近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的(de)“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决(jué)定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当(dāng)言论(lùn)引发的风(fēng)波中，《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也(yě)成为了备(bèi)受资本青睐(lài)的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外(wài)投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交流策划、演出经(jīng)纪(jì)、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐部(bù)成为了炙手可热(rè)的行业(yè)，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商(shāng)机(jī)并(bìng)押宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到(dào)游族网络(luò)天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资(zī)本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南山资(zī)本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资(zī)近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽(zé)时投(tóu)资的战略投(tóu)资(zī)，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山(shān)资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一(yī)共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑果文(wén)化走(zǒu)向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于北京(jīng)东(dōng)城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏(sū)州之(zhī)后的(de)第四个(gè)演艺空间。此外，近年(nián)来(lái)对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对(duì)外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限(xiàn)公司、上海笑欢悦(yuè)信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前控股的笑(xiào)果演艺股权也(yě)发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类(lèi)型变更为有限责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐(zòu)。

　　作为普思资本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，他也是(shì)刚(gāng)从网上(shàng)看(kàn)到本次(cì)出事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在该领(lǐng)域笑果文(wén)化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让(ràng)观众一边大笑一(yī)边反思的(de)感觉。对本次(cì)“翻车”事(shì)件，他个人认为，出(槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐chū)于节目(mù)效(xiào)果可能需要张狂和外(wài)向一(yī)些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放军形象等(děng)严肃话(huà)题，确实(shí)不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可(kě)能(néng)没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者注意到(dào)，笑(xiào)果文(wén)化的业务和腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料显示，目前(qián)大(dà)股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波(bō)梅山(shān)保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广西腾讯(xùn)创业(yè)投(tóu)资有限公(gōng)司为(wèi)第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文(wén)化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编(biān)剧(jù)的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关(guān)人(rén)士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到公司(sī)百分之(zhī)四(sì)十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱口秀百(bǎi)年(nián)以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内(nèi)的发展历程要短得(dé)多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门(mén)综艺频频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网(wǎng)络(luò)热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至(zhì)。财联社(shè)创(chuàng)投(tóu)通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资投了罗永(yǒng)浩(hào)旗(qí)下的(de)思维造(zào)物，乐游资(zī)本(běn)投了鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的(de)倾注也有(yǒu)些后(hòu)槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反应与高(gāo)速增(zēng)长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业(yè)发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预(yù)测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀(xiù)市(shì)场全年商业演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却(què)逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创始人(rén)高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深(shēn)受观众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在(zài)于，资本的投资逻辑天然(rán)是确定性和可复制性(xìng)，而(ér)脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)却具有巨大(dà)的不确定性和(hé)不可复制(zhì)性。演员的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美(měi)的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发(fā)展，就需(xū)要拥抱监(jiān)管，在合法合规的(de)底线(xiàn)之(zhī)上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带(dài)动整(zhěng)个行业的上(shàng)线(xiàn)，这才是这个(gè)行业可(kě)持续、良性发展的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文(wén)娱行业中的(de)一员，和这个行(xíng)业中的其(qí)余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这(zhè)也是(shì)备受资本市场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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