编者(zhě)按

　　本周，2023年(nián)一季(jì)报公募基金披露(lù)落幕(mù)，基金经(jīng)理的调(diào)仓路线被完整曝光。首季(jì)行(xíng)情变化以(yǐ)春节为轴，节后市场热(rè)点(diǎn)从复苏线(xiàn)逐渐发(fā)散到中特估、人工智(zhì)能、机械制造等多个领域，尤其是AI的(de)里(lǐ)程(chéng)碑式突破带火(huǒ)了科技一(yī)众赛道，这(zhè)让一季(jì)度公(gōng)募仓位顺(shùn)势(shì)而为变(biàn)化明(míng)显。

　　在国内的公募(mù)基金(jīn)中，科技(jì)成长(zhǎng)阵营中的旗手之(zhī)一冯(féng)明远，目前在管的(de)产品(pǐn)从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为(wèi)一(yī)般，但是在(zài)管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调(diào)仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新能源产业(yè)最(zuì)新季报中，保留了上一季度的七只重仓(cāng)，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技替换了(le)比亚(yà)迪、斯莱(lái)克和保(bǎo)隆科技(jì)，可(kě)以看出其(qí)坚(jiān)守新能源的大(dà)框(kuāng)架(jià)，在细(xì)分赛道中(zhōng)不断(duàn)寻找性(xìng)价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将(jiāng)朱(zhū)少醒(xǐng)，一(yī)季报中他仅仅(jǐn)调换了两处(chù)标的，用(yòng)金域医学和(hé)蓝晓科技替换了药明康德和(hé)瑞(ruì)丰新材，特别是合成(chéng)树(shù)脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓科(kē)技(jì)成为年内大黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛(sài)道中龙头的持续(xù)青睐，茅(máo)台持股量与(yǔ)上季(jì)持平(píng)稳居(jū)首位(wèi)。而他也一如既往地表示，会(huì)在优(yōu)质(zhì)的股票(piào)里寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成(chéng)名(míng)作景顺长城(chéng)新兴成长中，前三大重仓就依(yī)次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见(jiàn)其(qí)白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在(zài)公(gōng)募基金组合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特(tè)估(gū)、芯片、软件、机械制造成进攻(gōng)热点，公(gōng)募在(zài)经历去年的整体(tǐ)业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值(zhí)得(dé)关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快速(sù)走红(hóng)也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续(xù)波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行情确(què)立，但(dàn)我们(men)认为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过(guò)度的(de)热情在某(mǒu)个阶段也总会(huì)消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目(mù)前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管(guǎn)理时(shí)间更长的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前(qián)五大重仓(cāng)的占比均(jūn)超(chāo)过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部为白酒，不(bù)过除去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了(le)五粮(liáng)液(yè)、泸州(zhōu)老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕(mù)也出(chū)现在他管理的易方达优质(zhì)企(qǐ)业三(sān)年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的一季(jì)报显示，仅(jǐn)是前五大的(de)重仓次(cì)序有所不同，而实(shí)际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第一(yī)位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是(shì)小幅减持了(le)另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是(shì)持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他(tā)用(yòng)中国(guó)海洋石油替换了(le)上一(yī)季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对(duì)调仓(cāng)思路有所阐(chǎn)述(shù)：“基金在一季度股票(piào)仓位基本(běn)稳(wěn)定，对结构(gòu)进行了(le)调整，增加了消费等行业(yè)的配置，降(jiàng)低(dī)了金融(róng)等行业的配置。个股方面(miàn)，我们仍(réng)然持有商业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的(de)优质公司。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银华基金的明(míng)星基(jī)金经理李晓星(xīng)，在和张萍(píng)合管的银华盛世最新季(jì)报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此推断，其思(sī)路(lù)可(kě)能是想利用(yòng)次高端(duān)和地产(chǎn)酒来增加(jiā)组合(hé)的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓(cāng)的另(lìng)三只非白(bái)酒标的为(wèi)爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而(ér)这(zhè)三(sān大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗)者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最看好餐(cān)饮相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下(xià)场景(jǐng)恢(huī)复(fù)后，需求相对刚性的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的(de)主打(dǎ)思路体现(xiàn)得淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台(tái)依(yī)然是他的最爱，不过(guò)他(tā)对于另一重仓五粮液有(yǒu)所减(jiǎn)持；医(yī)药方面，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重(zhòng)仓股(gǔ)的第(dì)五位；其次，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新(xīn)进重(zhòng)仓的前者(zhě)年内目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸(suān)检(jiǎn)测机(jī)构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营(yíng)回归本(běn)源后依然(rán)亮点众多，作为第(dì)三(sān)方医学检验及病理(lǐ)诊断服(fú)务商，金域医学近日率先推(tuī)出国内首个(gè)国家(jiā)药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲(jiǎ)基化(huà)检(jiǎn)测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率(lǜ)先交卷主打(dǎ)产业链上(shàng)游的施成(chéng)外，本周一众新能源高手中的顶流冯(féng)明远(yuǎn)所(suǒ)管产品一季报全(quán)部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他所管理的(de)6只产品维(wéi)持年内小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当前(qián)冯明远在管基(jī)金(jīn)中，任(rèn)职管理最长的就是代(dài)表作新能(néng)源产业股票。从(cóng)被(bèi)调出的三只产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营(yíng)与(yǔ)新能源产(chǎn)业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占比相对最高的就是非传统新能源产(chǎn)业(yè)赛(sài)道龙(lóng)头中伟股份，这家(jiā)主营(yíng)锂电(diàn)池(chí)正(zhèng)极体研发的公(gōng)司，主要产品(pǐn)是(shì)三元(yuán)前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发布的年度业绩快报(bào)来看(kàn)，公司(sī)的主营(yíng)与(yǔ)净利润(rùn)均实现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红(hóng)周刊(kān)》对其(qí)季(jì)报的全面梳理，在信(xìn)澳研究(jiū)优选中还出现了一只新的重仓股银(yín)邦股份(fèn)，这也(yě)是一家(jiā)高科技公司，主营(yíng)业务中有分布(bù)式光伏发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科(kē)技、高端(duān)制造等(děng)新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分(fēn)公司加入(rù)AI或数(shù)字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继续在新(xīn)能源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基状元(yuán)陆彬则是在(zài)新能(néng)源(yuán)大(dà)潮(cháo)中(zhōng)快速走红的(de)类(lèi)型。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，早在去年底时他(tā)就(jiù)已经是“双二百(bǎi)”的(de)基金经理了，而他在(zài)管(guǎn)的7只基金今年同(tóng)时段几乎全线(xiàn)飘红，特(tè)别是动态策(cè)略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为(wèi)例，最(zuì)新(xīn)的(de)基金(jīn)一季报显示(shì)，其重仓的新(xīn)能(néng)源产业链(liàn)中股票(piào)依然为上(shàng)季的7只，它们分(fēn)别是宁德(dé)时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅化集(jí)团、华(huá)友钴业，虽然上述标的(de)年(nián)初至(zhì)今表现一般。但他此前(qián)曾公(gōng)开表示，看到了新能源类似(shì)2019年(nián)的投(tóu)资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能源产(chǎn)业还具备较长的(de)生命周期，不(bù)少细分板(bǎn)块还能维持(chí)较(jiào)长(zhǎng)时间的高速增长，而经(jīng)过(guò)市(shì)场的调整，我们看(kàn)到行业中的优质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢(shū)在当前市值(zhí)的投资价(jià)值(zhí)。或许，新(xīn)能源(yuán)行业(yè)的终局如(rú)大部(bù)分制造(zào)业一(yī)样是一个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在(zài)发展(zhǎn)过程(chéng)中不少公司一定(dìng)有(yǒu)一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今(jīn)年业绩开局不(bù)顺(shùn)，最新数据显示目前(qián)在(zài)管(guǎn)产品年(nián)内回撤全部(bù)超过了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发小盘成(chéng)长(zhǎng)来(lái)看，基金一季报表(biǎo)明(míng)他的重仓行(xíng)业配置思路依然首选(xuǎn)新(xīn)能(néng)源(yuán)。

　　对比分析(xī)其基金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他(tā)所持有(yǒu)的(de)是(shì)完(wán)全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的地位(wèi)似(shì)乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升至第二位，隆基(jī)绿(lǜ)能从(cóng)第六升至第四位(wèi)。同时极为(wèi)罕见的情况是，如果按(àn)照保(bǎo)留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的(de)股持(chí)仓量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表示(shì)：“报(bào)告(gào)期(qī)内，基(jī)金的持仓结构并(bìng)没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球(qiú)比较优势的高端制造产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在(zài)市(shì)场定价中未(wèi)被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可(kě)加(jiā)仓中国(guó)移(yí)动

　　姜诚精准(zhǔn)布局(jú)中国铁(tiě)建

　　余(yú)广新(xīn)进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资(zī)管的姜诚是近(jìn)几年出镜相对(duì)较多(duō)的基(jī)金经理，而他的业绩(jì)特别从去年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年初以来，在(zài)他所管理的(de)8只基金中，除去刚(gāng)满两个(gè)月的(de)中(zhōng)泰元(yuán)和价值(zhí)精选不(bù)纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均(jūn)实现了正(zhèng)收益(yì)，特别是(shì)兴诚(chéng)价值一年持(chí)有的收益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长(zhǎng)也(yě)超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比基金(jīn)四(sì)季报和今年一(yī)季(jì)度可(kě)以看出，姜诚实际上只是微调了一个席(xí)位，而新(xīn)调进来的中国铁建(jiàn)恰(qià)好就是(shì)中(zhōng)字头中的典(diǎn)型代(dài)表公司，该股从年初至今(jīn)上(shàng)涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由(yóu)此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公(gōng)司达到了四家。而从相关标(biāo)的(de)的年内(nèi)涨跌幅来(lái)看，表现(xiàn)最好的是(shì)游戏股吉比特，最新该股年内(nèi)上(shàng)涨达到(dào)了(le)66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了(le)坚守的(de)价值(zhí)投资，同时(shí)也谈到了(le)今(jīn)年大热的AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中，我们(men)需要重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注长期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我们(men)还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它(tā)带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产是(shì)我(wǒ)们(men)的投资目标(biāo)。好资(zī)产的(de)标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维持得长(zhǎ大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗ng)、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募中(zhōng)少数的深度价值(zhí)。天天基(jī)金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以来(lái)，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内(nèi)净值增长率(lǜ)全部超过(guò)了(le)10％。以他任(rèn)职回报(bào)最高的景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)能源(yuán)基建为例，能够清晰地看到(dào)其偏爱(ài)高估息和低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍(bào)无可当季(jì)加仓中国移(yí)动(dòng)大(dà)约(yuē)15万股，从而(ér)使(shǐ)该股从上一季(jì)的第(dì)三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前(qián)十。同时他加仓了川投(tóu)能(néng)源(yuán)、紫金矿业(yè)、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有(yǒu)色和(hé)神(shén)火股份，表明了其(qí)对(duì)这(zhè)一(yī)类(lèi)资源(yuán)股格外垂青。此外，他(tā)对于小众的中(zhōng)南传(chuán)媒和凤(fèng)凰传(chuán)媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓位(wèi)基本稳定(dìng)，主要增加(jiā)了有(yǒu)色行业配(pèi)置。“当下是AI发(fā)展(zhǎn)初(chū)期，中(zhōng)国企(qǐ)业处于落后(hòu)位置，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭(dié)代以及底层芯片(piàn)制(zhì)造，我(wǒ)们(men)都(dōu)希望(wàng)国(guó)内企业能在不远的将来(lái)迎头赶(gǎn)上(shàng)。近期而言尽管我们认(rèn)为(wèi)AI非常(cháng)重要(yào)，但当前A股市场基(jī)本上是基(jī)于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情(qíng)，需要(yào)对(duì)其可持续性保持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理余(yú)广是2012年的(de)公募状元，目(mù)前(qián)其(qí)担任基金经理(lǐ)也接(jiē)近了(le)13年。当(dāng)前，其在管的产(chǎn)品为(wèi)4只，它们分别是核心(xīn)竞争力(lì)、核心(xīn)招景混合、核心中景一年、核(hé)心(xīn)优选一年，从今年的表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但也整齐(qí)划一地实现了正收(shōu)益(yì)。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季度他在前十(shí)中调仓了四个席位，其中新(xīn)进的公司(sī)半(bàn)数为中字头，它(tā)们就(jiù)是中国海油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽(大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗huī)合(hé)力和紫金矿(kuàng)业(yè)。而这样(yàng)的调(diào)整(zhěng)立竿见影，除去(qù)两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓的电(diàn)动车(chē)龙(lóng)头爱玛科技，年(nián)内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与“中(zhōng)特估”基本(běn)吻(wěn)合：“基金坚持(chí)自(zì)下而上，看(kàn)重(zhòng)公司基本面，注(zhù)重公(gōng)司的核(hé)心竞争力、高品(pǐn)质、长期发(fā)展，以(yǐ)合(hé)理(lǐ)或偏低的估值水平买(mǎi)入(rù)持(chí)有。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复的(de)预(yù)期下，我们较为看好(hǎo)今年的权益市场，特(tè)别是前期调(diào)整较为充(chōng)分，估值(zhí)较为低(dī)估(gū)的多(duō)行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松同期(qī)成名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别(bié)是(shì)其去年3月接手(shǒu)的银河智联(lián)主题净值快速拉升，截至(zhì)本周四(sì)的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平甚至超(chāo)过(guò)了他(tā)的成名作银河创新成(chéng)长。从郑巍在管(guǎn)基金的(de)当季(jì)重(zhòng)仓行业风格来看，除去银河和美(měi)生活还有(yǒu)较强的新能源(yuán)属(shǔ)性外(wài)，其(qí)余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新的十大重仓(cāng)股除去用友网(wǎng)络和(hé)海康威视外，年(nián)内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科(kē)曙光、卓易信息、大华(huá)股(gǔ)份均已(yǐ)实(shí)现(xiàn)了涨幅翻(fān)番，而(ér)这四只标的均是第一季度新近重(zhòng)仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季(jì)重仓股(gǔ)仅有(yǒu)金山办公和国网通(tōng)信。对比来看被调出的标的，中国长城(chéng)、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基(jī)金严格执行基金合同的配置范围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧智联、信息技(jì)术(shù)等的概念范畴展开。一季度智(zhì)联主题继续增加了软(ruǎn)件服务、信(xìn)息技术(shù)的配置比(bǐ)例(lì)。围绕数字经(jīng)济和新的信息技(jì)术(shù)应用展(zhǎn)开投资(zī)。二季度(dù)，将会继(jì)续(xù)围绕信息技术(shù)、数字(zì)经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度(dù)遭遇非(fēi)议人物(wù)同期成名的还有华安(ān)胡宜斌(bīn)，作(zuò)为当(dāng)年(nián)公(gōng)司力捧的三位基金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是(shì)少(shǎo)年得志，但后来所管产品几经浮(fú)沉(chén)，好(hǎo)在今(jīn)年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天(tiān)天基金网数(shù)据显示(shì)，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最(zuì)好的(de)还是(shì)他的成名作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他(tā)所(suǒ)保留的上(shàng)一个(gè)季度(dù)重(zhòng)仓股只有王府井和华大(dà)九天，而(ér)将剩余的八个席(xí)位全部更换。从(cóng)最新的标的来看，这其中(zhōng)就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内(nèi)表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是(shì)超(chāo)过了(le)50％。对(duì)比来看，他(tā)所剔除(chú)的锦江酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国(guó)平安(ān)等公(gōng)司，目前年内至今仍然体现为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示(shì)：“当(dāng)下我国仍(réng)处经济结构(gòu)转型(xíng)时期，我们相信未(wèi)来科(kē)技(jì)创新和消费升(shēng)级仍将成为(wèi)经济总量增长核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突破、新(xīn)材料、新能源、新消(xiāo)费(fèi)等领域(yù)仍(réng)将诞生大量投资机会(huì)，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现(xiàn)和(hé)配置基金(jīn)合同主题范(fàn)围内的科技创(chuàng)新和受益(yì)于国民经济持续增(zēng)长的消费(fèi)及原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基(jī)金(jīn)名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样(yàng)强(qiáng)势回归。天天基(jī)金网数(shù)据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超(chāo)过(guò)了10％。特(tè)别是万家科(kē)技创新(xīn)迄今的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)了25％，具体(tǐ)来分析他的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中微(wēi)公(gōng)司替代(dài)了四季度(dù)末的兆(zhào)易创新(xīn)。但就是这只新进(jìn)标的，目前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的(de)金山(shān)办公交(jiāo)相辉映。对于当(dāng)季度的调(diào)仓，黄兴(xīng)亮(liàng)表(biǎo)示：“本基金增持了(le)机器视(shì)觉和(hé)医疗器械(xiè)行业(yè)的(de)部分个股(gǔ)，相应地(dì)略微降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截至季度(dù)末(mò)，基金持仓仍以计算机软件和半导体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季(jì)报来看，这些相对低调的领域也开始越发(fā)受到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半的(de)老将善战(zhàn)周期(qī)，目前(qián)在公司仍(réng)然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄(qì)今任(rèn)职回报超过180％的融通(tōng)行(xíng)业(yè)景气。

　　从新出(chū)炉的(de)季报来(lái)看，在上(shàng)一季度没有单一标的持(chí)仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过(guò)10％的比例(lì)上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑(lǜ)后(hòu)面重仓中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然(rán)去年下半年(nián)以来(lái)重仓中就没有了三(sān)一重(zhòng)工，但(dàn)实际上在当季的重仓行(xíng)业(yè)中，机械制(zhì)造是仅(jǐn)次(cì)于房地产(chǎn)的第(dì)二行业。

　　对(duì)于(yú)调(diào)仓的思路，他在季报中就(jiù)表(biǎo)示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家(jiā)居、顺(shùn)周期装备、医(yī)药等行业的(de)配置。目前组(zǔ)合配(pèi)置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度(dù)配置。组合结构主要(yào)围绕国内经济稳(wěn)增长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相(xiāng)关配(pèi)置集(jí)中在优质(zhì)房地(dì)产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备等(děng)板块(kuài)。”此外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓(cāng)股前(qián)十(shí)，但(dàn)朱(zhū)少醒对机(jī)械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石重装年报的十(shí)大(dà)流通(tōng)股股东中，富国天惠(huì)新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而(ér)长城基金的明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内(nèi)以善战高端(duān)制造板块闻名，目前他在公司所管理的(de)产品数达到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其(qí)是(shì)他参与管理的(de)长城(chéng)科创(chuàng)板(bǎn)两年定开业(yè)绩亮眼，最新(xīn)年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间(jiān)最(zuì)长(zhǎng)的(de)长城新兴产业(yè)为例(lì)，可以看到一(yī)季度(dù)与众不同(tóng)的(de)一点是(shì)，消费电(diàn)子赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的数量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不(bù)见耳熟(shú)能(néng)详的龙头立讯(xùn)精密(mì)，但(dàn)大体包括华测导航(háng)、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划(huà)入到消费电子(zi)的大范畴中，也就是(shì)说其占据了十大重仓(cāng)中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下(xià)半年或明年，消(xiāo)费电(diàn)子会有一个触底回(huí)升(shēng)的过(guò)程。如(rú)果叠(dié)加(jiā)在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断可能(néng)对收入利润(rùn)拉(lā)动更大。消费电(diàn)子的复苏(sū)可能只是一个周(zhōu)期的(de)因素。”而(ér)种种因素显示，目(mù)前该板块去(qù)库存(cún)可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹(píng)果(guǒ)新品推出或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高(gāo)端制造(zào)这一(yī)领域中，还(hái)有不(bù)可忽视的一环就是军工(gōng)装(zhuāng)备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也(yě)隔(gé)三差五会有(yǒu)亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基金经(jīng)理万方(fāng)方，是圈(quān)内(nèi)少(shǎo)数同时(shí)管理两只军(jūn)工主题(tí)的基(jī)金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长(zhǎng)的军(jūn)工安(ān)全(quán)混合为例，实际上一季(jì)度他(tā)仅(jǐn)在十大(dà)重仓股中做出了一处调(diào)整，也就(jiù)是用(yòng)昊华科技(jì)替代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标(biāo)的所属细(xì)分来看(kàn)，明(míng)显中航(háng)系乃至航(háng)空航(háng)天赛道(dào)占据优势(shì)。而这(zhè)一思路在他(tā)管理的高端装备龙头乃至全市场基(jī)金中都体现得颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进一步对照两只(zhǐ)军工主题(tí)产品，《红(hóng)周刊(kān)》发(fā)现(xiàn)重(zhòng)叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头中用(yòng)复旦微电和西(xī)部超导替代(dài)了前者(zhě)中的钢研(yán)高纳和昊华科技(jì)。

　　他(tā)在(zài)季(jì)报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年(nián)确(què)定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高确(què)定性的航空发动机(jī)赛道(dào)、景气度弹性(xìng)潜力(lì)较高的航天导弹产业链(liàn)、航空装备(bèi)平(píng)台型(xíng)企业以(yǐ)及(jí)技(jì)术禀赋和壁垒(lěi)高(gāo)筑的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提及个股仅为举(jǔ)例分(fēn)析，不做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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