今年A股市场最为火热的“中(zhōng)特(tè)估”板块每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办又(yòu)将迎来重磅级(jí)指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报(bào)记者获悉(xī)，4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下(xià)现金(jīn)、网下股票认购期(qī)为5月15日(rì)至19日(rì)，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日(rì)，产(chǎn)品(pǐn)的首(shǒu)发募集上(shàng)限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容。在他们看来(lái)，首先，中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场的行(xíng)情(qíng)主线，预计(jì)发(fā)行情(qíng)况较(jiào)为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分(fēn)券商近期(qī)对于基金(jīn)的发行导向(xiàng)转为保有量考(kǎo)核(hé)，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新央企(qǐ)主题系列指(zhǐ)数有助(zhù)于资本(běn)市场从(cóng)科技领(lǐng)域(yù)、能源产(chǎn)业等多维度(dù)服务央(yāng)企，强化股(gǔ)东回报(bào)，帮助(zhù)投资者走进央企、认(rèn)识央企，支持央企利(lì)用资本市场做(zuò)强(qiáng)做优(yōu)做大，提升市(shì)场(chǎng)影响力(lì)、号召力，切实促进央企上(shàng)市公司(sī)实现高质量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF“官(guān)宣”15日(rì)正(zhèng)式(shì)发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的(de)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时(shí)对外发布基(jī)金发(fā)售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期(qī)为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发行规模(mó)上(shàng)看(kàn)，3只基金均设置20亿元的(de)首发(fā)募集上限。3只基金(jīn)费率也稍(shāo)有差异，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托(tuō)管(guǎn)费合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间的，广(guǎng)发(fā)中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由(yóu)工商银行托管(guǎn)，汇(huì)添(tiān)富(fù)中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF的托管(guǎn)方(fāng)则是(shì)中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金(jīn)君(jūn)了解，上(shàng)交所拟定于5月11日(rì)举(jǔ)办“发现央企投资价值(zhí)促进央企估(gū)值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为(wèi)进一步探索建(jiàn)立中(zhōng)国特(tè)色估值体系，引导央企投(tóu)资(zī)价值发现(xiàn)，推动(dòng)央企估值回归合理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司(sī)、券商、基金(jīn)公司(sī)等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士(shì)看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上交(jiāo)所上市，上交所此次会议或(huò)为产品发(fā)行预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期(qī)资本市场的行情(qíng)主线，包括(kuò)交易所、券商、基金(jīn)工商各方对此也(yě)比(bǐ)较重视(shì)，基金公司(sī)肯(kěn)定会重(zhòng)点(diǎn)发行(xíng)，但目前市场上也存在(zài)不少央企主题基金(jīn)，因此预计此次央(yāng)企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金(jīn)公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示(shì)，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办行情主线(xiàn)，产(chǎn)品本身就比(bǐ)较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品保(bǎo)有量上，同时降低基金首发(fā)的考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司(sī)人(rén)士也(yě)预计，类似去(qù)年中证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不(bù)会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报(bào)的中证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场(chǎng)，而不(bù)是(shì)九只同时(shí)获批(pī)发(fā)售，就是为了(le)避免发行大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机构(gòu)不会过(guò)度拼(pīn)基金首(shǒu)发，不过(guò)，目(mù)前市场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计发(fā)行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本市场(chǎng)的热(rè)门，基金公司(sī)也(yě)积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市(shì)场已有(yǒu)18家基金公司陆续(xù)申报了21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇(huì)添富、南方(fāng)、博时、招商等各大(dà)公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等(děng)多家机构，还(hái)各申报(bào)了(le)主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报(bào)了中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的(de)发行，意味着，个人和机构投资(zī)者拥有配置央企特色指数、分享改(gǎi)革红利的便(biàn)捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年(nián)11月，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满提出“探索建立具有中(zhōng)国特色的(de)估(gū)值体系，促进市场资源(yuán)配(pèi)置(zhì)功(gōng)能更好发挥(huī)”。这一(yī)讲(jiǎng)话(huà)为A股市场未来发展和改革(gé)指明了(le)方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价(jià)值发现以(yǐ)及资源配置功(gōng)能的发挥有重要作用，也是资本(běn)市场支(zhī)持实体(tǐ)经济发(fā)展的重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑(sù)的机遇，行业对(duì)这一(yī)领(lǐng)域的产品(pǐn)积极布(bù)局(jú)。

　　“我们(men)目前储(chǔ)备了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是(shì)看准这类(lèi)企业的投资价值。”据一位基金公司人士(shì)表示(shì)，建立具有中国特色(sè)的估值体系，有助(zhù)于(yú)提升市场(chǎng)对国(guó)有上市企业的关(guān)注度(dù)，对企业估值层面的各类因素做进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关领域在新(xīn)环境下的资产(chǎn)价格预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国(guó)企板块的投资逻辑是(shì)比(bǐ)较(jiào)完备(bèi)的：一是(shì)央企(qǐ)是实现国家(jiā)战略发展的(de)“排(pái)头兵”，不断受(shòu)到政(zhèng)策的支持与引导；二是央企作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企引领科(kē)技创新，研发占比逐(zhú)年提升；四是(shì)央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼地。未(wèi)来在(zài)不断完善中国特色现代资本市场下，预计(jì)国资(zī)央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏阳也表(biǎo)示(shì)，当前稳(wěn)健的(de)经(jīng)营业绩(jì)为央国企的估(gū)值重塑提供了市场认可的基(jī)础。从盈利(lì)能力方面来(lái)看，近(jìn)年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超过其他(tā)类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出(chū)央国企较强的“价值创造”能力。从成长性(xìng)来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央企营(yíng)业总收(shōu)入(rù)同比增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同比增长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展望(wàng)未来，央国企上(shàng)市公(gōng)司质量的(de)提升或将成为央(yāng)国企估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)的核(hé)心(xīn)动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营的(de)角(jiǎo)度(dù)看，上市央、国(guó)企的盈利能(néng)力相比A股市场整体(tǐ)而(ér)言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领先，具备较高的长期投(tóu)资价值，或(huò)更符合机构投资(zī)者(zhě)、个人养老金等配置(zhì)性的(de)需求。在中国特色估值体系的(de)推进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数，指数由国新投资(zī)有限公司定制，主要(yào)选取(qǔ)国务(wù)院国资委下属(shǔ)现 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市(shì)公司证券(quàn)作(zuò)为指数样(yàng)本， 以反映央企(qǐ)股东回报主题(tí)上市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公(gōng)用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地(dì)产(chǎn)、机械设(shè)备等，前十大(dà)成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十(shí)大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数(shù)聚焦(jiāo)高(gāo)分(fēn)红与高(gāo)回购央企，指数(shù)近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的(de)分红(hóng)水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数当前市盈(yíng)率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出(chū)更低(dī)的估值水平，央企(qǐ)估值重塑(sù)潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回报(bào)指数近五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出较好的(de)盈(yíng)利(lì)水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答(dá)：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择(zé)网(wǎng)上现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购、网下现金认购和网下股(gǔ)票(piào)认购(gòu)3种方式

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产品募集规模(mó)上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认(rèn)购费(fèi)、管理费(fèi)、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前3只产(chǎn)品认(rèn)购费(fèi)用(yòng)来看，在认购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之(zhī)间，广发(fā)旗(qí)下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多(duō)家公(gōng)司(sī)后续将安排做(zuò)市商，保(bǎo)障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基(jī)金公司都由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆(qìng)为广发基(jī)金指数投资部副(fù)总经(jīng)理，而汇(huì)添富央(yāng)企回(huí)报ETF采(cǎi)取了双基金经理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历(lì)史(shǐ)表(biǎo)现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过去三年累(lèi)计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去三年(nián)历史(shǐ)年化回报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证(zhèng)红利指数(shù)的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何看待(dài)央(yāng)企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央(yāng)企特(tè)色突出：1、市(shì)值优势明(míng)显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均盈利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估(gū)”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色(sè)估值体系背景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追(zhuī)求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经(jīng)涨过一轮了，板块(kuài)持(chí)续性(xìng)如何？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当前(qián)估值(zhí)仍(réng)处(chù)于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全(quán)指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证(zhèng)央(yāng)企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横(héng)向对比还是(shì)纵向比较(jiào)，央企整(zhěng)体估(gū)值水平(píng)与其经济地位(wèi)并(bìng)不匹配，亟(jí)待改善，在政策(cè)支持(chí)下有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估(gū)或是贯穿全年(nián)的主线(xiàn)。从(cóng)券商机(jī)构的对外(wài)观点来看，多家券商明确(què)表示今年的(de)投资主线之一就是央(yāng)国企价值重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续(xù)把握国企(qǐ)价值(zhí)重估这一(yī)投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不(bù)受黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚持数字经济+国(guó)企改(gǎi)革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证(zhèng)券：数字经(jīng)济+国企改革的投资(zī)主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新(xīn)一轮国企改革和中国特色(sè)估值体系推(tuī)动(dòng)下，当前国企价值重估行情有(yǒu)望(wàng)持续并形成主(zhǔ)线行(xíng)情。

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