5月(yuè)以来，港股市场仍(réng)在持续下跌(diē)，最近一个交(jiāo)易日即5月25日主要指(zhǐ)数(shù)更是创(chuàng)出年内(nèi)收市新低。不过(guò)，虽然多只投资港股的ETF产品年内收益告(gào)负，但(dàn)资金越跌越(yuè)买，多只港股ETF产品年(nián)内份额增幅明显，纷纷创下历史(shǐ)新(xīn)高。如广发(fā)基金两(liǎng)只(zhǐ)港股ETF年(nián)内份额分别激增(zēng)16倍、13倍，华夏(xià)恒(héng)生(shēng)互联网(wǎng)ETF份(fèn)额(é)也持续增长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内人(rén)士对此表(biǎo)示，港股作为(wèi)离岸市场，基本面主要跟(gēn)随(suí)国内市场(chǎng)，而流(liú)动性与海外流动性(xìng)相关度较高(gāo)，拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳在基(jī)本面及流动性双(shuāng)重压力(lì)下，5月市场走势较弱。不过，当前港股市场(chǎng)估(gū)值水平已处于历史偏低水平(píng)，具备(bèi)一(yī)定的(de)投(tóu)资性价比，看好(hǎo)人工智能、互联网科技、创(chuàng)新(xīn)药等(děng)细分领域的投(tóu)资机会(huì)。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月26日，港股ETF产品年内份额(é)合计达(dá)2284.37亿份，相较于(yú)年初增(zēng)幅(fú)超37％，年内资金合计净流入达244.42亿(yì)元。

　　具体来(lái)看，有多只ETF产品份额增幅明显，且再创历史新高。其中，广发恒(héng)生科技(jì)ETF、广(guǎng)发港(gǎng)股(gǔ)创新药ETF年内份(fèn)额增幅分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅领涨(zhǎng)港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列前(qián)二。而易方达、富国基金(jīn)等旗下5只港股ETF产品份额也实(shí)现倍数增(zēng)幅(fú)。

　　此外，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也(yě)持续(xù)增长，年(nián)内份额增(zēng)幅超(chāo)31％，最新份额(é)已(yǐ)站上699.71亿份的高位，再创历(lì)史新(xīn)高(gāo)，并继续蝉联市场(chǎng)规模最大(dà)的港股ETF产品。

　　不(bù)过，从产品业绩来看(kàn)，截至5月26日，仍有(yǒu)超九成港股ETF产品(pǐn)年内收益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以来港股市场持续震荡下跌，3月(yuè)下旬虽有小幅回调，但4月(yuè)下旬之后又转跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指数、恒(héng)生(shēng)科技指数在同日(rì)创下年(nián)内收市新低；而(ér)整体看，5月港股市场跌(diē)多(duō)涨(zhǎng)少，波动中(zhōng)枢朝下移动。

　　对于近期(qī)港股市场波动(dòng)下跌，广发恒生科技ETF基金经理(lǐ)刘杰分析系受多个因素(sù)影响。一(yī)方面，国内经(jīng)济复苏(sū)斜率(lǜ)放缓(huǎn)，市场处于弱预期和弱复苏(sū)叠(dié)加的阶段；另(lìng)一方面(mi拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳àn)，海外核心通胀仍存韧性(xìng)，美国(guó)债务上限到期(qī)带来的(de)债务(wù)违约风险也对市场风险(xiǎn)偏好形成扰(rǎo)动。

　　同时(shí)，港股囊括了大部分内地互联(lián)网以及新经(jīng)济领域上市(shì)公司，5月份日本正(zhèng)式出台了(le)制(zhì)造设备管制措施，加大了(le)市场对于国内科技领域的担忧，同期A股市场情绪偏弱，均影响了5月份港股市场(chǎng)的表现(xiàn)。

　　诺德基金基金经理张昳泓(hóng)认为，港股近期波动较大主(zhǔ)要有基本面以(yǐ)及资金面两(liǎng)方面的原因。

　　首先，从(cóng)基(jī)本面角度(dù)来看(kàn)，去年防(fáng)疫(yì)政(zhèng)策转向后(hòu)市场对于国(guó)内疫后复苏(sū)有较高(gāo)的预期，“从春节前(qián)后的复苏情况，我们确实看到由于线下场景(jǐng)的修复，消(xiāo)费需求出现了比较好的恢复(fù)。而进(jìn)入4、5月份，国内经(jīng)济整体相较一季度环比有所减弱，这也使得市场(chǎng)对(duì)于(yú)国(guó)内(nèi)经济复(fù)苏预(yù)期开始修(xiū)正，整体盈利端预期有所下修。”

　　其次，从资金(jīn)流动性的角度来(lái)看(kàn)，张(zhāng)昳泓表示，海外(wài)对(duì)于暂停加息的(de)节奏(zòu)出现反复，人民币汇率也(yě)在持续走弱，近期(qī)跌破(pò)7的关(guān)口。港股作为(wèi)离岸市场，基本面主(zhǔ)要跟随国(guó)内市场，而(ér)流动性(xìng)与海(hǎi)外(wài)流动(dòng)性相关(guān)度较高，在(zài)基(jī)本(běn)面及流动性双重压力下，5月市场走势较弱(ruò)。

　　中融(róng)基金直(zhí)言(yán)，港股从Beta的(de)角度是(shì)中美经济相(xiāng)对强弱(ruò)关系的直接反馈，“放开国(guó)门(mén)之后我们(men)预期中(zhōng)国经济向上(shàng)，美国(guó)经济进入衰(shuāi)退，所以港(gǎng)股表现很亢奋，但实际结果中(zhōng)美两(liǎng)边的状态变化还是需(xū)要更长时间(jiān)，但大概率(lǜ)还(hái)是(shì)会发生的，在这个过程(chéng)中的波折就对应(yīng)着人民(mín)币(bì)汇率(lǜ)和港股的大(dà)幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投(tóu)资(zī)机会(huì)

　　尽管年内(nèi)持续(xù)下跌，但多位(wèi)业内人士认为(wèi)，当前港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)估值水平(píng)已(yǐ)处于(yú)历史偏(piān)低水平(píng)，具备一定(dìng)的投(tóu)资(zī)性(xìng)价(jià)比(bǐ)，并看好人工智能、互联网科技、创新药等细分领域的投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　广发基金刘杰(jié)表示(shì)，受欧美银行业危机影响(xiǎng)和主要经济体政策变化扰动，今年以来港股持续回调，整体(tǐ)表现(xiàn)不如A股。但随着国内(nèi)外流动性压力持续(xù)缓(huǎn)解，未来港股资金面或有(yǒu)机会得到改善，结合当前的低(dī)估值水平，港股吸(xī)引力或(huò)许逐步凸显。“某些(xiē)波动较大且(qiě)回调较(jiào)多的(de)细分板(bǎn)块或许(xǔ)是(shì)值(zhí)得关注(zhù)的方向，例如恒生科技以及(jí)港股创新(xīn)药等，若未来市场进一步回暖，科(kē)技领(lǐng)域、港股创新药以及消费复苏或者更能(néng)调动市(shì)场的关注度。”

　　投(tóu)资建议上(shàng)，广(guǎng)发基(jī)金刘杰(jié)认为港股波动性(xìng)较大，建议投资者通过定投分散参与(yǔ)，较好平(píng)衡(héng)风(fēng)险和(hé)机(jī)会。同时，选择更有价值的细分赛道，或许(xǔ)更(gèng)符合未来市场的表(biǎo)现(xiàn)。

　　具体来看，首先(xiān)，人工智能(néng)有望成为全球投资的主线(xiàn)，推动(dòng)了中美股(gǔ)市(shì)的表现，未来人(rén)工(gōng)智能应(yīng)用或利(lì)好科技(jì)相关细分领域。其次，港股创(chuàng)新药(yào)是国内(nèi)医药(yào)领域长期具备相对优(yōu)势的细分赛道(dào)，对比美(měi)国创新药占比(bǐ)医药市场(chǎng)80％的占比，国内占比仅(jǐn)为10％左右，未来肿瘤(liú)等方向需(xū)要(yào)更多更先进的(de)疗法和(hé)创新药，长期投资价值值得关注(zhù)。此外，港(gǎng)股消费行(xíng)业也有望(wàng)上行。因为目前(qián)我国经济总量数据回暖，国内经(jīng)济长远发展的(de)确定性增强，居民可支配收入增加，消费信心正逐步恢复。<拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳/p>

　　中融基(jī)金表示，港股市场是以机构和(hé)外资(zī)为主导的市场，因此海(hǎi)外(wài)经济(jì)数(shù)据对港股资(zī)金面会(huì)产生较大影响。在当(dāng)前流动性持(chí)续承压和较弱(ruò)的(de)国际宏观环境背景下(xià)，短期港股或是(shì)震荡行情，投资(zī)者可以关(guān)注高稳定性且具备估值(zhí)性价比的标的。

　　“当(dāng)中(zhōng)国经济恢复比预期(qī)更强或者美国经济下(xià)滑比预期更快这二者中任一情景发生(shēng)甚至同时发生时，我们可(kě)能就(jiù)会看到(dào)人民币汇率的走强，同时港股整体表现也会走强。”中融基(jī)金进一步指出，可以先重点关注运营商等高股息资产，而随着市场(chǎng)预期更进一步强(qiáng)化，可以(yǐ)更(gèng)多关(guān)注(zhù)互(hù)联网、创新药(yào)等高弹性板块。因为消费品(pǐn)的业绩(jì)差(chà)异很大，建议(yì)更(gèng)多(duō)关(guān)注个股的(de)性价比与成长的确定性(xìng)。

　　诺(nuò)德基(jī)金张昳泓直言，从(cóng)长期(qī)维度(dù)来看，当下港(gǎng)股市场具备一定的(de)投资性价(jià)比(bǐ)，当前估值水平仍然位(wèi)于历(lì)史偏低水平(píng)。从(cóng)基本(běn)面角度来说，他们认为国内经济的复苏节奏可能大概(gài)率是一波三折(zhé)趋势向上(shàng)的弱复苏(sū)态势，当(dāng)下港股市场已经price in经(jīng)济复苏(sū)较弱的相对悲观的预期，往后(hòu)看随着(zhe)经济的(de)缓慢复苏，预计盈利预期(qī)也会逐步上修。而从(cóng)流动性(xìng)角度来看，美联储(chǔ)暂停加息虽在(zài)节奏上较难判断(duàn)，但往未来看(kàn)是大概(gài)率事件(jiàn)，预计人民币汇率的压(yā)力(lì)也(yě)会逐(zhú)步缓解。

　　“细分板块上，我们(men)认(rèn)为(wèi)顺(shùn)周期(qī)受益于(yú)国内经济(jì)复(fù)苏的消(xiāo)费、互联网、医药(yào)等板块(kuài)仍然值(zhí)得(dé)重点关(guān)注。”张昳(dié)泓表(biǎo)示(shì)，港股市(shì)场由(yóu)于其离岸市(shì)场特性，海外投资人占比较(jiào)高，受国(guó)内及海外多重因(yīn)素影(yǐng)响(xiǎng)，市场整(zhěng)体波动(dòng)性较(jiào)大(dà)，建议投资人(rén)可以逢低布局，更多可以采取基金(jīn)定投的方(fāng)式投资于港股市(shì)场。

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