金融界4月27日(rì)消(xiāo)息  顶着(zhe)“港(gǎng)股白酒第一股(gǔ)”光环的珍酒李渡正式(shì)登陆港(gǎng)交所，尴尬的(de)是开盘直接暴跌16.82%，全(quán)天颓势尽(jǐn)显，最终收盘下跌17.93%，报8.88港元(yuán)/股，上市第一天市值就缩水(shuǐ)超过(guò)60亿港元(yuán)，惨(cǎn)遭开门(mén)黑。

　　私募巨头KKR浮(fú)亏超过22亿(yì)港元

　　自2016年金(jīn)徽酒挂牌上交所后，至今(jīn)没有酒企成功上市，珍酒李渡是近7年时间第一只实现(xiàn)资本上市的(de)白酒股，目前西凤(fèng)酒、郎酒、国台(tái)等均止步于(yú)A股(gǔ)IPO。

　　珍(zhēn)酒李渡(dù)此次在港交(jiāo)所IPO，发售价为每(měi)股10.82港元，筹资(zī)资金约(yuē)50亿港元，公开(kāi)发售获超购(gòu)1.94倍，一手(shǒu)中签率(lǜ)100%。值(zhí)得注意的是，不知道是出于何(hé)种考虑(lǜ)，此次(cì)珍酒李渡并没有引入基石投资(zī)者。

　　此次(cì)IPO之前，珍酒李渡共计引入两轮投资者，分别(bié)是有着“华尔街之狼”之称的私募股权巨头KKR和大中华网讯。KKR在2021年(nián)11月(yuè)和2022年5月分别投资3亿(yì)美(měi)元、5亿美元，两次成本分别为1.76美(měi)元(yuán)和1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相较于珍酒李(lǐ)渡今日收盘价8.88港(gǎng)元，这(zhè)意(yì)味着私(sī)募巨头(tóu)KKR目前浮亏超过22亿(yì)港元。

　　三年时(shí)间狂砸15.77亿元广(guǎng)告费

　　公开(kāi)资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，珍(zhēn)酒李渡是一家致力提供以酱(jiàng)香型为主的(de)次高端(duān)白(bái)酒产品的中(zhōng)国白酒公司。珍(zhēn)酒李渡集团(tuán)旗(qí)下包括珍酒、李渡、湘窖(jiào)及开口(kǒu)笑四大白(bái)酒品牌，覆盖(gài)酱香(xiāng)型(xíng)、浓香型(xíng)、兼香型(xíng)三大白酒品类。

　　招股(gǔ)书显示，按2021年收(shōu)入计算，珍酒(jiǔ)李渡(dù)是中国第四大民营白酒公司，以及中(zhōng)国白酒行业中(zhōng)提供三(sān)种香型白(bái)酒的第三大公(gōng)司。2020年到2022年，珍酒李渡归母净利(lì)润(rùn)为5.2亿元、10.32亿(yì)元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净(jìng)利润表现来看，珍(zhēn)酒李渡的(de)增速在(zài)下降。

　　此(cǐ)外，珍酒李渡2020年到2022年的毛利率分别为52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这与A股白(bái)酒公司相比也处于(yú)下风(fēng)，“股(gǔ)王”贵州茅台2022年(nián)的(de)毛利率超过90%，而(ér)腰部的今世缘、口子(zi)窖等企(qǐ)业(yè)毛利(lì)率也超(chāo)过了(le)70%。

　　导致(zhì)毛利(lì)率的直接原因之一就是珍酒李渡的“豪横”的广告支出。财报显示，2020年、2021年及(jí)2022年，珍酒李渡销售及(jí)经销开支分别为(wèi)4.03亿元、10.21亿元及(jí)13.42亿元，于同期分(fēn)别占公司(sī)总(zǒng)收(shōu)入(rù)的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别为(wèi)2.42亿、6.69亿以(yǐ)及6.66亿，三年时间，广告费就砸了(le)15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李渡的(de)存货正(zhèng)在逐(zhú)步增加。报告(gào)期内，公(gōng)司(sī)存货(huò)分别为17.37亿元、36.49亿(yì)元和51.39亿元，呈逐年(nián)增长趋势，存货(huò)周转(zhuǎn)天数分别为(wèi)517天(tiān)、414.4天和612.8天。招股书解释称(chēng)大(dà)部(bù)分存货为基酒，但(dàn)仍然有不少针对其(qí)产销(xiāo)失(shī)衡的质疑。

　　吴向东曾操盘金六福 身价230亿(yì)元(yuán)

　　低于行业的(de)毛利率(lǜ)和“豪横”的广告支出，这与珍酒李渡创始人吴向东的操盘手法密(mì)切相(xiāng)关(guān)。

　　声名(míng)在外的“白酒教父(fù)”——吴向东是一名(míng)白酒行业的(de)老兵(bīng)。1969年，吴向(xiàng)东(dōng)出生在湖南醴陵的一(yī)个普(pǔ)通农村(cūn)家(jiā)庭，1992年，在湖南省(shěng)外贸学校毕业的吴向东，进入(rù)其(qí)姐(jiě)夫傅(fù)军旗(qí)下新华联集团(tuán)工作。此后四年，他升至新华联(lián)集(jí)团董事、董事局副主(zhǔ)席(xí)。也是在此，吴向东正(zhèng)式(shì)开启(qǐ)了他的白(bái)酒事业(yè)。

　　在傅军的帮(bāng)助下，吴向东在1996年拿(ná)下五粮液旗下川(chuān)酒王(wáng)的代理权，仅一年就将川酒王(wáng)销量做到湖南第(dì)一。川酒王热销之后，大(dà)量仿冒产品涌现(xiàn)。同时，白酒市(shì)场竞(jìng)争白热化，下游经销商的日子越来越难(nán)，吴(wú)向东想自(zì)创白酒品牌。

　　1998年，吴向东与五(wǔ)粮液签订了(le)OEM代工协议，这是(shì)他在白(bái)酒业(yè)首创了一种新模(mó)式OEM，即贴牌代工模式，随后(hòu)，金六福在这(zhè)一年(nián)诞生了。

　　2001年，中(zhōng)国男足冲进世界杯，媒(méi)体将(jiāng)时(shí)任男足(zú)主教练的米卢誉为神(shén)奇吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗(qí)教练和好运福星(xīng)。深谙营(yíng)销的吴向东找来米卢(lú)担任金六(liù)福形象代言人。米卢穿着唐装，面带微笑地说“中(zhōng)国人(rén)的福酒(jiǔ)，金六(liù)福(fú)。”很(hěn)长一段时(shí)间，金六福(fú)的广告投放量(liàng)都是全国(guó)第一(yī)。

　　在吴向东的广(guǎng)告轰炸(zhà)下(xià)，金(jīn)六(liù)福迅速成为国民(mín)白酒(jiǔ)，高峰(fēng)期一(yī)天能发出57个(gè)车皮。

　　2021年，在(zài)吴向东的操盘(pán)下，贵州酱酒(jiǔ)品牌珍酒、江西李渡，以(yǐ)及湖南知名白(bái)酒(jiǔ)品牌(pái)湘窖和开口(kǒu)笑正式合(hé)并——珍(zhēn)酒李(lǐ)渡诞生。

　　目前，吴向东(dōng)实际控制的(de)金东集团旗下共有华致酒行、华泽酒业集团（下辖金六(liù)福、珍酒(jiǔ)等12个(gè)酒企）、金东投资三个产业(yè)板块(kuài)。涉足金融、文化(huà)旅游(yóu)、新能源、互联网、酒业等多个产业。

　　靠卖白酒，吴(wú)向东(dōng)也(yě)一举成为(wèi)湖南省(shěng)株(zhū)洲市首富(fù)。2023年3月，胡(hú)润研究院发布(bù)《2023胡润全球富豪榜(bǎng)》，吴向东(dōng)以(yǐ)230亿元人民币(bì)财富位列榜单第955位。

　　白酒还是会更好生意(yì)吗？

　　在(zài)前不久的第108届全国糖酒商品交易(yì)会上，阵(zhèn)阵寒意从会(huì)上(shàng)传来。

　　4月9日，在糖酒(jiǔ)会的相关论坛(tán)上，在酒水行业颇为知名的盛初咨询董事(shì)长王朝成放出“重磅观点(diǎn)”：酒业整体将长期进入销量负(fù)增长、收入低增长或0增(zēng)长、利(lì)润低增长的内卷时(shí)代，并且(qiě)很可能刚刚开始(shǐ)。

　　第(dì)一(yī)，2023年是(shì)行业的分(fēn)水岭，从场景-量价-集中(zhōng)度看趋势，真(zhēn)正的高端消费在疫情场景中并没有太受影(yǐng)响，次高端库存仍未消化，区域酒借(jiè)助消费恢复较快(kuài)。高(gāo)端的恢复没有看到更强的动(dòng)力，仍然在低位(wèi)徘徊，一二季度上(shàng)市公(gōng)司业绩会(huì)出现增速放缓和进(jìn)一步分化。

　　第二，从白酒供(gōng)需(xū)-库存周期看趋势，现在存(cún)在三(sān)个矛盾(dùn)：一是产(chǎn)区和供需的(de)矛盾，大产区都在扩产(chǎn)能，但销量(liàng)在下(xià)降；二是名酒企业都在向下扩展产品线，和地方酒厂会产(chǎn)生矛(máo)盾；三是名酒(jiǔ)企业渠道重心下移，和(hé)地方酒企的渠道(dào)有矛盾。

　　其具体表现是(shì)：2022年白酒(jiǔ)行(xíng)业销量(liàng)为671万吨(dūn)，而2016年是1305万吨，行(xíng)业600万吨消失的(de)主(zhǔ)要是100块钱以下的价位带，其原因在(zài)于城市(shì)化，大部(bù)分劳动人(rén)口从(cóng)农村转移到城市后，消费习惯变了，导(dǎo)致未来升(shēng)级空间(jiān)基(jī)数变小(xiǎo)；超高端从5万吨上(shàng)涨到10万吨，次高端(duān)（售价在300-800元(yuán)）的量(liàng)至少涨了两倍。

　　他给出了一(yī)组各价(jià)格带白酒节(jié)前和节后的终端(duān)进(jìn)货量数据。其中：2000元以上(shàng)相(xiāng)关产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品(pǐn)下降15%，节(jié)后下降7%；500~800元高线次高端(duān)相关产(chǎn)品(pǐn)节(jié)吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗前下(xià)降41%，节后(hòu)下降20%；300~600元次(cì)高端(duān)价格节前下降23%，节后上涨9%；100~300元中(zhōng)高端节前下降4%，节后上涨12%；100以下中低端节前(qián)增(zēng)长(zhǎng)7%，节后增长(zhǎng)69%。

　　“港(gǎng)股白酒第一股(gǔ)”珍酒(jiǔ)李渡(dù)未来走(zǒu)向(xiàng)何方(fāng)让我(wǒ)们(men)拭目以待。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗