今年1月(yuè)，美国政府债务余额又一次(cì)触及(jí)法定上限，这标志着美(měi)国再度陷入债务违(wéi)约的风险之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经多次警告(gào)称，如(rú)果国会不尽早采取行动暂停或提高债务上(shàng)限，美国政(zhèng)府最早(zǎo)可能6月1日(rì)出现债务违约——而这将(jiāng)对全球经济和(hé)金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就(jiù)提高(gāo)债务(wù)上限进(jìn)行(xíng)争斗，这些(xiē)画面在近(jìn)些年似(shì)乎(hū)频频(pín)上演(yǎn)。那(nà)么，引(yǐn)发这一危(wēi)机的根本——美国债务和(hé)债务上限(xiàn)究竟(jìng)是怎(zěn)么回事？美国债务为何不(bù)断滚(gǔn)雪球(qiú)般扩大？美国(guó)又为何要(yào)人为(wèi)地给(gěi)债(zhài)务(wù)设定上(shàng)限？

　　美(měi)国债务为何(hé)不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨(tǎo)论(lùn)债务(wù)上限(xiàn)，我们需要(yào)先了解(jiě)美国政府(fǔ)的(de)债务从(cóng)何(hé)而来，以及(jí)其(qí)为何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝(jué)大部分时期都处于财政赤字状(zhuàng)态，即政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)出在多数总统任期内(nèi)都高(gāo)于其财政收入。因此，美(měi)国政府举债成了惯例，而政府(fǔ)债(zhài)务(wù)规模也一直(zhí)随着政府赤字的规(guī)省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗模而(ér)增(zēng)长。

　　美国政府债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面(miàn)是由于新(xīn)冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉(lā)克战争使得(dé)美国政(zhèng)府背负了庞大支出(chū)压力，另一方面，还(hái)因为美国(guó)人口老龄化(huà)导致政府(fǔ)医疗支出不断上升(shēng)，拜登(dēng)政府(fǔ)推(tuī)出的大(dà)规模基建政策导致(zhì)财政(zhèng)支出(chū)大(dà)增等。

　　与此同时，美(měi)国政府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是(shì)在小布(bù)什政(zhèng)府和特朗普政府批准了减税政策之后，税收压力更是(shì)与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长的双重压力下，美国的赤字(zì)规模近年(nián)来(lái)如(rú)滚雪球(qiú)一般(bān)扩(kuò)大，债(zhài)务规(guī)模也就因此不断攀升，在(zài)近年来(lái)频频逼近债务上限也就不足为奇了(le)。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务(wù)为何会有(yǒu)上限？

　　而(ér)美(měi)国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务上限的出现，则最早(zǎo)可以(yǐ)追溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明确的“债务上限”，那(nà)时候只(zhǐ)要白宫要发债借钱，美国国会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使(shǐ)得(dé)美(měi)国政府开(kāi)支愈繁，债(zhài)务规模越来越大，引发部分美国(guó)议员(yuán)提出的(de)反对(duì)（也有一些议员是为了反对美国参战），美国国会便通过《第二自由债券(quàn)法(fǎ)案》，首次对(duì)联邦债务进行限额规定，以此来(lái)限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二(èr)次(cì)世(shì)界(jiè)大(dà)战(zhàn)，美国(guó)国会通过《公共债务法案》，实质上正(zhèng)式确立了(le)对美(měi)国政府(fǔ)债务总额(é)的限(xiàn)制。随后，美国(guó)国会又对其进行了修(xiū)订，以更改上限金额。从此(cǐ)，提高债务(wù)上限就(jiù)或多(duō)或(huò)少地成(chéng)为了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限总共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美(měi)国两党已(yǐ)经提高了78次债务(wù)上(shàng)限，平均省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗每9个月就会提(tí)高一次——其中共和党总统(tǒng)执政期间曾提高49次，民主党总统(tǒng)执政(zhèng)期间(jiān)共提(tí)高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务上限的上调幅度进(jìn)一步(bù)加大，在最(zuì)近几届总统任(rèn)期内更(gèng)是如此：在奥巴(bā)马任期内，美国最(zuì)新债(zhài)务(wù)上限为(wèi)18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普任(rèn)内(nèi)，这个数(shù)字提高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债(zhài)务上限，以暂时取消(xiāo)美国(guó)政府(fǔ)的支(zhī)出(chū)限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政(zhèng)府大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最(zuì)新一次提高债务上限，美(měi)国债务上限已经提高至现在的(de)31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初的债(zhài)务上限(xiàn)115亿美元(yuán)，已(yǐ)经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取(qǔ)消(xiāo)债(zhài)务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债(zhài)务(wù)上限”是美(měi)国国(guó)会为联邦政府(fǔ)设定的举(jǔ)债的最(zuì)高额度，一旦触(chù)及这条“红(hóng)线(xiàn)”，意味着美(měi)国财(cái)政(zhèng)部借款授权用尽(jǐn)，除非国会(huì)调高债务上限(xiàn)，否则白宫无权(quán)继续举债。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有人(rén)会疑(yí)惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的(de)确，债(zhài)务上限会对(duì)美(měi)国政府造成限制，使其不能随心所以(yǐ)的举债，但从理论上来说(shuō)，这一限制也(yě)同时对(duì)其美国政府的债务(wù)信(xìn)用(yòng)提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为(wèi)手握美元霸权的超级大国(guó)，本身并(bìng)不(bù)受到发行美钞的外在约(yuē)束(shù)。如(rú)果美国政府开支无度、过度举债，将会导致(zhì)美元贬值、通胀(zhàng)失控，那么其债权信用将受到损(sǔn)害，原(yuán)有债权人权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此(cǐ)，只(zhǐ)有通(tōng)过“债务上限(xiàn)”这一(yī)内(nèi)控(kòng)举措，才能维持美国政府的偿付信用(yòng)，保证美元霸权地位。换句(jù)话来(lái)说，“债务上限”理(lǐ)论上也相当于是美方对债权人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国(guó)和日本是美国债(zhài)券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债务上限难(nán)以提高(gāo)了？

　　那么，在过(guò)去被频频上调的(de)美国(guó)债务上(shàng)限，为什么在(zài)现在(zài)会陷入(rù)无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想要提高美(měi)国债务上限，往往需要美(měi)国国会两院(yuàn)的(de)通(tōng)过。在此前的历史(shǐ)中(zhōng)，提高债省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗务上(shàng)限在(zài)国会中绝大多数(shù)时候类似于一个“走过场”的周期(qī)性任务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国(guó)党(dǎng)派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两党(dǎng)的政治武器，被在野党用作(zuò)了与执政党(dǎng)讨价还价(jià)的砝码(mǎ)。尤其(qí)是在当(dāng)下美(měi)国两党分(fēn)别占据两院(yuàn)多数席位的分裂背景下(xià)，这一斗争就(jiù)显(xiǎn)得尤(yóu)为(wèi)激烈。

　　目前(qián)，美(měi)国民主党(dǎng)占据参议院多数(shù)，而共(gòng)和(hé)党占(zhàn)据众议院(yuàn)多数。拜登要想提(tí)高债务(wù)上限，就需要和国会共和党(dǎng)人达成一致(zhì)。

　　然而，共(gòng)和党人(rén)正(zhèng)试图利用债务上限(xiàn)的(de)最(zuì)后期限，向拜(bài)登总(zǒng)统施压，要求他先同意(yì)削(xuē)减开支，再谈提高债务上(shàng)限(xiàn)。而(ér)民主党人坚(jiān)持不愿让步，认(rèn)为应无(wú)条件提高债务上(shàng)限，这(zhè)就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时(shí)间周(zhōu)二(èr)（5月16日）再度与国会领导人会(huì)面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜(bài)登(dēng)和国会领袖们(men)在周二仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕(pà)真就要无限逼(bī)近债(zhài)务(wù)违约(yuē)的“X日”了(le)——因为拜(bài)登(dēng)已经计(jì)划(huà)于本(běn)周(zhōu)三前(qián)往日本参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周末访问(wèn)巴布亚新几内亚，并(bìng)举行美国-大洋(yáng)洲国家(jiā)峰会，这意味着接下来留给(gěi)拜登和两党领袖谈判的时间(jiān)将所剩无(wú)几 。

　　2011年(nián)的危(wēi)机将(jiāng)再次上(shàng)演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似严(yán)峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院(yuàn)共和党人(rén)在谈判(pàn)最后一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了(le)一场债务违约(yuē)灾(zāi)难。奥巴(bā)马及民(mín)主党在最后关头妥协，同(tóng)意在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违(wéi)约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一(yī)紧(jǐn)张局势也引发了(le)全球资本市场剧烈波(bō)动，美股一度大跌(diē)，并直接(jiē)导致标准普尔首次下调(diào)美国的(de)主权信用评级(jí)。这使得美国面临更高的(de)借(jiè)贷成本(běn)——美国第二年的借贷成本上升了13亿美(měi)元，并在(zài)之后数年(nián)继(jì)续上(shàng)涨，基本上抵(dǐ)消了当时两(liǎng)党谈(tán)判中的(de)一些成本(běn)削减措施(shī)。

　　对一些经济学(xué)家来说(shuō)，上述的市场(chǎng)动荡也(yě)只是短期影(yǐng)响(xiǎng)。而(ér)更重要的是，从(cóng)长(zhǎng)期来(lái)看，财政(zhèng)支出削减意味着美国(guó)多年的(de)预算紧缩，这可能会产生更(gèng)严(yán)重的(de)长(zhǎng)期影响(xiǎng)——比如拖(tuō)累美国的经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研(yán)究(jiū)所首席经(jīng)济学(xué)家乔希·比文(wén)斯在回(huí)顾2011年债(zhài)务危机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在实施(shī)这些削减措施(shī)时，我们(men)仍处(chù)于相当(dāng)低(dī)迷(mí)的(de)经济中(zhōng)，并且正处于从大衰(shuāi)退中复(fù)苏(sū)的(de)阶段(duàn)。他们(men)只是让复(fù)苏(sū)持续的时间远远超过了应有(yǒu)的时间……在接下来的六七年里，美国政府没(méi)有提(tí)供真正有价值的公共产品和服务(wù)，因(yīn)为它们（财政(zhèng)支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如(rú)今这场债务上(shàng)限危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美国国会面临类似(shì)的分(fēn)裂局面，美国(guó)经济也正处于(yú)类似(shì)的衰退环境(jìng)之中(zhōng)。即(jí)便美国两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在最后关头提(tí)高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，由此带来(lái)的短期市场动荡和(hé)长(zhǎng)期经(jīng)济损害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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