大家好(hǎo)，转眼假期就结束(shù)了(le)，泰勒小区(qū)都没出一(yī)直(zhí)在加班，这(zhè)个(gè)长假，国内旅(lǚ)游消费爆了，而(ér)海外(wài)有爆(bào)了，不(bù)过是爆雷。按照惯例，我们梳(shū)理一下重大消息(xī)，以及券商老师们的最新(xīn)看法。

　　五(wǔ)一大事(shì)件(jiàn)

　　1、中央政治(zhì)局会议定调！

　　中共中央(yāng)政治局4月28日召开会议，分析研(yán)究当前经(jīng)济形势和(hé)经(jīng)济工作。中共中(zhōng)央总书记习近平主(zhǔ)持会议。会(huì)议认为，今年以来，在以习近平同志为核心的(de)党中(zhōng)央坚强领导下，各地区各(gè)部门更好统筹(chóu)国内国际(jì)两个大局，更好统(tǒng)筹疫情防控和经济社会发(fā)展，更好(hǎo)统筹(chóu)发展和安全，我国疫情防控取得重大决定性胜(shèng)利(lì)，经济(jì)社(shè)会全面恢复常态化运(yùn)行，宏观政策靠前协同(tóng)发力，需求收缩、供给冲击(jī)、预期转弱三重压力得到缓(huǎn)解，经济(jì)增长好于(yú)预期，市场需求逐(zhú)步恢(huī)复，经济(jì)发展呈现回升向好(hǎo)态(tài)势(shì)，经(jīng)济运行(xíng)实现良好开局。

　　会议指出，当前我国经济运(yùn)行好转主要是恢复性的，内生动力还(hái)不强，需求(qiú)仍然不足，经(jīng)济转型升级面临新(xīn)的阻力，推动高质量发展仍需(xū)要克服不少困难挑战。

　　此(cǐ)外，会议重申对刚性和改善性(xìng)住房需求的(de)支持，强调做(zuò)好保交楼、保民生(shēng)、保稳(wěn)定工作，促(cù)进房地(dì)产市场(chǎng)平稳健康发展。同(tóng)时(shí)，会议还(hái)提出(chū)，在超大特大(dà)城市积极稳步推进(jìn)城中(zhōng)村改造和“平急两用”公共基础设施建设等(děng)。

　　2、国家统计局：4月份制(zhì)造业PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计局消(xiāo)息，4月份(fèn)，制造(zào)业采购(gòu)经理指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月(yuè)下降2.7个(gè)百分点，低于临界(jiè)点(diǎn)，制造业(yè)景(jǐng)气水平回落。

　　3、美国第一共(gòng)和银行被正式接管(guǎn)

　　在勉强(qiáng)支撑了两个月后，风雨飘摇的美国第(dì)一共和银行终(zhōng)究(jiū)还是没(méi)能逃脱倒闭并被(bèi)接管收购(gòu)的命运。美国加州(zhōu)金(jīn)融(róng)保护与(yǔ)创(chuàng)新(xīn)部（DFPI）周一表示(shì)，监管机(jī)构已接管了第一共和银行，这是本轮(lún)美国银行业危机中第(dì)四家倒下(xià)的(de)银行，同(tóng)时也是美(měi)国历史(shǐ)上(shàng)第(dì)二(èr)大的破产银行。

　　4、今年五一假期(qī)国内(nèi)旅游(yóu)出(chū)游(yóu)2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游(yóu)部数据中(zhōng)心测算，全国国内(nèi)旅游出游合计2.74亿人次(cì)，同比增长(zhǎng)70.83％，按可比口径(jìng)恢复至2019年同期的119.09％；实现国(guó)内旅游收入1480.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)128.90％，按可比口径恢(huī)复至2019年同(tóng)期的(de)100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭(xí)击(jī)？

　　据(jù)俄新社报道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰(lán)试图用无(wú)人机袭(xí)击克(kè)里(lǐ)姆林宫。桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号eosnap class="viciq js_uneditable custom_select_card channels_iframe videosnap_video_iframe" data-errortips="" data-isdisabled="0" data-id="export/UzFfAgtgekIEAQAAAAAApGAL9h_8mwAAAAstQy6ubaLX4KHWvLEZgBPE54F0RXVjbJ2AzNPgMIvoKK2HJvH63YISnTBKFTe0" data-height="1280" data-width="720" data-from="new" data-authiconurl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现(xiàn)场(chǎng)视频！#俄称(chēng)两架无人(rén)机(jī)试图袭(xí)击(jī)克里姆林宫 普京未受伤" data-nickname="中(zhōng)国新闻网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" dat桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号a-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/s桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号todownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当晚两(liǎng)架无人机(jī)瞄准了克里姆(mǔ)林宫(gōng)，俄军方和特(tè)种部(bù)队及时采取行(xíng)动，并使用电子对抗系统，使这两架无人机出(chū)现异常，未能达到(dào)袭击目(mù)的(de)。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京没有因袭击(jī)受伤(shāng)，其工作日程将照(zhào)常进行(xíng)。 掉落的无人机碎片也(yě)没有造成(chéng)人员伤亡。

　　俄总统(tǒng)新闻秘书(shū)佩斯科夫(fū)称(chēng)，乌克兰无人机(jī)试(shì)图发动袭击时普京不在克里姆林宫中。 他表示(shì)，普京3日在位(wèi)于莫斯科州的(de)新奥加廖沃官(guān)邸工作。

　　俄罗(luó)斯总统新闻处表示，俄方保留在合适的时(shí)间和地点采取回应措(cuò)施的权(quán)利。

　　另据俄新社5月3日报道(dào)，俄罗斯首都(dōu)莫斯科自当日起禁止(zhǐ)放飞无人机，经政(zhèng)府(fǔ)批准的除外(wài)。 莫斯科(kē)市长索比亚(yà)宁(níng)表示，这一决定是为了防止未经授权使用无人(rén)机(jī)，避免(miǎn)妨碍执法机构的工作。

　　据法新社当地时(shí)间3日报道，乌克兰方(fāng)面表示“没(méi)有(yǒu)参与”对克里姆林宫的无人机袭击(jī)。

　　另据俄罗斯(sī)《生意人(rén)报》网站消息，针(zhēn)对(duì)无人机试图袭击俄罗斯克里姆林(lín)宫一事，乌总统新(xīn)闻(wén)秘书谢尔盖？尼(ní)基(jī)福罗表(biǎo)示(shì)，乌(wū)方没(méi)有关于(yú)袭击的(de)信息(xī)。

　　据(jù)俄新社3日(rì)报道，俄罗(luó)斯国家杜马(mǎ)议员米哈伊尔·谢列(liè)梅特接受该媒体采访时，呼吁(xū)俄军对乌(wū)克兰总统泽连斯基位(wèi)于(yú)基辅的官(guān)邸进行(xíng)导弹打击(jī)，作为对乌方企图(tú)使用无人机袭击(jī)克宫的回应。

　　十大券(quàn)商最新研(yán)判

　　1、中(zhōng)信证券：从失衡到(dào)平稳，布局业绩(jì)驱动的(de)五月行(xíng)情

　　4月A股经历了AI主题(tí)行情(qíng)诱发的过度博弈和心态失衡(héng)，市(shì)场大(dà)幅动荡。进入5月，国内(nèi)的(de)经(jīng)济、政策和(hé)外(wài)部环境相(xiāng)比(bǐ)4月继续(xù)不断改善，投资(zī)者对经济的(de)预(yù)期将在微(wēi)观体验、宏观数据、A股业绩三个层(céng)面实现统一，投资者心态也将逐步(bù)从短暂(zàn)失衡趋向平稳，市场依然处于全年第二个关键做多(duō)窗(chuāng)口(kǒu)，财报季(jì)结束后，市场将步入业绩(jì)驱动的(de)行(xíng)情阶段，配置(zhì)思路上建(jiàn)议坚(jiān)持(chí)高切低，关注(zhù)上半年景气持续改善的品种(zhǒng)。

　　首先，政治局会(huì)议提振(zhèn)市场信心，扩内需仍是着力重点，政策预期回归理性，经济内生动能(néng)稳步修复，并将得(dé)到同(tóng)比和高频数据验证；外部流动(dòng)性拐点明确(què)，美国银行业风(fēng)险(xiǎn)不断发酵，但(dàn)预(yù)计对A股实质(zhì)影响十分(fēn)有限。其次，财(cái)报(bào)季数(shù)据(jù)显示，A股(gǔ)业绩跨年(nián)筑底特(tè)征明显，全年逐季(jì)改善的趋势显现，其(qí)中行业的结构(gòu)性亮点日益清晰，经济预期5月(yuè)将在微(wēi)观体验(yàn)、宏观数据、A股业绩三个层(céng)面统一，夯实(shí)市(shì)场上(shàng)行(xíng)基(jī)础(chǔ)。最后，预计5月A股仍处于今年第二个关键(jiàn)做多窗口(kǒu)中(zhōng)，并将步入业绩驱(qū)动的行情阶段，投资者心态(tài)由短暂失衡趋向平稳(wěn)。

　　配置上，建(jiàn)议紧扣业绩主线，重点布局医药、数字经济和“一带一路”板(bǎn)块中(zhōng)有业绩亮点的品种(zhǒng)，以及其他板块中一季度业(yè)绩明显改(gǎi)善，且在二季度有望持续的细分行(xíng)业。

　　2、中金策略：节后A股(gǔ)有望相比(bǐ)全球市场(chǎng)显(xiǎn)现相对韧性

　　中金(jīn)策略团队5月(yuè)3日表示(shì)，节后A股有望(wàng)相(xiāng)比全球(qiú)市场(chǎng)显现相对韧性(xìng)。主要基于(yú)：1）经济复(fù)苏势(shì)头(tóu)尚不(bù)稳固，政策有望(wàng)延续(xù)稳中求进基调(diào)。2）上市公司业绩(jì)低迷期(qī)已过(guò)。3）海外风险需要密切关注，如若应对(duì)得当，对A股影响(xiǎng)可能有(yǒu)限。上述(shù)因(yīn)素结合当前A股市场整体(tǐ)估值(zhí)水平(píng)不高仍处于(yú)历(lì)史(shǐ)中低(dī)位，A股节后两个交易日虽受节假(jiǎ)期间的事件性因素影响可(kě)能有所波动，但对后市(shì)整体表现不用过于谨(jǐn)慎(shèn)，当前(qián)位置市场(chǎng)机会仍大(dà)于风险。

　　3、中信(xìn)建投(tóu)策(cè)略(lüè)：耐心等待，低位把握

　　一季(jì)度(dù)全A营收(shōu)增速等(děng)指标仍在探底，五一(yī)出(chū)行恢复(fù)亮(liàng)眼，但制造业(yè)PMI已露出(chū)疲态，海外处于多事之秋，高利率(lǜ)环境下美(měi)国银行风(fēng)险事件频(pín)发，衰退风险上升。市场(chǎng)处于再平衡期，低位(wèi)把握再布局(jú)机会；短期结构上(shàng)关注在低位(wèi)资产中寻找景气稳定或好于预期方(fāng)向(xiàng)，中期线索在于科技周期与复苏链中的弹性方向(xiàng)。行业重点关注(zhù)：医药、传(chuán)媒、通信、餐饮链（预(yù)制(zhì)菜、啤酒）、军(jūn)工、新能源等(děng)。主题(tí)重点关注：一带一路、数据(jù)要(yào)素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛(niú)市(shì)初(chū)期，对比(bǐ)历(lì)史，这次牛市第一波上(shàng)涨(zhǎng)的(de)结构分化(huà)更显著(zhù)。②牛市(shì)初期类似(shì)春天(tiān)，市(shì)场有所反复很(hěn)正常(cháng)，短期政策和(hé)业绩因素影响(xiǎng)下，行(xíng)业或更均衡。③数字经济是(shì)全年主线，后续或依据基本面去(qù)伪存真，阶段(duàn)性(xìng)关注复苏的部分消(xiāo)费。

　　5、波动率已(yǐ)经(jīng)回(huí)归 | 民生策略(lüè)

　　往(wǎng)后看(kàn)，核心资产、海外(wài)映(yìng)射(shè)的科技(jì)和(hé)大宗(zōng)商品都将被海(hǎi)外(wài)逐级放(fàng)大(dà)的(de)宏观(guān)波动所(suǒ)影响。我(wǒ)们的资(zī)源+重资产组(zǔ)合短期驱动(dòng)逻辑(jí)建议以“红利+中特估”为主(zhǔ)导，以等(děng)待(dài)通(tōng)胀逻辑(jí)的回归(guī)。重(zhòng)资产国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交通(tōng)运输（油(yóu)运、干散运、港口、公路）；近(jìn)期场景消(xiāo)费正(zhèng)在展现出成(chéng)为未(wèi)来经济增长新动能(néng)的潜力，推荐中低(dī)端消费、县域(yù)消(xiāo)费；以“宁组(zǔ)合”为代表的赛(sài)道(dào)板块有望企稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五一前(qián)后市(shì)场表现(xiàn)如何？行(xíng)业胜率(lǜ)如(rú)何(hé)？

　　参考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市场上涨概率(lǜ)较节(jié)前明显提升。以全A指数为代表，节(jié)前1周、1个月指数大多震(zhèn)荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后(hòu)1周、1个月(yuè)上涨概率(lǜ)则大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业看，五(wǔ)一节后1周(zhōu)国防军工(gōng)（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而节(jié)后1个月食(shí)品饮料（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜(shèng)率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平(píng)均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球大类资(zī)产波(bō)动(dòng)以及(jí)背后释(shì)放的信号

　　国内复(fù)苏延(yán)续，支(zhī)撑(chēng)A股指(zhǐ)数震荡上移(yí)。从“五一”前后大类资产(chǎn)表现(xiàn)来看，全球主要(yào)权益(yì)市场及原(yuán)油等大宗商品走弱，美债收益(yì)率下行(xíng)，黄(huáng)金价格走强，表明海(hǎi)外市场“衰退(tuì)交易”有(yǒu)所升温。美欧一季度经济(jì)增(zēng)速不及市场(chǎng)预期(qī)，美(měi)国银行业危机和两党债(zhài)务上限博弈使(shǐ)得海(hǎi)外(wài)风险偏好有所回落，同时也(yě)促使美(měi)联(lián)储(chǔ)更快(kuài)转(zhuǎn)向鸽派。

　　回顾假期消(xiāo)费(fèi)数据(jù)，国内服务消费大幅(fú)回升，但地产销(xiāo)售复苏偏缓，4月制(zhì)造业PMI回(huí)落也表(biǎo)明国内经济仍处于复苏早期。4月政治局会议强调“当前经济运行(xíng)好转主(zhǔ)要是恢复性的，内(nèi)生动力还不(bù)强(qiáng)，需求仍然不足”，因此总量政策收紧风险不大，企业(yè)盈(yíng)利上行将(jiāng)支撑A股指数震荡上移(yí)。结构上(shàng)，政治局会议(yì)首提“重视(shì)通用人工(gōng)智能发展”，全球(qiú)产业催(cuī)化和国内(nèi)政策(cè)驱动的(de)数字经济(jì)行情(qíng)或反复(fù)活跃。

　　8、战(zhàn)术调整何时结(jié)束？| 信(xìn)达(dá)策略(lüè)

　　3月-4月(yuè)万得全A指数整体(tǐ)是震荡下行的(de)，是(shì)去年(nián)底熊市(shì)结束后(hòu)，指数的第一次长(zhǎng)时间回撤，可以类(lèi)比(bǐ)历史上牛市第一年中(zhōng)的战术性调整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是(shì)牛市第一年中(zhōng)的(de)第一次战(zhàn)术性回撤(chè)，时间约(yuē)2个月，起始和结(jié)束的(de)拐(guǎi)点，均与高频(pín)经(jīng)济(jì)指标和(hé)预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整(zhěng)体时间是3个半月，由(yóu)于经(jīng)济(jì)比2016年弱很多，所以(yǐ)主跌阶(jiē)段完(wán)成(chéng)后还出(chū)现(xiàn)了2个月(yuè)的(de)底部(bù)震荡，整体回撤持(chí)续(xù)的(de)时间比(bǐ)2016年(nián)更久。

　　今年3月以来，股市、债市和商品市(shì)场的表现，均表明资(zī)本市场(chǎng)对经济的判新(xīn)偏向(xiàng)认为(wèi)Q1的经济回升可能不会持续太久，或者至少Q2可能不会持续(xù)。从(cóng)最新的PMI数据来看，4月份确实出现了较为明显(xiǎn)的下降。这一下降背后我们(men)认为(wèi)可能(néng)主要(yào)有两(liǎng)个(gè)短(duǎn)期原(yuán)因:（1）每年4月PMI数据均会(huì)季节性回落；（2）根据(jù)历(lì)史经验，疫(yì)情(qíng)后第(dì)一(yī)个季度(dù)经(jīng)济数据最(zuì)容易(yì)恢复，4月(yuè)开始经(jīng)济进入(rù)疫后第二个(gè)季度。PMI数据、商品(pǐn)价格、海外经(jīng)济担心等因(yīn)素，可能会让4-5月(yuè)的经济数据很(hěn)难(nán)超预(yù)期(qī)。由此(cǐ)导致(zhì)这一次(cì)市场的战术调(diào)整(zhěng)虽然可(kě)能(néng)已经完成大部分，但由(yóu)于(yú)缺乏(fá)数据改(gǎi)善，可能还需要震荡磨(mó)底。

　　9、财通策略(lüè)：第五次“赛道大切换”

　　我们或已正站在(zài)新一(yī)轮牛市起点之上(shàng)，短期(qī)的迷雾掩(yǎn)盖不了(le)长期的坦(tǎn)途(tú)，把(bǎ)握“上证50高股息央(yāng)国企+科创50赛道大(dà)切换(huàn)”。5月(yuè)的(de)迷雾(wù)在增加：回落(luò)的PMI和长端利(lì)率、反(fǎn)复的美(měi)联储、激(jī)烈的(de)中美摩擦、偏弱的一季(jì)报业绩；但中期的坦途较为明确：经济温和复苏、美联储年内结束加息、A股(gǔ)市场估值(zhí)极低、产业趋势明确、机构赛道大切换向TMT。看长做短(duǎn)，如何应对短期迷雾(wù)？5月建议重点关注(zhù)上(shàng)证(zhèng)50高股息央国企，央国(guó)企指数和ETF后(hòu)续(xù)将发(fā)行、迎来(lái)增量资金行情，高股(gǔ)息组合在(zài)经济偏弱(ruò)、利率(lǜ)下行环境下获取超额(é)收益（13只被指(zhǐ)数集中(zhōng)覆(fù)盖的(de)高股息(xī)央国(guó)企见(jiàn)正文）。此外Q1基金持(chí)仓呈(chéng)现机(jī)构赛道(dào)的第五次大切换（切向TMT方向(xiàng)），如果(guǒ)TMT方(fāng)向在5月有明显调整(zhěng)，是进一(yī)步加配的良机，其中(zhōng)以科(kē)创(chuàng)50方向最(zuì)为关键(jiàn)。若(ruò)美联(lián)储(chǔ)能(néng)够(gòu)在5月(yuè)完(wán)成最后一次加(jiā)息，中美摩擦有所(suǒ)缓和，将极大地(dì)利于新兴市场（A股和港股）、尤其成长股表(biǎo)现。

　　10、招商策略：盛(shèng)夏攻势，科创再起

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