北交所(suǒ)开市(shì)至今一(yī)年半，公募基金投资(zī)北交(jiāo)所步伐不断推(tuī)进，除了推出北证50指数基金、北交所主题基金(jīn)、“专精特新”主题基金(jīn)外，存量(liàng)产品也(yě)加大北交所布局力度(dù)，今年更有新基金密集(jí)公(gōng)告可投(tóu)北交所股票。

　　多家公募(mù)机构及人士(shì)表(biǎo)示，随着北证(zhèng)50指数(shù)推(tuī)出，北交所活跃度抬升，部分公(gōng)司表现良(liáng)好(hǎo)，叠加较低的估值(zhí)水平，公(gōng)募基金等专业投(tóu)资者(zhě)积极挖掘北交所投资机遇，投向北交所的(de)意愿(yuàn)也在增加。从长(zhǎng)期(qī)投资的角度看(kàn)，北交所股票处于投(tóu)资相对(duì)早期阶段，更具成长(zhǎng)空(kōng)间，符合“专(zhuān)精特新”属性的隐形冠军和科(kē)技、制造(zào)等行业，长期投(tóu)资价值受到公募资(zī)金(jīn)的青睐。

　　新基金公告(gào)可投(tóu)北交所(suǒ)

　　专业机构挖掘北交所投资(zī)机(jī)会

　　据记(jì)者(zhě)统(tǒng)计(jì)，截至5月(yuè)13日，今年以来累计(jì)有申万菱信(xìn)沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中庚港股通价(jià)值18个月等十多只次新(xīn)基金公告(gào)可投资于北京(jīng)证券交易(yì)所上市(shì)股票，并揭示了相关风(fēng)险。

　　除了基金产品(pǐn)外，还(hái)有华商、中庚(gēng)、睿(ruì)远、朱雀基金等多家基金公司也发布公告称，北交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)股票是国内依法发行上市的(de)股票，属于(yú)基金法规定的“上市交易的股票(piào)”。在遵守基金合同所规定的投资目标、投资策略、投资范围、资产(chǎn)配置(zhì)比例、风(fēng)险收益特(tè)征和(hé)相(xiāng)关风(fēng)险(xiǎn)控制指标等前(qián)提(tí)下，公司旗下基(jī)金可参与北(běi)交所股票的投资。旗下(xià)新增基(jī)金如果符合基金(jīn)合(hé)同的(de)有关规定(dìng)，亦可投资北交所上市股票。

　　谈及上述现象，中(zhōng)信建投基金相(xiāng)关投研人士表示，公募新基金之所以密(mì)集公告可投(tóu)北交所，一方面表明专业投资机(jī)构敏锐(ruì)地发现了北交(jiāo)所相关股(gǔ)票潜(qián)在的投(tóu)资机会(huì)，开始加大布局力度；另(lìng)一方面(miàn)，北交所(suǒ)上市公司是(shì)除沪深两(liǎng)市以外国内最优质公(gōng)司的代表，许多标的当前估值水平(píng)偏(piān)低，具备投资价值。

　　景顺(shùn)长城基金也认为(wèi)，一方面从(cóng)持仓数量和持股(gǔ)总量(liàng)的(de)角度来(lái)看，公募参(cān)与北(běi)交所意愿在持续增加。另一方(fāng)面，相较(jiào)于上证、深证，北交所上市公(gōng)司数量、总体规模(mó)较小，流动性较弱，去年11月北交(jiāo)所推(tuī)出北证50指数以来，被(bèi)动资金的加入使得(dé)整个板块的成(chéng)交变得更加活跃(yuè)，同(tóng)时(shí)，部分公司(sī)的良好表现也使得越来越多投(tóu)资者关注到北交所，自然也引(yǐn)来更(gèng)多资(zī)金的关(guān)注。

　　鑫元基金也表示，公募基(jī)金的配(pèi)置意愿，主要取决(jué)于北交(jiāo)所市场的赚钱效应、可投标的稀缺(quē)性以及专精特新领域的景气度。而近(jìn)期(qī)北交所市场出现积极信号：2022年(nián)年报(bào)中，多只公募基金产品出(chū)现(xiàn)在北(běi)交所公(gōng)司前十(shí)大(dà)股东名(míng)单中；北(běi)交所较(jiào)大规(guī)模公司(sī)去年业绩涨势(shì)良好，今(jīn)年一季度(dù)盈利表(biǎo)现继续向好；次新基金(jīn)在北交所的持股集中度(dù)高(gāo)。“预(yù)计随着后续市场流(liú)动(dòng)性的改善和创新型中小企业的高速成长，北交所投资有(yǒu)望实现戴维斯双击(jī)。”

　　不(bù)过，受流通(tōng)市(shì)值(zhí)小、流动性等制(zhì)约，初步“试水”北(běi)交所(suǒ)市场的公募基金，在投资比(bǐ)例、策(cè)略上也存在差(chà)异，但未来会加大对北(běi)交所(suǒ)市(shì)场的(de)研究和投资。

　　鑫元基金(jīn)表(biǎo)示，结合北交所的战略定位和上市公司“小而美”的特(tè)征(zhēng)，预计次新(xīn)基(jī)金投(tóu)资将深入细分产业链的(de)研(yán)究，挖掘(jué)市场前(qián)景(jǐng)大、竞争壁垒高、业绩确定(dìng)性强的个股机会。同时，也可(kě)根据主板(bǎn)上一些成长赛(sài)道的公司估值水平，在(zài)北交所中进行映射，选择(zé)估值水平显著偏低(dī)的公司进行(xíng)投(tóu)资。在组合(hé)配(pèi)置上，力求均衡和风险分散，降低中小(xiǎo)企业(yè)经营波动大(dà)的风险。此外(wài)，北交所相(xiāng)关基(jī)金也会积极参与转(zhuǎn)板(bǎn)、新股发行等投资机会。

　　中信建投基金(jīn)上述投研人士也(yě)称，我们(men)高度(dù)重视北交所(suǒ)投资机会，目前有一只北交所主题基金，未(wèi)来一方面会(huì)根据(jù)市场情况，择机发行更多以北交所股(gǔ)票为主要投资范围的(de)基金产品(pǐn)，另一方面，不(bù)排除将存量基金(jīn)产品的投资范围扩大至北交所股票，同时会增(zēng)加研究团队拓展对北交所股票(piào)的研究深(shēn)度(dù)和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达历(lì)史最(zuì)高

　　从公募持仓北(běi)交所股票总市(shì)值情况看，截至2022年底，全(quán)市场公(gōng)募基金持有北交所个(gè)股数量82只，达到历史最高水平；持股(gǔ)总量2.44亿(yì)股(gǔ)，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不(bù)过，从(cóng)2021年11月15日开(kāi)市以(yǐ)来，公募投资北交所总市值(zhí)总体呈现震荡攀(pān)升的态势。

　　“北交所开板初(chū)期上市公司中，与新(当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句xīn)能(néng)源(yuán)行(xíng)业相(xiāng)关的个股市(shì)值占比较(jiào)高，而去年(nián)下(xià)半年新(xīn)能源行业整体回调幅(fú)度较大，带动投资北交所市值有(yǒu)所回落。”景(jǐng)顺(shùn)长城基金(jīn)相(xiāng)关负责(zé)人称。

　　而(ér)从今年年初看，北证50指数一度出现快速上(shàng)涨(zhǎng)势(shì)头，2月份以(yǐ)来震荡下行(xíng)，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期(qī)投资的角度看，北交(jiāo)所的投资价值仍然受到(dào)公募资金的青睐。

　　景顺(shùn)长城基金表示，北(běi)交所当下呈现的特(tè)征类似于(yú)一(yī)级(jí)半的市(shì)场(chǎng)，即投资阶(jiē)段相比一(yī)级市场（股权投(tóu)资）更加(jiā)成熟，但对(duì)比(bǐ)上(shàng)证、深证的大(dà)多(duō)数公司(sī)而言又相(xiāng)对早期，可投资标的规模也相对更小；但从长期投资的(de)角(jiǎo)度(dù)来(lái)说，这也意味着(zhe)更大的成长(zhǎng)空间(jiān)和收(shōu)益(yì)率预期，故我们认为北交所具备良好的长期投资价值。

　　具体落实在投资(zī)层面，景顺长城基金表(biǎo)示，我们对于具体(tǐ)行业没有明确的偏(piān)好，但是整体还是(shì)比较看好细分行业的(de)、符合“专(zhuān)精特新”属(shǔ)性的隐形冠军：这些公司虽然(rán)普(pǔ)遍(biàn)规(guī)模较小(xiǎo)、受(shòu)到的关注(zhù)度可能不高，但在其所属(shǔ)行业中拥(yōng)有较(jiào)强的竞争(zhēng)力，在研发投入的(de)强度上(shàng)、成长性指(zhǐ)标上，也(yě)不(bù)弱于(yú)创业板(bǎn)、科创板的上(shàng)市公司，而且由于市(shì)值较小，可能反而拥有更大(dà)的成(chéng)长空间(jiān)。

　　鑫元基金(jīn)也表示(shì)，从中长期视角(jiǎo)看，随着北交(jiāo)所交易(yì)制度的不断完善、已上市企业的投资(zī)价值不断明确，以(yǐ)及场(chǎng)内流动(dòng)性不(bù)断提升，势必(bì)会(huì)吸引更(gèng)多优秀的企业(yè)、活跃(yuè)的资金流入。北证(zhèng)50指数估值有向(xiàng)上修复的空间(jiān)，当前配置的性价比(bǐ)较高，胜率和赔率都(dōu)非常具(jù)备吸引力(lì)。

　　结合(hé)当前的(de)北交所(suǒ)整体估值水(shuǐ)平，叠加2023年下(xià)半年(nián)打开(kāi)的降息窗口，鑫元基金将重点(diǎn)关(guān)注成长(zhǎng)赛(sài)道，尤其是(shì)具有专(zhuān)精特新特性的(de)成长股。在(zài)行业的稀缺性(xìng)方(fāng)面，投资者可重(zhòng)点关注具有高成长性、国产化逻辑强(qiáng)的(de)优质产(chǎn)业链。更多的阿尔(ěr)法收益可(kě)能聚焦在科技和制造(zào)两大赛(sài)道，包括汽车(chē)、半导体、碳中和、军(jūn)工蕴藏较多左侧投(tóu)资机(jī)会。

　　中信建投(tóu)基(jī)金相关投研人(rén)士也称，北交所有一大批优秀的创(chuàng)新(xīn)型(xíng)中小企业，借国家政策支持的东(dōng)风(fēng)和企业(yè)自(zì)身(shēn)的努(nǔ)力，我(wǒ)们相信(xìn)会有相当体量的(de)企业成长成为大型企业，这(zhè)个成(chéng)长的过程会给投资者带来丰(fēng)厚回报，因此我们(men)认为北交所具备长期投资价值。“具体细(xì)分而言(yán)，我(wǒ)们更(gèng)加看好电力设(shè)备、机械设备(bèi)、医药生物等三(sān)个(gè)领域。”

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