本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开(kāi)计算），博时(shí)北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只北证50指(zhǐ)数基金(jīn)产品已有3只成立，分别为鹏(péng)扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞信北证50成份指数基金和万家(jiā)北证50成份(fèn)指数(shù)基金。

　　多(duō)位业(yè)内人士表(biǎo)示，流(liú)动性问题是制约北(běi)交所发(fā)展的首要因(yīn)素，不过随(suí)着(zhe)公募基(jī)金加速布(bù)局，增量资日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国金不断涌入下，流动性问题有(yǒu)望持续(xù)改善；同时，当前北交(jiāo)所优质公司被显著低估，正是长线资金(jīn)布局的良好机遇(yù)。

　　第二批(pī)北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)成(日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国chéng)立过半

　　本(běn)周，56只首(shǒu)发(fā)基(jī)金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中(zhōng)，根(gēn)据招募说明书，该(gāi)基金主要跟踪北证50成(chéng)份指数，由于(yú)是发起(qǐ)式基金，认购金(jīn)额满1000万元即可(kě)成立，认购期为5月8日(rì)至5月(yuè)19日。

　　今(jīn)年3月(yuè)7日(rì)，第二批北证50指数基金产品成功获(huò)批，工银(yín)瑞信基金、万家基金、鹏(péng)扬基金、博时基金四家公(gōng)募(mù)基金公(gōng)司拿到批文(wén)。除博(bó)时(shí)基金外(wài)，万家基金(jīn)的北证(zhèng)50指数产品也是(shì)以(yǐ)发起式(shì)的形式设立。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗下产品正在发行外，其余3只产品均已成立。其(qí)中，鹏(péng)扬(yáng)北证50成份指数(shù)基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日(rì)正式成立，获1496户有效(xiào)认购，募集(jí)规模2.39亿(yì)元；万家(jiā)北(běi)证(zhèng)50成份指数基金于(yú)5月(yuè)5日正式成立，获1717户(hù)有效认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数(shù)的(de)投资价值(zhí)，万(wàn)家北证50成份指数基金经(jīng)理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股(gǔ)票(piào)估值普遍显著低于其他上市板块(kuài)中业务相关(guān)度(dù)较高的同类(lèi)股票，具(jù)有(yǒu)较大估值提升空(kōng)间(jiān)。随着市场流动性(xìng)的增强和(hé)创(chuàng)新型中小企业的高速(sù)成长，有(yǒu)望实(shí)现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首(shǒu)批(pī)8只北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月(yuè)12日，这8只产品年内回报、成(chéng)立以来(lái)回(huí)报悉(xī)数为负，其中年(nián)内(nèi)平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益(yì)率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品开始(shǐ)加速“回血”，月内产品均获(huò)正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年(nián)11月(yuè)发布以来(lái)，该(gāi)指数经历小幅下(xià)滑后，今年一(yī)季度(dù)上涨1.76％。二(èr)季(jì)度以来虽有震(zhèn)荡下跌，但(dàn)5月以来又(yòu)开始持(chí)续上(shàng)涨，且市场表现居前。截(jié)至(zhì)5月12日，该指数(shù)月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数(shù)表现，除红利(lì)指数(shù)月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只核心(xīn)指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继成立，这使得(dé)北交所整(zhěng)体流动性有所改善。从中观维度(dù)来看，北交所很多优(yōu)质(zhì)企业(yè)的估值仍然偏(piān)低，预计随着流动性逐步改(gǎi)善，以及公司(sī)业绩持续释放，北(běi)交所板块整体走势有望持续向(xiàng)好(hǎo)。”北京(jīng)一(yī)大(dà)型公募(mù)基金人士表示。

　　北交所官(guān)网显示(shì)，截至5月12日，北交所(suǒ)上(shàng)市公司(sī)193家(jiā)，总(zǒng)股本258.31亿股(gǔ)，总市值(zhí)2606.91亿元。从北(běi)交(jiāo)所上市公司业绩表(biǎo)现(xiàn)来看，2021年(nián)北交所上市公司(sī)盈(yíng)利面达(dá)99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超(chāo)四(sì)成的(de)公司净利润达5000万元以上；2022年(nián)北交所上市公司(sī)全年共实现净利(lì)润138.11亿元，平均(jūn)实现净利(lì)润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司(sī)增幅(fú)超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司(sī)连续三年实现利润正增长。北交所(suǒ)上市(shì)公司业绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北(běi)交所主题权益基金年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除(chú)大成北交所两年(nián)定开年内收益为负外(wài)，其余9只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权益基(jī)金年内均斩获正(zhèng)收益。其中(zhōng)，华夏(xià)北交(jiāo)所创新中小企业精选两年定开年(nián)内回报最高，达18.46％，万(wàn)家(jiā)北交所慧选两(liǎng)年定开、嘉(jiā)实北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是(shì)长(zhǎng)线资金布局良机(jī)

　　对(duì)于(yú)北交所投资(zī)价值，多位业内人士认(rèn)为(wèi)，当前北(běi)交所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著(zhù)低估(gū)，不过(guò)正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　万(wàn)家北(běi)交所慧选两(liǎng)年基金经(jīng)理叶勇(yǒng)直(zhí)言，北交所市场上(shàng)，制约其发(fā)展的依然是市场本身较差(chà)的(de)流动性问(wèn)题(tí)，市场制度性差异导(dǎo)致其与沪(hù)深市场(chǎng)相比，可比公司(sī)估值表现差异较大(dà)。除了(le)继续降低投资者门槛、扩大优质(zhì)上(shàng)市企业数量外，后(hòu)续北交所市场有必要完善转(zhuǎn)板(bǎn)制度(dù)，畅通转板通(tōng)道(dào)，从而活跃(yuè)市(shì)场交易，通过沪深市场的引领，提升(shēng)流动性，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度上讲，目前的北交(jiāo)所优质公司被显著低估，也是长线资(zī)金布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新中小企业精选两年定开基金经(jīng)理顾鑫峰(fēng)表示，站在当前的(de)位置，对于北交所(suǒ)的后(hòu)续表现(xiàn)充满(mǎn)信心，信心来源于(yú)四个方面。

　　一(yī)是北交所公司目(mù)前估值已经非常便宜(yí)，他们(men)测算前几(jǐ)大重仓股(gǔ)的平(píng)均估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年估值在15倍(bèi)以内，这个估值水平对于具备专精特新(xīn)特性的中(zhōng)小成长型企业而言是非常具有吸引力(lì)的。

　　二是(shì)从业绩表(biǎo)现来(lái)看，他们发现很多北交所公司今年以来依然延(yán)续了较(jiào)快的(de)增长速度，发展整体(tǐ)是符合(hé)预期的，业绩的持(chí)续增长进一(yī)步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以(yǐ)来(lái)北交(jiāo)所出了不(bù)少政(zhèng)策(cè)利好，包(bāo)括发布(bù)《北京(jīng)证券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)股票做市交易业务细则》和《北京(jīng)证券交易所股票做(zuò)市(shì)交易业务指引》，下(xià)调(diào)部(bù)分交(jiāo)易(yì)费率(lǜ)，北交所股(gǔ)票(piào)将纳入中证、国证跨市场指数体(tǐ)系，北证(zhèng)50指数11月份正式上线等(děng)政策的密集(jí)发布，可以(yǐ)说对这个(gè)市场是加大(dà)了呵护的力度，政策的暖风对整个市场(chǎng)构(gòu)成中长期利好(hǎo)。

　　四是北(běi)交所目(mù)前新挂牌(pái)的公司较多，其中不乏优(yōu)质的个股，供给(gěi)上来了，给他(tā)们增加(jiā)了(le)筛选的范围(wéi)，尽(jǐn)管(guǎn)短期可能由于(yú)供给增加(jiā)对(duì)整(zhěng)个市场的(de)流动性造(zào)成一定的扰动，但增加(jiā)优质(zhì)供给是市场长期发展的基石，这使得他们选择优质中(zhōng)小专精特新企业的难度是(shì)相对降低(dī)的。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两年定开基金经理(lǐ)张(zhāng)靖(jìng)表示，北交(jiāo)所作为新兴的股(gǔ)票(piào)交易市场，目前仍处于初(chū)创期(qī)，上市股票数(shù)量还不够多，市场(chǎng)关(guān)注度还不(bù)高，整体(tǐ)估值水(shuǐ)平相较(jiào)于沪深交(jiāo)易所明显低估。随着宏观经济触底回升，日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国和(hé)北(běi)交所(suǒ)快速发(fā)展，投(tóu)资机会应会越来越(yuè)多(duō)。

　　开源(yuán)证(zhèng)券研报表示，“中特(tè)估”下，北交所(suǒ)作为A股“中特估(gū)”组成部分之一，或(huò)有望随着北交(jiāo)所改革(gé)的不断推(tuī)进和投(tóu)资者关注(zhù)度提升逐(zhú)渐(jiàn)得到估值(zhí)体系修复。从2023年一季度(dù)的公募基金持仓变化来看，这一趋势已经(jīng)初露端倪，部分专精特新次(cì)新(xīn)股及北证50中高权重、低估值公司获增持(chí)较多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥(yōng)有多个被低估标的，未来随着北(běi)交所改革的不断推进和(hé)投资者(zhě)关注度提升，北(běi)交所流(liú)动(dòng)性随之(zhī)改善，这些大市(shì)值(zhí)、高(gāo)权重、低估值的公(gōng)司(sī)获得重估可能性较大。

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