为了让自己的限售股解禁后能(néng)获得好的回报(bào)，上市公司董事长雇人(rén)拉抬自家的股票价格，然(rán)后(hòu)高位出货。

　　最近，中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会网站披(pī)露了一则行(xíng)政处罚(fá)决(jué)定书，引发市(shì)场关注。时(shí)为新(xīn)美星(xīng)董事长(zhǎng)何德平(píng)和其配偶黄秀芳(fāng)提供资金，委托蒋维对新美星进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高公司(sī)股价，以便后(hòu)续自己减持获(huò)利(lì)。蒋维跟毛(máo)明土、李传武合谋，控(kòng)制35个(gè)证券账户，利用资金(jīn)优(yōu)势、持(chí)股优势，连续(xù)集(jí)中(zhōng)交易新美星(xīng)，影(yǐng)响公(gōng)司(sī)股价，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对此操纵证券市场行为，罚没(méi)合计9567.12万元(yuán)；还对何(hé)德(dé)平信息(xī)披露违法违规，给予(yǔ)警告(gào)，并处(chù)以(yǐ)40万元罚款。

　　我(wǒ)们一起来看看，究(jiū)竟(jìng)是怎么回事。

　　董事(shì)长雇人拉抬自家股票

　　多人(rén)合谋操纵股价

　　根据证监会行政处(chù)罚决定书(shū)披露的(de)信息，新(xīn)美星董事长(zhǎng)、法定代表人、实际控制人(rén)何德平和他的妻子黄秀(xiù)芳当(dāng)时向时任独(dú)墅湖文化传播有限公司董事长蒋维，提供(gōng)保(bǎo)证金约3200万(wàn)元，这(zhè)些钱(qián)部(bù)分来自他(tā)们所(suǒ)掌控的上海海得泽广(guǎng)投资管理中心（普通(tōng)合(hé)伙）（简称海得泽(zé)广）减(jiǎn)持“新(xīn)美星”所(suǒ)得。

　　他们提供资金的目(mù)的是(shì)，委托蒋维对“新美星”进(jìn)行(xíng)“市(shì)值管(guǎn)理”，维持、抬高“新美星”股(gǔ)价(jià)，以便何(hé)德(dé)平所持“新美星”限(xiàn)售(shòu)股于2019年4月26日解禁(jìn)后能(néng)够获(huò)得(dé)好的(de)回报(bào)。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金(jīn)后，即开(kāi)始(shǐ)利(lì)用控制(zhì)的证券(quàn)账户(hù)并联合其他市场资(zī)金在二级市场买入并交(jiāo)易“新美星”，且在(zài)后续操作中向黄秀芳反馈其(qí)操(cāo)作(zuò)情况。

　　据(jù)了解，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮(bāng)手共同合谋。他(tā)经人介绍认(rèn)识并联合毛明土(tǔ)、李传武共同操纵“新(xīn)美星”；毛明土、李(lǐ)传武控制各(gè)自筹得(dé)的(de)证券账户、资金开始与蒋(jiǎng)维共同(tóng)交易“新美星”；在此(cǐ)期间，主要由蒋维(wéi)与毛明土联系，传递、沟(gōu)通各自操盘情(qíng)况，以利于两方(fāng)交易决策，更(gèng)好地共(gòng)同抬(tái)高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，蒋维联合毛(máo)明(míng)土、李传武控制“俞某华”等(děng)35个证券账户（简称(chēng)账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综指26.09个(gè)百分点，偏离同期(qī)行业指数25.95个(gè)百分点。账户组累计买入(rù)4583.44万(wàn)股，买入成(chéng)交金额5.82亿(yì)元(yuán)，对应卖(mài)出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此期(qī)间(jiān)，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武合谋(móu)，利用资金(jīn)优(yōu)势、持股优势，连续(xù)集中交易“新(xīn)美星(xīng)”，影响股票交易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货(huò)

　　违法获利(lì)近(jìn)4800万(wàn)元

　　我们具体(tǐ)来看看，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛明土、李传(chuán)武，控制35个证(zhèng)券账户（简称账户(hù)组），是怎么拉(lā)高“新美星”股价，然(rán)后出货，违(wéi)法(fǎ)获利的。

　　总体来看(kàn)，2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户组(zǔ)连续(xù)集中交易“新美星(xīng)”，申买量(liàng)占市场申买(mǎi)量比例超20％的交易日(rì)有19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖(mài)量(liàng)比例(lì)超20％的交易日有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账(zhàng)户组(zǔ)持股总数占总股(gǔ)本比(bǐ)例(lì)自2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续至(zhì)2019年4月(yuè)8日，2019年(nián)3月29日持流通股达到(dào)峰值，占(zhàn)流(liú)通股(gǔ)本(běn)的比例(lì)24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户(hù)组具(jù)备资金优势和(hé)持股优(yōu)势。

　　具(jù)体来说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组持续大(dà)量买入(rù)“新美星”，当日申买排(pái)名第(dì)一，竞价买入成(chéng)交排名(míng)第(dì)一，至(zhì)2019年2月28日期末持股量为期初持(chí)股量38.71倍，持(chí)股量显著(zhù)增加。在此期(qī)间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板(bǎn)综指3.33个百分(fēn)点，偏离(lí)同(tóng)期行业指数（882003.WI，下(xià)同(tóng)）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新(xīn)美(měi)星”，期(qī)末持股量较(jiào)期(qī)初增(zēng)加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较(jiào)大(dà)。

　　其中(zhōng)，账户组有两段典(diǎn)型的拉抬(tái)期(qī)间(jiān)：2019年3月(yuè)1日(rì)至(zhì)3月(yuè)6日，以(yǐ)不低于(yú)卖一(yī)价或市价(jià)申买3,729,100股，占账户组同期申买量(liàng)68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市(shì)场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月(yuè)18日(rì)至(zhì)3月(yuè)22日(rì)，以不低于卖(mài)一(yī)价或(huò)市(shì)价申买(mǎi)2,950,300股，占账户组(zǔ)同(tóng)期申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占(zhàn)同期(qī)市(shì)场(chǎng)成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累(lèi)计(jì)上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离同期行业指数(shù)22.28个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日至(zhì)6月(yuè)26日，账户组集(jí)中卖出“新美星”。在此期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏(piān)离同期创(chuàng)业(yè)板综(zōng)指1.55个百分点，偏离同期行(xíng)业指数(shù)1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案(àn)账户组还(hái)多次实施盘(pán)中拉抬和对(duì)倒，并反向卖出获利的行为。经测算(suàn)，扣除佣金和相关税费，账户(hù)组盈(yíng)利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托理财、而非操(cāo)纵股价

　　证监(jiān)会不予(yǔ)采纳，罚没近亿元

　　关于(yú)操纵股(gǔ)价(jià)，何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳及其(qí)代理人(rén)提出多(duō)点申诉意见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动机。

　　第二，在案证据不(bù)足(zú)以证明蒋维受何(hé)德(dé)平或黄(huáng)秀芳(fāng)委托(tuō)，联合他(tā)人(rén)操纵股价，一是“市值管理(lǐ)”不等(děng)同(tóng)于“操纵证券市场”；二(èr)是黄秀芳与蒋维(wéi)系委托理财关系，而(ér)非操纵(zòng)股价；三是蒋维没(méi)有将(jiāng)其(qí)与(yǔ)毛明土、李(lǐ)传武等(děng)人讨论交易新(xīn)美(měi)星的(de)情(qíng)况告知黄秀芳或何德平(píng)，涉(shè)案(àn)股东名册并非(fēi)黄秀芳向蒋维(wéi)提供(gōng)，蒋(jiǎng)维(wéi)也没有向黄秀芳(fāng)反馈过股(gǔ)东名(míng)册；四是蒋维没(méi)有(yǒu)与(yǔ)毛明土、李传(chuán)武就(jiù)各自账户(hù)交易新美星的(de)盈亏分配进(jìn)行(xíng)约(yuē)定；五是蒋(jiǎng)维账户(hù)组利益与何德平(píng)、黄秀芳利益并不一致，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳不能控制(zhì)蒋维账户组，蒋维(wéi)获得黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部(bù)分用于非(fēi)法活动，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀(xiù)芳不(bù)应对毛明(míng)土账户组(zǔ)、李传武(wǔ)账户组交易行为承(chéng)担责任。

　　第四，部分账户(hù)不受蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询(xún)问笔录(lù)的合法性及(jí)真(zhēn)实性(xìng)。

　　第六，何德平对(duì)黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提(tí)供款项(xiàng)不(bù)知情、未参与，且何德平与黄秀芳系独立(lì)法律主(zhǔ)体(tǐ)，即便(biàn)夫妻或(huò)一致(zhì)行动(dòng)人中一方存在不当行(xíng)为，不应推定或认定另一方承(chéng)担责任。

　　另(lìng)外(wài)，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明(míng)土、李传武，及(jí)他们的代理人也就(jiù)是否合谋(móu)、部分账户的控制关(guān)系、委托理财(cái)关系等提(tí)出了申诉(sù)意见。

　　对此(cǐ)，证监(jiān)会回应，经复核，对当(dāng)事人及其代理人的主(zhǔ)要陈述意见不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参与、多个环节实施、环(huán)环相扣(kòu)、锁链式的上下游(yóu)衔接、合作(zuò)，共同完成的操纵行为。在案证据(jù)可以证明，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供资(zī)金作为保证金，委托其通过二级(jí)市(shì)场交(jiāo)易影响新美星股价(jià)，蒋维(wéi)会向黄秀芳反馈交易情(qíng)况；何德平知(zhī)悉并参与了本案行为；上(shàng)述行为的实质是操纵(zòng)股价，并非合法理财(cái)。在(zài)案证据可以证(zhèng)明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武有共(gòng)同影响“新美星”股(gǔ)价的意图和目标，共同商议(yì)、谋划(huà)操(cāo)盘、拉抬股价，并且采取了联合影(yǐng)响股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和责(zé)任承担，证监会(huì)表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋维控制(zhì)的账户交易“新美星”客观上为后续的合谋操纵(zòng)起到一(yī)定(dìng)程度锁仓的作(zuò)用(yòng)，并且根据蒋维(wéi)笔录，毛明(míng)土知道蒋(jiǎng)维和上(shàng)市公司的合作(zuò)，知道蒋(jiǎng)维已经(jīng)有一定底仓，才(cái)愿意买入(rù)“新美星”，因(yīn)此毛(máo)明土和李传(chuán)武的(de)违法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平一(yī)致。在此基础上，在认定及处罚时将合谋(móu)各(gè)方视为一(yī)个整体，不(bù)区(qū)别对(duì)待各方账(zhàng)户组。

　　证监会认为，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武上述行为违反了2005年《证(zhèng)券法》第七十(shí)七(qī)条(tiáo)第一项规定(dìng)，构成(chéng)2005年《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》第二百零三条(tiáo)所(suǒ)述的操纵证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券(quàn)法》规(guī)定，证(zhèng)监会决定：就操(cāo)纵(zòng)证券(quàn)市场行为，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元罚款，其中，对何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款(kuǎn)1195.89万元(yuán)，对(duì)毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事长信(xìn)息(xī)披露违(wéi)法(fǎ)

　　被(bèi)予以(yǐ)警(jǐng)告并罚款

　　另外，关(guān)于何德平(píng)信(xìn)息(xī)披(pī)露违(wéi)法的相关情(qíng)况，行政处罚决定(dìng)书(shū)披露，在新美星(xīng)2016年4月上市前，海得(dé)泽广代(dài)何德平、黄秀(xiù)芳夫妇(fù)持有(yǒu)公司80万股(gǔ)股份，占新美星上市时总股(gǔ)本(běn)的1％。上市后，该部分股票继续(xù)由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开(kāi)始减持“新美星”股票，至2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何德平信息披露违法，何德平、黄秀芳及其代理人提出(chū)：第一，海得(dé)泽广与(yǔ)何德平、黄秀芳二人(rén)不存在代(dài)持(chí)，涉案股份系海得泽(zé)广为兰(lán)某代持，股份减持(chí)决策(cè)由海得泽广和兰某作(zuò)出，海得泽广(guǎng)将减持所(suǒ)得汇入黄(huáng)秀芳(fāng)指定账户的原因系(xì)兰某向黄秀芳归(guī)还借款本息(xī)。第二，涉案(àn)股(gǔ)份仅为1％，不(bù)具有(yǒu)重(zhòng)大性，不对投(tóu)资(zī)者决策产生重大(dà)影响，情节轻微(wēi)。第三，即(jí)便认定代持成(chéng)立，何德(dé)平对借款、还款等(děng)事项，不参(cān)与、不知(zhī)情，没有主观(guān)过错，不应受到处罚(fá)。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等(děng)询问笔(bǐ)录、海得泽广交易流水、资(zī)金流水及(jí)相关银(yín)行账(zhàng)户流水，结合(hé)何德平、黄秀(xiù)芳的配(pèi)偶(ǒu)关系，代持资金和(hé)减持所(suǒ)得系家(jiā)庭共同财产(chǎn)，可以认定海(hǎi)得泽广代何德平(píng)、黄秀(xiù)芳持有新(xīn)美星股票。当事人所提相关(guān宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思)理由(yóu)不(bù)具有(yǒu)事(shì)实和法律依(yī)据，不予采纳。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，何德(dé)平作为上(shàng)市公司实际(jì)控制人(rén)，未如实告知(zhī)上市(shì)公司(sī)上(shàng)述持股(gǔ)情况，导致新(xīn)美星在相关公告中均未披露(lù)相关情(qíng)况，导致(zhì)新美星违反2005年《证券法》第六十(shí)三条规定，何(hé)德平的行为构(gòu)成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第(dì)一百(bǎi)九十(shí)三条第(dì)三(sān)款规定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息披露(lù)违法行(xíng)为，对何德平给予警告(gào)，并处以(yǐ)40万元罚款。

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