AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块，吸引人(rén)全市场(chǎng)的目光。

　　随之而(ér)来的(de)是，不仅不少上市公(gōng)司(sī)宣布试水人(rén)工智能(néng)、基(jī)金经理开始布局(jú)AI概念，也(yě)有基金(jīn)公司尝(cháng)试以AI试(shì)水投(tóu)15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟资者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试(shì)用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募基(jī)金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派(pài)、还(hái)是(shì)价值派，众多基金(jīn)经理均谈(tán)及(jí)对AI投(tóu)资机遇。各大派别基(jī)金经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带来的(de)颠覆(fù)性影响，并看(kàn)好其中(zhōng)长期投资(zī)价(jià)值，但是对于(yú)短期人工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关(guān)注的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生(shēng)成(chéng)的内容阐(chǎn)述(shù)了人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生(shēng)产、环境保护和(hé)可(kě)持续(xù)发(fā)展，以及新能源开(kāi)发和利用(yòng)等领域。文中表(biǎo)示，人工智(zhì)能领(lǐng)域(yù)的(de)快速发(fā)展为全球带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确(què)保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要建立完善(shàn)的(de)法(fǎ)律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安(ān)全(quán)并防止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人工智能带(dài)来的(de)机遇，共同(tóng)推(tuī)动这一(yī)领域的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重在(zài)季(jì)报(bào)中也明确表示(shì)，产(chǎn)业方(fāng)向上(shàng)，我们坚定的看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变。他(tā)还专门(mén)谈及，一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而(ér)高质(zhì)量发展的核(hé)心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点(diǎn)时，他(tā)针对半导体(tǐ)、数(shù)字化、互联网(wǎng)平台(tái)等提出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数(shù)字(zì)化时，表示其本质是利用技术的手段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个(gè)长期向上的类消费行业，在(zài)美国是一个和互联网行业(yè)一样(yàng)大(dà)规模的产(chǎn)业。在中(zhōng)国(guó)，依(yī)然处于产业的早期，但是我们可(kě)以看到(dào)疫情背景(jǐng)下，大家越来越意(yì)识到数(shù)字化的重要性。而此轮数字(zì)化将(jiāng)会(huì)和人工智能深度(dù)融合，也会给中国公司(sī)带来发展的机会。目(mù)前整个板(bǎn)块的估值都到了(le)历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人工智能完成季报(bào)，也显示(shì)出人工智能确实开始方方面面开始影响我(wǒ)们的生(shēng)活、工作(zuò)等，是一个历(lì)史性(xìng)大浪(làng)潮。此前(qián)，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教(jiào)育基地宣布成为百度文(wén)心一言首批生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投(tóu)教(jiào)基(jī)地也将(jiāng)通过(guò)百度智能(néng)云接(jiē)入(rù)文心一(yī)言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客(kè)户投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领(lǐng)域(yù)

　　随(suí)着(zhe)人(rén)工(gōng)智能(néng)成为(wèi)一季度市场热点，不少基金(jīn)经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经理，也不乏(fá)价值投资派(pài)基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报可以看出，该基金(jīn)一季度(dù)进行了一定比(bǐ)例(lì)的调(diào)仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益(yì)于人工智能(néng)的计(jì)算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行(xíng)业。前十大(dà)重仓股(gǔ)中，除(chú)了(le)海康(kāng)威视(shì)、金山办(bàn)公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示(shì)，产业(yè)方向上(shàng)，坚定看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的(de)三大需(xū)求就是能(néng)源(yuán)、信(xìn)息、生命。从而(ér)衍生(shēng)出(chū)看(kàn)好的5大(dà)方向，半导体、数字(zì)化、新(xīn)能(néng)源、互联(lián)网平台、创新药。我(wǒ)们认(rèn)为，各(gè)个(gè)细(xì)分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增(zēng)长(zhǎng)要(yào)素(sù)。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明(míng)的(de)看好港股的机(jī)会，特别是(shì)软件(jiàn)和互联网(wǎng)领(lǐng)域的机(jī)会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉(jiā)实基金(jīn)科技成(chéng)长团队中，有不(bù)少基金经理明确看(kàn)好人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实(shí)成长增(zēng)强基金(jīn)经理陈涛在去年下半年开始增持(chí)软(ruǎn)件，当时基本处(chù)于(yú)估值、机构持仓的历(lì)史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也(yě)是(shì)为数不多处于(yú)成长(zhǎng)前期、对(duì)标国际也还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮(lún)科技(jì)创(chuàng)新周期(qī)的(de)序幕，带来以(yǐ)十年为(wèi)维度(dù)的(de)产业变革机会，同时(shí)配合2023年一季度的(de)复苏和业绩修复(fù)，以软件(jiàn)计算机为(wèi)代表的科(kē)技板块内会持续有个股投资机会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源新材(cái)料(liào)基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来(lái)社(shè)会(huì)的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的(de)产业机会将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是(shì)积(jī)极的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子(zi)版块带动的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏(xì)、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理(lǐ)的基金维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)新入(rù)兴全合润(15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟rùn)前(qián)十(shí)大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜(lán)起科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜(yí)的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万家品(pǐn)质生活在(zài)一(yī)季度也(yě)进行(xíng)了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结(jié)构占比(bǐ)，减持(chí)地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工为(wèi)前三大(dà)持仓，产品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示(shì)，主要是基于(yú)对未来2年数字经济(jì)的(de)看好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济发展模式(shì)转变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量发展的(de)核(hé)心(xīn)在于(yú)全要(yào)素(sù)生产(chǎn)率的提升(shēng)，充分利(lì)用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通(tōng)过信(xìn)息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化的行业(yè)应用等(děng)，这是(shì)一个系(xì)统性工程，产业空间较大、持续时(shí)间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智(zhì)能(néng)相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继续(xù)调整了行业配置(zhì)，降低了制造业、大(dà)金融(róng)地产行业的配置，增(zēng)加了(le)消费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置，特(tè)别是(shì)重点布局了人工智能(néng)技术创新带来的(de)相关(guān)产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦(qín)毅(yì)虽然(rán)在一(yī)季(jì)报(bào)中表达了对人(rén)工(gōng)智能的重视，但(dàn)一季(jì)度并(bìng)未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季(jì)度(dù)中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)成(chéng)为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的(de)成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本(běn)次的人(rén)工智能的应用领域得到了(le)极(jí)大的拓展，模型(xíng)具备了(le)强大的通用性。这(zhè)属于科技(jì)史(shǐ)上(shàng)的(de)一(yī)次重(zhòng)大(dà)创(chuàng)新，未来多个行业将极大(dà)受(shòu)益于这(zhè)一(yī)技术的应用(yòng)和(hé)普及。未(wèi)来(lái)我们应该更加重视(shì)这一领域(yù)的研(yán)究和投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回(huí)报一季度(dù)前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一(yī)季报中也提到了对(duì)AI的看(kàn)好，但(dàn)他的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块(kuài)的(de)布局。他(tā)表示(shì)，除(chú)复合国家安全自主(zhǔ)可控(kòng)和(hé)产业趋势外，今年市(shì)场高度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的(de)科技创(chuàng)新(xīn)周期，深入(rù)和广泛应用(yòng)，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电(diàn)子等(děng)偏(piān)成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航(háng)一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新(xīn)能源板块的非理性行(xíng)为，就如同去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的(de)抛售，反(fǎn)而造就了难(nán)得的机(jī)会。“我们(men)这(zhè)时反而应该加大对(duì)能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也(yě)认为，AI是不亚(yà)于(yú)互联网级别的技术(shù)要素革命，或许(xǔ)我(wǒ)们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者，会(huì)积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸(xìng)有生之年(nián)能看到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能(néng)的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因为此(cǐ)，他在去年三(sān)四季度(dù)布局了不少人工智(zhì)能相关(guān)的标的，在一(yī)季度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓(cāng)，现在(zài)的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有(yǒu)不少声音说这次不一样(yàng)，交易(yì)占比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高代表(biǎo)了(le)主线行情的确立，但我(wǒ)们(men)还是(shì)认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证了(le)一(yī)个道理，即(jí)市场是难以预(yù)测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关(guān)板块，这在今年(nián)初(chū)是想(xiǎng)象(xiàng)不到的。就好比去年初我们(men)想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来(lái)的疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)在(zài)一(yī)季(jì)报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的(de)事(shì)件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同(tóng)环(huán)节之间(jiān)将如何分配？市场(chǎng)当前认为的(de)受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的(de)发(fā)展(zhǎn)是一个(gè)长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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