财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报披(pī)露完成，多位知名基金经理大(dà)幅调仓(cāng)换股的动向和投(tóu)资方(fāng)向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春则(zé)加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始(shǐ)布局人工(gōng)智(zhì)能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大(dà)行其道的首季(jì)，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价(jià)值(zhí)的基金经(jīng)理(lǐ)仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是(shì)人工智能的(de)盛典(diǎn)。面对火出(chū)天际(jì)的(de)AI赛道，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还是(shì)不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一季报(bào)的(de)调仓换股，可见越来越(yuè)多的基(jī)金经(jīng)理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行业(yè)心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明了这一点，公募基(jī)金一季度(dù)大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金(jīn)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块(kuài)配(pèi)置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括一(yī)直深耕(gēng)医(yī)疗的葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多(duō)知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混(hùn)合(hé)一季度(dù)大手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯国际(jì)、上(shàng)海电影，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管(guǎn)的另一只(zhǐ)中(zhōng)欧(ōu)研究精选混(hùn)合一季度(dù)新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股(gǔ)中(zhōng)也能(néng)看(kàn)出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只是公(gōng)募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各(gè)位知名(míng)基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大(dà)模型以及(jí)相关人工智能的产业趋势(shì)受到市场关注，并很快扩散到国内(nèi)产(chǎn)业界，市(shì)场(chǎng)聚焦于(yú)上游算力、传输和下游(yóu)运用，在经(jīng)济复苏相对(duì)温和(hé)的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子(zi)行业受到各(gè)方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十(shí)大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常(cháng)态则(zé)加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也(yě)表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板块(kuài)带动(dòng)的(de)人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证(zhèng)券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股公募基金(jīn)大类行业配置比(bǐ)例(lì)一个很重要的临界值(zhí)，往往预示着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚(shàng)存(cún)安全(quán)距离。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说(shuō)仍(réng)称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也(yě)有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的(de)公(gōng)募状元(yuán)刘格菘。据了(le)解，广发基(jī)金成长团队(duì)对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露(lù)的一季报中也证实了(le)他们的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级(jí)，从其十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占(zhàn)比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属(shǔ)于新能源概(gài)念股(gǔ)。除此(cǐ)之(zhī)外(wài)，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表(biǎo)达了仍(réng)对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品(pǐn)重(zarctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？hòng)点持仓的(de)光(guāng)伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资(zī)中相信(xìn)基本(běn)面优秀和增(zēng)量价值积累的(de)公司。经过(guò)调整，行业(yè)估值(zhí)水平(píng)已在(zài)历(lì)史低(dī)位，产业链的变化在市场定价(jià)中(zhōng)未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远(yuǎn)成长价值混(hùn)合前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为中(zhōng)国移(yí)动、宁德(dé)时代、三安光电、通威arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？(wēi)股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银(yín)华心(xīn)怡混合(hé)也(yě)加(jiā)仓(cāng)了(le)新能源，如(rú)晶科(kē)能源(yuán)、锦浪科技、东方(fāng)电缆等(děng)。他表示(shì)，“我们(men)曾(céng)经提到了(le)新能(néng)源板块(kuài)的(de)一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大(dà)半年的(de)消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这个时间段，新能源(yuán)非(fēi)常(cháng)具(jù)有吸引力。在一(yī)季(jì)度我们对(duì)于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一(yī)些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他(tā)认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某(mǒu)个阶(jiē)段总会(huì)消退(tuì)。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基(jī)金经(jīng)理在(zài)AI的“大(dà)风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒(héng)在(zài)接受财联(lián)社记者(zhě)采(cǎi)访时提(tí)到，他曾重点(diǎn)关注过(guò)TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去(qù)追逐风(fēng)口，他选择会(huì)在全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对(duì)不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业(yè)，你重仓(cāng)押进去，不(bù)确定性(xìng)来的时(shí)候，无论是(shì)基金经理个人还是投资者，其实都是无(wú)法承受的(de)。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银(yín)施罗德基(jī)金的(de)王(wáng)崇一季报表(biǎo)示暂时无法预(yù)测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很(hěn)难在A股(gǔ)找到明显的(de)受(shòu)益标的，就没有参与。不过他(tā)也认为(wèi)这些(xiē)股票的估值(zhí)体系还(hái)在合理接(jiē)受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今年(nián)一季度仍有不少基金(jīn)经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一(yī)部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍(réng)维持(chí)TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器(qì)以及光模(mó)块(kuài)等细(xì)分赛道(dào)将陆续(xù)迎来基本面(miàn)的确认，中微观(guān)层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报(bào)指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要(yào)集中于大(dà)模型的突(tū)破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到(dào)各个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合(hé)应用产品的研发(fā)和发布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景(jǐng)进展相对(duì)较(jiào)快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资者优先关(guān)注应(yīng)用层投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私(sī)募大(dà)佬(lǎo)董承非也看好相(xiāng)关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投证券策略首席分析师(shī)陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技(jì)股在(zài)过去几年其实没有(yǒu)太多的表现。以(yǐ)前(qián)我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其(qí)实(shí)TMT板块有很长时间没(méi)有(yǒu)太多表现。今年要推(tuī)动数字(zì)经济(jì)，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年(nián)科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完(wán)，但二季度可(kě)能(néng)会有一(yī)些波动。AI现在(zài)还是(shì)主题(tí)投资(zī)阶段不太适合大多(duō)数(shù)的(de)投资(zī)者，不(bù)适(shì)合(hé)在这(zhè)个位置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入(rù)第(dì)一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后(hòu)续调整时长与幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布(bù)局有望率先实(shí)现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加(jiā)持下(xià)的业(yè)绩增厚(hòu)机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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