财联(lián)社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名基(jī)金经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股的动向(xiàng)和投(tóu)资方(fāng)向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅(fú)加(jiā)仓中国海洋石油(yóu)，刘(liú)彦春则加(jiā)仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布(bù)局(jú)AI板(bǎn)块，加(jiā)仓(cāng)海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星环科(kē)技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓(cāng)同(tóng)花(huā)顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期(qī)成长价(jià)值的基金经理仍坚守新(xīn)能(néng)源(yuán)，如曾经的(de)公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一(yī)季(jì)度，是人(rén)工智(zhì)能的盛(shèng)典。面对(duì)火出天(tiān)际的(de)AI赛(sài)道，究竟是应该(gāi)与其共舞(wǔ)，还是不(bù)为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追(zhuī)买AI可(kě)能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了这(zhè)一点，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机(jī)和(hé)通(tōng)信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值(zhí)4707亿元，一季度大(dà)幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕医疗(liáo)的(de)葛(gé)兰在内，众多知(zhī)名(míng)基金经理(lǐ)布(bù)局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大(dà)手(shǒu)笔新进(jìn)中芯(xīn)国(guó)际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另(lìng)一只中欧(ōu)研究精(jīng)选(xuǎn)混(hùn)合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股(gǔ)，金山办公的(de)仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出葛(gé)兰的人(rén)工智能(néng)投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终(zhōng)端的(de)应用、办公等。强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题>

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名(míng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)调(diào)仓(cāng)动向可以看(kàn)出，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也在一季报中也(yě)提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外(wài)大模型以及(jí)相关(guān)人工智(zhì)能的产业趋势受(shòu)到(dào)市场关注，并很快扩散到国(guó)内产(chǎn)业(yè)界，市场(chǎng)聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运(yùn)用(yòng)，在(zài)经(jīng)济复(fù)苏(sū)相对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子(zi)行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，万达电影新入他(tā)所管理的中欧(ōu)新(xīn)趋势(shì)十大(dà)重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个(gè)股；中欧明睿(ruì)新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等(děng)子板(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金(jīn)大类行业配置(zhì)比例一个很重(zhòng)要的临(lín)界值(zhí)，往往预(yù)示着某个板块(kuài)进(jìn)入(rù)过热(rè)阶段。截至2023年一(yī)季度末，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离(lí)。从(cóng)这(zhè)点看(kàn)，基金经(jīng)理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚(jiān)守新能源，也(yě)有一部分试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发基金成长团(tuán)队(duì)对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证实了他们的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军基金(jīn)广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓股来(lái)看，前五大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳(yáng)光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均(jūn)属于新能源概(gài)念股。除此(cǐ)之外(wài)，他还仍(réng)加仓了天合(hé)光能、荣盛(shèng)石化等个(gè)股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报(bào)表达了(le)仍对新(xīn)能(néng)源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保(bǎo)持(chí)相对乐(lè)观(guān)，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增量价值(zhí)积累的公司。经过调(diào)整，行业估(gū)值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿(ruì)远成长价值(zhí)混(hùn)合前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股分(fēn)别为(wèi)中国移动(dòng)、宁德时代、三(sān)安光电、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物(wù)、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去年年(nián)底该基金增持了宁德(dé)时代(dài)、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合也(yě)加强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题仓了新(xīn)能(néng)源(yuán)，如晶科能源(yuán)、锦浪(làng)科技、东(dōng)方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能(néng)源板块(kuài)的一些风险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经(jīng)过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的(de)风险因(yīn)素(sù)已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季度我们对(duì)于(yú)电动(dòng)车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都(dōu)增加(jiā)了(le)一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的(de)热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受(shòu)财联(lián)社记者采访(fǎng)时(shí)提到，他(tā)曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去(qù)追(zhuī)逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每(měi)个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓(cāng)押进(jìn)去(qù)，不确定性来(lái)的(de)时候，无论是基(jī)金经(jīng)理个人还是投(tóu)资(zī)者，其实都是无法承(chéng)受的。所(suǒ)以，任何一(yī)个(gè)行业，即使(shǐ)你再(zài)看好(hǎo)，也要控制持有比例(lì)，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施(shī)罗德(dé)基(jī)金(jīn)的王(wáng)崇一季报表示暂(zàn)时无法预(yù)测其兑现(xiàn)节奏(zòu)和时(shí)间，短期内也很(hěn)难(nán)在A股找到明显(xiǎn)的(de)受益标(biāo)的，就没有参与。不过(guò)他也认为这些股票的估值体系(xì)还在(zài)合理接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策略(lüè)目前(qián)仍维(wéi)持TMT为全年(nián)市(shì)场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模(mó)块等细(xì)分赛道(dào)将陆(lù)续迎来基本面的确(què)认，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚(shàng)有(yǒu)空间，估(gū)值(zhí)修复尚未结(jié)束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报(bào)指出，年初(chū)至今市场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中(zhōng)于(yú)大模(mó)型的突破进(jìn)展；而(ér)4月以来，我们观察到(dào)各个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产(chǎn)品的研(yán)发和发布(bù)，其中办公场景进展(zhǎn)相对(duì)较快(kuài)，我们(men)预计5月之后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多(duō)AI，并在应(yīng)用、算力、模型三(sān)层中建(jiàn)议投资(zī)者(zhě)优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年(nián)之前(qián)是周期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代(dài)，但未来(lái)10年(nián)，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波(bō)动或(huò)调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投证券策略首席分析师陈(chén)果，在A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今年大概率还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科(kē)技股在过(guò)去(qù)几年其实(shí)没有太多的(de)表现。以(yǐ)前(qián)我(wǒ)们(men)讲茅(máo)指数(shù)、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没(méi)有太多(duō)表(biǎo)现(xiàn)。今年要推动数字经(jīng)济，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期要见底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二季(jì)度可能会有一些波动(dòng)。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合(hé)在这(zhè)个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报(bào)中判(pàn)断，本轮AI板块(kuài)已进入第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预(yù)计本(běn)轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实(shí)现业(yè)绩兑现的环节(jié)，即(jí)满足“自身(shēn)产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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