本轮新股中，有不少风(fēng)口的企业，但(dàn)基本面都非常垃(lā)圾(jī)，虽(suī)然表面(miàn)看看似乎都(dōu)有(yǒu)亮点(diǎn)，但(dàn)仔细看(kàn)看(kàn)就发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶(jīng)圆生产代工服务(wù)，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就成长为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政(zhèng)府根据集成电路产业(yè)发展规(guī)划(huà)及“芯(xīn)屏(píng)器合”的产业发(fā)展战略(lüè)，拟引进国(guó)际知名企(qǐ)业合作设立晶圆代(dài)工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹(chóu)划建(jiàn)设。成(chéng)立至今(jīn)，晶(jīng)合(hé)集(jí)成已(yǐ)成为国(guó)内面(miàn)板显示(shì)驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前一(yī)直大(dà)幅(fú)亏损，22年依靠收(shōu)入和产品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游(yóu)面(miàn)板(bǎn)行业需求(qiú)大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业绩(jì)最好的(de)时候上(shàng)市，此(cǐ)后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回(huí)亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以(yǐ)神经(jīng)学(xué)科为龙头，强专科(kē)、小综合的发(fā)展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗服(fú)务网。服务病种涵盖神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑(nǎo)等疾病(bìng)，也包(bāo)括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般(bān)，民(mín)营医院(yuàn)里(lǐ)毛利率算比(bǐ)较低(dī)的那一(yī)档，未来主要看扩张，也(yě)要小心政(zhèng)策的影响(xiǎng)，个人感觉比(bǐ)如几个国企(qǐ)医(yī)院（不论(lùn)是(shì)收入增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高(gāo)精密狭缝式涂布模头(tóu)产品(pǐn)的(de)设(shè)计、研发和生(shēng)产及涂布技(jì)术产业化整(zhěng)体解(jiě)决方案能力的高新(xīn)技术企业。高精(jīng)密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头(tóu)为锂(lǐ)电(diàn)池生产(chǎn)涂布机的核心部件，涂(tú)布是(shì)继(jì)制备正负极浆料(liào)完成后的下一道工(gōng)序，是锂电池(chí)生产前段工(gōng)序的核(hé)心(xīn)环(huán)节，目的是将正(zhèng)负极(jí)浆料均匀地(dì)涂(tú)覆(fù)在铝铜箔(bó)上。目前，曼(màn)恩(ēn)斯(sī)特产品广泛应用于(yú)锂离子电池(chí)涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显示中(zhōng)的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业(yè)链公司，业绩(jì)在(zài)21年(nián)爆发，22年业绩更(gèng)进(jìn)一步，但行业基(jī)本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司(sī)只是生产过程中很小(xiǎo)的一块(kuài)市场，天花(huā)板非常低，公司未(wèi)来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成成立于2018年(nián)3月(yuè)，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功(gōng)率、传(chuán)感和传(chuán)输应用(yòng)领域，提供模拟芯片(piàn)及模块封装的代工服(fú)务的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆(yuán)代(dài)工为(wèi)起点，向下延伸(shēn)到模组封装，为(wèi)国内(nèi)外客户提供一站(zhàn)式代工解决(jué)方案，为功率、传感和传输等领域(yù)的半导体产品(pǐn)公司提(tí)供完整生产制造(zào)平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，中芯国(guó)际关联(lián)企业(yè)，处(chù)于规模扩(kuò)张阶段，但由于规(guī)模扩(kuò)大太快，折旧研发(fā)投(tóu)入初期非常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不(bù)容易快熬出(chū)头(tóu)了（资本支出高峰在22年(nián)结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放(fàng)缓，公(gōng)司面(miàn)对的(de)压(yā)力显然是(shì)要比那些已经规模(mó)化(huà)完成有(yǒu)利润的公司(sī)大得多，且公(gōng)司过于(yú)依赖中芯国际，未来(lái)还有可能面临同业竞争而收回许可(kě)的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的(de)IPO了，不(bù)太(tài)乐观未来的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散(sàn)染料及(jí)其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产(chǎn)品以(yǐ)中高端(duān)分散染料(liào)为(wèi)主(zhǔ)，主(zhǔ)要用(yòng)于涤纶及其(qí)混纺织物的染色和印花，经分散染料印(yìn)染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽(zé)艳丽，耐(nài)洗牢(láo)度优良，用途(tú)广泛。其(qí)中(zhōng)部分(fēn)终端(duān)应用品牌(pái)包括：安踏、李宁(níng)、阿迪(dí)达(dá)斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无(wú)亮点，业绩在(zài)19年后一路(lù)下滑，22年利润只有19年的一半都不(bù)到，下游(yóu)服装(zhuāng)行业景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成(chéng)立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营(yíng)业(yè)务一直聚焦于汽车行业营销与后(hòu)市场服(fú)务领域(yù)，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及服(fú)务(wù)。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继续(xù)独立经营上(shàng)述业务。用友汽车(chē)主要面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与(yǔ)后(hòu)市场服务领(lǐng)域的数智化解决方案(àn)、云(yún)服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市(shì)，汽车软件服(fú)务，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人均保有量的(de)增长(zhǎng)，公司行业前景不(bù)算很差，但(dàn)公司自身(shēn)技术含量较低，产品以车企(qǐ)营销系统为主，基本没什么研发，都(dōu)靠(kào)销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬(wěi)股份主要从事(shì)电力工(gōng)程技术服务及地(dì)理信息技术服务(wù)。电力工程技(jì)术服务占主(zhǔ)营业(yè)务收(shōu)入比重超过80％，是公(gōng)司主要收入和利润(rùn)来源。电力工程技术服(fú)务(wù)主要系为电网企业(yè)、工商业企(qǐ)业电力相关工程提(tí)供规划咨询(xún)、设计(jì)、工(gōng)程(chéng)建(jiàn)设等(děng)服务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服(fú)务收入为主，比较依(yī)赖内蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区的(de)国家(jiā)电网，本质上是工(gōng)程类企业，设(shè)备施工业务(wù)，所以应收(shōu)款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一(yī)家为智(zhì)能手机、物联网等(děng)领域(yù)提供(gōng)射频前端的芯片设(shè)计公司，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片(piàn)及模组的研发、设计(jì)和(hé)销(xiāo)售(shòu)。慧智微具备(bèi)全套射频前端芯片设计能力和集成化模组研(yán)发能(néng)力，技术(shù)体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设(shè)计能(né衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢ng)力为核心，兼具(jù)低噪声放大器(qì)（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的(de)设计能力(lì)，产品系列覆盖的通信频段需(xū)求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可(kě)为客户(hù)提(tí)供(gōng)无线(xiàn)通信射频(pín)前端(duān)发(fā)射模组(zǔ)、接收模组(zǔ)等(děng)。

　　射频前端芯(xīn)片模组(zǔ)公司，下游主要(yào)是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损(sǔn)不断扩大(dà)，主要是(shì)大量研发投入(rù)，但高研发下，公(gōng)司(sī)毛(máo)利(lì)率极低(dī)，远低于同行业公司，但即便(biàn)这样(yàng)，估值却(què)一(yī)路(lù)上升到(dào)150亿，在IPO之前(qián)大量机(jī)构（近40家(jiā)）参(cān)股(gǔ)（未(wèi)来(lái)解禁后都会成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪里，但(dàn)现(xiàn)在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从事防(fáng)空预警雷达研发、生(shēng)产、销售(shòu)和服务的国家级(jí)高新技术和(hé)专精特新“小巨(jù)人”企业。公司产(chǎn)品主(zhǔ)要包括雷(léi)达(dá)及配套(tào)装(zhuāng)备，重(zhòng)点(diǎn)供(gōng)应(yīng)国内军方客户和(hé)军工(gōng)集(jí)团。成立至今，航天南湖(hú)已成为(wèi)我国防(fáng)空预警(jǐng)雷达主(zhǔ)要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷(léi)达企(qǐ)业(yè)，21年后业绩(jì)大(dà)幅下滑，22年虽(suī)然(rán)收入(rù)增长(zhǎng)较快，但(dàn)利(lì)润远没有回到20年，且(qiě)关联交易占比越来越高，对于这(zhè)种客(kè)户不透明(míng)度(dù)极高的军工(gōng)企业，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网(wǎng)数字化(huà)虚拟(nǐ)商品(pǐn)综合服务提供商，主要为移动互联(lián)网相关(guān)场(chǎng)景(jǐng)客户提供移动互联网数字化(huà)虚(xū)拟(nǐ)商品(pǐn)聚合运营、融(róng)合运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场景提供(gōng)物(wù)联(lián)网流量(liàng)衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢接入、硬件(jiàn)方(fāng)案、场景应用等(děng)综(zōng)合解决方案及(jí)云终(zhōng)端解决方案，并根据(jù)客户需求提(tí)供定制化的运营(yíng)支撑服务(wù)及技(jì)术服务。一家售卖(mài)移动流量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字化(huà)虚拟商品的综合(hé)型中间商，其主要盈利(lì)模式是获得(dé)购(gòu)销(xiāo)差价或服务佣金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流量(liàng)的公司，主要是卖视频会员(yuán)和其他通用流(liú)量(liàng)，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但公司现金流越来(lái)越(yuè)差，且互联网流量已经见顶，大(dà)互联网公(gōng)司越来越不依(yī)赖买量来拓广业务，感觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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