近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事(shì)件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝光的(de)网友称，使用大家广泛知晓的(de)“强军口号(hào)”来进行调侃(kǎn)式(shì)的(de)比喻(yù)，让其感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在(zài)这(zhè)一由(yóu)不恰当言(yán)论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也(yě)成(chéng)为(wèi)了备受资本(běn)青睐的(de)宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资，对(duì)外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立(lì)笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创(chuàng)作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀俱乐(lè)部成为了(le)炙手可热的(de)行业，笑果文化也成(chéng)为中国最成功的(de)脱口秀俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者(zhě)整理公开信息(xī)发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司(sī)入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族(zú)网络天使轮投资。同(tóng)年(nián)9月，得到(dào)游族网(wǎng)络、普思资本(běn)数(shù)千万(wàn)的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团(tuán)、泽(zé)时(shí)投资的(de)会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使投(tóu)资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下是(shì)笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个(gè)演(yǎn)艺空间。此外(wài)，近年(nián)来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者发现，笑果(guǒ)文(wén)化对外(wài)投资的(de)企(qǐ)业(yè)共有(yǒu)9家，其中有6家(jiā)已经(jīng)注(zhù)销。如(rú)今(jīn)存(cún)续的企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺棒文(wén)化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文(wén)化(huà)传播有限(xiàn)公司、上海笑欢(huān)悦(yuè)信息(xī)技术有限公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也发生了(le)变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时企业类型(xíng)变(biàn)更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾(céng)有(yǒu)业内人(rén)士猜(cāi)测，笑果文化或许是(shì)在悄悄(qiāo)开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的A轮投资过(guò)程，他对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国(guó)内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻(qīng)人圈子(zi)里很(hěn)火爆，出(chū)于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的(de)就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思(sī)的(de)感觉。对本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个人认为，出于节目效果可能需要(yào)张狂和外向(xiàng)一些，但公众(zhòng)场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放(fàng)军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他(tā)还(hái)提(tí)醒，笑果在风(fēng)控方(fāng)面，可能(néng)没有(yǒu)进行(xíng)非(fēi)常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联(lián)颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示(shì)，目前大股东叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股(gǔ)权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投资(zī)有限(xiàn)公司为第(dì)三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任(rèn)吐槽团成(chéng)员、策划(huà)人及(jí)编剧的(de)李诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视(shì)频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾(téng)讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人(rén)士去年(nián)称，受众面最广的是线上长视(shì)频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟(gēn)腾(téng)讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到公司百分之四(sì)十的(de)业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶来(lái)品在国内的发展(zhǎn)历程要短得多也快得多(duō)。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等(děng)热(rè)门(mén)综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热(rè)议(yì)话题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来(lái)一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而来(lái)，资本也闻(wén)风而至(zhì)。财联(lián)社(shè)创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的(de)思维(wéi)造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一(yī)集团投了(le)单立(lì)人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈(chéng)现出(chū)“一(yī)家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮(lún)融资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以前(qián)。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲(jìn)不足，2021年之后(hòu)，市(shì)场上暂(zàn)无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融(róng)资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应(yīng)与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)发展趋势(shì)分析与未来(lái)投(tóu)资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合(hé)增(zēng)速将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度。<会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点/p>

　　市场仍在上升(shēng)期，资(zī)本为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资本市场并不(bù)吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复(fù)制性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的不确定性和不(bù)可复制性。演员的不确定性、创作的(de)不确(què)定性、观(guān)众审(shěn)美的不(bù)确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红线等(děng)重要舆情事(shì)件(jiàn)等(děng)，都可能(néng)让经(jīng)营面临(lín)巨大的风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未来(lái)想要可(kě)持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合(hé)规的底线之上，不(bù)断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线，这才是(shì)这(zhè)个(gè)行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一员(yuán)，和这个行业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口秀(xiù)本(běn)身是靠故事起家的(de)，但(dàn)这个行(xíng)业(yè)的“故(gù)事”却很(hěn)难(nán)讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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