5月迎(yíng)来开(kāi)门(mén)红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于(yú)人工(gōng)智(zhì)能、消费、新能源等板(bǎn)块(kuài)看(kàn)法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家(jiā)券(quàn)商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行关注度一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排提(tí)升(shēng)最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业(yè)来(lái)看，机(jī)械设(shè)备行业板块暂时是5月机构人气(qì)最高的(de)板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一(yī)定程度与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度(dù)提升最为明(míng)显(xiǎn)，计算机板块关注度(dù)则(zé)快速下(xià)降，这也与4月份行(xíng)情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到(dào)最后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关(guān)注度(dù)也(yě)小幅回暖，可能(néng)与淄(zī)博烧烤和五(wǔ)一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推(tuī)荐的(de)金股(gǔ)标(biāo)的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得(dé)3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受关注(zhù)的逻辑也主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放(fàng)开后，新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)（游(yóu)戏(xì)）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月(yuè)金股策略(lüè)表(biǎo)现，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子(zi)贡(gòng)献其中(zhōng)绝(jué)大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金(jīn)股(gǔ)策略(lüè)盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不如近(jìn)几(jǐ)期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情的演(yǎn)绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机(jī)构的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸(lú)州老窖则出现(xiàn)了10%以上的回(huí)撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城、精测电(diàn)子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么(me)走(zǒu)？机构(gòu)多数(shù)持保守看法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向做(zuò)了预判(pàn)，综合多(duō)家观点，券商们对五月的(de)大盘的看法比较保守，建(jiàn)议多(duō)看少动，推(tuī)荐较(jiào)多的行业(yè)是电气(qì)设(shè)备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的(de)走(zǒu)势机(jī)构(gòu)有(yǒu)分歧，区(qū)域规划、券(quàn一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排)商、沪(hù)港(gǎng)通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动(dòng)所以有(yǒu)短期的(de)机会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐述(shù)了美国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年(nián)份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月的(de)市场表现，则四年均(jūn)报(bào)下(xià)跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项目的(de)陆续推出和开工(gōng))不会(huì)停止;同时，管(guǎn)理(lǐ)层对信(xìn)用风险及资产价格风险的容忍(rěn)度正在(zài)降低(dī)，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通(tōng)胀继续低(dī)位徘徊(huái)的(de)经济(jì)周期格(gé)局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭转市场有底无高(gāo)度的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策略认为市(shì)场依然维持震(zhèn)荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲(dūn)起(qǐ)跳(tiào)的机会，可以做一把反(fǎn)弹(dàn)，国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策(cè)略判断在(zài)去杠(gāng)杆的背景下，要么(me)减少(shǎo)负债(zhài)，要么增加资(zī)本，减负债(zhài)会带来(lái)经济收(shōu)缩压力，增资本会带来(lái)股(gǔ)票供给(gěi)压(yā)力，市场(chǎng)尚未走出(chū)这(zhè)种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时(shí)有所缓和(hé)，但尚无法期望经济会(huì)出(chū)现持(chí)续或者大幅(fú)改(gǎi)善;资(zī)金利(lì)率(lǜ)的(de)回落是衰退性的，不意味着流动性(xìng)出现(xiàn)主动式(shì)改善(shàn);风险偏好(hǎo)受刚性兑(duì)付(fù)打(dǎ)破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总(zǒng)体(tǐ)上仍维持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮料(liào)等一(yī)线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望5月市场(chǎng)环境，一些(xiē)积极因素正出现(xiàn)，将给(gěi)市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底(dǐ)限思(sī)维仍(réng)在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下(xià)跌后(hòu)5月有些(xiē)积极因素出现，建议备(bèi)战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈利(lì)增速下行(xíng)确立，并将继续(xù);其次，前期小批多(duō)次(cì)的(de)微刺(cì)激下，市场对短期经济(jì)预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自房地产(chǎn)等领域带来的经济下行动能(néng)，基本面预期(qī)很有可(kě)能下修;再次(cì)，改革(gé)和结构调(diào)整依然是政策主要目(mù)标，政府不托底(dǐ)，政策(cè)不全面放松的(de)情况(kuàng)下(xià)，房地产(chǎn)风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)都有不利影(yǐng)响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以改变(biàn)基(jī)本(běn)面弱平(píng)衡向(xiàng)下(xià)打破的趋(qū)势，5月份市场仍(réng)将继续维(wéi)持弱势(shì)下跌格局。

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