5月10日，有消息称(chēng)部分银行(xíng)相关部门收到《关于(yú)调整协(xié)定存款及(jí)通知存款自律上限(x在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录iàn)的通知》，四(sì)大(dà)国有银行协(xié)定存款(kuǎn)和通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限的(de)下调幅(fú)度为(wèi)30BP，其(qí)它金(jīn)融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下调中协(xié)定存款(kuǎn)更多是对公(gōng)业务(wù)，而通知(zhī)存款则(zé)集中于短期存款。

　　就本(běn)次协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限(xiàn)拟下调的(de)背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招商基金研究部首(shǒu)席经(jīng)济(jì)学(xué)家李湛、长(zhǎng)城基金总经理助(zhù)理兼现金管理(lǐ)部总(zǒng)经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收益副(fù)总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德(dé)邦基金等(děng)公募(mù)基金公司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化(huà)改革(gé)深化(huà)大背景的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利率下调有助(zhù)于减少(shǎo)存(cún)款定价的无序竞争(zhēng)，降低银行负债(zhài)成本；同时(shí)本(běn)次降息有(yǒu)助于促进(jìn)投资、消费，也(yě)被看(kàn)作是(shì)促进宏观经(jīng)济(jì)复苏的(de)表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋。2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高，但(dàn)银行普遍(biàn)以(yǐ)量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷(dài)款价格(gé)战激烈(liè)，贷(dài)款利率很难上行。预计下半年货币政策(cè)不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银(yín)行存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)：四大国有银(yín)行为何下(xià)调协(xié)定存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们(men)认为，当前(qián)调(diào)降更多(duō)是(shì)出于推进利率市场化(huà)改革(gé)深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机制建立了存(cún)款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机(jī)制，自律机制成(chéng)员银行(xíng)参(cān)考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的(de)债券(quàn)市场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷款市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平。

　　随(suí)后(hòu)，国(guó)有(yǒu)大行去年9月下(xià)调存(cún)款利(lì)率，中小银行陆续跟进下(xià)调存款利率(lǜ)。今年4月(yuè)市场利率(lǜ)定价自律机(jī)制发布(bù)《合格审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标(biāo)中(zhōng)引入了存款定(dìng)价惩(chéng)罚措(cuò)施。而此(cǐ)前(qián)4月部分中小银(yín)行、农商(shāng)行存款利率下调(diào)，5月5日(rì)浙(zhè)商、渤(bó)海、恒丰(fēng)三家(jiā)股份行挂牌利率下调，均是在利率市场(chǎng)化改革推(tuī)进背景(jǐng)下(xià)，银(yín)行出于自(zì)身经营考虑的自(zì)发(fā)行为。

　　邹(zōu)德(dé)立：银行近年息差不断下(xià)行。在资产端定价压(yā)力较(jiào)大且存款持(chí)续高增的情况下，压降存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要(yào)手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向企业(yè)固定资产投资(zī)传导较弱，下(xià)调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限有利于对公客户留存的活期资金(jīn)投向实(shí)体经(jīng)济(jì)。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，近(jìn)年来(lái)市场利率整体下(xià)行，实体(tǐ)经济综(zōng)合融资成(chéng)本不(bù)断下(xià)降，银行资产端(duān)收益(yì)下降较为明显；第二，银行整体净息差持续(xù)走低，银行利润空间压缩明(míng)显；第三，企业和居民风险偏好大(dà)幅(fú)下降导(dǎo)致存款(kuǎn)增长比较(jiào)明显，存款市场(chǎng)供需关系发生了变化，降(jiàng)低(dī)了银行高吸(xī)揽储的必要性；第四，协定存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)介于(yú)活期(qī)与定期存款之间，自(zì)2022年(nián)存款自律机制(zhì)对于活期(qī)存款与定(dìng)期存款利率进行了几轮调整，本次将(jiāng)协(xié)定存款(kuǎn)与(yǔ)通(tōng)知存款自律上限下(xià)调也是(shì)要将存款产品线的调整进行统一，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身经营情(qíng)况考(kǎo)虑(lǜ)，顺(shùn)应市场趋势，通过自律机(jī)制(zhì)协调(diào)调(diào)降(jiàng)负债成本，有(yǒu)利于提升银行(xíng)放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽(kuān)信用的政(zhèng)策贯(guàn)彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的(de)存(cún)款利率管控为上限(xiàn)管控，贷款(kuǎn)利率则(zé)为下限管控，近(jìn)年来(lái)贷(dài)款利率(lǜ)下限管(guǎn)控彻底取(qǔ)消。存款利率(lǜ)定价方式(shì)的改变也(yě)拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立以来(lái)，4月和9月(yuè)经历了两轮大规模存(cún)款利率下(xià)降，主要(yào)是大(dà)行(xíng)和股份行(xíng)参与，今年(nián)以来的(de)调整更多是延(yán)续去年9月这(zhè)一轮(lún)存款利(lì)率(lǜ)下调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的激(jī)励为主引入惩罚(fá)措(cuò)施(shī)，加(jiā)速了中(zhōng)小银行(xíng)存(cún)款利率补降(jiàng)的进(jìn)度。就今年的(de)经济背景(jǐng)而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边际走弱，经(jīng)济修复(fù)存在波折(zhé)。目(mù)前居民超额储蓄(xù)高增(zēng)，实体融资需求有(yǒu)限，银行存款(kuǎn)增加(jiā)，降低存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)可以引导减(jiǎn)少(shǎo)信贷套利(lì)，助力经济增长。从银行的角度(dù)，净息差(chà)不断(duàn)压(yā)缩，银(yín)行经营(yíng)压力增大，调整存(cún)款(kuǎn)成本(běn)成为改善息差的重要(yào)手段。

　　光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在(zài)商(shāng)业银行的活期类(lèi)存款收益(yì)，延续近期银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调降的趋势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助于(yú)缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋(qū)势，特别是中小行高息(xī)揽储的成本(běn)压力；另一(yī)方面，有利(lì)于引导超额储蓄(xù)向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮(lún)利率调降(jiàng)都集中在活期和(hé)定期存款，实际(jì)上忽略了这(zhè)些介于活期和定(dìng)期存款(kuǎn)之间的存款的利率调整，当下有必要一(yī)次(cì)性(xìng)调整通知存(cún)款和协定存款利率上限，保证存款利率下调(diào)的有效性。银行一季度净息(xī)差水(shuǐ)平均创历史新低，上市银行(xíng)整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款(kuǎn)利率下在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录调可以有效降(jiàng)低银行负债成本(běn)，增(zēng)厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年(nián)“降(jiàng)息潮”迭起，这是未(wèi)来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于(yú)4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也在(zài)边际转弱，但企业(yè)中长期贷款同比(bǐ)多(duō)增幅度较(jiào)大。在(zài)这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下调，还要进一(yī)步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率，2023年银行息差压力(lì)增大(dà)，控制存款成(chéng)本成(chéng)为(wèi)当务之急。中小(xiǎo)银行或(huò)有动力(lì)持续主动下调(diào)存款利(lì)率。长期来看，存款利率下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋。因此银行(xíng)降息(xī)潮(cháo)可(kě)能仍聚焦(jiāo)于存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行(xíng)领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的(de)方向仍(réng)是由实体经济资金供需决定(dìng)的，而央(yāng)行的政策利率(lǜ)、基准(zhǔn)利率在(zài)一方面要合适顺(shùn)应市场(chǎng)环境，一方面也代表着政策意(yì)愿强调信号意义的(de)作用。今年是真正疫后(hòu)复苏(sū)的第一年，我(wǒ)们(men)仍(réng)面临内生(shēng)动力不强(qiáng)需(xū)求(qiú)不足的(de)情(qíng)况，央行已经通过(guò)降准以及(jí)结(jié)构(gòu)性(xìng)货币(bì)政(zhèng)策等(děng)多项举措给予了实体经济所需的一定的资金投放支持，有效(xiào)降低了实体综合融资成本，后续需要财政政(zhèng)策产业政策等配套政(zhèng)策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要观(guān)察跟踪经济运行(xíng)情况，短期(qī)调整政策(cè)利率(lǜ)的概率不(bù)大，但(dàn)仍会维持资(zī)金合理(lǐ)充裕(yù)的环境，故从银行资(zī)产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后续是否进一步下调要看(kàn)实体经济(jì)复苏(sū)的情况。银行(xíng)负债(zhài)端(duān)，存款基准利率下调的概率不大，而存款利率上限的调整(zhěng)空(kōng)间仍(réng)存在，而是(shì)否进一步下调要看(kàn)银行(xíng)自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了存款利(lì)率市场化调(diào)整(zhěng)机(jī)制，自律(lǜ)机制成员银行参考(kǎo)以10年期国债(zhài)收益率为代表的债(zhài)券(quàn)市(shì)场利率(lǜ)和(hé)以1年期(qī)LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。在存款利(lì)率市场化调整机制(zhì)作用下(xià)，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》新增存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市场化定价情况作(zuò)为合格(gé)审慎评估(gū)的(de)扣(kòu)分项(xiàng)，引发中小银行跟随(suí)调降存款利率(lǜ)。我们认为，通过存款利率(lǜ)下行(xíng)，稳定商业银行净息差(chà)进而保持贷款利率维持(chí)低位或继续下行，最(zuì)终有利于社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日(rì)前(qián)公布的(de)金融(róng)数据(jù)看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持(chí)续下行，银行间利(lì)率下(xià)行，叠加银行存(cún)款(kuǎn)定价下调，4月社(shè)融信贷(dài)低于预期，国内降息预期被进(jìn)一步强(qiáng)化。海(hǎi)外来看，全(quán)球经(jīng)济进(jìn)入(rù)衰退周(zhōu)期(qī)，加(jiā)息周期基本结(jié)束，后续有(yǒu)望逐步迎(yíng)来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型(xíng)商业银行和股(gǔ)份制商业银行的定期存款(kuǎn)利率(lǜ)已告(gào)别“3时代”。压(yā)降存款成本仍是大势所趋(qū)。一方(fāng)面(miàn)，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息(xī)差(chà)压力加剧(jù)明显，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力(lì)去(qù)持续(xù)推动(dòng)存款利(lì)率下降，来(lái)保障银(yín)行合(hé)理利差范(fàn)围，增加银行信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面(miàn)，居民避险需(xū)求仍在，存款持续(xù)高增，在揽(lǎn)储(chǔ)压力不大的(de)基础上(shàng)，银(yín)行(xíng)自身也(yě)有动(dòng)力去(qù)下调存款(kuǎn)定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金(jīn)报：协定存款(kuǎn)、通(tōng)知存款利率自(zì)律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差(chà)压(yā)力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调整有望带动中小银行主动跟随(suí)下(xià)调存款利率(lǜ)。另(lìng)一方(fāng)面，由(yóu)于此(cǐ)前(qián)经济下行影响，投资者悲观预期(qī)被放大(dà)，大量资金集中在(zài)银(yín)行存(cún)款端，此次存款(kuǎn)利率下调(diào)也有望带(dài)动存款资金(jīn)的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释放了(le)以下信号(hào)：①减轻银行息(xī)差压力。本次下调将引(yǐn)导银行(xíng)的对(duì)公活期(qī)成(chéng)本下降，存款降价叠加资产端(duān)让(ràng)利压力趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理修复(fù)，有利于增强银(yín)行内生资(zī)本补充能(néng)力；②减少(shǎo)企(qǐ)业及居(jū)民的短期(qī)存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中在以下两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定(dìng)价秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序竞争。此前，部分中小银(yín)行的协定存款和通知存(cún)款定价过(guò)高(gāo)，会对遵(zūn)守自律机制、定价较低的银行产(chǎn)生(shēng)揽储冲击。本次上限下调后会(huì)普遍(biàn)降低(dī)中小行协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)利率(lǜ)，减少中(zhōng)小银行间揽储(chǔ)恶(è)意竞(jìng)争，而对股份行(xíng)及国有大行影响较(jiào)小。②长端利(lì)率下行仍(réng)有空间。市场(chǎng)降(jiàng)息预期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下(xià)调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对公客(kè)户在商业银行(xíng)的活期类(lèi)存款收益，使得对公客户活期存款收益(yì)向对(duì)私客户看齐(qí)，一方面有助于(yú)缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，另一(yī)方面有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存(cún)款利率自律上限调(diào)整(zhěng)降低(dī)了银行负债成(chéng)本，目前上市银行(xíng)协(xié)定(dìng)存款占总(zǒng)存款(kuǎn)的比重(zhòng)在13％左右，重新规定(dìng)协(xié)定利率上(shàng)限后，预计行业资(zī)金成本(běn)可(kě)以缓(huǎn)释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特(tè)别是(shì)降低银行对(duì)公活期存款成(chéng)本压力(lì)，减(jiǎn)轻银行负(fù)债及经(jīng)营压力。此外，银行负(fù)债端成(chéng)本(běn)的下降使得银(yín)行盈(yíng)利能力增强，进一步打(dǎ)开(kāi)了资产端收益率(lǜ)下(xià)行(xíng)的空(kōng)间，或带动债券(quàn)收益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信号

　　中国(guó)基金报(bào)：未来存款利率(lǜ)是(shì)否(fǒu)还有进一步(bù)下降(jiàng)的空间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称(chēng)下行使得商业银行净息差(chà)已逼近1.8％的(de)监管(guǎn)下限，经营压力倒(dào)逼(bī)存(cún)款利率有(yǒu)进一(yī)步调降的预(yù)期。一(yī)方面，为支持实(shí)体(tǐ)经济，政策(cè)导向下(xià)贷款加权平均利率创(chuàng)有(yǒu)统计以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人(rén)民币贷款加权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款(kuǎn)市场(chǎng)上的(de)竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市(shì)场份(fèn)额(é)考核(hé)压(yā)力使得各行下(xià)调存款利(lì)率动力(lì)不足，同样2020年以来上市(shì)银行存量(liàng)存款平均(jūn)成(chéng)本率(lǜ)基本(běn)持平(píng)。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年(nián)12月商业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格(gé)审慎(shèn)评估实(shí)施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利于降低全(quán)社会无风险收(shōu)益率，利多永续经(jīng)营性(xìng)质的票(piào)息(xī)资(zī)产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德(dé)立：存(cún)款利率仍然有下降(jiàng)的(de)趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年以来由于(yú)存款定(dìng)期(qī)化，活期存款(kuǎn)占(zhàn)比明显下降，存款付(fù)息率有(yǒu)所(suǒ)抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差(chà)压力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有动力去持续(xù)推动存(cún)款利率下降，促进存款流向消费和(hé)实际(jì)投(tóu)资。短期看，存款利(lì)率下调带动流动性继续(xù)进入债(zhài)市，中短期利率，特(tè)别是中短期信用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流(liú)动性也有可(kě)能进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步(bù)降(jiàng)低贷款利率的(de)紧迫性不(bù)高。但银(yín)行普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行(xíng)。考虑到存量贷款重定(dìng)价(jià)等影响，2023年银行息(xī)差(chà)压力(lì)增大，中小银行或(huò)有动力(lì)主动跟进下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期来(lái)看，有望带(dài)动存款利率整体下行。现实(shí)中，存款利率降(jiàng)低(dī)有助于压低全社会利(lì)率水平，利(lì)好债券，同时股票市场中，对流动性敏感的股票也(yě)将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的(de)信号来(lái)看(kàn)，是否意(yì)味着货币政策(cè)进一步宽松？货币政策充裕延(yán)续(xù)，但解读为边(biān)际再宽(kuān)松为时尚(shàng)早(zǎo)。2022年(nián)四季度货币政(zhèng)策执行报告以及2023年一季(jì)度货政例会均(jūn)表明当(dāng)前货币政策基(jī)调未变(biàn)，“精准(zhǔn)有力”仍是第(dì)一(yī)要求，而在此基础上强调“着力(lì)支(zhī)持扩(kuò)大内需，为(wèi)实(shí)体经济提供更有力支持(chí)”。

　　本次(cì)调降意味着当前(qián)长端利率仍有下行空间，但这一调降(jiàng)是针对银(yín)行协(xié)定存款及通知存款利率自律上限，而非直接调降挂牌存(cún)款利率，存款利(lì)率(lǜ)下在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录调并不等(děng)于政(zhèng)策利率就(jiù)必须进行对等(děng)下(xià)调，市场(chǎng)不应视为降息的确(què)定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流(liú)动性以及安全性

　　中国(guó)基金报：当前利率环境下，普通投资(zī)者应(yīng)该如何守(shǒu)住自己的钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者(zhě)的投资工具应该(gāi)兼顾考(kǎo)量收益性(xìng)、流(liú)动性以及安(ān)全性。在存(cún)款利率下降的背景(jǐng)下，短债基金以及其他(tā)固收类基金在(zài)具一定流动性的(de)同时，相较活(huó)期存款和(hé)相(xiāng)当部(bù)分的银行理财(cái)产品，具有一定(dìng)的超(chāo)额(é)收益，是风险偏好较低和风(fēng)险(xiǎn)偏好适中投资者的合适(shì)投资(zī)工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场利(lì)率整体下行，4月以来(lái)下行加(jiā)速，当前无论从绝对利率水(shuǐ)平还(hái)是从(cóng)信(xìn)用(yòng)利差(chà)，都回到了较低历(lì)史分(fēn)位数(shù)水平(píng)，虽(suī)然债市多头环(huán)境仍未改变，但一致预期导致(zhì)行情走的(de)比较迅速，市(shì)场进一(yī)步(bù)盈(yíng)利空间(jiān)被压缩，若看(kàn)不到央行货(huò)币政策增量政策，后续或(huò)进入震荡环境，而存量博弈(yì)交(jiāo)易(yì)下也可能会放(fàng)大市场波(bō)动(dòng)。

　　对(duì)于普(pǔ)通(tōng)投资者来说，在这样的环境下尽量选(xuǎn)择防守类型的产品，规避市场波(bō)动，例如货币(bì)基金，而短债基(jī)金中要选择久期短流动性好、历史回(huí)撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金：随(suí)着经济高频数据(jù)的弱化趋(qū)势显现，且4月底政(zhèng)治局会议从疫(yì)情后稳增(zēng)长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长期(qī)调结(jié)构，政策发力预期下降(jiàng)，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期进一步强(qiáng)化，因(yīn)此股票市场也进(jìn)入(rù)到“休整(zhěng)期”。在(zài)市场震荡休整(zhěng)期(qī)，高股(gǔ)息策略往往跑(pǎo)赢市场。因(yīn)此在当前环境下，建议关(guān)注(zhù)行(xíng)业(yè)估值水平较低(dī)，高股(gǔ)息的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低利(lì)率环境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱(jǐng)的诱惑(huò)，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财(cái)产(chǎn)品(pǐn)。对普通投资者而言，如果不(bù)具备相关专(zhuān)业知识(shí)，可(kě)以选择把投资理财交给少数专(zhuān)业的人(rén)来做，让优秀的基金(jīn)经理(lǐ)管理自己的(de)钱袋子(zi)。具备一定投资(zī)能力和风控(kòng)能力的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件(jiàn)是(shì)做(zuò)好(hǎo)风(fēng)控，选择适合自己风险(xiǎn)偏好的(de)方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普(pǔ)通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增(zēng)值，投(tóu)资者(zhě)在评估自身(shēn)风险承(chéng)受能力后可适当考虑公(gōng)募货币基金、公募中短(duǎn)债基(jī)金(jīn)、商业银行现金管理类产品等风险等级(jí)较低、支取相对灵活的(de)产品。

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