万吨上(shàng)方，钢厂厂内库存明显低于历史平均(jūn)水平，低库存有望(wàng)成为常态(tài)，对补库不应有过高期待。海外(wài)主流(liú)铁(tiě)矿石(shí)二(èr)季度(dù)将逐(zhú)步进入发运旺(wàng)季，力拓一季度铁矿石发运创同期(qī)纪录，淡水(shuǐ)河(hé)谷一季度产(chǎn)量也(yě)同比(bǐ)增加，到(dào)港(gǎng)压力将增加。“国产矿产量近期持(chí)续回升(shēng)，铁矿石供应将逐步转向宽松。而铁水(shuǐ)继续提产空间有(yǒu)限(xiàn)，开始(shǐ)面临(lín)减(jiǎn)产压力，铁矿石供(gōng)需将逐步(bù)转向宽松，下(xià)半年(nián)这(zhè)一趋(qū)势将(jiāng)更为清晰(xī)，远(yuǎn)月(yuè)合(hé)约的估值有中长期(qī)的(de)下调压力。”梁海(hǎi)宽(kuān)说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓风等因素影(yǐng)响，目前铁矿石发运(yùn)依然偏低，港(gǎng)口(kǒu)库存维(wéi)持(chí)下降(jiàng)态势，不(bù)过由于终端需(xū)求疲(pí)弱，政策调控力度增大，价(jià)格逐渐(jiàn)承压(yā)下行。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是(shì)，上(shàng)海(hǎi)钢联4月21日调研247家钢(gāng)厂的数据显示，247家(jiā)钢(gāng)厂日均铁(tiě)水产量245.88万吨(dūn)，环比下(xià)降0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万吨(dūn)。全(quán)国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环(huán)比增(zēng)123.03万(wàn)吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂(chǎng)进口铁矿石(shí)库(kù)存总量为(wèi)9123.65万吨(dūn)，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万(wàn)吨(dūn)，库存(cún)消费比30.60，环比(bǐ)减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水(shuǐ)产量止增转降(jiàng)，拐(guǎi)点出现，铁(tiě)矿石(shí)需(xū)求端支撑减(jiǎn)弱(ruò)；港(gǎng)口库(kù)存(cún)止降(jiàng)转增(zēng)，钢厂低(dī)库存按需补库(kù)为主。澳(ào)巴极(jí)端天(tiān)气导致4月底5月初(chū)港口到货将有缩量(liàng)。”中(zhōng)辉期(qī)货铁矿(kuàng)石研(yán)究员李海(hǎi)蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为(wèi)，铁水产量见顶，铁矿石供需(xū)总体将转(zhuǎn)向宽松，价格中枢将面临下(xià)移。2309合约当(dāng)前(qián)整体估(gū)值水平偏高，旺季后面临回调压力，维持逢高沽空的(de)策略(lüè)。

　　对于后市，兰格钢铁研究中(zhōng)心王国清认为，近期市场振荡调整，钢厂采购(gòu)仍相(xiāng)对谨慎，多(duō)以按需补库为主，整体交投氛围较为(wèi)冷清。五一假期将(jiāng)至，下周补库需求(qiú)或有增加(jiā)。综合来(lái)看，预计下(xià)周进口铁矿石价格指数(shù)将继续(xù)振荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减(jiǎn)产(chǎn)检修范围扩大，高需(xū)求对铁矿石(shí)的支撑转弱(ruò)，近期供应端表(biǎo)现缩(suō)量，五一节前钢(gāng)厂低库存补库对价格或形成(chéng)支(zhī)撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉认为，目前终端(duān)需求(qiú)尚未有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系(xì)整体依(yī)然(rán)承(chéng)压(yā)。持(chí)续调整后压(yā)力得(dé)到(dào)基本释放，下行(xíng)节奏将(jiāng)会放缓，波(bō)动(dòng)有所加剧(jù)。拉长(zhǎng)时间周期看，今年(nián)大基调(diào)是经济复(fù)苏，尽管节奏上较为波折(zhé)，供需边际上仍有改善，整体矛盾并不是(shì)太(tài)突出，价格波(bō)动幅度较前两年将有明显(xiǎn)下降。这(zhè)也(yě)意(yì)味(wèi)着(zhe)，以内需为(wèi)主(zhǔ)的黑(hēi)色系下方(fāng)仍有(yǒu)支撑(chēng)，当前位置不宜过分悲观。预计市场整(zhěng)体(tǐ)以区间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期关(guān)键仍是(shì)需求复苏力度。

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