财联社5月6日(rì)讯（编辑 若宇(yǔ)）黄金现货(huò)价格本周四一(yī)度冲(chōng)上2080美(měi)元/盎(àng)司一线，创历史新高。A股方面(miàn)，珠宝(bǎo)首饰品牌老(lǎo)凤祥及潮宏基自去(qù)年10月低点以来(lái)股价均接近翻(fān)倍(bèi)。

　　黄金价格的持续攀升，引来众多投资者的目光。国泰君安刘(liú)越男等人在4月23日(rì)研报中表示，黄金珠宝(bǎo)复苏节奏与弹性优(yōu)于预期，根据行业数(shù)据，1-2月同期高(gāo)基(jī)数下黄金珠宝(bǎo)销售(shòu)表(biǎo)现亮眼；3月后(hòu)逐步进入Q2同期低基(jī)数，金银珠宝类(lèi)2023年(nián)3月社零(líng)同比+37.4％。

　　提(tí)及黄金(jīn)珠宝亮眼的逻辑，刘(liú)越男等(děng)人(rén)拆解，其一，金价(jià)稳步上行(xíng)预期提振(zhèn)长(zhǎng)期需求，存货增值(zhí)提(tí)振(zhèn)毛利率，C端消(xiāo)费者黄金(jīn)投资保值需求及(jí)加盟商(shāng)补货需求有(yǒu)望释放(fàng)；其(qí)二，Q2开始婚庆需求显(xiǎn)著(zhù)回补，同(tóng)店开(kāi)店有望匹配释(shì)放，长三角地区(qū)表现尤其值得期待；其(qí)三，古法(fǎ)金(jīn)中流砥(dǐ)柱(zhù)，金(jīn)镶钻打开利润阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊弹性。

　　关于黄(huáng)金珠宝(bǎo)板(bǎn)块行情的可持续性，德(dé)邦证(zhèng)券郑(zhèng)澄(chéng)怀在5月(yuè)5日研报(bào)中分析，从国(guó)际金价来看(kàn)，全球地缘(yuán)政(zhèng)治的不确定(dìng)性、美国经(jīng)济衰退的不确定性等因素均有望(wàng)对(duì)金价形(xíng)成长期(qī)支撑(chēng)。从国内消费复苏的节奏来看，预计今年三四季度婚庆旺季将持(chí)续(xù)释放消费需求(qiú)。

　　长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，龙头公司有望凭(píng)借精准(zhǔn)的产品(pǐn)定位，创新性的(de)产品设计，以及积极的渠(qú)道扩张(zhāng)策略下，持续提升市场占有率，平稳(wěn)兑现业绩增长(zhǎng)。当前黄(huáng)金珠(zhū)宝板块估值基本处于历史中枢(shū)水平，仍具有较大的投资吸引力(lì)。

　　中国银(yín)河证券研究院甄唯萱在研报中指出，预(yù)期(qī)国(guó)内金银珠宝市场(chǎng)规(guī)模未(wèi)来将(jiāng)稳(wěn)步上升，将在2024年超过(guò)90万亿元，年复合增长率(lǜ)约(yuē)为5％，奢阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊(shē)侈金银珠宝的市场规模增长速(sù)度更快，年(nián)复(fù)合增长率约为(wèi)17％。

　　头(tóu)豹研究院预测，中国金(jīn)银珠(zhū)宝(bǎo)行业(yè)中黄金市(shì)场的增(zēng)速最快，2018-2021年间(jiān)的复合增长率为5.9％，预计(jì)未(wèi)来5年也将保持6％的增(zēng)速。

　　从黄金(jīn)珠(zhū)宝行业(yè)的(de)产业链来看，主要包括上游黄(huáng)金、钻石(shí)等原材料供应(yīng)，中游的制造(zào)设计(jì)及下(xià)游的终端零售环节，其中下游环节的附加值较高，盈(yíng)利能力(lì)较(jiào)强。

　　国信(xìn)证券研报中指出(chū)，下游(yóu)零(l阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊íng)售环(huán)节同样拥有较高的毛利率(lǜ)水平，黄金(jīn)品类零(líng)售毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻石(shí)镶嵌类可达到60％左(zuǒ)右(yòu)的高毛利率水平，产(chǎn)业链附加值高，相关企业(yè)通过强势的(de)渠道建设以提高(gāo)市场(chǎng)份额，可以获得(dé)更(gèng)加优化的(de)盈利表(biǎo)现。

　　从竞(jìng)争格局(jú)的角度(dù)来看(kàn)，截(jié)至2022年(nián)，中国金银珠宝行(xíng)业市(shì)占(zhàn)率前十的集团中，除了瑞士(shì)历峰集(jí)团(tuán)、路易(yì)·威登集团外其余8个(gè)均为国(guó)产品牌集团(tuán)。中国金(jīn)银珠宝行业(yè)头部公司周(zhōu)大(dà)福、老凤祥、豫园股份在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来行业(yè)内的CR10不断提升，于2021年(nián)超过了30％。

　　据财(cái)联社不完全统计，相关上市公司包(bāo)括(kuò)萃华(huá)珠宝、曼卡龙、菜百(bǎi)股(gǔ)份、潮宏基、老凤祥和(hé)周(zhōu)大生(shēng)等，具体情(qíng)况如(rú)下：

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