随着(zhe)公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披(pī)露拉开帷幕，多(duō)位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓(cāng)换股(gǔ)以及对后市看法(fǎ)跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银华(huá)基(jī)金李晓星在一季报(bào)中表示，看好半(bàn)导体(tǐ)、电(diàn)动(dòng)车(chē)、风光电储、军(jūn)工等领域投(tóu)资机会。他认为AI 产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂(chuí)直(zhí)类应用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金(jīn)冯明远(yuǎn)一(yī)季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体和制造(zào)业(yè)正(zhèng)经(jīng)历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。会继续在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中泰(tài)资(zī)管姜(jiāng)诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人(rén)也发布了一季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的(de)密(mì)切(qiè)关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第(dì)一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入(rù)AI相(xiāng)关(guān)概念股

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示，从银(yín)华基(jī)金李(lǐ)晓星(xīng)在管的(de)10只(zhǐ)基(jī)金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘(pán)精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银(yín)华(huá)大盘定开、银华丰享一年持有、银华心(xīn)选(xuǎn)一年(nián)持有(yǒu)A 在今(jīn)年(nián)一季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度(dù)最(zuì)大的是银华心选一年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华(huá)心(xīn)诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期、银华心享一年持有、银华心兴(xīng)三年(nián)持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的是银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A，较去年(nián)底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李(lǐ)晓星(xīng)旗(qí)下基(jī)金产(chǎn)品大幅提高(gāo)了港股仓位，比如(rú)银华心佳两年(nián)持有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心(xīn)兴三年持(chí)有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代(dài)表(biǎo)作银华中小(xiǎo)盘为例，前十大(dà)重仓股(gǔ)变动较大(dà)。今年一季(jì)度，立(lì)讯精密、金(jīn)山(shān)办公、用友(yǒu)网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成(chéng)为第一大重仓(cāng)股(gǔ)，截(jié)至一季报(bào)，该(gāi)基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该基(jī)金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重(zhòng)仓(cāng)股。值(zhí)得注意的是，上述“进新(xīn)”个股大(dà)多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技(jì)、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微电(diàn)、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年(nián)一季度，该基金(jīn)减持(chí)紫光国(guó)微、华海清(qīng)科(kē)，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基(jī)金分别持有(yǒu)紫光国微(wēi)、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值(zhí)2.10亿(yì)元、2十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历亿(yì)元，位列第二、四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再(zài)次用(yòng)“千(qiān)字小作(zuò)文(wén)”表达了(le)自己对(duì)市场的看法(fǎ)，基金君为(wèi)大家做了些重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对于(yú)今(jīn)年国内(nèi)的宏观判断依然是经济整体稳(wěn)健复苏(sū)，产业(yè)结构调整继续(xù)升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我(wǒ)们判(pàn)断(duàn)由于国家自(zì)身实(shí)力(lì)的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我们的利(lì)益共同(tóng)点(diǎn)变多，国(guó)际形势相对(duì)之前会趋(qū)暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场(chǎng)最(zuì)火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革(gé)命性的技术(shù)，现象(xiàng)级应用推出(chū)后，国内(nèi)外(wài)各巨头加速入(rù)局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的(de)垂直(zhí)类应用场(chǎng)景值(zhí)得关(guān)注。

　　半(bàn)导体(tǐ)方面，我们维持看好国产替(tì)代方向，集(jí)中在半(bàn)导(dǎo)体设备、材料(liào)、零部件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商(shāng)积极验证导入(rù)，国内晶圆(yuán)产线建设(shè)将再(zài)度提速。在景(jǐng)气(qì)复苏方向(xiàng)，我(wǒ)们的看 法边(biān)际(jì)转向积极(jí)，全球半(bàn)导体下行(xíng)周期接近尾声，经历(lì)了过去几个季(jì)度的去库存，有望(wàng)在今年下 半年重启(qǐ)上行(xíng)周期，向上(shàng)弹性(xìng)取决(jué)于下游需求恢复(fù)的力度，数(shù)据中心有(yǒu)望率先回暖(nuǎn)，其次是(shì)汽车(chē)、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局(jú)机会(huì)。

　　新能源板块是一季度被市(shì)场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占比和估值(zhí)已经处于历史偏低的位置(zhì)。只是市场(chǎng)对于上涨的标的更多地关注利(lì)好，对于下跌的板块更多地关(guān)注利空。我(wǒ)们总体认为现在市(shì)场对于新(xīn)能(néng)源板块的担(dān)忧讨论，更(gèng)多是对于一个下跌板块的应(yīng)激式反应。在去年的中报中，我(wǒ)们(men)曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过(guò)大半年的消化(huà)后(hòu)，在(zài)这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能(néng)源板(bǎn)块的风险因(yīn)素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前这(zhè)个时间段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓星还看好电动车(chē)、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远继续加(jiā)仓新能(néng)源相关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达(dá)澳亚基金冯明远在管的6只(zhǐ)基金平(píng)均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选(xuǎn)A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技创新一年定开(kāi)A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则不同(tóng)程度(dù)小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新能源产(chǎn)业为(wèi)例，该基金一季度增(zēng)持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还增持了科(kē)达利(lì)、中伟(wěi)股份(fèn)、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技(jì)，其中(zhōng)，增持幅度(dù)最大的是中伟股份，今(jīn)年一季度较去年底增持了(le)129.40％，目前持(chí)有市(shì)值2.16亿元，为例(lì)第(dì)5大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则(zé)退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱(ài)柯(kē)迪(dí)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度(dù)减持，其中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年(nián)一季度(dù)较去(qù)年底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示，2023 年(nián)一季度 A 股市(shì)场(chǎng)经(jīng)历了疫情复苏后的(de)调(diào)整修复，经济先是(shì)在大家“强复(fù)苏”的(de)预(yù)期(qī) 中趋(qū)于明(míng)显(xiǎn)的回暖，但(dàn)基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现了显(xiǎn)著的回(huí)调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的(de)整体走势与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基(jī)金的(de)净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ) 和制造业正(zhèng)经历触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定(dìng)正面效应(yīng)。我们会继续在新 能(néng)源、科技、高端(duān)制(zhì)造等(děng)主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下(xià)而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐(lè)观(guān)看待人(rén)工智(zhì)能

　　今日，中信(xìn)保诚基金(jīn)旗(qí)下多位基金经(jīng)理也发布了一(yī)季报。其中，中信(xìn)保诚基金(jīn)权益投资部(bù)总(zǒng)监王(wáng)睿在一季报(bào)中表示，宏观经(jīng)济目前处在一个温和复(fù)苏的通道，在海外加息进入尾(wěi)声后，社会流(liú)动性将相对宽松，宏观(guān)及货(huò)币环境有利(lì)于(yú)权益市场行情(qíng)的开展，二季度指数仍有可能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部分(fēn)短期达到目标(biāo)价的相关品种，并根据(jù)收(shōu)益(yì)率预(yù)期的变化调整了(le)一部分科技(jì)持(chí)仓。具(jù)体来(lái)看，以其(qí)代表作中信保(bǎo)诚创新成(chéng)长为例，该基金(jīn)在一季度增持了(le)晶盛(shèng)机电(diàn)、TCL中环、当升(shēng)科技(jì)、中航光电等个股，人福医(yī)药(yào)“新(xīn)进”前十大。

　　王(wáng)睿在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，对于人工智(zhì)能这一非(fēi)常(cháng)宏(hóng)大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们相信这(zhè)是一(yī)项会(huì)对目前的生产和生活方式(shì)带来重大变化的技术变革，值得我(wǒ)们投(tóu)入非常多的精力去(qù)跟(gēn)踪和研究。但(dàn)另一方(fāng)面(miàn)，我们目前还无(wú)法(fǎ)相对准(zhǔn)确(què)的评估这项技术革命给具体公司和行(xíng)业(yè)格局带来的(de)影(yǐng)响，也不能给出大(dà)部分公(gōng)司(sī)一个相对清晰的定价，因此我们(men)一(yī)季(jì)度暂(zàn)时还没有明显增加相关(十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历guān)的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟(gēn)踪。一季度我(wǒ)们持(chí)仓(cāng)较多(duō)的电动车和(hé)光(guāng)伏表现不(bù)佳，受到了一些短期(qī)因素的(de)干扰，投资者的信(xìn)心出现(xiàn)了波(bō)动。投(tóu)资者预期变(biàn)化导(dǎo)致部分(fēn)个股出(chū)现了较大回调，目前行业整体估值水平处于历史较低位置，而这两(liǎng)个(gè)行业未(wèi)来的(de)发展方向还(hái)是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺(tǎng)平的(de)一(yī)天

　　今日(rì)，中泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也(yě)发布(bù)了一季(jì)报在一季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚表示，一(yī)季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的(de)事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利(lì)润在产业(yè)链不同环节之(zhī)间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为(wèi)的(de)受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什(shén)么(me)程(chéng)度以及(jí)渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说(shuō)起来又让人不明(míng)就里的难(nán)题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原(yuán)理告诉我们，价值会随着时间增长，而(ér)非(fēi)随着利润波动(dòng)。所以在(zài)海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关(guān)注(zhù)长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的(de)伤(shāng)害(hài)。以尽(jǐn)可能低(dī)的价(jià)格买尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活(huó)得(dé)久、 站得牢、竞争优势(shì)维持(chí)得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以(yǐ)及(jí)在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红(hóng)。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去猜测和(hé)追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方(fāng)面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元价值优选(xuǎn)A代(dài)表作为例，该基金十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历(jīn)在一季(jì)度减持(chí)了中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁(lǔ)恒升、苏(sū)泊尔、海螺(luó)水泥、美的集(jí)团，增持(chí)了(le)工商(shāng)银行、建发股份(fèn)、招(zhāo)商(shāng)银行、扬(yáng)农化工。

　　过(guò)去的一(yī)个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组(zǔ)合没有大的变(biàn)化，是因为长(zhǎng)期观点没有大(dà)的(de)变化。对(duì)中国经济的(de)长(zhǎng)期乐观，结合当前市场(chǎng)提供的(de)较低(dī)估值水平(píng)，让我(wǒ)们(men)可以在热点不断切(qiè)换的市(shì)场中保持(chí)平(píng)和。但(dàn)投资是一项(xiàng)苦差事，需要随时准备证伪自(zì)己的观点，需要保持学习，永远没(méi)有躺平的(de)一天。

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