财联社4月28日(rì)讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募(mù)基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大(dà)幅(fú)调仓换股(gǔ)的动向和投(tóu)资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能大行其道的(de)首季，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价值(zhí)的(de)基金经理(lǐ)仍坚守新(xīn)能(néng)源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人(rén)工智能(néng)的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应(yīng)该(gāi)与其共舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的调仓换(huàn)股，可见越来越(yuè)多的基(jī)金经理选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生(shēng)动(dòng)写(xiě)照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统计数据也证明(míng)了这一(yī)点，公募基(jī)金(jīn)一季度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的(de)计算机和(hé)通信(xìn)行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股(gǔ)基(jī)金重(zhòng)仓股在TMT板块配置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一(yī)季(jì)度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理布(bù)局(jú)AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合(hé)一季度大手笔(bǐ)新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另一只中欧研(yán)究精选(xuǎn)混合一(yī)季度新进金山(shān)办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度(dù)新im医学上是什么意思进中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从(cóng)0.09万股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调(diào)仓(cāng)换股中也能看出葛(gé)兰的(de)人(rén)工智(zhì)能投(tóu)资方(fāng)向——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片(piàn)、到算力以及终(zhōng)端的应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑(bān)而(ér)知全(quán)豹，葛兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的(de)一个(gè)缩影。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向可(kě)以看出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季(jì)报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及相(xiāng)关人工(gōng)智能(néng)的产业趋(qū)势受到(dào)市场关(guān)注，并很快扩(kuò)散到(dào)国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传(chuán)输(shū)和下游运用，在(zài)经济复苏相对温和(hé)的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子行业(yè)受到(dào)各方(fāng)资金(jīn)的(de)追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管理的(de)中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等(děng)AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等子(zi)板块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是(shì)，此前招(zhāo)商证券研报(bào)称(chēng)，从历史上来看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金大类(lèi)行业配置比例一个很(hěn)重(zhòng)要(yào)的临界值，往往(wǎng)预示着某个(gè)板块进入过(guò)热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界值尚存(cún)安全距离。从这点(diǎn)看，基金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)并未上车。

　　有人(rén)守候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的(de)另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能(néng)源(yuán)，也(yě)有一部(bù)分试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘im医学上是什么意思(liú)格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队(duì)对新能源的钟爱业内(nèi)闻名(míng)，最(zuì)新(xīn)披(pī)露的一季报中也证实了他们(men)的(de)“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基(jī)金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)的(de)占比均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳(yáng)光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科(kē)能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季报(bào)表达(dá)了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对本产品(pǐn)重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量(liàng)价值积累(lèi)的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的(de)变(biàn)化在市场定(dìng)价中未被(bèi)充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十(shí)大(dà)重仓股分(fēn)别(bié)为中国(guó)移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持(chí)了宁德时代、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关(guān)注(zhù)的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到(dào)了新能源板块的(de)一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下(xià)，我们认为新能源(yuán)板块的风(fēng)险因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目前这个时间段，新能(néng)源非常(cháng)具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季度(dù)我们对(duì)于(yú)电(diàn)动车、光伏、储能、海风的(de)一些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许(xǔ)多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财联社(shè)记者采访时(shí)提(tí)到，他(tā)曾(céng)重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全(quán)市场做行业轮动(dòng)，在(zài)操作上(shàng)绝(jué)对不(bù)是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你重(zhòng)仓押进(jìn)去，不确(què)定(dìng)性(xìng)来的时候，无(wú)论是基金(jīn)经理个人还是投资者，其实(shí)都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业(yè)，即(jí)使(shǐ)你(nǐ)再看好，也要(yào)控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季报表示暂时无法预(yù)测(cè)其兑现节奏和时(shí)间，短期内也很难在A股找到(dào)明显的(de)受(shòu)益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为(wèi)这些股(gǔ)票的估值(zhí)体系(xì)还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季(jì)度仍有不(bù)少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致(zhì)行(xíng)情下，AI板块的未来(lái)走势将如(rú)何？

　　一部分市(shì)场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前(qián)仍维(wéi)持(chí)TMT为全年市(shì)场主线的(de)判断，相关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是(shì)找机会(huì)的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要(yào)集(jí)中于大(dà)模(mó)型的(de)突(tū)破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融(róng)合应(yīng)用产品的(de)研发(fā)和发布，其中办(bàn)公场景进(jìn)展相对较快，我(wǒ)们预计5月(yuè)之后将进(jìn)入(rù)AI应用的(de)加速(sù)繁(fán)荣阶(jiē)段。我(wǒ)们(men)持续(xù)看多(duō)AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是(shì)周期(qī)的时代，2011年之后(hòu)是(shì)消费的时(shí)代(dài)，但未来(lái)10年，最牛的资(zī)产是(shì)科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券策略(lüè)首(shǒu)席分析(xī)师陈果，在A股二季(jì)度(dù)投资(zī)策(cè)略(lüè)会上提到“今年大概率还是一(yī)个(gè)偏成长风格占(zhàn)优，尤其(qí)是很多科技股(gǔ)在过去几年(nián)其(qí)实没有太多的表(biǎo)现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年(nián)半导体(tǐ)周期要见底，本身今年(nián)科(kē)技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有(yǒu)走完(wán)，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主(zhǔ)题投(tóu)资阶(jiē)段不太适(shì)合大多(duō)数的投资者(zhě)，不适合在(zài)这个位置上(shàng)去追。”

　　广发(fā)证券研报(bào)中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第(dì)一(yī)轮(lún)调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情(qíng)节奏(zòu)，预(yù)计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低布(bù)局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环节(jié)，即满足(zú)“自身产(chǎn)业周期向(xiàng)上+AI加持下(xià)的(de)业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计(jì)算(suàn)机(jī)、传媒、通信。

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