金融(róng)界(jiè)4月28日消息 为规(guī)范(fàn)开展内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通(tōng)合作相关业务，保护(hù)境内外投资者合(hé)法(fǎ)权(quán)益，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中国人民(mín)银(yín)行制(zhì)定了(le)《内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办(bàn)法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起施(shī)行(xíng)。

　　中国(guó)人民银(yín)行(xíng)有关部(bù)门负责(zé)人表示(shì)，未来中国(guó)人民银行(xíng)将根据市场发(fā)展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易(yì)和(hé)清算额度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排，为境外投资者提供更加便(biàn)利高(gāo)效的风险管理工具(jù)。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可(kě)控、对等(děng)互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下(xià)为(wèi)中国(guó)人民银行有关部(bù)门负责人就(jiù)《内地与香港利率互(hù)换市(shì)场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法(fǎ)》答(dá)记者问(wèn)

　　一、符合中国人(rén)民(mín)银(yín)行要求的境外投(tóu)资者包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合(hé)《中国人民(mín)银(yín)行关于(yú)境外央行、国(guó)际金融组织、主权财富基(jī)金运(yùn)用人民币投(tóu)资银行间市场有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一(yī)步做好境外机构投资者投(tóu)资银行间债(zhài)券市场有关事宜(yí)的公告》（中国(guó)人(rén)民银行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行(xíng)间(jiān)债(zhài)券市场准入备案(àn)的境外(wài)投资者等，可根据(jù)《内地(dì)与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法(fǎ)》（以下简称《办(bàn)法(fǎ)》）相关规定参与“北向互(hù)换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投(tóu)资者可以(yǐ)签署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境(jìng)内外投资者开展(zhǎn)“北向互(hù)换通”交(jiāo)易前可以与交易对手(shǒu)方(fāng)签(qiān)署经中国(guó)人民银行(xíng)认可的衍生品主协议或(huò)其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及(jí)中央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生(shēng)品协议。境(jìng)内投资者(zhě)应当(dāng)将(jiāng)是否签署(shǔ)协议、签署协议类型等(děng)事项向中国外汇(huì)交易中(zhōng)心备案。目前，中国银行(xíng)间市场交易商(shāng)协会正在研(yán)究(jiū)制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式(shì)发布后也(yě)可供境(jìng)内外(wài)投(tóu)资(zī)者选择(zé)签署。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)的投(tóu)资范围是(shì)什么？

　　答：“北(běi)向互换(huàn)通”境(jìng)外投资者现阶段可在银行间(jiān)市场开展符合集中(zhōng)清算要(yào)求(qiú)的人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境(jìng)外电(diàn)子交易平台、境内电子交(jiāo)易平台包括哪(nǎ)些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需(xū)求加入其他受认可的电子交(jiāo)易平台(tái)，受(shòu)认可(kě)的境内(nèi)电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展(zhǎn)人民币利率(lǜ)互换交易，“北向互(hù)换(huàn)通”参(cān)照“债券(quàn)通”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互(hù)换通(tōng)”报价(jià)商(shāng)）与境外投(tóu)资者(zhě)进行交易，“互换通”报价商名单可(kě)在(zài)中国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中心网站上查询。

　　“北向互(hù)换通(tōng)”交易在境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平台达成，交(jiāo)易一经达(dá)成即视(shì)为交易(yì)已确认。境(jìng)外投资者可通过中国人民银行认可的境外电子交易平台(tái)与境内(nèi)电子交易平台的连接，向(xiàng)境内电子交易平(píng)台发(fā)送交易指令(lìng)，与(yǔ)“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗的境(jìng)内(nèi)清算机构和(hé)香港证监会认可(kě)的境(jìng)外清算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认可的境内清算机构(gòu)为银行(xíng)间市场清算所(suǒ)股份有限(xiàn)公司（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)上海清算所），香港证监会认可(kě)的境外清(qīng)算机(jī)构为香(xiāng)港交(jiāo)易所旗下香港场外(wài)结算有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清算的(de)主要流程是(shì)？

　　答(dá)：境外投(tóu)资(zī)者需要申请获得(dé)场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司清(qīng)算会员资(zī)格或作为清(qīng)算客户委托场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司综(zōng)合清算会员代理清算(suàn)，并与场(chǎng)外结算公司综(zōng)合清算会员签订客户清算协议。交(jiāo)易达(dá)成(chéng)后，境内外(wài)清(qīng)算机(jī)构对交易进行风控检查，对(duì)于符(fú)合集中清(qīng)算要(yào)求(qiú)的交(jiāo)易及(jí)时纳入集中清算。境外机构通过场外结算公(gōng)司或其综(zōng)合清(qīng)算(suàn)会员(yuán)完成保证金(jīn)及资金(jīn)结(jié)算。

　　七(qī)、“互(hù)换通(tōng)”下(xià)，境内外清算机构(gòu)如何进行衍生品交易(yì)的合(hé)约替代？

　　答：合约替代(dài)是(shì)指清算机构作(zuò)为中央对手方针对已成交(jiāo)的交易充当(dāng)买方的卖方和卖方的买(mǎi)方(fāng)的一种法律安(ān)排，并(bìng)据此与买方和卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方之间的初始(shǐ)债务(wù)。“北向互换通”业务中，境(jìng)外(wài)与境内参与者达成的交易在经过上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司的集(jí)中清算审核后，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司于当日将交(jiāo)易进行合约替代，进入集中清算，生成为三个(gè)独立的新(xīn)合约(yuē)，分别为境外参(cān)与者与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)、场外结算公司(sī)与上海清(qīng)算(suàn)所、上海清算所(suǒ)与境内参与者之间的合约(yuē)。境外与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与者之间将(jiāng)不再存在合同关系。对于(yú)未纳入集中清(qīng)算的交易，依照成交双方约定的处(chù)置(zhì)方式(shì)进行(xíng)处置(zhì)。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业(yè)务场(chǎng)景下的跨境(jìng)资(zī)金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业(yè)务场景下(xià)，上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司之(zhī)间的跨境资(zī)金结算主要通过(guò)人民(mín)币跨境支付(fù)系统办理。同时，场外结(jié)算公司可在境内银(yín)行开立人民币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应(yīng)急结算(suàn)安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结(jié)算资金、因“互换通(tōng)”交易结算需要在应(yīng)急情况下所融(róng)入(rù)资金的本(běn)息和费用(yòng)以及符合中国(guó)人民银(yín)行规定的其他收入支出(chū)等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风(fēng)控方案(àn)的一部分，上海清算所与(yǔ)场外结算公司将针对双方清算所之间的(de)风险敞口建立“互(hù)换通”资源池安(ān)排。双方向(xiàng)“互(hù)换通”资源(yuán)池(chí)缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每一中央对手(shǒu)方(fāng)从各自清算参与(yǔ)者收取和追(zhuī)缴的(de)保证(zhèng)金(jīn)、清算基(jī)金之外，不(bù)用于任何会员机构的违约(yuē)损(sǔn)失分摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以(yǐ)场外结算公(gōng)司名义(yì)于境外开立的“互(hù)换通”专用账户，场外结算公司向资源池(chí)缴纳的(de)资金存(cún)放(fàng)在以上海清(qīng)算所名义于境内开(kāi)立的“互换通”专用人(rén)民币(bì)/外币账户，相(xiāng)关账户内资(zī)金可豁免跨境债权(quán)债务登记及额度管理要求。场外(wài)结算公司与上海清(qīng)算所每日基于双方清算(suàn)所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口计算“互换通”资源(yuán)池要求(qiú)，并通(tōng)过(guò)境内外存(cún)管(guǎn)银行(xíng)办理人民币(bì)或外币资(zī)金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报送义(yì)务。上海清(qīng)算所和境内资源池存管银行应(yīng)当向人民币跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被撤销的(de)交易(yì)如涉及双边(biān)结算补偿金的，相关境(jìng)内结算银行应当进行(xíng)跨境人(rén)民(mín)币收支信(xìn)息报送。上海清(qīng)算所、境内(nèi)投资者等相关主(zhǔ)体应(yīng)当按照规定履行国际(jì)收支统计(jì)申报义务，原(yuán)则上“互换通(tōng)”交(jiāo)易和资源池(chí)业务由上海清(qīng)算所(suǒ)集中(zhōng)进行(xíng)国际收(shōu)支统计申报(bào)，补偿金等(děng)不经由(yóu)上海清(qīng)算所清算的交(jiāo)易或资金收付(fù)，由境内投(tóu)资(zī)者等相(xiāng)关(guān)主体进行(xíng)国(guó)际收支(zhī)统(tǒng)计申报(bào)。

　　九、如何(hé)理解“北(běi)向互换通(tōng)”实(shí)行额度管理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银(yín)行(xíng)间债券市(shì)场(chǎng)的情况(kuàng)，初(chū)期(qī)全市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部(bù)境外投资者通(tōng)过“北向互换(huàn)通”开展利(lì)率互换交(jiāo)易在轧差后的名义(yì)本(běn)金净额每日不超过200亿元人民币），清(qīng)算限额为40亿元人民(mín)币（即上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司之间(jiān)净头寸对(duì)应的“互换(huàn)通”资(zī)源(yuán)池风险敞口(kǒu)上限为40亿(yì)元人民币）。未来，可根据(jù)市场发(fā)展情况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的人(rén)民币购售(shòu)业务相(xiāng)关规定具体包(bāo)括哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目(mù)前，关于(yú)人(rén)民币(bì)购(gòu)售业(yè)务的相关文(wén)件(jiàn)主要(yào)包括：《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关于明确(què)跨境(jìng)人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人民币购售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人民币购(gòu)售业务范围的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融机构(gòu)进入银行间外汇市场(chǎng)开(kāi)展(zhǎn)人(rén)民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务(wù)宏观(guān)审(shěn)慎管理有(yǒu)关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于完(wán)善人民币购售业务管理有(yǒu)关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售(shòu)业务境外参加行和境外清算行进入银行间外汇(huì)市场有关(guān)事(shì)项的公告》（中汇交公(gō太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗ng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行(xíng)在境(jìng)内银(yín)行间外汇(huì)市场平(píng)盘(pán)头(tóu)寸(cùn)时，沿用现有境外清算行和境外参加行的业务模式、产(chǎn)品种类(lèi)和信息(xī)报送等相(xiāng)关(guān)安排。根据《办法》和人(rén)民币购(gòu)售业务管理规定，香(xiāng)港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关(guān)的境外投资(zī)者在本(běn)机构的资金兑换是(shì)基于“北向互换通”的真实合理(lǐ)需(xū)求。

　　十(shí)一、如何理解“使用(yòng)外汇参与交易(yì)的(de)，其交易到期或不再(zài)继续参与的，原(yuán)则(zé)上应(yīng)当通(tōng)过香港结(jié)算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外(wài)投资者通过“北向互换通”投资内地银行间(jiān)金融衍生品市(shì)场，使用外汇(huì)的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)可在(zài)香港结算行办理外汇(huì)资金兑(duì)换(huàn)，香港结算行由此所(suǒ)产生的头寸可(kě)到境(jìng)内(nèi)银(yín)行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘。初期(qī)，境外投资者(zhě)可选择一家香(xiāng)港结算行办理业务。香港结算行为境外(wài)投资者办(bàn)理外汇资金兑换(huàn)时，应当做好真实(shí)性审核相关(guān)工作，确保所兑换的资金(jīn)用于“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易。其交易到(dào)期所得的人民币资金，可继续投资，如用于非(fēi)“北(běi)向互换通”投资(zī)用途，应(yīng)当通过(guò)香港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二(èr)、“北向互(hù)换通(tōng)”交易报告(gào)有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：境(jìng)内外(wài)投(tóu)太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗资者和相关金(jīn)融(róng)市(shì)场基础设施应当向(xiàng)中国人民银行认可的交易报告(gào)库(kù)报告“北向互(hù)换通”交易(yì)相关数(shù)据。中国(guó)外汇交易(yì)中心是(shì)中国(guó)人民银(yín)行认可的“北向(xiàng)互换(huàn)通”数据的交(jiāo)易报告(gào)库，在(zài)中国外汇交易中心达成的(de)“北向互换通”交(jiāo)易，境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)无(wú)需另行报告。此外，中国人民银行和相关监管部门可以根(gēn)据(jù)需(xū)要向基础(chǔ)设施调取与境(jìng)外投资者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发布，境内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平(píng)台(tái)、境(jìng)内外(wài)清算机构将制订配套(tào)的业务规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来(lái)有(yǒu)什么发展计划(huà)？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易(yì)和(hé)清(qīng)算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境(jìng)外投(tóu)资者提(tí)供更(gèng)加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外(wài)，两地(dì)监管当局(jú)将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利(lì)的(de)原则下，适时研(yán)究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换通”。

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