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网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估(gū)”投(tóu)资范式之一：低估(gū)值、高分(fēn)红

　　低估值、高分红，是(shì)包括能源链、“一带一路(lù)”和(hé)运营商在内的“中特(tè)估”方向最鲜明(míng)的(de)共同特征：1）截至(zhì)2022年底，能源链、“一(yī)带一路(lù)”和(hé)运营商PB估值(zhí)分别(bié)处(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历(lì)年初以来的大幅上涨(zhǎng)后，当前这些(xiē)板块估值仍处(chù)于历史平均水平附近。2）与此同时，能(néng)源链(liàn)、“一带(dài)一路”和运(yùn)营(yíng)商股息(xī)率显著高(gāo)于市场整体，较高的分(fēn)红也成为其进可攻、退可(kě)守的(de)重要支撑。

　　二、“中特(tè)估”投资范式之二：政策的持(chí)续支撑(chēng)和催化

　　政策持续支撑和催化，成为“中特估”中“一(yī)带一路”和运(yùn)营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一(yī)带一路”十周年(nián)之际，从沙伊和解、中俄(é)深化合作联合(hé)声明(míng)、中巴联合(hé)声明等，以及后续5月召开在即的第三(sān)届“一带一路”国际合(hé)作(zuò)高(gāo网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言)峰论(lùn)坛，“一带(dài)一路(lù)”相关(guān)利好不断(duàn)，板(bǎn)块行情得(dé)到催化。

　　2）运(yùn)营商：去年10月以来，数字经济(jì)上升(shēng)为国家战略(lüè)，相(xiāng)关(guān)政策密集出台。今(jīn)年国(guó)务院改(gǎi)组又(yòu)新设国(guó)家数据局。运营商作(zuò)为(wèi)“数(shù)字经(jīng)济”的基础(chǔ)设施，持续得(dé)到(dào)催化。

　　网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言三、“中特(tè)估(gū)”投资(zī)范(fàn)式(shì)之三：景气修复预期

　　2023年中国复(fù)苏+人民(mín)币升值的全年(nián)宏观主线驱动(dòng)盈利能力修复，带动(dòng)能(néng)源链整体性上涨。1）能源产业(yè)链作(zuò)为原材(cái)料高度依(yī)赖海外供应(yīng)、同时下游需求(qiú)基本集(jí)中在(zài)国内市场的方向之一，将(jiāng)充分受益于人民币升值的(de)宏(hóng)观(guān)趋势。2）中国经济复(fù)苏，下游领域需求预期回暖，能源产业链尤其是行业(yè)龙头盈(yíng)利已在修(xiū)复。

　　四、沿着三条投资范(fàn)式，“中特估”重点关注哪(nǎ)些(xiē)方向？

　　除了能源链(liàn)、“一带一路”和运营商(shāng)等之外(wài)，当前我们建议关注机(jī)械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大(dà)型银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业(yè)作为国家重点支持(chí)的战略(lüè)性(xìng)产业(yè)之一，近(jìn)年来经历了行业调整(zhěng)和(hé)产能(néng)过(guò)剩(shèng)的(de)困(kùn)境，但近(jìn)期板块景气已在改(gǎi)善：一(yī)方面，随着全球航运市(shì)场(chǎng)需求正在增长，带来包括化学(xué)品船与成品油轮船的订单大幅提(tí)升。另一(yī)方面，国(guó)企(qǐ)改革推动造船企(qǐ)业重组整合和产能优化(huà)之(zhī)下(xià)，国内船舶(bó)制造业(yè)已在(zài)逐步实现结(jié)构调整(zhěng)和产能优化(huà)。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路、港口(kǒu)）：五一期(qī)间各项数据恢复(fù)良好(hǎo)。业(yè)绩确定(dìng)性强，承诺高分红(hóng)，类债属性(xìng)突出。经济增速下行，高(gāo)速公路、铁(tiě)路、港口资产稳健性(xìng)凸显，业绩成(chéng)长及确定性较高。同时(shí)近几(jǐ)年(nián)，高速公路及铁路板块上(shàng)市(shì)公(gōng)司更加注(zhù)重(zhòng)投资人回(huí)报，多(duō)家公司发(fā)布股东回(huí)报计划，大幅提高分红比例(lì)以及承(chéng)诺未(wèi)来几年高(gāo)分红水平，给投资人带来确(què)定性(xìng)的高股息(xī)回报(bào)。

　　3）大(dà)型银行：经(jīng)济复苏大(dà)背景下融资需(xū)求回(huí)暖，基本(běn)面有(yǒu)支撑(chēng)，板块估值也具备修(xiū)复空间。2023年以来，信贷需求连续三个月超预期回暖，在稳增长和扩(kuò)投资的政(zhèng)策基调下，后续(xù)信贷、社(shè)融(róng)仍有(yǒu)望平稳增长。此外，作为业绩稳定且高分红的板(bǎn)块，当前银行PB估值处(chù)于2016年(nián)以来(lái)11.6％的较(jiào)低位(wèi)置，修复(fù)空间较大。