一度(dù)被称为“机构投资者风向(xiàng)标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重(zhòng)大变局(jú)，个人投(tóu)资者不仅(jǐn)在新发基金中占(zhàn)据主流，存(cún)量产品也超(chāo)过了(le)机一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗构投资者占(zhàn)比。

　　多位业内人士对此表示，在(zài)基(jī)金(jīn)行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以及(jí)投(tóu)资热点轮(lún)动(dòng)加快(kuài)、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率较高等背(bèi)景下，国内(nèi)资(zī)本市场正(zhèng)在经(jīng)历股(gǔ)民(mín)转(zhuǎn)基(jī)民(mín)，由(yóu)“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人在(zài)股票ETF占比抬升，有利于投资(zī)者分散风险，提高(gāo)市场(chǎng)交易活跃度(dù)，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日，今(jīn)年新(xīn)成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗shàng)市(shì)前一周披露的个人投(tóu)资者平均(jūn)占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为(wèi)新(xīn)发权益ETF的主(zhǔ)力(lì)军(jūn)。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年(nián)个人投资者比例(lì)为(wèi)50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场占比超过了机(jī)构资金(jīn)。

　　针(zhēn)对个人(rén)投资(zī)者(zhě)占比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投(tóu)资部总监助理、基金经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规(guī)模主要集(jí)中(zhōng)在几(jǐ)大(dà)宽基(jī)ETF，一般都是机构(gòu)投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如(rú)雨后春笋般(bān)出现，叠加全(quán)行业(yè)指数相关(guān)业务(wù)同(tóng)仁在(zài)ETF投(tóu)教(jiào)工作上的共同努力(lì)，ETF作(zuò)为交易工具的优势，越来越(yuè)被普(pǔ)通个人(rén)投资者(zhě)认知，从而使个人股票(piào)占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高(gāo)的现象，国泰基金也分析(xī)，今年以来A股市场持续回暖，投资(zī)者情(qíng)绪比(bǐ)较积极，新(xīn)发产品募资环境比较好(hǎo)，也越来越受(shòu)到(dào)个(gè)人投资者(zhě)的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部(bù)分(fēn)由股民转化而来，这些个(gè)人投资者也(yě)认识到ETF持有一(yī)篮子股票(piào)，胜率(lǜ)大概率更高，相对于个(gè)股来说(shuō)，也能更好地分散风(fēng)险(xiǎn)。

　　基煜研究(jiū)也补(bǔ)充道(dào)，个人投资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更(gèng)倾向(xiàng)于(yú)交易新上市的ETF，而(ér)机构投资者对于时间成本的(de)把控较严格，在(zài)看准(zhǔn)投资机会后(hòu)，更倾(qīng)向于(yú)去申(shēn)购老产品。

　　近(jìn)五年个(gè)人占比(bǐ)呈攀升(shēng)势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或(huò)主题ETF

　　从近五年数据看，个人(rén)在股票ETF占比(bǐ)也呈现(xiàn)明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比(bǐ)达到54.52％的高(gāo)点(diǎn)，超(chāo)过了(le)机构(gòu)资金，股票ETF作(zuò)为“机构投(tóu)资者风向标”成(chéng)为过去式(shì)。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落近(jìn)5％，达到(dào)50.85％，但仍(réng)然(rán)超过了机构(gòu)占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个(gè)人占(zhàn)比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点(diǎn)；而个人(rén)投资者占(zhàn)比较高(gāo)的行业(yè)或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的(de)高点回(huí)落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在行业或主题(tí)ETF产(chǎn)品中(zhōng)占比(bǐ)下降(jiàng)，但绝(jué)对份额也(yě)是在增长(zhǎng)的，这一(yī)数(shù)据更代表了机构投资者对行业或主题ETF的认(rèn)可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个(gè)人认(rèn)为是(shì)ETF投(tóu)教(jiào)工作(zuò)在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调研(yán)的过程中(zhōng)，我们发现大部分投资者都(dōu)会将(jiāng)较为低风险的(de)宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝(cháng)试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资(zī)产组(zǔ)合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于(yú)近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮(bāng)助投资者把握比(bǐ)较均衡的投资机会，受到资金(jīn)关(guān)注。早(zǎo)在2018年和2022年，市(shì)场震荡下行，投资者(zhě)的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎(yíng)；而在市场上行(xíng)时，行业和主(zhǔ)题(tí)异(yì)彩纷呈，机会又(yòu)多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏(piān)好(hǎo)也(yě)随之上升，所以(yǐ)行业和(hé)主题ETF占比(bǐ)则会提升(shēng)。

　　基煜(yù)研(yán)究也表(biǎo)示，近五年市(shì)场(chǎng)成交热情的(de)提升带来了(le)A股(gǔ)市场(chǎng)的大幅发展，个人投资者入市规模激(jī)增，而在经历了多种行(xíng)情风格的锤炼后(hòu)，尤其是操(cāo)作难度较高的2022年之后，投资者们(men)对于跑赢基准(zhǔn)的难度有(yǒu)了更清(qīng)晰(xī)的认知，而ETF能够有效的跟上基(jī)准(zhǔn)的步伐(fá)；另一方面，近(jìn)几年(nián)投资热(rè)点轮动较快，新的投资领域带来了大量的学习成本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运(yùn)作(zuò)透(tòu)明度较高，因而逐(zhú)步获得个人(rén)投(tóu)资者(zhě)的(de)认可。

　　具(jù)体来看，基煜研究分析，一(yī)是随着A股市场愈发(fā)成(chéng)熟、有效性提升，个(gè)人投资者(zhě)对于β收(shōu)益(yì)的认知将越来越深入，近几(jǐ)年可以看到(dào)更(gèng)多投资者会基于(yú)大势选择宽基投(tóu)资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线(xiàn)较为清晰，如消(xiāo)费、新能(néng)源、医药等，因(yīn)此行业主题基金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远可提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定(dìng)性(xìng)

　　随着个(gè)人占比的抬升(shēng)，股票ETF市场的交投活跃度也(yě)呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市(shì)场(chǎng)总成交(jiāo)额12.67万亿(yì)元，同比增长(zhǎng)43％；年平(píng)均换(huàn)手率也从(cóng)7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士(shì)表示，长期来(lái)看，股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)个(gè)人占比超(chāo)过机构(gòu)，有利于股(gǔ)民转为基民，为投资者(zhě)分散(sàn)风险(xiǎn)，提升交易活跃度，长远可提高A股市场(chǎng)的(de)稳(wěn)定性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个人(rén)投资者大都由(yóu)股民转化而来，个人投资(zī)者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉且相(xiāng)比个股可以更好地平滑风险，也能够获(huò)得交易(yì)的(de)参与感，于(yú)是更(gèng)多选择通过ETF来参与(yǔ)市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风(fēng)险更分散(sàn)波动也(yě)更小，因此个人投资(zī)者选择ETF而非股票，长远来看可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上(shàng)可能交易频率更高，也(yě)更(gèng)容易受到市场消息的影响，这对于我们基(jī)金管理人的(de)持续运营和投资者陪伴都(dōu)提出了更高的要(yào)求。”国(guó)泰基金相(xiāng)关人士(shì)称。

　　“更高的(de)个人占比可能(né一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗ng)会带来更活跃的交易，并(bìng)带来(lái)更有吸引力的市场。”李沐(mù)阳(yáng)也(yě)称(chēng)。

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