随着公募(mù)基金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及(jí)对后市(shì)看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等领域(yù)投(tóu)资机会(huì)。他认为AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波(bō)动。投资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值(zhí)得关(guān)注。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概(gài)念的(de)创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面(miàn)效应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思(zī)机会(huì)。

　　此外(wài)，今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚(chéng)、中信保诚基金王(wáng)睿等人也发(fā)布了一季报(bào)，均谈到(dào)了自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但(dàn)观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新(xīn)进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入(rù)AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从(cóng)银华(huá)基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看(kàn)，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其(qí)中，银华(huá)中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心选一年(nián)持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银(yín)华(huá)心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银(yín)华心佳两年持有期、银华(huá)心(xīn)享一年持(chí)有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是(shì)银华心兴三(sān)年持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星(xīng)旗下基金产品大幅提高了港(gǎng)股仓位，比(bǐ)如银华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表(biǎo)作(zuò)银华中小盘为例，前十(shí)大(dà)重仓股变动(dòng)较(jiào)大。今年一季度(dù)，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公司(sī)、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第一大重仓股，截至(zhì)一季报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增持了精测电子，较去年底增(zēng)加了(le)16倍，目前(qián)持有市值约(yuē)1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得(dé)注意的是，上述(shù)“进(jìn)新(xīn)”个股大多(duō)数(shù)是AI相关(guān)概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持(chí)方面，今(jīn)年(nián)一(yī)季度，该基金减持(chí)紫光国微(wēi)、华海清科(kē)，分(fēn)别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报，该基金分别持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股(gǔ)承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思、63.1万(wàn)，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位(wèi)列第(dì)二、四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一(yī)季报中，李晓(xiǎo)星再(zài)次用“千字小作文(wén)”表(biǎo)达了自己对市(shì)场的看(kàn)法，基金君为大(dà)家做了(le)些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国(guó)内的宏观判断依(yī)然是经济整体(tǐ)稳健复(fù)苏，产业结构调(diào)整继续(xù)升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于(yú)国家自身实力(lì)的不断(duàn)增强(qiáng)，国际伙伴跟我(wǒ)们(men)的利益共同点(diǎn)变多(duō)，国(guó)际形(xíng)势(shì)相(xiāng)对(duì)之前会趋(qū)暖，国际(jì)贸(mào)易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季(jì)度(dù)市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网之后又一(yī)革(gé)命性(xìng)的技术，现象级应用(yòng)推(tuī)出后，国内外各巨头加速入(rù)局。需要关(guān)注的(de)是，AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。投(tóu)资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的(de)垂直类应用(yòng)场景值得(dé)关(guān)注。

　　半导体方(fāng)面(miàn)，我们(men)维持看好国(guó)产替代方向，集中在(zài)半(bàn)导体设备、材料(liào)、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴(bàn)随国产供(gōng)应商积极验证导入，国内(nèi)晶圆产(chǎn)线建(jiàn)设将再度提速。在(zài)景气(qì)复苏方向，我们的看 法边(biān)际转向(xiàng)积极，全球(qiú)半导体下行周期接近尾声，经历(lì)了过(guò)去(qù)几(jǐ)个季(jì)度的去库存(cún)，有望在(zài)今年下 半年重启上(shàng)行周期，向上弹性取决于下(xià)游(yóu)需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率先回(huí)暖，其次(cì)是(shì)汽(qì)车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能源板块是(shì)一季度(dù)被(bèi)市场(chǎng)抛(pāo)弃较多的板块，交易占比和估值(zhí)已(yǐ)经处于(yú)历史偏低的位(wèi)置。只是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总体认为现在(zài)市场对(duì)于(yú)新能源板块的担(dān)忧讨论，更(gèng)多是对于一个下跌板块的应激(jī)式反应。在去年的中(zhōng)报中，我们曾经提到(dào)了新(xīn)能源板块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经过大半年(nián)的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分(fēn)释放，目(mù)前这个时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明(míng)远继(jì)续(xù)加(jiā)仓新(xīn)能源相关个(gè)股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，信达澳(ào)亚基金冯明远在管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以(yǐ)冯明(míng)远(yuǎn)的代表作信澳新能源产业为(wèi)例，该基金(jīn)一季度(dù)增(zēng)持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有市(shì)值为(wèi)4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利(lì)、中伟(wěi)股份、宁德时代、东(dōng)阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度(dù)最(zuì)大的是中伟股(gǔ)份(fèn)，今年一(yī)季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市(shì)值(zhí)2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为(wèi)“新进(jìn)”前十大个股，斯(sī)莱(lái)克、保隆科(kē)技(jì)、比亚迪则退出前十大(dà)之(zhī)列。

　　一(yī)季(jì)度，该(gāi)基(jī)金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业进行(xíng)不(bù)同(tóng)程(chéng)度减持，其(qí)中(zhōng)，减持幅度最大的是天(tiān)齐(qí)锂业，今(jīn)年一季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了疫情(qíng)复苏(sū)后(hòu)的调整修复，经济先是在(zài)大家“强复(fù)苏”的预期 中(zhōng)趋(qū)于(yú)明显的回暖(nuǎn)，但基于(yú)“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势(shì)。本(běn)基(jī)金(jīn)的投资主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体(tǐ) 和制造(zào)业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基(jī)金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎乐(lè)观看待人工智(zhì)能

　　今日(rì)，中信(xìn)保诚基金旗下多位基金经理也(yě)发布(bù)了(le)一季报。其中，中信保诚(chéng)基金权(quán)益投资部(bù)总监王睿在(zài)一季报中表(biǎo)示，宏观经(jīng)济目(mù)前处在一(yī)个温(wēn)和复苏的(de)通道，在海外加息(xī)进入(rù)尾声后，社会流动性(xìng)将相对(duì)宽(kuān)松(sōng)，宏(hóng)观及货币环境有利于权益市场行情的开(kāi)展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部(bù)分短(duǎn)期达(dá)到目标(biāo)价的相(xiāng)关品(pǐn)种，并根据收益(yì)率预(yù)期的变化调整了一部分科技持(chí)仓。具(jù)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，以(yǐ)其代表(biǎo)作中信保诚创新成长为例，该基金在一季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中(zhōng)航光电等个(gè)股，人福医(yī)药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能(néng)这(zhè)一非常宏(hóng)大(dà)的命题(tí)，他目前持(chí)谨(jǐn)慎乐(lè)观(guān)的态度(dù)。首先我们(men)相信这(zhè)是一项(xiàng)会对目前(qián)的生产(chǎn)和生(shēng)活方式带来重大变化的(de)技术变革，值得我们(men)投入非常多的精力去跟踪和研(yán)究。但(dàn)另一(yī)方面(miàn)，我们目前(qián)还无法相(xiāng)对准确的评估这项技术革命给具体公司和行业格(gé)局带来(lái)的(de)影响，也不能给出大(dà)部分公司一(yī)个相对清(qīng)晰的(de)定价，因(yīn)此(cǐ)我们(men)一季度暂时还没(méi)有(yǒu)明显(xiǎn)增加相(xiāng)关的持(chí)仓(cāng)。后续我们(men)会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素(sù)的干扰，投资者的(de)信心出现了(le)波(bō)动。投资者预(yù)期变(biàn)化(huà)导致部分个股出现了较大回调，目前行业整体估值水平处于(yú)历史较(jiào)低位置(zhì)，而这两个行(xíng)业未来(lái)的发展方向还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜诚(chéng)：

　　投资(zī)，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今(jīn)日(rì)，中泰资管基金经理姜诚也(yě)发布(bù)了一(yī)季(jì)报(bào)在一季报中，姜诚表示，一(yī)季度(dù)的(de)市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了(le)一(yī)个道理，即市(shì)场是(shì)难以预(yù)测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的(de)是AI相(xiāng)关板块(kuài)，AI或许(xǔ)是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润在产业链(liàn)不同(tóng)环节之(zhī)间将如何分(fēn)配？ 市场(chǎng)当前认(rèn)为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能(néng)”水平达到了什么(me)程度以及渗透率将多(duō)快提(tí)升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人(rén)不明就里的难题(tí)。谈资(zī)和投资(zī)之(zhī)间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基(jī)本原理(lǐ)告诉我(wǒ)们，价值会随着时(shí)间增长，而非随着利润波(bō)动(dòng)。所以在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是(shì)一(yī)个(gè)长期(qī)因素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是(shì)我们的投资目标。好资产的(de)标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及(jí)在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会(huì)一如(rú)既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场热(rè)点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代表作(zuò)中(zhōng)泰星(xīng)元价值优选A代表作为例，该基金在一季度(dù)减(jiǎn)持(chí)了(le)中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚(chéng)表示(shì)，自己(jǐ)的组合没有大的变化，是因为长期观点(diǎn)没有大(dà)的变化。对(duì)中(zhōng)国(guó)经(jīng)济的(de)长期乐观(guān)，结合当(dāng)前(qián)市场提供(gōng)的较低估(gū)值水平，让我们(men)可(kě)以在热点不断(duàn)切换的市场中保持(chí)平和。但投资是一项苦(kǔ)差事，需(xū)要随时准备证伪自(zì)己的(de)观点，需要保(bǎo)持学习(xí)，永远没有(yǒu)躺平的(de)一天。

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