30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转(zhuǎn)债，*ST搜(sōu)特的(de)可转债(zhài)搜特转债今天又(yòu)是暴(bào)跌(diē)19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转债历(lì)史上从未有过(guò)如此低(dī)价可(kě)转债，与(yǔ)此同时，各类低价(jià)转债接连(lián)雪崩。分(fēn)析认为，资金开始担心(xīn)退(tuì)市和违约风(fēng)险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继(jì)续不乐观，自周二(èr)盘(pán)中(zhōng)冲高到3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之后，市场持续(xù)回落，上(shàng)证(zhèng)指数今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指(zhǐ)数和多数板块下跌，深(shēn)证成指(zhǐ)跌1.23％，创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日(rì)有所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前最牛(niú)的传媒娱(yú)乐(lè)领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑(zhù)、有色(sè)等也跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等行(xíng)业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过(guò)北(běi)上(shàng)资(zī)金却是逆势抄底(dǐ)，全天(tiān)净买入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的可(kě)转债(zhài)退市历史，在今(jīn)年5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债(zhài)被告(gào)知要退市，打破(pò)了(le)30年来的可转债(zhài)没有出现正股(gǔ)和转(zhuǎn)债退市的历史(shǐ)。接着没几(jǐ)天，*ST搜特(tè)锁(suǒ)定面(miàn)值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打(dǎ)破(pò)历史来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而(ér)搜特转(zhuǎn)债还在交(jiāo)易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的(de)转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触(chù)发面值退市已没(méi)什么悬(xuán)念。

　　接连的退市情形(xíng)，以(yǐ)及可能(néng)面临的(de)违约。彻底带崩了整个低价转(zhuǎn)债，过去的(de)双低策略似乎也不(bù)再(zài)奏效。思(sī)创(chuàng)转债暴跌11％，而正(zhèng)股(gǔ)思创(chuàng)医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗(liáo)只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大(dà)批价格跌破(pò)100元(yuán)的(de)低价(jià)转(zhuǎn)债，而一年(nián)前市(shì)场还(hái)在关注(zhù)“消灭”100元以下(xià)可(kě)转债，一度(dù)没有转债价格(gé)低于(yú)100元(yuán)。如今是多只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌(diē)破3300点

　　市(shì)场近期波动(dòng)剧(jù)烈

　　上证指数周(zhōu)二在券(quàn)商、银(yín)行等金融(róng)股(gǔ)带动(dòng)之(zhī)下，一度冲上(shàng)3400点(diǎn)，而(ér)后快速跳水。然后持(chí)续下行(xíng)，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点。早盘一(yī)度翻红后，市(shì)场持续走低(dī)。

　　有(yǒu)分析表示，近期(qī)市场波动加剧，资金分(fēn)歧较(j12是什么意思iào)大。

　　华泰证券(quàn)近日策略(lüè)点评(píng)表示，4月(yuè)新增社(shè)融、新增信贷(dài)、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期，一季度冲量(liàng)明显(xiǎn)+票据利(lì)率下行，数据(jù)走弱在方(fāng)向上不超预期，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长(zhǎng)贷在(zài)1Q脉冲式修复过后明显走弱，单(dān)月新增创(chuàng)历史新(xīn)低，与(yǔ)地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微(wēi)升，基数效应外，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私人(rén)部门中长(zhǎng)贷仍在(zài)修(xiū)复→全A非(fēi)金(jīn)融企业盈(yíng)利全年(nián)或拾级而(ér)上，但从(cóng)M1-M2剪刀差(chà)及财报(bào)数据反映的制造业库存(cún)及(jí)产(chǎn)能周期(qī)位置看，弹性或有(yǒu)限。金(jīn)融数据再次印证复苏成(chéng)色需巩固，或提升政策加码“恢复(fù)和(hé)扩(kuò)大需求(qiú)”的可能(néng)。

　　前海开源基金近日也表示，后续来(lái)看(kàn)市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超预期(qī)，外需仍有韧性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数(shù)效应(yīng)外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需(xū)求均(jūn)支撑了外需(xū)，内需同样在修复下市(shì)场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二、国内(nèi)外(wài)流动性仍然偏(piān)好。国内看，4月政治局会议仍然强调(diào)稳(wěn)增长，应对弱复(fù)苏下流动性大概率仍然维持宽松(sōng)，同样仍(réng)可能有增量(liàng)政策出台(tái)，对市(shì)场均是呵护(hù)而(ér)非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已定价美联储本轮加息(xī)已至顶点，仍然存(cún)在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海外流动(dòng)性难更紧，外资对国内市(shì)场的(de)流出压(yā)力不(bù)大。

　　总体来看，权重板块内部的(de)分化，热门板块交易(yì)性的波动是指(zhǐ)数调整(zhěng)主因，但在内(nèi)需修复(fù)、外需韧性，且(qiě)国(guó)内(nèi)政策呵护延续、外资流(liú)出压力不大(dà)下(xià)市场(chǎng)无大风险，震荡修复延续。

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