北京时间5月(yuè)6日(rì)晚(wǎn)，伯克希尔(ěr)·哈撒韦召开(kāi)年度股东(dōng)大会。公司董事长(zhǎng)93岁(suì)的沃(wò)伦·巴菲(fēi)特(tè)和(hé)副(fù)董事(shì)长——99岁(suì)的(de)查(chá)理·芒格先生，一(yī)边吃喜诗糖果(guǒ)，一边(biān)回答了来(lái)自全球投资(zī)者5个多小时的互动提问。

　　在这(zhè)次股东会(huì)中，两位奥(ào)马哈(hā)“先知”再度(dù)和投资者(zhě)分享了投资(zī)、成功以及长寿(shòu)的秘诀，并就(jiù)市场(chǎng)关注的AI、新能源、美国(guó)银行危机(jī)、苹果以及公司(sī)“接班人(rén)”等热点话题(tí)进行了探讨。

　　例(lì)如，巴(bā)菲特在股东会上表示，他和芒格依然高度看好苹果公司。“如果让消费者(zhě)选择，是(shì)放(fàng)弃(qì)第二(èr)台车，还是放弃(qì)iPhone，我(wǒ)想大(dà)多数人会放弃第二辆车。这是消费者行为(wèi)对苹果公司带来的机会(huì)。”

　　同时，也谈到(dào)了(le)台积电在产业(yè)链中(zhōng)的(de)重要位(wèi)置。巴菲(fēi)特认为，“目前没有一(yī)家公司可以(yǐ)与(yǔ)台积电相比(bǐ)拟，这家(jiā)公(gōng)司(sī)拥有非凡的领导(dǎo)地位。”

　　为了让(ràng)读者能够在第(dì)一时间(jiān)获取(qǔ)本(běn)次股东会(huì)最新观点，筛选出40条核(hé)心(xīn)精(jīng)华内容(róng)，以飨读者(zhě)。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不(bù)合理，

　　Pilot的选址要比后(hòu)者好许多

　　会上，巴菲特说，“伯(bó)克希尔买卡车加(jiā)油站Pilot比(bǐ)英国石油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分成三个阶(jiē)段的交(jiāo)易(yì)，第一个阶段价格(gé)很好(hǎo)，第二个阶段由于他(tā)们去年优异(yì)的业绩(jì)对卖家很有利。

　　自从我们在(zài) 2017 年购买了Pilot 的股份(fèn)以来，这(zhè)部分股(gǔ)份(fèn)已进行了“股权”会计处理。2023年初，伯克希尔(ěr)将购买Pilot的额外(wài)权益，这将使我(wǒ)们的所有权提高到80％，并导致我们在(zài)财务报表(biǎo)中充分(fēn)整合Pilot的(de)收益、资产和负(fù)债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不(bù)太(tài)合理，Pilot的选址要比后者(zhě)好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特：希望能够拥有多个(gè)

　　具备沃尔玛一样分(fēn)销能力的分销商

　　巴(bā)菲(fēi)特表示，“沃尔玛的分销(xiāo)做(zuò)的很好，我们有(yǒu)很多(duō)产品供应给它，但(dàn)有(yǒu)些产(chǎn)品很难让(ràng)人们只去沃尔(ěr)玛购买，我们也会(huì)把产品(pǐn)的(de)分(fēn)销渠道多元化，我们希(xī)望(wàng)能够拥有多个具备沃尔玛一样分销能(néng)力的(de)分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然(rán)有(yǒu)101年(nián)的历史，

　　但其魔力也不是无限(xiàn)的

　　再谈自身(shēn)钟爱(ài)的喜诗糖(táng)果(guǒ)，巴菲特说(shuō)，“喜诗糖果(guǒ)当(dāng)前(qián)面临的问题不在(zài)于是否开(kāi)新店。我和(hé)查理为了把(bǎ)这个品牌推向全球做过很多尝试，每次我们(men)都是在最初觉得走(zǒu)对了(le)方向，但后来(lái)发现(xiàn)还是不行。喜诗糖果有101年的历史，虽然有(yǒu)自己的魔力，但魔力也(yě)不是无(wú)限的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电影(yǐng)行业经营难题(tí)比(bǐ)较多

　　关于电影和迪士尼(ní)，芒格(gé)说，电影行业是一个（经营）非常困难的行业，是（竞争）非常严峻的行业。“举(jǔ)个例子，假如疫情前有(yǒu)70％的业(yè)务(wù)，随着疫情的来临，客流量减少了，但电影院不(bù)能减少影片供(gōng)应，也不能减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的事情上

　　微软(ruǎn)已经做得非常出色了

　　有投(tóu)资(zī)人(rén)提问(wèn)，伯克希尔出售(shòu)动(dòng)视(shì)暴(bào)雪(xuě)股份是(shì)否影响到了(le)微软对其的(de)收购？对此，巴菲特回(huí)复：“伯克(kè)希尔所有监管要求(qiú)下应披(pī)露的事项都(dōu)已(yǐ)在13-F或10Q文件里写(xiě)明(míng)了(le)。至于微软，我认为他们已(yǐ)经做得非常出色了，为了(le)达成这笔收(shōu)购，微软(ruǎn)与(yǔ)英国有(yǒu)关(guān)部(bù)门积极(jí)地进行了合作，但这并不代(dài)表他们最终(zhōng)一定(dìng)会成功，这也(yě)不(bù)是愿意(yì)多花钱就能(néng)解决的问题。我还不清(qīng)楚最终结果会如何，但即使这(zhè)笔收购最(zuì)终没有成功(gōng)，也不代表(biǎo)微软或动(dòng)视暴雪有任(rèn)何的缺陷。”

　　关(guān)于苹果

　　06.

　　巴菲特高(gāo)度肯定(dìng)苹果公司(sī)，

　　其在伯克希尔持(chí)仓(cāng)占比已超过了能源业(yè)务

　　在股(gǔ)东(dōng)大会上，巴菲(fēi)特高(gāo)度肯定(dìng)了苹果公司。他说，“苹果公司在我们仓位中的占(zhàn)比超过了能(néng)源业务。虽然我们持有(yǒu)苹果(guǒ)的股份占(zhàn)比不(bù)高，但每(měi)年的权(quán)重都(dōu)在(zài)增(zēng)加。我不懂手机，但我能看明(míng)白消费者的(de)习惯。如果让消费者选是放弃买手机还是(shì)放弃买(mǎi)汽(qì)车，我想很多人会选(xuǎn)放弃汽车。”

　　“我(wǒ)们不知道未来趋(qū)势(shì)会如何发展，但(dàn)我们知道什么是(shì)正确的价格，我(wǒ)们可(kě)以在消(xiāo)费(fèi)者行为方(fāng)面做一定的预测，以及(jí)它对企(qǐ)业的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买第二(èr)辆(liàng)车和买iPhone之间选(xuǎn)择，多数人可能会(huì)选择放弃买车

　　有投资(zī)者对于苹果占(zhàn)伯克希尔组合的35％表示担忧，认为这(zhè)已经接近了危险范围。

　　对此，巴菲特肯(kěn)定地表(biǎo)示，“你的(de)美(měi)元是好(hǎo)的(de)。”以此来表示，这笔投资是没问题(tí)的(de)，甚至是非常有(yǒu)机会的。“铁路、能源(yuán)和喜诗糖果等都是生意，而苹果(guǒ)的商业模(mó)式更好。消费者花钱的时候都有(yǒu)自己的喜好，有些人会花1500美元买一(yī)部手机，同(tóng)样，也有人(rén)花3.5万(wàn)美(měi)元买第二辆车。我(wǒ)认为，如果(guǒ)他们(men)要么放(fàng)弃第二辆车，要(yào)么放弃他们的iPhone，我(wǒ)想(xiǎng)，他们会放(fàng)弃第二辆车。”

　　08.

　　巴(bā)菲(fēi)特：在芯片行业(yè)台积电拥(yōng)有(yǒu)非凡的领导地(dì)位

　　《红周刊》事前发送了提问(wèn)，想了解伯克希尔(ěr)在一个(gè)季度内快速(sù)买入卖出台积电的原因(yīn)。在问(wèn)答环节，巴菲特(tè)对此进行了说明，在他看来台积电(diàn)是(shì)世界范(fàn)围内管理最完善且最(zuì)重要的公司之一，即(jí)使是5至20年后也不会变。

　　“我重(zhòng)估过(guò)，尽(jǐn)管很多人想要提高美国的芯片产(chǎn)能，但(dàn)我认为，它只能留在（中(zhōng)国）台湾地(dì)区。我们通过(guò)Allegheny购买的一家子(zi)公司参与(yǔ)了亚利(lì)桑那(nà)州(zhōu)的部分(fēn)芯(xīn)片工作(zuò)，但至少在我(wǒ)看来，目(mù)前我们没有一家公司可以与台积电(diàn)比(bǐ)拟，这家公(gōng)司拥有非(fēi)凡的(de)领导(dǎo)地(dì)位。何况(kuàng)它们还拥有一位(wèi)91岁(suì)的创始人(rén)，这家公司非常(cháng)棒。”

　　关于电动车(chē)

　　09.

　　巴(bā)菲特：马斯克高(gāo)估了自己，

　　可他(tā)是天才

　　有观众问巴(bā)菲(fēi)特，你是否认为(wèi)埃隆·马斯克(kè)高估了自己？巴(bā)菲特的(de)回答(dá)是，“是的(de)，我认为埃隆·马斯克高估了自己，但他很有才华。所(suǒ)以，他高(gāo)估了一(yī)个不需要高估就能成为天(tiān)才的人。他真的很聪明，我想他的智(zhì)商可能会超过(guò)170。”

　　“他梦想(xiǎng)完(wán)成一些（伟(wěi)大的）目标(biāo)，他喜欢接受不可能的目(mù)标。我们的不同之处在于，我想要的不(bù)多，我在寻找简单、确定性高的工作，我不想(xiǎng)要(yào)那么多的失败。但(dàn)埃隆·马斯克需要(yào)狂热，致力(lì)于解决不可能的(de)问题。我喜欢我现在的(de)生活方式，我(wǒ)不(bù)喜(xǐ)欢(huān)和他在(zài)一(yī)起(qǐ)，他也不喜欢(huān)和(hé)我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获成功，

　　但(dàn)我并(bìng)不喜(xǐ)欢

　　关于新能源和(hé)汽车厂(chǎng)商，巴菲特表(biǎo)示，“很长一段(duàn)时(shí)间(jiān)内(nèi)，我和查(chá)理都(dōu)觉得，汽车行(xíng)业(yè)太艰难了。例如(rú)福特汽车公司(sī)，曾经亨利(lì)·福(fú)特看起来拥有整个世界(jiè)，但20年(nián)后，他(tā)们正在(zài)赔钱(qián)。前(qián)几天，我读了通用汽车公司1932年(nián)的(de)年度报告(gào)，其中显示，他们有19000个(gè)经销商，而(ér)当时人口大约是(shì)1.2亿左右。现在(zài)美国有(yǒu)3.3亿人，所(suǒ)有汽车(chē)品牌(pái)只(zhǐ)有(yǒu)18000左右个经销商(shāng)。此外，美国(guó)的汽车(chē)公司还会面临来自世界各地的竞争。”

　　芒格补充道，“但事实也并非如(rú)此，法(fǎ)拉(lā)利(lì)就处于一个(gè)特殊的位置。虽(suī)然我们觉得，汽车不是(shì)一个(gè)吸引人的(de)行业，但电动汽车即将大获(huò)成功。现在它带(dài)来(lái)了巨大的成本和巨大的(de)风(fēng)险(xiǎn)，但我不喜欢巨大(dà)的资金成本和巨大的风(fēng)险。”

　　关于新技术 新能源(yuán)

　　11.

　　芒(máng)格对人工智能持怀疑态度

　　在回答新加坡投资者关于人工智(zhì)能的问(wèn)题时，芒格表示，如果你到中国的比亚迪工(gōng)厂去看一看(kàn)，会发现自动化操作程(chéng)度非常高，但我还是觉得用人可能(néng)更好，因为人(rén)工智能并(bìng)不能取代(dài)很多领(lǐng)域(yù)的人(rén)才。

　　巴(bā)菲特(tè)也表示，人(rén)工智能虽(suī)然可以(yǐ)做一些令人(rén)惊奇(qí)的事情，比尔盖茨(cí)也曾带我去看微软的产品，但这类产品仍不完善，譬如(rú)目前还(hái)不能讲笑话。发明AI的初衷是(shì)好的，但很多事情(qíng)是不能掌控的。人工(gōng)智能可以(yǐ)改变(biàn)全世界，但它并不能改(gǎi)变人类的思(sī)维(wéi)和(hé)行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲(fēi)特：赚(zhuàn)取超额(é)收益的机会(huì)在降低，

　　但总会有新技术创造新机会(huì)

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“现在赚取超额(é)收(shōu)益(yì)的机(jī)会在相对(duì)降低，但这并不代表没有投(tóu)资(zī)机会。从(cóng)1940年到(dào)现在，无论(lùn)汽车、工业、飞机(jī)以及能源等领域都有(yǒu)新的(de)改变，新的(de)事物永远在不断出(chū)现，而且会取代一些原(yuán)有的技术(shù)，因此，在这其中会存(cún)在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯(bó)克希尔(ěr)在新能源(yuán)方(fāng)面

　　做了很(hěn)多投入，但(dàn)还(hái)远远不够

　　针对新(xīn)能源(yuán)前景，巴菲特说，“之前买下伯(bó)克(kè)希(xī)尔能源(yuán)这家公(gōng)司，就是(shì)希望能够帮助解决(jué)一些环境方面的问题。从传统能(néng)源向新能源(yuán)的转变，我(wǒ)们在这(zhè)个(gè)方面做(zuò)了非常(cháng)多的投入。不过，现在做的还远远不够。”更多精彩观点请关(guān)注证券(quàn)市场红周刊公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接(jiē)班人：希望(wàng)2030年的碳(tàn)足迹

　　与2005年相(xiāng)比(bǐ)降低50％

　　伯克希(xī)尔哈撒韦非保(bǎo)险业务副(fù)董事长格雷格·阿贝(bèi)尔表(biǎo)示，“我们现(xiàn)在正(zhèng)在经(jīng)历能源(yuán)行业的变(biàn)革，全球(qiú)都是(shì)如此，我们有3家美国的公共事业公司，我们希望(wàng)能够在全国的每一个州制定不同的计(jì)划，豫n是河南哪里的车牌然(rán)后将这些(xiē)计划进(jìn)行整(zhěng)合(hé)。我们也(yě)将(jiāng)我(wǒ)们(men)的目标进(jìn)行了同步规划(huà)，我们希望(wàng)2030年(nián)的碳足(zú)迹与2005年相比能够降低50％。这(zhè)是我们在公共事(shì)业方面希望能够取得(dé)的(de)成绩(jì)，但这个过程是不容易的”。

　　关于(yú)美国银行危机(jī)

　　15.

　　硅谷银行事件引(yǐn)发的蝴蝶效应

　　会扰乱世(shì)界金融体系

　　在针对(duì)投资者提出的硅谷银(yín)行(xíng)破产事件会带(dài)来(lái)怎样的经济后果时，巴菲特表示(shì)，这(zhè)是(shì)灾(zāi)难性的(de)，即使联邦存款保(bǎo)险公司的限(xiàn)额是25万美元(yuán)，这是法令的规定，但这不是美国的行为方式，就像他们不(bù)会(huì)让债务上限导(dǎo)致世界陷入混乱一样。他判(pàn)断FDIC不会有人愿意公(gōng)开向美国公众解(jiě)释为什(shén)么只有25万美元有“存款”保(bǎo)险，这次事件引发的后续问题会扰(rǎo)乱世界金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对(duì)银行存(cún)款挤兑感到担忧(yōu)，

　　这是不应该发生的(de)

　　巴菲特说(shuō)，“银行(xíng)业(yè)一直以来的情况(kuàng)都(dōu)非常相似，恐惧总是会传染的，我父亲在1931年因为银行挤兑而失去了工作。不过，这些年来，银行系统发生(shēng)了(le)很大变(biàn)化。二战(zhàn)后(hòu)的那一年，有多达2000家银行(xíng)倒(dào)闭，也是在那时，我们做了一件非常明智的(de)事情，就是成立联邦(bāng)存款保险公司。现(xiàn)在已(yǐ)经是2023年了，人们仍（对(duì)银行挤(jǐ)兑(duì)）感到担忧(yōu)，这是不(bù)应该(gāi)发生的”。

　　17.

　　美联储多(duō)次修改规则

　　导致银(yín)行系统风险增加

　　巴菲特说，“美联(lián)储被赋予了制定保(bǎo)证金(jīn)要求的责任(rèn)。他们改变了很(hěn)多次保证金(jīn)要(yào)求，因(yīn)为我们都知道，借了很(hěn)多(duō)钱的人会给(gěi)银行系统(tǒng)带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不了财政问题

　　由于美联储(chǔ)投放的天(tiān)量(liàng)流动性(xìng)，引发了严重的通货膨(péng)胀，市场普遍在批评美(měi)联储(chǔ)失职(zhí)。不过，巴菲(fēi)特却认(rèn)为，问题不在(zài)美(měi)联储，“他们无法解(jiě)决财(cái)政(zhèng)问题，他们正(zhèng)在履行其职能(néng)。现金也(yě)不是垃圾。”

　　不过芒格(gé)对此也不很乐观(guān)，他(tā)表示，我(wǒ)们在第二次世界大(dà)战中付出了代价(jià)。我们每个人，包括学校的孩子和(hé)其他人，也包括我(wǒ)自己。我们购买了最初所(suǒ)谓的(de)战争债券、国防(fáng)债券和储(chǔ)蓄债券等等。如果不停印钞票，我无法预计宏观环(huán)境会变得多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴菲特(tè)谈(tán)美国银行危机：

　　银行可以(yǐ)有新发明，但要恪守旧的价(jià)值观

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“银行业可以(yǐ)有各种(zhǒng)各样的(de)新发明，但它(tā)需要有旧(jiù)的价值(zhí)观。我们不知道会发生(shēng)什么，因(yīn)为在(zài)目(mù)前(qián)的情况下，可(kě)能会(huì)发生很多事情(qíng)。你必须有(yǒu)惩罚，打击那些制造问题的(de)人。如果他(tā)们承担了(le)不(bù)该承担的风险，如(rú)果(guǒ)你(nǐ)要(yào)改变(biàn)人们(men)未来的(de)行为方式(shì)，风险就必须落在(zài)他们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多(duō)年(nián)前(qián)，

　　我们准备买下许(xǔ)多银行(xíng)

　　巴菲特(tè)说，“如果(guǒ)你遵循健全的银行(xíng)投资(zī)方法，不做(zuò)别(bié)人做的(de)一些风险(xiǎn)性(xìng)事情(qíng)，银行(xíng)可能是一(yī)个非常不错的投资(zī)。最初在1969年，查(chá)理和我以1900万美(měi)元投(tóu)资了一家银行(xíng)。如果1970年的《银行控股(gǔ)公司修正法(fǎ)案》没有通过，我们最终可能会拥有许多银(yín)行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失(shī)去信心(xīn)，

　　这不会(huì)是一个(gè)好现象

　　针(zhēn)对去美(měi)元化与“放水(shuǐ)”，巴菲特说，“美元是储(chǔ)备(bèi)货币，我(wǒ)看不到(dào)任(rèn)何其他货(huò)币能够(gòu)取代它。我觉得没人(rén)能(néng)理(lǐ)解现(xiàn)在(zài)的情(qíng)况(kuàng)，只有鲍威尔（美联储(chǔ)主席）可能比我们(men)更清(qīng)楚，但是他也不能完(wán)全控(kòng)制我们的(de)财政政策(cè)。当疫情发生的时候，并没有(yǒu)人知道需要印多少数额的货币(bì)才能解决问题，而直到(dào)它失控。人们会对货币(bì)失去信心(xīn)，他们(men)的行为方式(shì)可能会完全不同(tóng)。我(wǒ)们无法(fǎ)预测，但我们(men)知道这不是一个(gè)好现(xiàn)象(xiàng)”。

　　关于(yú)大周期行业

　　22.

　　盖可保险(xiǎn)仍是一家保险公(gōng)司

　　巴菲(fēi)特表(biǎo)示，过去(qù)10年，虽然(rán)有很(hěn)多上市公司涉及保险(xiǎn)业务，但(dàn)没有一家是自己愿意(yì)去投的。虽然有(yǒu)人诟(gòu)病盖可保险已(yǐ)经是一家技术公(gōng)司，但在我们看来，其依然是一家保险(xiǎn)公司。他同(tóng)时解(jiě)释，盖(gài)可在(zài)技(jì)术方面需要做的工作(zuò)要(yào)比(bǐ)想象的多很多。

　　作为政府(fǔ)雇员(yuán)保险公司，盖可第(dì)一季度业(yè)绩表现(xiàn)得非(fēi)常好，这背(bèi)后有两个原因，首先是减少了前一年的保险准备金，其次(cì)一(yī)季(jì)度还(hái)是(shì)汽车保险的(de)旺季，此外在远程信息处理方面(miàn)，盖可也(yě)取(qǔ)得了长足的进(jìn)步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔在商业地产领(lǐng)域

　　从(cóng)来就(jiù)不特别活跃

　　在回答有投资者提出的商业(yè)地产损(sǔn)失情况有多严(yán)重，和(hé)伯克希尔是否会在(zài)商业(yè)地产领域(yù)更活跃时？巴(bā)菲特表(biǎo)示，伯克(kè)希尔在商业地产领域从来不是特别活跃，因此也不(bù)会受(shòu)到不良贷(dài)款(kuǎn)等一系列负面豫n是河南哪里的车牌因素影响。

　　但美国和(hé)世界很多(duō)地方市(shì)中心(xīn)的空洞化却是非(fēi)常严重(zhòng)的(de)，它会影(yǐng)响(xiǎng)很多人(rén)。建筑(zhù)不(bù)会消失(shī)，但所(suǒ)有者会变化(huà)，人(rén)们总是喜欢买没有追(zhuī)索权的房地(dì)产(chǎn)。

　　24.

　　伯(bó)灵顿(dùn)铁(tiě)路的(de)重点是

　　以安全的方式恢复(fù)长期(qī)运营

　　在回答有投资者提出的(de)伯(bó)灵顿北(běi)方圣(shèng)太(tài)菲铁路公司面临的机遇和挑战时？巴(bā)菲(fēi)特表示，他密切关注这(zhè)一团队的(de)运营指(zhǐ)标，其(qí)中不仅有美国(guó)的铁路，而且还有加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因为疫情确实(shí)经(jīng)历了一段困难时间，但好在我们走出(chū)疫(yì)情和供(gōng)应方面的挑战，不过还(hái)面临劳工问题和(hé)其他(tā)一(yī)些问(wèn)题。我们的团队(duì)优先考虑(lǜ)的(de)是恢(huī)复铁路的长期运营，而不是(shì)短期(qī)专注于在20年内达到某一运营指标，要长(zhǎng)期为客户提(tí)供可持(chí)续的优质服务。”

　　复盘投资(zī)之路

　　25.

　　伯克希尔(ěr)的历史(shǐ)上(shàng)

　　没有一(yī)次情绪化(huà)投资决(jué)定

　　在(zài)回答有没有(yǒu)因为情绪作出错误的投资决定(dìng)时(shí)，巴菲(fēi)特表示：“虽然在生活中谁都(dōu)不想成为(wèi)一个没(méi)有(yǒu)感(gǎn)情的人，但肯定想在做投资或(huò)商业决定时成为一个没有(yǒu)感(gǎn)情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超(chāo)过(guò)5000亿美元的股东权益

　　巴菲特(tè)强(qiáng)调：“如果我们拥(yōng)有更多的(de)企业，企业赚(zhuàn)更(gèng)多的钱，作为股东(dōng)的份额，作为伯克希尔(ěr)的(de)所有者，每年都在增加，而投资者不需要花任何钱(qián)。我们投资(zī)并创造了超过5000亿(yì)美(měi)元的股东权益和(hé)超(chāo)过300亿美(měi)元的运营(yíng)收益。”

　　27.

　　巴菲特：我(wǒ)们收(shōu)购的(de)机会是非(fēi)常有限的

　　关于是否对(duì)持有的超过(guò)1000亿美元(yuán)的现金充满信(xìn)心(xīn)？巴菲(fēi)特回答(dá)道，为什么要派发现金？我们感兴趣的、真正(zhèng)想做的是收购伟大的企业。我们可以做到以500亿或750亿美元的价格，收购(gòu)一家价值1000亿(yì)美(měi)元的公司(sī)。

　　“适(shì)当的(de)情况(kuàng)下，没有人能像(xiàng)我们一样达成(chéng)交(jiāo)易。2008年(nián)我(wǒ)收购了一大堆公司(sī)，这种事情会再次发生。但问题是，我(wǒ)们收购的机会是非常有限(xiàn)的，所(suǒ)以当一家好公司面临被卖掉的时候，我们需要足够的资金。但我们的股东可能会把股票卖得(dé)太(tài)便宜(yí)，而且无法(fǎ)做什么让股价稳步上涨。我们(men)有(yǒu)足够(gòu)的钱，我们(men)正在(zài)用我们所拥有(yǒu)的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投(tóu)资的秘诀是洞悉消费(fèi)者的行(xíng)为

　　关于(yú)公司如何在短期利润和长期防(fáng)御能力之间做出选择？巴菲(fēi)特对此表示：“我们不关心季度预算是否达(dá)标，我(wǒ)们感兴趣的是，永远(yuǎn)拥(yōng)有一(yī)个美(měi)好(hǎo)的事业。好的(de)企业不多，但我们(men)确实找到了一些，例如，当我们在1966年试图涉足百货商店业务时，我(wǒ)们(men)学到的(de)是(shì)，在奖(jiǎng)品上做图案绘(huì)制，这可以算是(shì)一件(jiàn)愚(yú)蠢(chǔn)的事。我们(men)一直在(zài)试(shì)图洞(dòng)悉的(de)是消费者的行为(wèi)，我们不能洞悉(xī)企业的技(jì)术趋势，如果能做到这点，那也(yě)能(néng)获(huò)利(lì)！但这(zhè)并不重要。”

　　回(huí)应接班人(rén)

　　29.

　　巴菲特重申(shēn)，格(gé)雷格(gé)·阿贝尔将接班！

　　关于投资(zī)人(rén)关(guān)注的接班人话题(tí)，巴菲特(tè)说，“格雷格(gé)•阿贝尔一定会继(jì)承我的工作，当然现在(zài)我还在位，格雷格(gé)的主要(yào)价值(zhí)是可以(yǐ)把(bǎ)一些事情做(zuò)得更(gèng)好(hǎo)，或者去管理更多的事(shì)情。阿(ā)吉特•贾恩也会给他(tā)一些好的(de)建议，但格雷(léi)格是做出最(zuì)终决定的那个人。未(wèi)来我(wǒ)们还需要更多的优秀人才，去(qù)涉及更多的业务。如果这些人不足够聪明，我们是绝不会让他(tā)们接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯(bó)克希尔的(de)优秀在(zài)于从(cóng)不会频繁更换经(jīng)理人

　　查理•芒格表示，“伯克希尔(ěr)有很多很(hěn)优秀的经(jīng)理(lǐ)人，相对(duì)其他大(dà)型公(gōng)司，伯克希尔之(zhī)所以能(néng)够(gòu)做的更好(hǎo)原(yuán)因之一(yī)，是从不(bù)会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自(zì)“股神(shén)”巴(bā)菲特的认可：

　　阿吉特(tè)•贾恩的地位无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是全球选出的(de)十大最佳保险经理人之一(yī)，他(tā)的地位(wèi)无可取代。阿吉(jí)特(tè)从不会去尝试改变一个体(tǐ)系，而总是(shì)会(huì)去改善(shàn)一(yī)个(gè)体系。我很(hěn)享(xiǎng)受(shòu)与他(tā)交流(liú)，以前我们每天都会聊天，现在没有那(nà)么频繁(fán)了(le)，但(dàn)他(tā)绝对是世界(jiè)上独一无(wú)二(èr)的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特(tè)透露(lù)到访日(rì)本五大商社

　　是(shì)为“接班人”铺路(lù)

　　巴菲特谈到(dào)了(le)为何到访日本，并(bìng)参观五(wǔ)大(dà)商社。“我去那里的部分原因，是为(wèi)了把格雷(léi)格(gé)介(jiè)绍给那些生(shēng)意伙伴(bàn)。至于(yú)那些(xiē)企业(yè)，让人感(gǎn)到非常(cháng)惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补(bǔ)充道(dào)，“我们确实希望和（那些企业）有长期(qī)合作的(de)机会。它们是一些令(lìng)人难以置信的投资机(jī)会，一直是非(fēi)常好的(de)投(tóu)资机会。我很喜欢这些公司的文化和历史(shǐ)。我们对(duì)五(wǔ)大(dà)商(shāng)社的两(liǎng)天走访是(shì)非常(cháng)棒的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲(fēi)特展望(wàng)百年后的伯(bó)克希尔：

　　被(bèi)股东眷(juàn)顾(gù)，为社(shè)会(huì)带来幸福(fú)感

　　在(zài)问答环节，巴菲特提(tí)出了一(yī)百年后伯克希尔的发展愿景，他说，希望这家(jiā)公司仍(réng)能被股东们眷(juàn)顾，并且为社(shè)会(huì)带(dài)来(lái)幸福感，拥(yōng)有无限的资本和(hé)大(dà)量的人才。“就像格雷厄姆1949年写下的书时(shí)至今日依然畅销且屹(yì)立不倒一样(yàng)，成为(wèi)其他人的榜样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯克希尔的资(zī)本

　　仍会(huì)比大(dà)部分公司(sī)都要多(duō)

　　巴菲特表示(shì)，“伯克希尔被认为(wèi)是(shì)一个国(guó)家的资产(chǎn)而非负债，以往记录(lù)已(yǐ)经说明了这(zhè)一点。未来12~15年，伯克希尔的资本(běn)还是会比大(dà)部分公司都要多，也仍(réng)然可以在国家的经济中投入非常多的钱，带来更多的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔的股票回购不会停

　　巴菲(fēi)特说，“相信在格雷格继任后，他仍会做出(chū)与现在相同(tóng)的股票(piào)回购(gòu)决定。”

　　伯克(kè)希(xī)尔(ěr)哈撒韦非保险(xiǎn)业务(wù)副董事长格(gé)雷格·阿贝(bèi)尔补充道：“沃伦和查理定下了非常优秀的(de)回(huí)购计划(huà)框(kuāng)架，我会继续(xù)沿用，因为股票回(huí)购将同时对股(gǔ)东(dōng)和(hé)公(gōng)司自身的运营产生(shēng)益处，如果(guǒ)资本足够且(qiě)股票很有吸(xī)引力(lì)，那(nà)么(me)为什么不(bù)通过回购来提升单(dān)股内在价值呢？因(yīn)此当(dāng)时(shí)机来临(lín)，我们会成为活跃的股票(piào)回购(gòu)方。”

　　谆(zhūn)谆(zhūn)人(rén)生教诲

　　36.

　　巴菲特：给(gěi)自己写讣告，

　　并(bìng)逆(nì)向行动，人生的路就清晰了

　　在回答关于遗(yí)产规划的问题(tí)时(shí)，巴菲特说，在伯克希尔(ěr)，只要把(bǎ)某几只股票拿好就行，但这并不适合所有(yǒu)人。如果你想(xiǎng)要你的(de)孩子拥有某种价值观，重要的是：你要践行这样(yàng)的价(jià)值(zhí)观，并和他(tā)们谈论这个价值观，从他们(men)出(chū)生(shēng)起，他(tā)们就(jiù)在(zài)学习你。“你的意志与此有关。”

　　巴菲(fēi)特说：“如果你想(xiǎng)弄清楚如(rú)何度过这一生(shēng)，你可以写一下(xià)讣(fù)告，并进行(xíng)逆(nì)向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股神(shén)”巴菲(fēi)特：

　　我年事已高但没有(yǒu)写过遗嘱

　　巴菲特说(shuō)，“之(zhī)前(qián)观察过很多富裕家庭，它们在财产规划分配上都存在各自的问题。我年事已高，可我并没有(yǒu)签(qiān)过遗嘱，因(yīn)为签订遗嘱需要孩子的理解以及他(tā)们的建议。这(zhè)件事(shì)情对(duì)于孩(hái)子而言，在20岁和60岁的不同时期(qī)来(lái)做(zuò)，效果是不一样(yàng)的”。

　　在他(tā)看来，过早向(xiàng)孩子宣告遗嘱会绑架他们的成长。“有一些(xiē)人完全不向他(tā)们的孩子透露任(rèn)何遗(yí)嘱有(yǒu)关的事情(qíng)，而有(yǒu)些人则用遗嘱去绑架孩子(zi)的(de)成(chéng)长。当过早地向孩子宣读(dú)遗嘱，比如在他们的成长阶段，让他们知道遗嘱上的内容——这在以(yǐ)后会很难更(gèng)改，我认为这(zhè)是家长犯下的一(yī)个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒(máng)格分享成(chéng)功(gōng)的秘(mì)诀：

　　活到老学到老，并学(xué)会感恩

　　会上，查理·芒格(gé)说，“成功(gōng)很简单，比如花钱要(yào)量入为出，花的钱要比赚的(de)钱少(shǎo)；避免身边有能量的人和(hé)活动；要活(huó)到老学(xué)到老，要学(xué)会(huì)感恩(ēn)。如果你(nǐ)能(néng)做到这一切，那你(nǐ)一定会成功。如果(guǒ)做不到(dào)，成功就需要(yào)更多的(de)运气，当然，你一(yī)定不要把自(zì)己的(de)命运都押宝(bǎo)在运气赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和(hé)自己喜欢的人一起工作(zuò)，业(yè)务中没有困难

　　巴菲(fēi)特说，“我们的业务中没有困(kùn)难，我们都非常热(rè)爱自己的事业。每天早(zǎo)上(shàng)起(qǐ)床时，我都感觉(jué)非常棒。和(hé)一群我(wǒ)喜(xǐ)欢(huān)的人一起工(gōng)作，彼此(cǐ)欣赏对方，而且我(wǒ)上(shàng)班(bān)通勤(qín)也只需(xū)要约5分钟(zhōng)的路(lù)程，这是非(fēi)常理想的工作环(huán)境，没有什么(me)能比这更美妙的(de)事情了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特(tè)：我时常关注《聪明(míng)的投(tóu)资(zī)者》

　　在亚马(mǎ)逊的排名(míng)

　　股东大会上，巴(bā)菲特再度提起本·格雷厄姆(mǔ)在投资上对(duì)他产生的积极影响(xiǎng)，他说：“1949年，格雷厄(è)姆在他的书(shū)中写下(xià)一(yī)些非常有说服(fú)力的话，告诉我(wǒ)我在(zài)过(guò)去8、9年(nián)间(jiān)所从事和(hé)热爱的工作都是错误(wù)的(de)。我看了这本书（注：即《聪明的投资者(zhě)》）一遍又一遍。无(wú)论他(tā)的想(xiǎng)法是否正确，我都非常(cháng)喜欢，甚至还不时去亚马(mǎ)逊看看这本书(shū)的排名，它一直在(zài)畅销榜上排在差不(bù)多(duō)第300名或第350名的位(wèi)置。试想下(xià)，到哪(nǎ)里再找一(yī)本书在其领域(yù)里具有(yǒu)这样持续(xù)的地位(wèi)？”

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 豫n是河南哪里的车牌