个人养老金业务(wù)试点落地半年，你参与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始(shǐ)进(jìn)入为期一年的试点，在全国选取了36个(gè)试点城(chéng)市和地区进(jìn)行(xíng)推进(jìn)。据人力资源和社会(huì)保障部数据显示，截至(zhì)今年3月末，个人养老金开户数量达到3324万，市场空间初(chū)步打开。

　　作为(wèi)个(gè)人养(yǎng)老金业务的代销(xiāo)主渠道(dào)之一(yī)，证(zhèng)券公司凭借其与权益产品(pǐn)的紧密联(lián)系和与投资者的深度了解，在养老基(jī)金销售(shòu)方(fāng)面已有多方(fāng)实践(jiàn)。时值个(gè)人养老金业(yè)务试点推行(xíng)半年(nián)之际，中国基金报(bào)记者深入(rù)多(duō)家(jiā)券商，了解个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财(cái)富管理(lǐ)优势

　　券商深耕个人(rén)养老金市(shì)场(chǎng)

　　中国基金报记者(zhě) 闫(yán)晶滢(yíng)

　　试点半年以(yǐ)来(lái)，个人养老金业务正(zhèng)在获得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人(rén)养老金(jīn)试点(diǎn)落地，14家(jiā)券商获得代销资格。截至今年3月31日，证监(jiān)会(huì)更新名录中个(gè)人养老金基金数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平(píng)安证券、安信证券及中信证券(quàn)（山东(dōng)）、中信(xìn)证券华南新(xīn)增获批。

　　作为公募基金最主要的代销方之一，证券公司在个人养(yǎng)老金业务试点的铺(pù)开和推(tuī)广中持续发力(lì)，个人养老(lǎo)金业务也成为大型券商们财富管(guǎn)理转型(xíng)的重要(yào)抓手。通过精心(xīn)布局产品及渠道，与基金投(tóu)顾服务结合，试(shì)点券商充(chōng)分发(fā)挥财(cái)富(fù)管理优(yōu)势，做“精”养老基金销售(shòu)。

　　产品布局：要(yào)全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人(rén)养老金可投资的(de)产品(pǐn)主要(yào)有四(sì)类：银行理财(cái)、储蓄存款、养老保险(xiǎn)、公募基(jī)金。据人社部个人(rén)养老金(jīn)产品名录显示，当前上线(xiàn)个人(rén)养老(lǎo)金产品共有652只，其中储蓄类产品(pǐn)、理财类产品、基(jī)金类(lèi)产品、保险类产(chǎn)品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，证券公司代销个人养老(lǎo)金产(chǎn)品资格受到明显(xiǎn)限(xiàn)制，仅(jǐn)部分具备保险兼业(yè)代理牌照的证券公司可销售养老保险，大多(duō)数试(shì)点券商将视线聚(jù)焦于(yú)公募基金上(shàng)进行重点开拓，发力“全布(bù)局”。

　　例如，海通(tōng)证券在2022年(nián)年报中表示，其顺利获得首批个(gè)人养(yǎng)老金基金销售资格，完成全部(bù)40家基金管理公司共计(jì)126只个人养老金基金产品(pǐn)的上线，基本实现个人养老金(jīn)公募基金产品全覆(fù)盖。

　　中信建(jiàn)投个人养老金业务负责人向中国基金报记者介绍称(chēng)，中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)已(yǐ)引进华夏基(jī)金等发行养老基金管理人的137只Y份额产品，后续将不断完善产品池(chí)。东(dōng)方证券亦表示(shì)，目(mù)前已(yǐ)基本实现了养(yǎng)老公募(mù)基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人指出(chū)，从客户服务办理的角度看，大部分客户更愿(yuàn)意在产品货架丰(fēng)富的机构办理个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务。因此在服务体系(xì)的基(jī)础架构上，风格(gé)多样(yàng)、风险收益多元的产品货架能够带给客户更好的(de)服(fú)务(wù)办理体验(yàn)，产(chǎn)品布局的“全面”是个人养老金业务的基(jī)础。

　　与此同时(shí)，从客户投资选择(zé)的(de)角度讲，大部分客户对于金(jīn)融产(chǎn)品的特征和策(cè)略(lüè)的认知(zhī)、对自身投资能力(lì)、投资意愿(yuàn)、投资目的的认(rèn)知较为模糊。帮助客户做(zuò)好“养老规(合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线guī)划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服务机构(gòu)的“核心竞争(zhēng)力”。在全面引入个人(rén)养老金可投(tóu)资的产品类型的基础上，各家机构需要深入、充分(fēn)、严谨地(dì)研究每类产品的特性；结合存量客(kè)户的个性化画像和客户特点，为客户提(tí)供切实可行的产(chǎn)品评估(gū)体系和养老规(guī)划方(fāng)案。

　　实际(jì)上，对(duì)于个人投资者来说，当前(qián)阶段(duàn)认可并(bìng)开通个人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户的理由(yóu)，一是来自开(kāi)户渠(qú)道的多重福利动员，二是个人养老(lǎo)金带来的个税抵扣优惠。但(dàn)不可(kě)否认的是，虽然开户数量(liàng)众(zhòng)多，但缴存比率仍不理想。

　　由(yóu)于个人养老金退休(xiū)后才能取出，这(zhè)每年12000元自然是需要(yào)在账户(hù)内(nèi)充分利用(yòng)长期投资，但(dàn)如何(hé)投资(zī)也令不少投资者犯难：买什(shén)么、买(mǎi)多少，在(zài)哪买(mǎi)、怎么买，选择越多，困(kùn)难越(yuè)多。现有(yǒu)养老产(chǎn)品的选择(zé)已(yǐ)令投资(zī)者(zhě)目不暇接，如何让投(tóu)资者选择到(dào)适合自己的(de)产品，证(zhèng)券公(gōng)司的投(tóu)顾力量(liàng)大有(yǒu)可(kě)为。

　　“中信建投拥有近(jìn)万(wàn)名高素质的(de)投资顾(gù)问，帮助客(kè)户(hù)甄选(xuǎn)适(shì)合自身的养(yǎng)老产品，做好养老(lǎo)规划(huà)和资产配置，做到客户的(de)‘好医生’。”前述负责人称(chēng)，中(zhōng)信建投采取线上线下相结合的方式，注重交流和(hé)体验，为客户提(tí)供有温度的(de)专业服(fú)务(wù)。

　　国(guó)泰君安在推广个(gè)人(rén)养老金业务时(shí)曾(céng)介绍，其(qí)结(jié)合个人养老金基金特点(diǎn)，细化形成“甄(zhēn)选100个人养(yǎng)老金(jīn)基金评价(jià)标准”，综合基金公司治理水平、投研能力、业绩评价、风险管理(lǐ)、声誉(yù)口碑(bēi)量化评价，优选值得信赖的养(yǎng)老金基金(jīn)；选出“综合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投研大(dà)咖(kā)”、“风险(xiǎn)收益(yì)性价比(bǐ)”、“聚焦股息(xī)”等(děng)特色养老金基(jī)金产品清单，满(mǎn)足养(yǎng)老金(jīn)客户个性(xìng)化养老(lǎo)需求。

　　渠(qú)道：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门(mén)服务”企业员工(gōng)

　　不得不承认的是，虽(suī)然证券公司(sī)营业(yè)网(wǎng)点数量(liàng)在“金融圈”内并不算(suàn)少，但远难以与(yǔ)大型商业银行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年(nián)报发布会上，该行高(gāo)管透露，截至2022年末，该行已经累计开(kāi)立个人养老金账户229.16万户，位列(liè)全行业第三位(wèi)，市场占有率超10％，仅次于建设银行和工商银行(xíng)。相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，鲜(xiān)有券(quàn)商(shāng)愿(yuàn)意(yì)公布投资(zī)者通(tōng)过其渠道开(kāi)通(tōng)个(gè)人养老(lǎo)金账户的(de)情况。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，国(guó)家(jiā)社会保险公共服务平台上仅可查询商业(yè)银行个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)开(kāi)办情(qíng)况。其中显示，23家获准开办个人(rén)养(yǎng)老金业务的银行中，有22家开设了资金账户(hù)和储蓄交易(yì)业务，8家同(tóng)时(shí)开展了基金交(jiāo)易(yì)业务、保(bǎo)险交易业(yè)务和理(lǐ)财(cái)交易业(yè)务。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥(yōng)有的产品和渠道(dào)优势相比，证券公司个人养老金业务的规(guī)模相对有限，仍处于积(jī)极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽(suī)然网(wǎng)点(diǎn)数量(liàng)难以比(bǐ)拼，但券商发力(lì)个(gè)人养老金(jīn)业务，自(zì)有其独(dú)特“打(dǎ)法”。记者注意到，多(duō)家券商(shāng)在推(tuī)广个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)时，将“一(yī)站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国(guó)泰(tài)君安此前表示，其(qí)个人养老金业务从(cóng)引导客户形成科学(xué)养老理财观念(niàn)的长远视角出发，为客户提供从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)策略、到产品优选、再(zài)到组合(hé)配置的全周(zhōu)期专业资配服务和一(yī)站式的产(chǎn)品选(xuǎn)择。中信证券亦推出个人(rén)养老(lǎo)金投(tóu)资一(yī)站(zhàn)式解(jiě)决方(fāng)案“信养计(jì)划”，为客户(hù)提供(gōng)含账户管理、资产(chǎn)配置、服务陪(péi)伴于一体的个人养老金投资综合服务。

　　除(chú)了“引(yǐn)进来”并全方位服务投资者外，“走出(chū)去”也是(shì)部(bù)分券(quàn)商开(kāi)拓(tuò)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务的(de)解决方案(àn)。东方证(zhèng)券副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于对个(gè)人养老金目标(biāo)客(kè)群的深入(rù)研究，将开(kāi)发大中型企业作为(wèi)个人养老金客户拓展(zhǎn)的重点方向，制定了(le)“上海深度(dù)、全国广度(dù)”的推广(guǎng)计(jì)划。合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线

　　具体(tǐ)而言，东方(fāng)证券协(xié)同系统内成员公司开(kāi)展走进(jìn)企业推广个(gè)人养老(lǎo)金活动，为企业单位(wèi)员(yuán)工提供(gōng)个人(rén)养老金上门服(fú)务，免(miǎn)去客户(hù)前往营(yíng)业厅(tīng)办理业务路(lù)上花费(fèi)的时间，提高服务效率(lǜ)，节约客(kè)户时间。展业(yè)初期(qī)组织了超过100场的个人养老金走进企业服务活动，覆(fù)盖企(qǐ)业员工近万人。

　　个人养老(lǎo)金制度试点半年(nián)

　　持有体(tǐ)验成产(chǎn)品胜负手

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养老金业务“开(kāi)闸(zhá)”，多家(jiā)获资质的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金(jīn)市场(chǎng)。如今，个人养老金制度实施已有半(bàn)年(nián)，相关产品(pǐn)的收益率和回撤(chè)情况、产品能否真正满足养老诉求等(děng)问题，持续成(chéng)为市场(chǎng)关注焦点。

　　多(duō)位券商业内人士表示(shì)，由于资金“只(zhǐ)进不(bù)出(chū)”，认购(gòu)的产(chǎn)品又是为(wèi)了满足(zú)养老需求，投资者更希望能实现低(dī)波动、低回撤。如何做到(dào)从中长期保(bǎo)值增(zēng)值同时又让客户体(tǐ)验(yàn)良好是个人养(yǎng)老产品(pǐn)成(chéng)败的关键。

　　提供更匹配的养老(lǎo)产品

　　同时服务(wù)上寻(xún)求创新(xīn)突(tū)破

　　眼下，个(gè)人(rén)养老金业务(wù)已然成为券商财富(fù)管理转型的核心(xīn)方向之一。通过不断完(wán)善客户服(fú)务(wù)体系，满足客户多层次金融(róng)需(xū)求，促(cù)进(jìn)财(cái)富管理业务高质量发展，券商在业(yè)务内涵上(shàng)正不断(duàn)挖潜。

　　多(duō)名(míng)券商业内人士表示(shì)，在客户分类服务方面，会(huì)根据国家政策选择社保关系在先行城市（地(dì)区）、能享受税(shuì)优且对(duì)税优敏感(gǎn)、对理(lǐ)财有(yǒu)初步(bù)认知的(de)客户进行第一(yī)阶段的重点服务，对其他客户(hù)会随着(zhe)试点(diǎn)扩大和客户画像的覆盖进(jìn)行后续(xù)服(fú)务。

　　东(dōng)方证券(quàn)副总裁徐海(hǎi)宁表(biǎo)示，证券公司可(kě)重点关注企(qǐ)事(shì)业单位员工，特别是大中型城(chéng)市具有一(yī)定经营规模的企业(yè)员工，他们能够享受(shòu)个税(shuì)抵扣的优势，具备一定(dìng)投资意识和(hé)财务认知；这类人群对未来(lái)退休有一定的规划和想法(fǎ)。

　　同(tóng)时，由于(yú)个人养老金是一(yī)个增量市场(chǎng)，对证券公司而言，针(zhēn)对(duì)潜在客群可(kě)以(yǐ)全(quán)市场覆盖。证券公(gōng)司可以通过投研优势(shì)和专业投顾队伍(wǔ)，创(chuàng)造(zào)更多养老投资场景，跟踪了解客户的风险偏好，结合稳健、平(píng)衡、积极等不(bù)同(tóng)风险类(lèi)型(xíng)的养老(lǎo)基金(jīn)，帮助客户建立个人养老金投资计划。此外，证券公(gōng)司可以通(tōng)过(guò)加强顾问服务，帮助客户有效应对投资组合净值的波动，引导客户持(chí)续参(cān)与(yǔ)养老金投资，提升客户养老投资(zī)的获得感(gǎn)、体(tǐ)验感(gǎn)。

　　银河证券相关业务负(fù)责人表示，会针对不同风险承(chéng)受能力、不同(tóng)年龄结构和不(bù)同资金体量制定个性(xìng)化养老策(cè)略。比如对每年享税优的1.2万个人养老金，为居民（无需开户(hù)）提供符合(hé)监管部门(mén)要(yào)求的金融机(jī)构和(hé)金融产品清单、通俗易(yì)懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂(táng)等信(xìn)息和交(jiāo)易服务；对1.2万(wàn)之外的(de)资金，提供更丰(fēng)富(fù)的“安(ān)养计(jì)划(huà)plus”养老金融服务(wù)，包括(kuò)养老计算器、个性化(huà)的补(bǔ)充养老解决方案、定期的(de)养老方(fāng)案跟踪报告以(yǐ)及养老直播服务，做好“老(lǎo)百(bǎi)姓(xìng)身边的养(yǎng)老专(zhuān)家”。

　　在(zài)服务创新(xīn)方面(miàn)，徐海宁(níng)认为，证券公司(sī)需(xū)要有(yǒu)长(zhǎng)远(yuǎn)眼光，打造增量市场，承担(dān)起构建养老金(jīn)第三支柱的重(zhòng)要使命。

　　第一，在获(huò)客(kè)及(jí)投教方(fāng)面(miàn)，应加大资(zī)源投入，通过教育和陪伴，提高客(kè)户对个(gè)人养老金的认(rèn)知。走进(jìn)企事业单位，通过(guò)上门服务的方式触达企(qǐ)业和客户，举办专题讲座、在线研讨会和投资教育活动，帮(bāng)助客(kè)户了解个人养老金(jīn)的重要性、投资策略和长(zhǎng)期规划，激发客(kè)户对个人(rén)养(yǎng)老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在(zài)App服务功能优化方面，建立内容丰(fēng)富的一站式个人养老金专区(qū)，既(jì)包括(kuò)产品(pǐn)购(gòu)买(mǎi)、定投、持仓查询等(děng)基(jī)础(chǔ)功(gōng)能，提供丰富的养老资讯和实用养老工具（如节(jié)税计算(suàn)器），加(jiā)强与客户(hù)的深度互动(dòng)。

　　第三，在金融科技应用方面，引入智能科技和人工智能技术，通(tōng)过数(shù)据分(fēn)析和算法模型，根据客户的风险承(chéng)受能力、资产(chǎn)状况和(hé)目标退休年限，定(dìng)制化推(tuī)荐(jiàn)养老(lǎo)金(jīn)产品组合，并提供实时投资组合跟踪和风险管(guǎn)理工具(jù)，帮助客(kè)户(hù)更好地实现养老投(tóu)资保值(zhí)增值。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个(gè)人养老金(jīn)相关业(yè)务负责人则表示，可以(yǐ)通过“人+科技”，在大(dà)数(shù)据智能客户分析(xī)系(xì)统的基础上(shàng)，可以针对不同养老诉求的客户达(dá)成“千人千面(miàn)”的个性化服(fú)务，人是“1”，科技（线上与线下结(jié)合）是后(hòu)面的“0”，二者(zhě)有机结合，为不同生命(mìng)周期(qī)和年(nián)龄阶段的客户提(tí)供专业的、一对(duì)一的养老(lǎo)配置服务。

　　运行半年七成收(shōu)益告(gào)负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老金制(zhì)度实(shí)施已有(yǒu)半年(nián)，产品收益和回(huí)撤率大(dà)不大？产品能不能满足真正(zhèng)的(de)养老诉(sù)求？这些(xiē)问(wèn)题(tí)都是投资(zī)者的重(zhòng)要关注点(diǎn)。

　　记者注意到，目前养老目标基金的整(zhěng)体(tǐ)收益水平并不(bù)乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全市场149只公募养(yǎng)老基金产品，近七成收益告负。其(qí)中，业绩垫底的一只(zhǐ)个人养(yǎng)老目标(biāo)基金自成立(lì)以(yǐ)来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只(zhǐ)产品(pǐn)收(shōu)益(yì)在(zài)-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较好的(de)有平安稳健养(yǎng)老一年(nián)Y、中欧预(yù)见养老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立以(yǐ)来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养(yǎng)老一年持有Y，自成(chéng)立以(yǐ)来(lái)回报为2％，另有富国、万(wàn)家、华宝(bǎo)、景顺(shùn)长城、南方、华(huá)夏(xià)等旗下(xià)超(chāo)10只养老目标基金收益在1％以(yǐ)上。

　　多位券商业(yè)内人(rén)士(shì)表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为了满足(zú)养老需求，投资者更希(xī)望(wàng)能(néng)实现低波动、低回(huí)撤(chè)。如何做到从中长期保值增(zēng)值(zhí)同(tóng)时(shí)又让(ràng)客户(hù)体(tǐ)验良好是(shì)个(gè)人养(yǎng)老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品应(yīng)力(lì)争为客(kè)户保值增(zēng)值，否则将(jiāng)违(wéi)背客户通(tōng)过(guò)投资(zī)达到‘养老目(mù)的(de)’的(de)初衷。”银(yín)河证券相关业(yè)务负(fù)责(zé)人介绍，目(mù)前个人养老金可投资的4类(lèi)产品风险收益特点明显，有的类别更侧(cè)重本金安全、有(yǒu)的类别更侧(cè)重资产增值；但同时，每个(gè)类别(bié)很难做到在保(bǎo)证其特点达到的同时又规避掉该类产品(pǐn)的风险或缺(quē)陷(xiàn)。“从不同客群(qún)情况(kuàng)来看，低波低(dī)回撤(chè)对于离(lí)退休时点较近的投资者比(bǐ)较合适，性价比高的中波动中回(huí)撤、高波(bō)动高(gāo)回撤特征产(chǎn)品对于(yú)还有20-30年才退休的投(tóu)资者也是可(kě)以选择(zé)的，拉长周期(qī)看也(yě)能满(mǎn)足(zú)客(kè)户养老(lǎo)类资金的保(bǎo)值增值效果。”

　　为达到上述两(liǎng)个目的，前提是有(yǒu)一套(tào)完整、自洽、适用(yòng)、有效且动态适配的产品(pǐn)评(píng)价体系，通过(guò)该体系的(de)评价(jià)，能较(jiào)为清晰地(dì)区分(fēn)出产品的“性价(jià)比”（如(rú)风险收益比等）、能公平、公正地(dì)对同类或者同策略产品(pǐn)进行综合评判。如此，才能真(zhēn)正(zhèng)将好的产品、合适的(de)产品推荐给合适的客(kè)户群体。

　　“养老(lǎo)组(zǔ)合(hé)基金分为目标风(fēng)险型和目标日期(qī)型两大类，投(tóu)资者可以根据自身投资目标和风险承受能(néng)力选择具体的产品。比(bǐ)如低风(fēng)险(xiǎn)偏好的客户可选择目标日(rì)期型(xíng)中(zhōng)的稳(wěn)健类产(chǎn)品，通过严格(gé)控制股票资产仓位降低产品波动，带给客户相对稳健的收益。”徐(xú)海宁(níng)表示(shì)，目前我国城镇职工养老金替代率尚(shàng)有(yǒu)不足，根据国际(jì)经(jīng)验，如果退休后的养(yǎng)老金替代率大于(yú)70％，即可维持(chí)退休前(qián)的生活水平(píng)，养(yǎng)老(lǎo)金投(tóu)资的增(zēng)值功能也是(shì)一个重要考量(liàng)。由于个人(rén)养老金取(qǔ)用需要(yào)达(dá)到年龄等条件，投(tóu)资资金(jīn)具(jù)有长期性(xìng)，可(kě)以(yǐ)达到几(jǐ)十年，能(néng)够承(chéng)受一定的短期(qī)波动(dòng)，对于追(zhuī)求长(zhǎng)期投(tóu)资收益的(de)客户，可以配置一定高比例资金在权(quán)益型资产上，实现养(yǎng)老投资的保值增值目标。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)个人养老金相关业务负责人也(yě)认为，个人养老金产品具有一定的(de)普(pǔ)惠金(jīn)融属性，需要(yào)关注(zhù)老百姓长期(qī)保值增值的(de)养老需(xū)求。站在资(zī)产角(jiǎo)度，想要实现长期资金的稳健投资回报，资产(chǎn)配(pèi)置不可或缺。通过投资不同品种、不同收益(yì)特征、低相关(guān)性(xìng)的金融(róng)资产，有(yǒu)助于(yú)实现风险(xiǎn)分散、降低总(zǒng)体(tǐ)波动(dòng)，从(cóng)而(ér)更好地满足投资者的养老投资目标。

　　推动个人养老金业务(wù)高质量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个(gè)人养老金(jīn)业务积极(jí)发(fā)展(zhǎn)的同时，与渠(qú)道网点和客户众多(duō)的银行等机构相比，券(quàn)商(shāng)如何突破(pò)自身(shēn)瓶(píng)颈，实现差(chà)异化(huà)的(de)发(fā)展，可以说是“道(dào)阻且(qiě)长”。

　　银河证券相关业务负(fù)责人表示，银行、券商(shāng)、基金独(dú)立(lì)销售机(jī)构都可参与(yǔ)到为客户提供个人养老基金服务，几类机构优势互补(bǔ)，严格意义上说是竞合(hé)而非竞争更非“相杀”关系，每类机(jī)构或者每(měi)家机(jī)构可(kě)以(yǐ)根据自己的资源禀赋，充分发挥自身优势(shì)，服务好有养老投资需求的投资者(zhě)。

　　“在政(zhèng)策上，未来(lái)还有以下三方面诉求：一是(shì)增强(qiáng)基(jī)础设施建(jiàn)设，能在(zài)服务(wù)时效性(xìng)上(shàng)与银行拉平，提供7×24小时的开户(hù)、下单(dān)服务；二(èr)是增加产(chǎn)品销售范围，在(zài)养(yǎng)老(lǎo)品类上更加丰富，除特殊(shū)产品外(wài)，增加可(kě)为客户提供的养老产品（如养老理财）；三是(shì)明确(què)养(yǎng)老规(guī)划业务合(hé)规性，为不同的(de)客户提供(gōng)基(jī)于客(kè)户需求和画像(xiàng)的(de)养老规划方案。”上(shàng)述(shù)负(fù)责人提(tí)到。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务负责(zé)人(rén)提出(chū)，当前的政策要求下，客户(hù)如果想在券(quàn)商端(duān)参与个人养老金投资，需要分别在(zài)银(yín)行(xíng)端、个税端进行一系列前(qián)序操作(zuò)步骤，对(duì)于尚不熟悉(xī)业务流(liú)程的投(tóu)资者来讲，体(tǐ)验不太(tài)友(yǒu)好(hǎo)。

　　“此(cǐ)外(wài)，由于政策对代销(xiāo)个人养老金产品的(de)管理要求，券(quàn)商暂时(shí)无法上线储蓄类、理(lǐ)财类(lèi)、保险类产(chǎn)品(pǐn)，可供投资者选择的产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)较为(wèi)单一，难以进(jìn)一步(bù)为(wèi)投资者提供(gōng)更(gèng)丰富的个人(rén)养老金配置方案。未来期(qī)待能够从(cóng)政(zhèng)策端进一(yī)步简(jiǎn)化投资者的办理流(liú)程，提升客户体验；给(gěi)予券商在多样化个人养老金品种的引入和(hé)研(yán)发上(shàng)的(de)政策支持，丰富客户多元化的投资选择(zé)。”该负责人称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商发(fā)力个(gè)人养老第二曲线

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记者 莫琳(lín)

　　随着个(gè)人所得(dé)税退税的开始，不少(shǎo)人发现自己的(de)退税(shuì)比去年多了不少，仔(zǎi)细(xì)询问(wèn)之下才(cái)发现，是因为去年底开通了个(gè)人养老金业务，并(bìng)入了金。这一消(xiāo)息大大刺激了不少(shǎo)本来不想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根据人(rén)社部(bù)披露的数据，截至(zhì)今年(nián)3月(yuè)底，个人养老(lǎo)金(jīn)参加人数达3324万人。与(yǔ)3月初的(de)2817万人相比，短短的一个(gè)月的时(shí)间里，增加了500万户，开户速度明显提(tí)升(shēng)。

　　虽然(rán)开户数快速攀(pān)升(shēng)，但(dàn)是个人养(yǎng)老金(jīn)累(lèi)计(jì)缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据(jù)中国保险资管业协(xié)会执行副会长兼秘书(shū)长(zhǎng)曹德云透露，在截至2023年3月开(kāi)立(lì)个人养(yǎng)老(lǎo)金账户的三千多万(wàn)人中，仅900多万人完成了(le)资金(jīn)储(chǔ)存。

　　从记(jì)者走访的结果来看，个人养老金产品(pǐn)的收(shōu)益率远低(dī)于预期，是大多人不(bù)愿(yuàn)意(yì)入(rù)金(jīn)的主要(yào)原因。而(ér)选择(zé)开户(hù)的原因主(zhǔ)要是为了“薅羊(yáng)毛”（金融机构出(chū)台(tái)了不少吸(xī)引客(kè)户开户的优惠政策）。

　　如(rú)何解决“开(kāi)户热投(tóu)资冷”的问题(tí)？银河证券(quàn)相关业务负(fù)责人认为，这是一(yī)个(gè)专业活，既需要了解客(kè)户的经济状况、风险偏好和养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划，也需要业务人(rén)员及其所在(zài)机构(gòu)有比较专业且综合的服务能力。

　　也有部分投资者认为，个人养老金产(chǎn)品每年封顶12000元，难以充分满足个(gè)人或家庭养老的全面需求，还需要结合其他商(shāng)业产品(pǐn)等综合考虑；大多数产品流(liú)动性差，难以(yǐ)预防到(dào)退休(xiū)前的应急资(zī)金需求。

　　从产品端改善“开(kāi)户热(rè)投资冷”

　　虽然近半年来(lái)，个(gè)人(rén)养老金产品正在(zài)逐渐丰富(fù)，但是“开户热投资冷”的现象没有随(suí)之发生改变(biàn)。

　　中国保险资管(guǎn)业协会执行副会长兼(jiān)秘书长(zhǎng)曹德云在近期举办的2023清华五(wǔ)道口全球金融论(lùn)坛上(shàng)表示，目(mù)前个人养(yǎng)老金试点效果呈“两低三(sān)不”漏斗状(zhuàng)，即建立(lì)账户人数占基(jī)本(běn)养老(lǎo)保险参保人(rén)数比例低、已缴费(fèi)人数占建(jiàn)立(lì)账户人数比例低；产品供应不均衡(héng)、选购渠道不畅、民(mín)众参保意愿不(bù)强。

　　针(zhēn)对产品供应(yīng)不(bù)均(jūn)衡的(de)问题(tí)，国家金融监(jiān)督管理(lǐ)总局出(chū)手，率先增加养老(lǎo)保(bǎo)险产品的供给(gěi)。近日，国(guó)家金(jīn)融监(jiān)督(dū)管理总局已向业内就关于促进专属商业养老保险发展有关事项(xiàng)征(zhēng)求意(yì)见。根据(jù)征求意见(jiàn)稿，专属商业养老保险(xiǎn)拟由试点业(yè)务转为(wèi)常态化业务。

　　业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，随(suí)着专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)转为常态化业务，参与该项业务的险企数量(liàng)将增加不少(shǎo)。此外(wài)，专属(shǔ)商业养老保险是对接个(gè)人养(yǎng)老金制度的主(zhǔ)要(yào)保(bǎo)险产品，这意味着个人养老金(jīn)保险产品名单(dān)也将(jiāng)扩容。

　　据了解(jiě)，专属商业养老保(bǎo)险采取“保证(zhèng)+浮动”的收(shōu)益模式(shì)，提供稳(wěn)健型(xíng)、进(jìn)取型两种(zhǒng)风格账户供客户选择。据各家保险公司(sī)披露的(de)专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险产品2022年结算利率，稳(wěn)健账户(hù)结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有的个人养(yǎng)老(lǎo)保险的收(shōu)益率(lǜ)。

　　在增加产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)给的同时(shí)，多家金融(róng)机构呼(hū)吁从产品设(shè)计端解决“开户(hù)热投资冷”的问(wèn)题。

　　在(zài)银河证券相关业务负责人看来，“老(lǎo)龄(líng)风险”与其他(tā)投资风(fēng)险(xiǎn)相比(bǐ)，有其(qí)更加(jiā)突出的(de)特点，包括为(wèi)退休人群提(tí)供稳定安全有保障且抗(kàng)通胀的收入补充来(lái)源、对冲长寿风险、为高龄人(rén)群储备失(shī)能(néng)养护和医(yī)疗应急资产、为退(tuì)休人(rén)群规划遗产、将养老投(tóu)资与养(yǎng)老保障/养老(lǎo)生(shēng)活无缝对接等。

　　养老金融(róng)产品的设(shè)计初(chū)心，必(bì)须切实从客户需求出发；养老金融(róng)产品(pǐn)的(de)设计理念(niàn)，必须紧密围绕承担、减少或转移上述(shù)“老龄风(fēng)险(xiǎn)”主旨；养老金(jīn)融产品的(de)设计(jì)成果，应该更多的让利于民、普(pǔ)惠百姓，运用好专业的金融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设计(jì)出充分利(lì)用(yòng)资本(běn)市场具有良好增值能力资产(chǎn)的养老产品取决于发行人（或管理(lǐ)人）的产品(pǐn)设计能力和资产管理能力。“证券公司(sī)作为财富(fù)管理服务提供(gōng)商(shāng)，可以与产品(pǐn)发行人（或管理人）合(hé)作，根据(jù)客户(hù)需求设计(jì)出在(zài)养老(lǎo)功能方面更(gèng)有竞争力的产品”，上述(shù)负责人(rén)表(biǎo)示(shì)。

　　中信建(jiàn)投也希(xī)望(wàng)能参与到(dào)具体(tǐ)的产(chǎn)品设计之(zhī)中。其个人(rén)养(yǎng)老业(yè)务负责人建议(yì)，参考部分发达国家的经验，未来(lái)除(chú)了股、债配置，或(huò)在未来可以考虑增加底层可投标的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球(qiú)等另类资(zī)产，丰富投资者的可选标的，更好(hǎo)地分散(sàn)投(tóu)资风险。

　　励正(zhèng)集团中国区(qū)总(zǒng)裁张雨萌建议，应(yīng)该(gāi)避免(miǎn)“开空账”。也就是说，参(cān)与者(zhě)可以直(zhí)接在开户(hù)的(de)时候做投(tóu)资选择。这样在开户的时候(hòu)就可以形成闭(bì)环(huán)体验。

　　针(zhēn)对参与个人养老金可(kě)能面临的流动性问题，长城人寿保险股份有限公司总(zǒng)经理王玉改近日(rì)表(biǎo)示，保险公司可以通(tōng)过“保单(dān)质押贷款”等多种(zhǒng)金(jīn)融工具来解(jiě)决客(kè)户对短期资金的需求。

　　券(quàn)商发力(lì)个人(rén)补充养(yǎng)老金融方案(àn)

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满足个人或家庭养老的全面需求，多家券商还发力个(gè)人养老金账户以(yǐ)外(wài)的个(gè)人补充(chōng)养老金融方案，例(lì)如银(yín)河(hé)证券(quàn)的(de)“安养(yǎng)计(jì)划plus”、中信证券的“信养计划(huà)”等。

　　银河证(zhèng)券产(chǎn)品中心副(fù)总经(jīng)理(lǐ)鹿宁告诉记者(zhě)，目前，银河证券已根(gēn)据在职群体养老(lǎo)规划的长(zhǎng)期性、稳健性、安全性等(děng)特点，已(yǐ)退休(xiū)人群养老需求的流动性、安全性、稳健性等特点，设计出(chū)多层次、多元化、个性化的养老配置方案，积极(jí)履行养(yǎng)老保障社会责任，力争为居民(mín)提供持(chí)续卓越(yuè)的(de)养老规(guī)划与满足不同(tóng)养老(lǎo)需求的资(zī)产配置服务。

　　中信证(zhèng)券(quàn)的(de)“信养计划”则基于个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)场景，引入更(gèng)丰富的(de)养老型(xíng)年(nián)金、增额终身(shēn)寿等不同品类产(chǎn)品，覆盖养老收益(yì)性(xìng)资产和保障性资产(chǎn)，满足(zú)客户(hù)多样(yàng)化、多层级的养老资(zī)产配置需求。

　　针对(duì)三(sān)大支柱养老金(jīn)业务中的企业年金业务，银河证券还(hái)上(shàng)线了(le)自(zì)研的年(nián)金综合评价系统。该系统可以(yǐ)通过客(kè)户提供的“脱(tuō)敏”后年金组合净值与持股(gǔ)比例等数据(jù)，结(jié)合公募基金(jīn)、股市债市数据，展示客(kè)户委托年金组合的(de)评价(jià)结果(guǒ)。此外，也可(kě)以利用年金(jīn)机制间(jiān)接(jiē)服务(wù)背后的(de)企业员工和机构事(shì)业(yè)单(dān)位职工。

　　截至目前(qián)，银(yín)河证券基金研究中心已为部分省市提供(gōng)职业年(nián)金(jīn)的组合评价(jià)与管理咨询(xún)服务，也计划结合机构条线(xiàn)业务规划(huà)为央企与国(guó)企提供企业年金组合评价等综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗(luó)黎明(míng)告诉记者(zhě)，公司自(zì)主开发建设部署(shǔ)的年金综(zōng)合评价系统及研究咨(zī)询服务(wù)，具有养老属性(xìng)的(de)综合金融服务(wù)体系均是公司(sī)积极响应国家(jiā)养老(lǎo)发展战略而推出的新服(fú)务，体现了在第二、三支柱上的(de)积极筹(chóu)划。

　　“我们高(gāo)度重视(shì)三大支柱养老金业(yè)务，目前公司已初步建立(lì)了(le)个人养老(lǎo)金及个人养老金融服务(wù)体系，充分利用金融(róng)产品代理销售(shòu)牌照和保险兼业代理牌照，为(wèi)百姓提供更加有温度、有态度的个人养(yǎng)老(lǎo)金融服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大(dà)于“吸(xī)金”？

　　“90后(hòu)”观望(wàng)情绪(xù)浓(nóng)厚

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记(jì)者(zhě)赵心怡(yí)

　　“现在个人养老金账户开通过(guò)程(chéng)非常‘丝滑’，并且有不(bù)少开户人(rén)在我们(men)介(jiè)绍之前都已有所(suǒ)了解，感觉这项制度(dù)的普及度(dù)和客户认(rèn)识程度在不(bù)断提升。”某大型银行的客户经理(lǐ)林(lín)漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是(shì)开了账户并没有(yǒu)存钱，或存了钱没有(yǒu)开(kāi)始投资，主要(yào)因为(wèi)不知道(dào)如何选择产(chǎn)品或者有其他(tā)顾(gù)虑。”林漪(yī)还告诉记者(zhě)，“这种情况下我们就会(huì)再用(yòng)PPT或者(zhě)是纸质资料向(xiàng)客户(hù)进行详细介绍和(hé)对比分析。”

　　去(qù)年(nián)11月，个人养老金制(zhì)度正式落地(dì)，在北京(jīng)、上海、青岛(dǎo)等36个先行城市（地(dì)区）启动实(shí)施。距离(lí)个人养老金(jīn)制度落地已经过(guò)去半年，民众接受度和(hé)业(yè)务进展情况如何？从业人员在具体实操(cāo)过程中又遇到了(le)哪(nǎ)些困难？不同年龄段的群体会怎样(yàng)理解(jiě)这项制度(dù)？

　　近日，本(běn)报记者实(shí)地(dì)探访上海地区几(jǐ)家银(yín)行(xíng)网点(diǎn)和券商(shāng)营(yíng)业部，了(le)解(jiě)个人养(yǎng)老金制度近(jìn)半(bàn)年的落地情况。

　　年轻人更(gèng)关(guān)注税收(shōu)优惠

　　中老年人更在意退休(xiū)后多(duō)一份(fèn)保(bǎo)障(zhàng)

　　根(gēn)据(jù)人社部(bù)和国家(jiā)社会(huì)保险(xiǎn)公(gōng)共(gòng)服务(wù)平台数据可知，个人养(yǎng)老金制度经过(guò)半年时间的发展，在产品种(zhǒng)类(lèi)、数量和参与(yǔ)人数方面(miàn)都有所增加。

　　某券商营业部财富管(guǎn)理(lǐ)相关岗(gǎng)位的黄宁（化名）告诉记(jì)者：“很多(duō)客户都对个人养老金业务热情(qíng)高(gāo)涨，有直(zhí)接到(dào)营业部咨询的，还有很多是(shì)打电话过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业(yè)务(wù)的(de)热情和(hé)关注(zhù)度比“90后”更高，并且(qiě)除了个人咨询和开(kāi)户外，还有不少企(qǐ)业员(yuán)工、学校教师、退伍军人等(děng)通(tōng)过(guò)企业和单位组织来了解、参与个人养老金投资。

　　记者了解了身边两(liǎng)位不同(tóng)年龄段(duàn)、均已购买个人养老金(jīn)产(chǎn)品的朋友后发现，两人所关注的问题“焦点”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在(zài)上海地区金融(róng)机构工(gōng)作的“80后(hòu)”告诉(sù)记者，自从工(gōng)作以来，她每年(nián)都将(jiāng)收入的一部分拿来强(qiáng)制储蓄(xù)，有了个(gè)人(rén)养老金制度后，就(jiù)分(fēn)一部分(fēn)在个人养老金(jīn)账(zhàng)户中，这(zhè)部分强制储蓄的钱即使存长期也不会影响她(tā)未来的生活(huó)质量，并且放进个人(rén)养(yǎng)老金账户是在基本养老保(bǎo)险之外(wài)多一份积累。

　　而(ér)另一位工作不久的“90后”表示，他现阶段(duàn)最在意的就是买个(gè)人养老金(jīn)可以享受(shòu)税收优惠，直接考虑到(dào)退(tuì)休后的生活质量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想(xiǎng)法，黄宁(níng)也向记者坦言(yán)，他们在日常介绍个人养(yǎng)老金业务的过程中确(què)实会(huì)考虑(lǜ)到(dào)不同年龄群(qún)体的不(bù)同需求和(hé)想(xiǎng)法(fǎ)，进而更好地“对症下(xià)药”，比如给刚工(gōng)作不久的(de)年轻人(rén)着(zhe)重介绍“退休后多一(yī)份保(bǎo)障”推广效(xiào)果就不明显(xiǎn)。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老金业务取(qǔ)得进(jìn)展(zhǎn)的同时(shí)，还(hái)有不(bù)少已经了解个人(rén)养老金(jīn)业务的民众(zhòng)仍(réng)在“观望(wàng)”。从现有数(shù)据(jù)可知，截至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人养老金账(zhàng)户(hù)，但完成资(zī)金(jīn)存储的只有900多万人。

　　林漪在(zài)银行端个人养老金业务的(de)开展中感(gǎn)受(shòu)到，一些(xiē)客户开了户(hù)但没存储的主(zhǔ)要顾虑是锁定时间太长，担心之后如果(guǒ)要大笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另外一些(xiē)客户(hù)则(zé)是认为在个人养老(lǎo)金产品并非(fēi)专(zhuān)门(mén)设计且(qiě)收益优(yōu)势(shì)不明显，目(mù)前(qián)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)可(kě)以购买的养老(lǎo)储蓄、银(yín)行(xíng)养(yǎng)老理(lǐ)财、养老保险产品、养老目标(biāo)基金四(sì)类产品，即(jí)使不通过个人养老金账户也可以直接买，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁则从券商从业人(rén)员的角度谈到了(le)推广个人养老金业务过程中的“困境”。他表示：“券商端(duān)个人养(yǎng)老金只(zhǐ)支持代(dài)销(xiāo)公募基金，无法代销存款、银行理财、商业(yè)养(yǎng)老保险，有些(xiē)客户风(fēng)险承受能力较低，想(xiǎng)寻(xún)求更低风险等级的(de)产品，纯公募基金难以(yǐ)达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻(qīng)人向(xiàng)记(jì)者(zhě)直言(yán)，对(duì)于离退休还较遥远的群体(tǐ)来说，养老需求(qiú)当然也需要考(kǎo)虑(lǜ)，但眼(yǎn)下的生活和经济状况(kuàng)才是(shì)更重要的。

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