AI板块(kuài)成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全(quán)市场的(de)目光(guāng)。

　　随之而(ér)来(lái)的(de)是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理(lǐ1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米)开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金(jīn)经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募基金2023年一季(jì)度(dù)报中，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还是价值派(pài)，众(zhòng)多基(jī)金经理均(jūn)谈(tán)及对AI投资机遇。各大(dà)派别基(jī)金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好(hǎo)其(qí)中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人(rén)工智能极致(zhì)行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内(nèi)容阐述了人工智能(néng)对各个行业(yè)的(de)改(gǎi)变(biàn)，比(bǐ)如(rú)医疗(liáo)、教(jiào)育、工业生产、环境保护和(hé)可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能(néng)领域的快速(sù)发展为全球带(dài)来无数机(jī)遇和挑战，将极(jí)大地影响(xiǎng)我们的生活方式和(hé)社会发展，为确保(bǎo)AI技术(shù)的健康、可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)，需要(yào)建立完善的(de)法律(lǜ)法规和伦(lún)理(lǐ)准则，以保护个人(rén)隐私、确保数据安(ān)全并防止滥(làn)用(yòng)。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人工智能带来的(de)机遇，共同推动(dòng)这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重在(zài)季(jì)报中也明(míng)确表(biǎo)示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我们(men)坚定(dìng)的看好(hǎo)人工智能对(duì)各个行业(yè)的改变。他还(hái)专门谈及(jí)，一(yī)季度进行了(le)一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计(jì)算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心(xīn)逻(luó)辑是提高效率，而高质量(liàng)发(fā)展的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时(shí)，他针(zhēn)对半导体、数字化(huà)、互联(lián)网(wǎng)平台等提出(chū)自己想法。说到数字化(huà)时，表示(shì)其本质是利用(yòng)技(jì)术的(de)手段，提升组织(zhī)信(xìn)息计算(suàn)、存储、传播的(de)效率(lǜ)，这(zhè)是一(yī)个长期(qī)向上(shàng)的类消费行业，在美国(guó)是一个和(hé)互联网行业(yè)一样(yàng)大规模(mó)的产业(yè)。在(zài)中国，依然(rán)处于产业的早期，但(dàn)是我们可以看到疫(yì)情背景下，大家越来(lái)越意识到数字化的(de)重要性。而此轮(lún)数字化将会(huì)和人工(gōng)智能深度融合，也会给(gěi)中国公(gōng)司带(dài)来发展的机会(huì)。目前整个板块(kuài)的估值(zhí)都到(dào)了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理首次利(lì)用(yòng)人工(gōng)智能完成季报，也(yě)显示出人(rén)工(gōng)智能(néng)确实开始方(fāng)方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是(shì)一个历史(shǐ)性大(dà)浪(làng)潮。此前，也有基(jī)金(jīn)公司(sī)积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布(bù)成(chéng)为百度文(wén)心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基(jī)金投教基地也(yě)将(jiāng)通(tōng)过(guò)百度(dù)智能(néng)云接入文心(xīn)一(yī)言能力，致力于(yú)创新投资(zī)者关系管理新(xīn)模(mó)式，提(tí)升(shēng)客(kè)户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都(dōu)积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一(yī)季度市场热点，不少基金(jīn)经理(lǐ)选择了积极参(cān)与布局，其(qí)中，除了科技(jì)成长派(pài)基金经(jīng)理，也不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例的(de)调仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于(yú)人工智能的计(jì)算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了(le)海(hǎi)康威视、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)，其余神(shén)州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报(bào)前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研(yán)究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示(shì)，产业方向(xiàng)上，坚(jiān)定看(kàn)好人工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的(de)三大需求就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生(shēng)出看好的5大(dà)方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我们(men)认为，各个细分(fēn)行业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港(gǎng)股的机会，特(tè)别是软件和互(hù)联网领(lǐng)域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛在去年(nián)下(xià)半年开始增持软件，当时(shí)基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的(de)位(wèi)置。他认(rèn)为(wèi)，行业在信(xìn)创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激下(xià)将迎来(lái)3年以上的景气周期，也是为数不(bù)多处于(yú)成长前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期的序幕(mù)，带来(lái)以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季(jì)度的(de)复苏和业(yè)绩修(xiū)复，以软件计(jì)算机为(wèi)代表的科(kē)技板块(kuài)内会持续(xù)有个(gè)股投资机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票(piào)投(tóu)研(yán)CIO、嘉实(shí)新能源新(xīn)材(cái)料基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能源(yuán)将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下，随着经济的(de)企稳和新人(rén)工智能(néng)浪潮的(de)进入，未来新的(de)产业(yè)机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积极的(de)一派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维(wéi)持了(le)较高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行(xíng)精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局。海康威视(shì)、澜(lán)起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年(nián)年(nián)末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链的挖掘(jué)。澜(lán)起科(kē)技、晶晨(chén)股(gǔ)份进入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家(jiā)品质生活在一季(jì)度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的(de)原(yuán)因(yīn)，莫海波表示(shì)，主要(yào)是基于对(duì)未来(lái)2年数字(zì)经(jīng)济(jì)的看好。随(suí)着(zhe)人口老龄化与经济发(fā)展模式(shì)转变，数据成为新(xīn)的生产要(yào)素，高质(zhì)量(liàng)发展的核(hé)心(xīn)在(zài)于(yú)全要(yào)素生产率(lǜ)的提升，充分利(lì)用好云计算(suàn)、大数(shù)据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑(jí)，通过信息技术(shù)全方位赋能(néng)传统行(xíng)业，从生产和服务端(duān)全面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底(dǐ)层(céng)的通(tōng)信网络、算力、算法，以(yǐ)及(jí)多样化的行业应用等，这(zhè)是(shì)一(yī)个系(xì)统性(xìng)工程(chéng)，产业空间较大、持续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来具(jù)有成长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经理陶灿管理的(de)基金也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活(huó)在(zài)一季度继续(xù)调整了(le)行(xíng)业配置，降低了(le)制造业、大(dà)金融地产行业(yè)的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局了人工智能技术(shù)创新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然在一(yī)季报中表达了对人工智能的(de)重(zhòng)视，但一(yī)季度并未加入对于AI领(lǐng)域(yù)的布(bù)局阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一个(gè)季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出(chū)了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为(wèi)了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模(mó)型(xíng)路线的成功(gōng)，这一成功比之前(qián)几次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次(cì)的人工(gōng)智能的应用领域得到了极大的拓展，模(mó)型(xíng)具备了强大的通用性(xìng)。这属于(yú)科技(jì)史上的一(yī)次重大创新，未来(lái)多个(gè)行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值投资(zī)理念(niàn)的(de)丘栋荣在一(yī)季报中(zhōng)也提到了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到(dào)对(duì)相关板(bǎn)块的布局(jú)。他表示(shì)，除复合国(guó)家安全自主可控和产业趋势(shì)外，今(jīn)年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望(wàng)开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大(dà)、更持久(jiǔ)的需(xū)求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等偏成长行(xíng)业(yè)的部分(fēn)成长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领航(háng)一(yī)季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性(xìng)行(xíng)为(wèi)，就如同去年三季度半导体及医药(yào)板块的抛售，反而造就了难得的机(jī)会。“我们这(zhè)时反而(ér)应该(gāi)加(jiā)大对(duì)能(néng)源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于(yú)互联网级别的(de)技术要(yào)素革命，或许(xǔ)我们已经(jīng)站在新(xīn)一轮科技浪潮带(dài)来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极(jí)学习和(hé)拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人(rén)工智(zhì)能的雏形(xíng)。但她同(tóng)时表示，也(yě)会(huì)努力在火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大(dà)胆假设(shè)、小心求(qiú)证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块后续(xù)波动(dòng)。正(zhèng)因为此(cǐ)，他(tā)在去年(nián)三四季度布局了不(bù)少人工智能相关的(de)标(biāo)的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓(cāng)，现在的(de)配置大概率1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米(lǜ)少于市场平均(jūn)水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了(le)40％。当然(rán)市场中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了主线行情(qíng)的(de)确立，但我们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证了(le)一(yī)个道(dào)理(lǐ)，即(jí)市场是(shì)难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们(men)想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚(chéng)也在(zài)一季报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发(fā)展进(jìn)程中最重要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有(yǒu)哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在产业链不(bù)同环节之间将如(rú)何分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴奋、可(kě)细说起来又(yòu)让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能(néng)的(de)发(fā)展(zhǎn)是一(yī)个(gè)长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dà1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米n)可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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