财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年一(yī)季报披露完成，多(duō)位知名基金经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股的动向(xiàng)和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国(guó)本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句移动、腾(téng)讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加(jiā)仓同花(huā)顺、金山(shān)办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰(lán)等(děng)顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注长期成(chéng)长价值的基(jī)金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了(le)风

　　2023年(nián)一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际(jì)的(de)AI赛道，究竟是(shì)应该(gāi)与其共舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一(yī)季报的调(diào)仓换(huàn)股，可见越来(lái)越多的基金经理(lǐ)选择了(le)前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中求呢(ne)”，是行(xíng)业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一(yī)点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的计算(suàn)机和(hé)通信行业(yè)。截至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰(lán)在(zài)内，众(zhòng)多(duō)知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季(jì)度(dù)大手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的(de)另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季(jì)度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度(dù)新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山(shān)办(bàn)公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换股(gǔ)中也(yě)能看出(chū)葛兰(lán)的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以(yǐ)及终端的(de)应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金经理(lǐ)调仓动向可以(yǐ)看出(chū)，大(dà)家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句蔚(wèi)文也在一(yī)季(jì)报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以(yǐ)及(jí)相关人工智能的产业趋势受到(dào)市场(chǎng)关(guān)注(zhù)，并(bìng)很快(kuài)扩散到国内(nèi)产业界，市场聚(jù)焦于(yú)上(shàng)游(yóu)算(suàn)力、传输和下游运用，在经济(jì)复(fù)苏相对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受(shòu)到(dào)各方资(zī)金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年(nián)持有则加(jiā)仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新(xīn)常(cháng)态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋(jìn)兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)板块带动的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较(jiào)大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招(zhāo)商(shāng)证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行业(yè)配置比例一个很重(zhòng)要(yào)的临(lín)界值，往往预示着某个板块(kuài)进入过热阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这(zhè)点看(kàn)，基(jī)金经(jīng)理对于(yú)TMT来说(shuō)仍(réng)称不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了(le)景

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新(xīn)能(néng)源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募(mù)状元(yuán)刘格菘。据了(le)解，广发(fā)基金成长团队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的(de)一季(jì)报中(zhōng)也证实了他们(men)的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓(cāng)股(gǔ)的占比均超过了(le)8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科技、阳光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，均属(shǔ)于新(xīn)能(néng)源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了(le)天(tiān)合光能(néng)、荣(róng)盛石化等个(gè)股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍(réng)对新能源保持(chí)信心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的(de)光伏、储(chǔ)能(néng)、新(xīn)能(néng)源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的(de)变化在市场定价中未被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其管理(lǐ)的(de)睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混合前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为中(zhōng)国(guó)移(yí)动、宁德(dé)时代(dài)、三安光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦(bāng)。对比去(qù)年(nián)年底该基金增(zēng)持了宁德时代、通本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合也加(jiā)仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提(tí)到了(le)新能(néng)源(yuán)板块的一(yī)些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能源板块的(de)风险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目(mù)前这个时间(jiān)段，新能源非常(cháng)具有(yǒu)吸(xī)引力。在(zài)一季度我们对(duì)于电动(dòng)车(chē)、光伏、储能、海风(fēng)的一些(xiē)标的，都增(zēng)加(jiā)了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没(méi)有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)章恒在接受财(cái)联(lián)社记(jì)者采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢(huān)去追(zhuī)逐风口，他选择(zé)会在全市场(chǎng)做行业(yè)轮动，在(zài)操作上绝对不(bù)是去捕捉每个(gè)时期的(de)“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看好(hǎo)的行(xíng)业，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不确(què)定性来(lái)的时候，无(wú)论是基金(jīn)经(jīng)理个人(rén)还是(shì)投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任何一(yī)个行业(yè)，即(jí)使你再(zài)看好，也要(yào)控制(zhì)持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇(chóng)一季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节(jié)奏(zòu)和(hé)时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的受益(yì)标的，就没有参与。不(bù)过他也认为这(zhè)些股(gǔ)票的估值体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析可知(zhī)，今(jīn)年一(yī)季度(dù)仍有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器(qì)以及(jí)光模块等(děng)细分赛道将陆续迎(yíng)来(lái)基本(běn)面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机(jī)会的(de)格局。

　　中金(jīn)公司研(yán)报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上(shàng)一轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要集中于大模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观(guān)察(chá)到各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合(hé)应用产品(pǐn)的研(yán)发和发布(bù)，其中办公场景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之后(hòu)将(jiāng)进入AI应(yīng)用的加(jiā)速繁荣阶段。我(wǒ)们(men)持(chí)续看多AI，并在(zài)应用、算力(lì)、模(mó)型三层中建议投资者优先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬(lǎo)董(dǒng)承非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期(qī)的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不过另一(yī)部分市场(chǎng)人士(shì)也(yě)指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会(huì)上提到“今(jīn)年大概率还是(shì)一个(gè)偏成长风格占优，尤其是很多科技(jì)股在过(guò)去几年其实没有(yǒu)太多(duō)的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表现。今年要推动数字经(jīng)济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年(nián)科技(jì)股的(de)机会(huì)是可以期待的(de)”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度(dù)可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题(tí)投资阶段不太适合大多(duō)数的(de)投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调(diào)整期(qī)，但对标2013年(nián)“移动(dòng)互(hù)联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调(diào)整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢(féng)低布局(jú)有望率(lǜ)先实现业绩兑现的(de)环(huán)节，即满(mǎn)足“自(zì)身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业(yè)绩(jì)增(zēng)厚机(jī)遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算(suàn)机(jī)、传媒、通信。

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