中国金融行业加速对外开放，外(wài)资券商们的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下，与幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会(yǔ)摩根大通证(zhèng)券同期获批的(de)野村(cūn)东方国际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际金(jīn)融巨头均在国内拥有(yǒu)外资(zī)控股(gǔ)券商牌(pái)照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资控股券(quàn)商(shāng)面临的“一(yī)参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托(tuō)于各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业的首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制(zhì)于市场行情(qíng)、成立时(shí)间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则(zé)延(yán)续自(zì)成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外资股东增持而成为(wèi)外资控(kòng)股(gǔ)券商的汇(huì)丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记，正式展业时间(jiān)不(bù)长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证券行业(yè)营业收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司建设成本、业(yè)务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行(xíng)业(yè)务手续费及(jí)佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有增(zēng)无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和(hé)尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别为(wèi)摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩(jì)水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业(yè)的第(dì)三个(gè)完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股(gǔ)东(dōng)所(suǒ)持股权(quán)，成为(wèi)摩根(gēn)大通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆(bào)发，实现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经(jīng)纪业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充(chōng)分利用全(quán)球化的平台(tái)优势，整合集团资(zī)源(yuán)，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机(jī)构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也取得了(le)较好的业(yè)绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时(shí)间最早的一批(pī)合资(zī)券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分(fēn)别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正式员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪(hù)深(shēn)交(jiāo)易(yì)所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达(dá)成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一季报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交易预计在6月(yuè)底前(qián)完成。不言而喻的是(shì)，集团(tuán)层(céng)面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出(chū)具(jù)了带强调(diào)事项段的无保留意(yì)见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间达(dá)成协议和合并计划(huà)，截止报告日(rì)，上述协议(yì)和合并(bìng)计(jì)划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团(tuán)股份有限公司(sī)下属控股子(zi)公司，未来的运营和(hé)财(cái)务(wù)业绩受到上述合并(bìng)可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可能导致对(duì)公司持续经(jīng)营能力(lì)产生重大疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正证券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外商参(cān)股证券公司设立(lì)规(guī)则》后首家获(huò)批(pī)的合资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全(quán)资持有(yǒu)瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同(tóng)一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规(guī)定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制人(rén)参股证券(quàn)公司的数(shù)量不得(dé)超过2家，其中控(kòng)制证券公司(sī)的数量不(bù)得超(chāo)过(guò)1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财富管理破(pò)局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资(zī)券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野(yě)村东方国际(jì)证券表示，2022年其财(cái)富(fù)管理业(yè)务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务(wù)持续(xù)推进(jìn)的基础上，新增了特(tè)色投(tóu)资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减(jiǎn)持服(fú)务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业(yè)务模式，通(tōng)过服务手段的(de)增加及优化，为客户提(tí)供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富(fù)管理(lǐ)业务将定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财(cái)富人(rén)群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人(rén)员建设、中后台支(zhī)持(chí)以及集团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品(pǐn)为中心(xīn)的业务核心(xīn)竞争力(lì)，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者(zhě)提(tí)供具有野村集(jí)团特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛(shèng)集团全(quán)资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京(jīng)高(gāo)华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业(yè)务(wù)。2022年(nián)5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监(jiān)会核发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产(chǎn)品业务的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北京高华完成业务(wù)迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华(huá)表(biǎo)示(shì)，其将(jiāng)持续以资产(chǎn)配置为核(hé)心进(jìn)行新(xīn)产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步(bù)赋能(néng)部门为在岸客户提供财富管理综合(hé)解决方案，丰富客户(hù)产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开展境(jìng)内私(sī)人(rén)财富管理平台(tái)未来(lái)战略规划，并(bìng)进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三(sān)方金融产品并推进跨(kuà)境投资(zī)新产(chǎn)品(pǐn)的研发(fā)，为客户提供直接(jiē)对接境外(wài)资本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资(zī)股(gǔ)东打造(zào)私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理业务，这在具备(bèi)外资银行股(gǔ)东(dōng)背景的券商中较(jiào)为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会月正式成(chéng)立私(sī)人财富(fù)管理部，负(fù)责公司高净值个人(rén)客户综(zōng)合财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)的运作。私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致(zhì)力为高净(jìng)值和超高净值(zhí)客(kè)户及其(qí)家族提供专业、多元及定制化的资产配(pèi)置(zhì)服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资(zī)讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部(bù)信托公司达(dá)成战(zhàn)略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分(fēn)公司财富(fù)管理业务，依托国家对(duì)粤(yuè)港澳大湾(wān)区(qū)的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管(guǎn)理部秉持(chí)着为(wèi)客户进行全方位资(zī)产(chǎn)配置(zhì)和满足客户全生命周(zhōu)期财富管理的理(lǐ)念，进一(yī)步完善投资解决方(fāng)案和财(cái)富规划方面的业务，一方(fāng)面(miàn)积(jī)极扩充现(xiàn)有架上策略(lüè)，精选上架多(duō)支产品为客户(hù)在(zài)同一策略下提供差(chà)异化选择及多(duō)元化的投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放的力度(dù)不(bù)断加大，各外资金(jīn)融(róng)机构(gòu)加(jiā)速(sù)了在境内(nèi)设(shè)立(lì)控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设立(lì)，公司注册地(dì)为北京市(shì)，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包(bāo)括(kuò)证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资(zī)产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的(de)外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资设立，出(chū)资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目(mù)前(qián)国内的外资控股(gǔ)券商(shāng)数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从(cóng)数(shù)量上来看(kàn)，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立申(shēn)请静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证券等(děng)多家外(wài)资券商(shāng)的设立申请仍(réng)处于证监会(huì)审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青(qīng)岛意才(cái)证券(quàn)已获第(dì)一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等先后(hòu)在京会见美国(guó)桥水基金(jīn)、法国东(dōng)方汇(huì)理、日本(běn)大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安联保险、意(yì)大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗(luó)银(yín)行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛(shèng)等国际金融机(jī)构(gòu)负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人(rén)普遍表示，此次(cì)来华亲身(shēn)感受到中国(guó)经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资(zī)本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机(jī)构和全球投资者(zhě)带来了实(shí)实在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视(shì)中(zhōng)国市场，将继续(xù)与中国(guó)深(shēn)化合作，积(jī)极拓展在(zài)华业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华(huá)西证券(quàn)即在2022年年报中表(biǎo)示，外(wài)资机构来华(huá)展业便利度不断提升，经营范围和监(jiān)管要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本(běn)土证券(quàn)公司既(jì)带来了国际金融机构全(quán)面参(cān)与(yǔ)中(zhōng)国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击(jī)，也带来了通过(guò)与国际金融机构直接(jiē)合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升(shēng)，头部(bù)券商竞争优势(shì)更(gèng)趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业(yè)发展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行(xíng)业(yè)竞争(zhēng)新(xīn)格(gé)局正加速演变。

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