本(běn)周，56只首(shǒu)发基金中（份额(é)分开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金(jīn)产(chǎn)品已(yǐ)有3只成立(lì)，分别(bié)为(wèi)鹏扬北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金、工银瑞信(xìn)北(běi)证50成份指数(shù)基金和万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基(jī)金。

　　多位(wèi)业(yè)内人(rén)士表示，流动(dòng)性问(wèn)题是(shì)制约北交(jiāo)所发(fā)展(zhǎn)的首(shǒu)要因(yīn)素，不过随着公募基金加速布(bù)局，增(zēng)量资金不断涌(yǒng)入(rù)下，流动(dòng)性问题有望持(chí)续改善；同时，当前北交所优质公司被显著低估，正是(shì)长线(xiàn)资金(jīn)布局的(de)良好机遇(yù)。

　　第二批北证(zhèng)50指数基(jī)金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金(jīn)中(zhōng)（份额分开计算），博(bó)时(shí)北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募(mù)说明(míng)书，该基金主要跟(gēn)踪(zōng)北(běi)证(zhèng)50成份指数，由于是发起式(shì)基金，认购金(jīn)额满1000万元即可成立(lì)，认(rèn)购期为5月8日(rì)至(zhì)5月(yuè)19日。

　　今年3月(yuè)7日，第(dì)二批北证50指(zhǐ)数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司(sī)拿到批(pī)文。除(chú)博时基金外，万家基(jī)金的北(běi)证50指数产品也是以发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品(pǐn)正在发行外，其(qí)余3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于(yú)4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式成立，获(huò)1496户(hù)有效认(rèn)购，募集规模(mó)2.39亿元(yuán)；万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于5月5日正式成立，获1717户(hù)有(yǒu)效认购，募集(jí)规(guī)模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的投资价值，万家北(běi)证50成份指数基金经(jīng)理杨坤(kūn)曾(céng)表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上市板块中业务相关度较(jiào)高的同类股(gǔ)票，具有较大估(gū)值提(tí)升空间。随着(zhe)市场流动性的(de)增强(qiáng)和(hé)创新型中小企业的高速成(chéng)长，有望实现业绩和估(gū)值双升，长期投资价值显著(zhù)。

　　首(shǒu)批北证50指数基金(jīn)月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金相(xiāng)继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只产品年内回报(bào)、成立以来回报悉数为负，其中年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立(lì)以(yǐ)来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来(lái)，这些产品开(kāi)始加速“回血”，月内(nèi)产(chǎn)品均(jūn)获正收益(yì)，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年11月(yuè)发布以来，该(gāi)指(zhǐ)数(shù)经历(lì)小幅(fú)下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下(xià)跌，但5月以来又开(kāi)始持(chí)续(xù)上涨，且市场表现居(jū)前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内(nèi)涨幅达(dá)2.98％，对比沪深(shēn)市场核心指数(shù)表现，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深300、上(shàng)证50等在(zài)内(nèi)的(de)30只(zhǐ)核心指(zhǐ)数月内(nèi)均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出后，多个(gè)指数基金相继成立，这使得北交所整体流(liú)动性有所(suǒ)改善。从中观维度来(lái)看，北交所(suǒ)很多优质企(qǐ)业的估(gū)值仍然偏低，预(yù)计随着流动性(xìng)逐步改善，以及公司业(yè)绩持续释放，北(běi)交所板块整体走(zǒu)势有望(wàng)持续向好。”北京一大(dà)型(xíng)公(gōng)募(mù)基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市公司(sī)193家，总股本(běn)258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿元。从北(běi)交(jiāo)所上市公司业绩表现来看，2021年北(běi)交所上(shàng)市公(gōng)司盈(yíng)利面达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四成(chéng)的公司净(jìng)利(lì)润达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上市公(gōng)司全(quán)年共实(shí)现(xiàn)净利润138.11亿(yì)元，平均(jūn)实现净利(lì)润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家(jiā)公司增幅超(chāo)过30％，22家公司净利润超过1亿元(yuán)，42家公司连续三年实现利润正增长。北交所上(shàng)市公司业绩(jì)正持续释放(fàng)。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权(quán)益(yì)基金年内(nèi)表现(xiàn)上，Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月12日(rì)，除(chú)大成北交所两年定开年内(nèi)收益为负(fù)外，其余9只(zhǐ)北交(jiāo)所主题(tí)权(quán)益(yì)基金年(nián)内(nèi)均斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两年(nián)定开(kāi)年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北(běi)交(jiāo)所慧选两年定(dìng)开、嘉实北交所(suǒ)精选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排(pái)在二(èr)三位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长线资金布局良机

　　对于北交(jiāo)所(suǒ)投资(zī)价值，多位业(yè)内人士(shì)认(rèn)为，当前(qián)北交所优质公(gōng)司被显著(zhù)低估，不过正是长线资金布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　万(wàn)家北交所(suǒ)慧选两年基金(jīn)经理叶勇直言，北(běi)交所市场上，制约其发(fā)展的依然是市场(chǎng)本身较差的流动性问题(tí)，市(shì)场制度(dù)性差异导致其(qí)与沪深市场相比，可比公司估值表现差异较大(dà)。除了继续(xù)降低(dī)投(tóu)资者门槛、扩大优质上市(shì)企业数量外，后续北交所(suǒ)市场有(yǒu)必要完善转板制度，畅(chàng)通转(zhuǎn)板通(tōng)道，从(cóng)而(ér)活跃市场交易，通(tōng)过沪深市场的引领，提(tí)升流(liú)动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角度(dù)上(shàng)讲，目前(qián)的北(běi)交(jiāo)所优质公司被显著低估，也是长线资金布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　华夏北交所创新(xīn)中小(xiǎo)企业精选两年定开基金经理顾(gù)鑫峰表示，站在当(dāng)前的(de)位置(zhì)，对(duì)于北交所的后续(xù)表现充满(mǎn)信心，信心来源于四(sì)个方面。

　　一是北交所公司(sī)目前估值(zhí)已(yǐ)经非常便宜，他(tā)们测算前(qián)几大(dà)重仓股的平(píng)均估值在(zài)20倍(bèi)以内，切换(huàn)到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具备专精特新特性的中小成长型企业而言(yán)是非常具(jù)有吸(xī)引力的。

　　二(èr)是山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗从业绩表现(xiàn)来看，他们发现很多(duō)北交所公司今年以来依然延续了(le)较快(kuài)的(de)增长速度，发展整体是符合(hé)预期的，业绩的持(chí)续增长进一(yī)步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年(nián)四季度以(yǐ)来北交所出了(le)不少(shǎo)政策利(lì)好，包括发布《北京(jīng)证券交易所股(gǔ)票(piào)做市交易业务细则》和《北京证券交易所(suǒ)股票(piào)做市交易业务指(zhǐ)引》，下调(diào)部(bù)分交易费率(lǜ)，北交所股票将(jiāng)纳(nà)入中证、国(guó)证跨(kuà)市场指数(shù)体(tǐ)系(xì)，北证50指数11月份正式上线等政策的密集发布(bù)，可以说对这个(gè)市场(chǎng)是加大了呵护的力度(dù)，政策的暖风对整个市(shì)场构(gòu)成中长期利好(hǎo)。

　　四是北交(jiāo)所目前新(xīn)挂牌的公司较多，其中不乏(fá)优质的(de)个股，供给上(shàng)来(lái)了，给(gěi)他们(men)增加了(le)筛选的范围，尽管(guǎn)短期可能由(yóu)于(yú)供给增加对整个市场的流动性(xìng)造成一定的扰动，但增加优(yōu)质供给是(shì)市场长期发(fā)展的(de)基石(shí)，这使得他们选(xuǎn)择优(yōu)质中(zhōng)小专精特新企业的难度是(shì)相对降低的(de)。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两年(nián)定开基金经(jīng)理张靖表示，北交(jiāo)所作为(wèi)新兴的(de)股票交易市场，目(mù)前仍处于初创期，上市股票(piào)数量还不够多，市场关(guān)注度还(hái)不高，整(zhěng)体估值(zhí)水平相(xiāng)较于沪深交易(yì)所明(míng)显低估。随(suí)着宏观(guān)经济触底回升，和北交所快速发展(zhǎn)，投(tóu)资机会应会越(yuè)来(lái)越多。

　　开源证券研(yán)报表示(shì)，“中(zhōng)特估”下，北交所作为A股“中特(tè)估”组成部分之一，或有望随着(zhe)北交所(suǒ)改革的不断推进和投资者关注度提(tí)升逐渐得到估值体系(xì)修复。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看，这(zhè)一趋势(shì)已经初(chū)露端倪，部分(fēn)专精特新次(cì)新股及北证50中(zhōng)高(gāo)权重、低估值(zhí)公(gōng)司获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多(duō)个被(bèi)低估标的，未来随着北(běi)交(jiāo)所改革的不(bù)断推进和投(tóu)资者关注度提升(shēng)，北(běi)交所流动(dòng)性随之(zhī)改善，这(zhè)些(xiē)大市值、高权重、低估值的公司获得重估(gū)可能性(xìng)较(jiào)大。

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