在投资(zī)日经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里(lǐ)，基(jī)金的大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经(jīng)正经不(bù)？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么(me)大(dà)，吓人”……到(dào)底(dǐ)发生(shēng)了什么(me)？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金(jīn)两(liǎng)大(dà)公募(mù)巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时(shí)，科(kē)创50、创业板指继续受(shòu)到资(zī)金的(de)青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较(jiào)大。截至(zhì)5年22日(rì)，两只产(chǎn)品的溢价(jià)率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二级市场交易价(jià)格溢价风险，如果盲目(mù)投资(zī)，可能(néng)遭(zāo)受重大(dà)损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品(pǐn)的表现看，今年(nián)两只ETF近日(rì)走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资(zī)者(zhě)的追捧(pěng)热情在风险提(tí)示后有(yǒu)所降温(wēn)，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金(jīn)流(liú)向看，由(yóu)于两(liǎng)只产品规(guī)模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不(bù)到2千万体量(liàng)。

　　从全(quán)市场看，目前(qián)跟(gēn)踪日(rì)经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现了(le)很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是(shì)日(rì)经(jīn谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗g)225指数(shù)收益率(lǜ)（经汇率调整(zhěng)后），从该指数(shù)表现看(kàn)，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅(fú)在亚太市场(chǎng)高居(jū)前列(liè)。

　　一位(wèi)股票ETF基(jī)金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀(xī)利，叠(dié)加产品流通(tōng)盘不够大，短(duǎn)期内受到(dào)资金(jīn)的净(jìng)买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就(jiù)会推(tuī)高二级市场价(jià)格，让价(jià)格走在指数涨幅的前面，这(zhè)个情况就(jiù)会产(chǎn)生基金产(chǎn)品的(de)高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层(céng)资产是跟踪(zōng)日经225指数表现(xiàn)的，如(rú)果(guǒ)短期出现高溢价(jià)，也就(jiù)意味(wèi)着当前的价格超(chāo)出(chū)了指数的涨幅，未来会(huì)回归到指(zhǐ)数正常走(zǒu)势和涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)的(de)状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就(jiù)会产生二级市场价(jià)格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要(yào)盲(máng)目买入(rù)高溢(yì)价(jià)品种，避免(miǎn)下跌风险。”该(gāi)基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股(gǔ)市表现(xiàn)看，今年年初以来日本股市持续上(shàng)涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的(de)最高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投证券认(rèn)为(wèi)，近期日本(běn)股市上涨受多重因(yīn)素驱动：一是(shì)随着美联储加(jiā)息预期下(xià)降和日(rì)央行紧缩(suō)预(yù)期上升，吸引国际资本回流日本市(shì)场；二是随着疫(yì)后经济活动复(fù)苏(sū)和(hé)去年日元(yuán)持续(xù)贬值，东京交易所(suǒ)上市公司多(duō)表现良好；三是今(jīn)年(nián)东(dōng)京交易所提出(chū)将改革公司治理监(jiān)督机制。在这一(yī)改革下(xià)，预计部分低估值企业可能采(cǎi)取(qǔ)股(gǔ)票回购等方式(shì)提振(zhèn)股价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿(yì)日(rì)元的股票被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市(shì)场情(qíng)绪。包括G7峰会在(zài)日(rì)召开、巴菲特赴(fù)日考(kǎo)察并表示大举投(tóu)资(zī)日本股市(shì)等，推动市场对日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快上(shàng)涨带来的投(tóu)资(zī)风(fēng)险，并提示(shì)投资者，海(hǎi)外(wài)投资(zī)可能(néng)会涉及相关的汇(huì)率风险，对相关市(shì)场(chǎng)熟悉程度不高(gāo)等问题(tí)，建议投(tóu)资(zī)者(zhě)在自(zì)己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除(chú)了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日收盘，全(quán)市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在(zài)本(běn)周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测算，净流(liú)入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入(rù)方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列(liè)。另外(wài)，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净(jìng)流入(rù)。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超过了(le)2亿元资(zī)金体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入(rù)资(zī)金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净(jìng)流入资金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居(jū)行业(yè)首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气度(dù)回升的(de)半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引(yǐn)力的(de)医(yī)疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资(zī)金的追(zhuī)逐(zhú)，净(jìng)流入资金都(dōu)在(zài)50亿元(yuán)体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数(shù)的“越跌越买”，华安(ān)基金指(zhǐ)数与量化(huà)投(tóu)资部表示，随着(zhe)前(qián)期创业板50指数(shù)的(de)回调，当前(qián)估值(zhí)已来到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季报(bào)显(xiǎn)示成分股净利润同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关注板块趋(qū)势反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面(miàn)，4月底的政治局会(huì)议提出“要(yào)夯实(shí)科技自(zì)立自(zì)强根(gēn)基，培育壮大(dà)新动能(néng)。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展优(yōu)势(shì)，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施(shī)建设和(hé)配套电网改造。要(yào)重(zhòng)视通用人工智(zhì)能发展，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经(jīng)济发(fā)展动(dòng)能要加快转变，新能(néng)源及人(rén)工智能将是(shì)经济转型的两大动能(néng)，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板持续受(shòu)益(yì)于政(zhèng)策(cè)红利，该机(jī)构建议(yì)关注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流(liú)出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行(xíng)业(yè)和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中药ETF等近期(qī)出(chū)现阶段性(xìng)行情的(de)板块，遭遇资(zī)金(jīn)的卖出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只产品净流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间(jiān)期(qī)限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金净(jìng)流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金(jīn)净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流出资(zī)金24亿(yì)元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资(zī)金净流出(chū)位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资金出现(xiàn)流出，但部分(fēn)机构仍建议从中(zhōng)长期(qī)角(jiǎo)度，观察各类板块的投资(谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗zī)机(jī)会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期(qī)的趋势，但市场展现出更(gèng)多结(jié)构性(xìng)机(jī)会(huì)，当前市(shì)场对(duì)题材的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅(fú)较(jiào)大，炒作(zuò)有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基金建议继续关注资(zī)金(jīn)合力最强的人工智能与央企相关品(pǐn)种，中(zhōng)期(qī)在市场炒作热(rè)度回落、且经济(jì)复苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板块(kuài)的整体(tǐ)机会，尤(yóu)其(qí)是(shì)大(dà)众消费等领域；而(ér)长期来看，可以积极关(guān)注(zhù)数字化对生(shēng)产(chǎn)力的提(tí)升，重点关注计(jì)算机、互(hù)联(lián)网和谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗传媒等(děng)行业。

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