北交所开(kāi)市至今一年半，公募基金投(tóu)资(zī)北交(jiāo)所(suǒ)步(bù)伐不断推进，除了推出(chū)北证50指数基金(jīn)、北交所主题基金、“专精特新(xīn)”主题基(jī)金外(wài)，存量产(chǎn)品也(yě)加大北交所布局力度，今年更有(yǒu)新基金密集公告(gào)可投北交所股票。

　　多家公(gōng)募(mù)机(jī)构及人(rén)士表示(shì)，随着北证50指(zhǐ)数推出，北交所(suǒ)活跃度抬升，部(bù)分公司表现良好，叠加较低的估值水(shuǐ)平，公募基金等(děng)专业投资者积极挖掘北交(jiāo)所投资(zī)机遇，投向北(běi)交(jiāo)所(suǒ)的意愿也在增(zēng)加。从长期(qī)投资的角度(dù)看，北交所(suǒ)股票(piào)处于(yú)投资相对早期(qī)阶段，更(gèng)具(jù)成(chéng)长空(kōng)间，符合(hé)“专精特新”属性的(de)隐形冠(guān)军(jūn)和(hé)科技、制造等行业，长期投资价值受到公募资金的(de)青睐。

　　新基金公告可投(tóu)北交(jiāo)所

　　专业机(jī)构挖(wā)掘北交所投(tóu)资机会

　　据记者统计，截(jié)至5月(yuè)13日，今年以来累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫(xīn)元成(chéng)长驱动(dòng)、银华心质混合、中庚港股(gǔ)通价(jià)值18个(gè)月等十(shí)多只次(cì)新(xīn)基金公告可投资(zī)于北京证券交易所(suǒ)上市股票(piào)，并(bìng)揭示了(le)相关(guān)风险。

　　除(chú)了基金产品外(wài)，还(hái)有华(huá)商、中庚、睿远(yuǎn)、朱雀基金(jīn)等多家基金公(gōng)司也发布公告称，北交所上市股(gǔ)票是国内依(yī)法发行上市的股(gǔ)票，属于(yú)基金法规定的“上市交(jiāo)易的(de)股票”。在遵守基金合同所规定的投资(zī)目标(biāo)、投资策略、投(tóu)资范围、资产配(pèi)置(zhì)比例(lì)、风险(xiǎn)收益特征和相关(guān)风(错一个题就往阴里装一支笔fēng)险控制(zhì)指标等前提下，公(gōng)司旗下基金可参与(yǔ)北交所股票的投资。旗下新(xīn)增基(jī)金如(rú)果符合基金合同的有关(guān)规定，亦可投资(zī)北交所上市股票。

　　谈及(jí)上述(shù)现象，中(zhōng)信建投基(jī)金相(xiāng)关投(tóu)研人(rén)士(shì)表示，公募新基金之所以密集公(gōng)告(gào)可投(tóu)北(běi)交所，一方面表明专业投资机构敏锐地发现(xiàn)了北(běi)交所相(xiāng)关股(gǔ)票潜在的投资机会，开(kāi)始加大布局力(lì)度(dù)；另一方面，北交所上市公司是除沪深(shēn)两市以外国内(nèi)最优(yōu)质公司的(de)代表，许(xǔ)多(duō)标(biāo)的当前估(gū)值(zhí)水平偏低(dī)，具备投资价值。

　　景顺长城基金也认为，一方面从持(chí)仓数量和持股总(zǒng)量的角度来看，公募参与北(běi)交(jiāo)所意(yì)愿在持续增加。另一方面，相(xiāng)较(jiào)于(yú)上证、深证(zhèng)，北(běi)交所(suǒ)上市公司数量(liàng)、总体规模较小，流动性较弱，去年11月(yuè)北交(jiāo)所推出(chū)北证50指数以来(lái)，被动资金(jīn)的(de)加入使(shǐ)得整个(gè)板(bǎn)块的成交(jiāo)变(biàn)得(dé)更(gèng)加活(huó)跃，同时，部分公司的良好(hǎo)表现也(yě)使(shǐ)得越(yuè)来越多投资(zī)者(zhě)关注到北交所(suǒ)，自然(rán)也引来更多资(zī)金(jīn)的关注(zhù)。

　　鑫元(yuán)基金(jīn)也表示，公募基金(jīn)的配置意愿，主要取决(jué)于北交所市场的赚(zhuàn)钱效应、可投标的稀缺(quē)性以及专精特新领域(yù)的景气度(dù)。而近(jìn)期北交所(suǒ)市场出现积极信号：2022年年报中，多只公募基金产品(pǐn)出现在(zài)北交所(suǒ)公(gōng)司前十大股东名单中；北(běi)交(jiāo)所较大(dà)规模公司去年业绩涨(zhǎng)势(shì)良(liáng)好(hǎo)，今年(nián)一(yī)季度盈(yíng)利表现继续向好(hǎo)；次新基金在北(běi)交(jiāo)所的持股集中度高。“预计随着后续市场流动性(xìng)的改善和创(chuàng)新型中小(xiǎo)企业(yè)的高速(sù)成长，北(běi)交所投资有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受(shòu)流通市值小、流动性等制(zhì)约，初(chū)错一个题就往阴里装一支笔步(bù)“试水(shuǐ)”北交(jiāo)所市场(chǎng)的公(gōng)募基金(jīn)，在(zài)投资(zī)比(bǐ)例、策略上也存(cún)在(zài)差异(yì)，但(dàn)未(wèi)来会加大对北交所(suǒ)市场的研究和投(tóu)资。

　　鑫元基(jī)金(jīn)表(biǎo)示(shì)，结合北交(jiāo)所的战(zhàn)略定位(wèi)和上(shàng)市公司(sī)“小而(ér)美”的特征，预计次新(xīn)基金投资将(jiāng)深(shēn)入细分产业(yè)链的研究，挖掘(jué)市场前景大、竞争壁垒高、业绩确定性强(qiáng)的个股机(jī)会(huì)。同时，也可根据主(zhǔ)板上(shàng)一些(xiē)成长赛(sài)道的公(gōng)司估值水(shuǐ)平，在北交所中进(jìn)行映射，选择估(gū)值水平显(xiǎn)著偏低的公司进行(xíng)投资。在组合配置上，力(lì)求均(jūn)衡和(hé)风(fēng)险分散(sàn)，降(jiàng)低中小企(qǐ)业经营(yíng)波动(dòng)大的风险。此外，北交(jiāo)所(suǒ)相关基金也会(huì)积(jī)极参与转(zhuǎn)板、新股发行(xíng)等(děng)投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投基金上述(shù)投研人士(shì)也称，我们(men)高度重视北交(jiāo)所投资机会，目前有一(yī)只北交所主题基金(jīn)，未来(lái)一方面会(huì)根(gēn)据市场情况(kuàng)，择(zé)机发行更(gèng)多以北交所股票为(wèi)主要投资范围的基金产品(pǐn)，另一方面，不排除将存量基(jī)金产品的(de)投(tóu)资(zī)范围(wéi)扩大至北交(jiāo)所股票，同时会增(zēng)加研究团队拓展对北(běi)交(jiāo)所股票的研究深(shēn)度和广(guǎng)度。

　　持仓总市值(zhí)达(dá)43.2亿元

　　持有数量达(dá)历史最(zuì)高(gāo)

　　从公募(mù)持仓北交所股票总市值(zhí)情(qíng)况看(kàn)，截至2022年底，全市场公募基金持有北(běi)交所(suǒ)个股数量82只(zhǐ)，达到历(lì)史最高水(shuǐ)平(píng)；持股总量2.44亿股，半年(nián)增长(zhǎng)24％；但持仓总市值(zhí)43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以(yǐ)来(lái)，公募投资北交(jiāo)所(suǒ)总市值(zhí)总体呈现震(zhèn)荡攀升的态势。

　　“北交所开板(bǎn)初(chū)期上市(shì)公司(sī)中，与新能源行业相关的个股市(shì)值占比较高，而去年下(xià)半年(nián)新能源行(xíng)业(yè)整体回调幅度较大，带动(dòng)投资北交所市值有所(suǒ)回落。”景顺长城基金相关负责人称。

　　而从今年年(nián)初看，北(běi)证(zhèng)50指数一度出现(xiàn)快速上涨势头，2月份以来(lái)震荡下行，目前年内(nèi)收跌-0.23％。不(bù)过，从(cóng)长期投资的角(ji错一个题就往阴里装一支笔ǎo)度看，北(běi)交所的投资价值仍(réng)然受到公募资(zī)金的青睐。

　　景顺长城基(jī)金表示，北交(jiāo)所当下呈现的特征(zhēng)类似于一(yī)级半的市场，即投资阶段相比一级市(shì)场(chǎng)（股(gǔ)权投资）更(gèng)加成熟，但对(duì)比上证、深证的大多数公司(sī)而言(yán)又相对(duì)早期，可投资标(biāo)的规模也(yě)相对(duì)更小；但从(cóng)长期(qī)投资(zī)的角(jiǎo)度来说(shuō)，这也意(yì)味(wèi)着更大(dà)的成长空(kōng)间(jiān)和收益率(lǜ)预期，故我们认为(wèi)北交所具备(bèi)良好的长期投资价值。

　　具体落实在(zài)投资层面，景顺长城基金表示(shì)，我们对于具体(tǐ)行业(yè)没有(yǒu)明确的偏好(hǎo)，但是整体(tǐ)还是比(bǐ)较看好细分行(xíng)业的、符合“专精特新”属性的隐形冠军：这(zhè)些公司虽然(rán)普遍规模较小(xiǎo)、受到的关(guān)注度(dù)可能不高，但在其所属(shǔ)行业中拥有较强的竞争力，在研发投入的强(qiáng)度上、成(chéng)长(zhǎng)性指(zhǐ)标上，也不弱于创业板、科创板的(de)上市公司，而且由于(yú)市值(zhí)较(jiào)小，可(kě)能反而拥有更大的成长空间。

　　鑫元基金也表示，从中长期(qī)视角(jiǎo)看，随着北(běi)交所交易(yì)制(zhì)度(dù)的不断(duàn)完善、已上(shàng)市企业的投资(zī)价(jià)值不(bù)断明确，以及场内流(liú)动性不断提升(shēng)，势必(bì)会吸引更(gèng)多优秀的(de)企业、活跃的资金流入。北证50指数估(gū)值有向上修复的(de)空间，当前配置的性价比较高，胜率(lǜ)和赔率都非常具(jù)备(bèi)吸引(yǐn)力(lì)。

　　结合当前的北交所整体估值(zhí)水平，叠加2023年下半年打(dǎ)开(kāi)的降息窗口，鑫元(yuán)基金将重点关(guān)注(zhù)成长赛道，尤(yóu)其(qí)是具有专精特新特性的成长股(gǔ)。在(zài)行业的稀缺性方面，投(tóu)资(zī)者可重(zhòng)点关注具有高(gāo)成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)、国(guó)产(chǎn)化(huà)逻辑强的优质产业链。更多的阿尔法(fǎ)收益可能聚焦在(zài)科技和制造(zào)两大赛道(dào)，包(bāo)括汽车(chē)、半导(dǎo)体、碳(tàn)中和、军(jūn)工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信建投基金相(xiāng)关(guān)投研人士也称，北交所有一大批(pī)优(yōu)秀的(de)创新型中小企业，借国(guó)家政策(cè)支持的东风和企业自身的努力，我们相信(xìn)会有相当体量(liàng)的企业成长成(chéng)为大型企(qǐ)业(yè)，这个成长的过程会给投资(zī)者(zhě)带(dài)来丰厚回报，因此我(wǒ)们认(rèn)为北交所具备长期投资(zī)价值。“具体(tǐ)细(xì)分而言，我们更加看(kàn)好电(diàn)力(lì)设备、机械设(shè)备、医药(yào)生物(wù)等三个领域。”

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