金融(róng)界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月份金融数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增(zēng)速比上月(yuè)末低0.3个百(bǎi)分点，比上(shàng)年同期高(gāo)1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年4月社会(huì)融资(zī)规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年(nián)同期多2729亿元。其(qí)中，对(duì)实(shí)体经济发(fā)放的(de)人民币贷款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实体经济发放(fàng)的外币(bì)贷款折(zhé)合人(rén)民(mín)币减少319光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米亿元，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存(cún)款(kuǎn)减少1408亿(yì)元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元(yuán)，非银(yín)行业金融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末(mò)，外(wài)币存(cún)款余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落(luò)，主因居民存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来(lái)同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为(wèi)减(jiǎ光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米n)少，但更(gèng)可能重回表(biǎo)外资产(chǎn)，而(ér)非用于消(xiāo)费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券(quàn)点评(píng)如下：在经历了一季度的爆发(fā)式增长后，信贷在4月明显回(huí)落。从(cóng)结构上来看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期(qī)贷(dài)款有(yǒu)较强韧性。信贷回落可能是因为一季(jì)度透(tòu)支了部分银行信(xìn)贷额度和企业信贷需求，而且4月地(dì)产(chǎn)销售也(yě)边际走弱。社融增速(sù)与上月持平(píng)，非标融资持续(xù)好转。M2增(zēng)速在高基数下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可(kě)能重回表外资(zī)产，而非(fēi)用于消费(fèi)，消费(fèi)在(zài)二季度同样处(chù)于“N型”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于(yú)个人(rén)存款的流(liú)出而非企业活期存(cún)款大(dà)幅改善(shàn)，和地产销售的(de)再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币(bì)存(cún)款大幅减(jiǎn)少(shǎo)的问(wèn)题，中信证券认为是季节性(xìng)波动。因为银行倾向(xiàng)于让理财产(chǎn)品在季末到期，使资金回流成存款，以应对(duì)考(kǎo)核(hé)，然后在(zài)下季初发(fā)行新(xīn)的理财产品承接(jiē)。因此居民存款在季末季初常出(chū)现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点，或(huò)许反映了(le)企业经营活跃度有所(suǒ)提升(shēng)。

　　招商(shāng)宏(hóng)观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示居(jū)民(mín)存款减少符(fú)合季节性(xìng)规律(lǜ)。在本(běn)月(yuè)数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时收(shōu)缩的情(qíng)况(kuàng)。从历(lì)史规律来看(kàn)，4月及(jí)7月一般是(shì)居(jū)民存款减少的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量(liàng)少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据得(dé)出类似居(jū)民加速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分析认(rèn)为(wèi)4月居民存(cún)款减少(shǎo)更可能去向表(biǎo)外资产，而非消费(fèi)领域。

　　对(duì)于(yú)4月的信(xìn)贷结构问题，招(zhāo)商宏观(guān)表(biǎo)示在放缓的信(xìn)贷投放中，结构特征依然(rán)明显。企业(yè)中长期贷款贡献(xiàn)了新增信贷(dài)的绝(jué)大(dà)部分(fēn)，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构(gòu)特(tè)征反映了(le)居(jū)民端在(zài)前期(qī)购房需求脉冲(chōng)式释放后信心(xīn)仍(réng)然不(bù)足的情况。如果没(méi)有(yǒu)进一步的(de)政(zhèng)策(cè)支撑，不排除(chú)居民端新增信贷量会持续维持在低位。

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