5月迎(yíng)来开(kāi)门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于人(rén)工(gōng)智能、消(xiāo)费、新能源等板(bǎn)块(kuài)看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了(le)5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传(chuán)媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设(shè)备行业板块暂(zàn)时是5月机构人气最高的(de)板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金(jīn)股，两者一定程度与(yǔ)中特估(gū)概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分化(huà)，传媒(méi)板块关注度提升最为明显，计算机板块关注度则快(kuài)速下降，这(zhè)也(yě)与4月份行情走(zǒu)势(shì)相互(hù)印证，传(chuán)媒(méi)板块率先(xiān)突破，可(kě)能会(huì)成(chéng)为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注度(dù)也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆(bào)有关(guān)。

　　从各家券商推(tuī)荐的金(jīn)股标的集(jí)中度来(lái)看(kàn)，150多(duō)只金股中，有22只金股同时(shí)被2家及以上的(de)机构共同推荐(jiàn)。其中(zhōng)三只传(chuán)媒股同时获得(dé)3家以上机构推荐，分别是三七(qī)互娱(yú)、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主(zhǔ)要(yào)是(shì)两点：1.底部复苏(sū)，2.版号(hào)放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成(chéng)绩(jì)回(huí)顾(gù)，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大(dà)多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不如近几(jǐ)期，主要(yào)与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行(xíng)情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股(gǔ)中仅宁德时代(dài)涨幅(fú)为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现(xiàn)了10%以上(shàng)的(de)回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最(zuì)高的金(jīn)股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向(xiàng)做了(le)预(yù)判，综合(hé)多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股(gǔ)的走势机构有分(fēn)歧(qí)，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱(qū)动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述了(le)美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票(piào)市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于(yú)现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如(rú)果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均(jūn)报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经(jīng)济的微刺激(包括重大(dà)项(xiàng)目(mù)的陆续(xù)推出(chū)和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继(jì)续低(dī)位徘(pái)徊的经济周期格局下，只托不(bù)举(jǔ)、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市(shì)场有(yǒu)底无高度(dù)的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持(chí)震荡格局，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场估(gū)值体系国际化(huà)是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳(tiào)的机会，可以(yǐ)做(zuò)一把反弹(dàn)，国企改革红利释放非常值得期(qī)待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负(fù)债(zhài)，要么(me)增加资本，减负债会(huì)带来经济收缩压力，增资(zī)本(běn)会带来(lái)股票供(gōng)给压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行(xíng)压力(lì)暂(zàn)时有所缓和(hé)，但尚(shàng)无法(fǎ)期(qī)望经济会出现持续或者大幅(fú)改(gǎi)善;资(zī)金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式(shì)改(gǎi)善(shàn);风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出(chū)现改善(shàn);IPO开闸对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思预(yù)期(qī)增(zēng)加(jiā)股票供(gōng)给担忧。总体(tǐ)上仍维持(chí)二季度投资策略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如(rú)医药、家电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等(děng)一(yī)线白马(mǎ)等业绩(jì)增长确(què)定性高(gāo)、估(gū)值不高(gāo)，可以有相(xiāng)对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积极(jí)因(yīn)素正出现，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限(xiàn)思维仍在，悲观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部分(fēn)龙(lóng)头成长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思，政策性、事(shì)件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来(lái)看，短期打破概率偏(piān)低(dī)，震(zhèn)荡市特征没变。短(duǎn)期市场(chǎng)下跌(diē)后5月有些(xiē)积极因素出现，建议(yì)备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略分析称(chēng)，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将继(jì)续(xù);其次，前(qián)期小批多次的微刺(cì)激下，市(shì)场对短期经济预期偏乐观(guān)，而实际(jì)政策效果(guǒ)难以对冲(chōng)来自房地产(chǎn)等领域带(dài)来(lái)的经济下行动能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要(yào)目标，政府不托底，政策不全(quán)面放(fàng)松的情况下，房地(dì)产风(fēng)险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风险偏(piān)好都有(yǒu)不利影(yǐng)响。监(jiān)管(guǎn)部门的(de)维(wéi)稳(wěn)措施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下(xià)跌格局。

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