芦哲(zhé) 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影响(xiǎng)青年失业率的因(yīn)素拆(chāi)解为(wèi)三方面：①青(qīng)年(nián)失业(yè)人口，②青年总人(rén)口，③劳动参与率，失(shī)业率=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通过三因素(sù)框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的上升，更重要(yào)却被忽(hū)视的因(yīn)素是(shì)青年人口和(hé)劳动参与率下(xià)降，带来(lái)16-24岁劳动(dòng)力减少(shǎo)，从分母端(duān)大(dà)幅推(tuī)高青年失业(yè)率(lǜ)。假(jiǎ)如今年3月分(fēn)母端的青年劳动(dòng)力与2020年持平，新增(zēng)约132万青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)能将失业率拉升至16.2％，但实(shí)际青年失(shī)业率却高(gāo)达19.6％。我(wǒ)们(men)认为，失(shī)业人口会(huì)随着经(jīng)济(jì)复苏而(ér)减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率(lǜ)中枢(shū)。

　　·青(qīng)年失业率的三因素框架(jià)：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率），据(jù)此(cǐ)可将青年失业(yè)率(lǜ)拆解为青年失(shī)业人口(kǒu)、总(zǒng)人口、劳动(dòng)参与(yǔ)率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来自失业增加(jiā)，不要忽(hū)略(lüè)分母，劳动力的下(xià)降，也是抬(tái)高失业(yè)率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动(dòng)力却(què)减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分(fēn)子(zi)端(duān)的青年失(shī)业人口(kǒu)：（1）从(cóng)总量(liàng)来看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七(qī)普(pǔ)增加约(yuē)132万(wàn)。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照受教育(yù)程度来看，三分之(zhī)二的(de)青年失业(yè)人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较大，呈现出从(cóng)制(zhì)造到服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个(gè)特点。2010年农业和工(gōng)业(yè)吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，2020年大(dà)幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流出的青年(nián)就业主要转向(xiàng)服(fú)务业。以受教育年(nián)限作为维(wéi)度，青年就业从(cóng)知识密集程度较(jiào)低的行(xíng)业流(liú)向较高行业，但是(shì)知识密集型行(xíng)业的青年失业(yè)情(qíng)况比整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是一季度青年(nián)失业人口(kǒu)仍增加的原因。经济复苏的主力是(shì)知识密(mì)集(jí)程度较(jiào)低(dī)的餐饮、零售等服务(wù)业，而知识密集程(chéng)度(dù)较高的生产性服务业复(fù)苏(sū)较慢，服务业(yè)就业复苏结构(gòu)的分化，带来(lái)青年就业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村(cūn)迁(qiān)入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农村(cūn)向城镇(zhèn)的人口转移(yí)也在(zài)减(jiǎn)速，新增城镇人口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率下(xià)降6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以来(lái)仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动参(cān)与率的下降主要有三方面原因(yīn)：一是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅增加493万；二是部(bù)分(fēn)群体因就业形势恶化(huà)而退(tuì)出劳动市场；三是就(jiù)业(yè)观念的变化导致(zhì)初次进入劳动市场时(shí)间推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能(néng)完(wán)全解释青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的上(shàng)升。假如当前(qián)青年劳动力与(yǔ)2020年(nián)相同，在失(shī)业人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解(jiě)释当前青年失(shī)业率(lǜ)的一部分，另一部分则来自分母端(duān)，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力的(de)减少。

　　·（2）未(wèi)来(lái)青年(nián)失业率的(de)变动可能出现(xiàn)以下三种(zhǒng)情况：①青年(nián)失业人口增加，同(tóng)时劳动力(lì)减少，青年失业率上升；②青年失(shī)业人口与劳动力(lì)均在减少，但失业人口降幅不(bù)及(jí)劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳(láo)动力均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少，失业人(rén)口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会随着疫(yì)情后经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的(de)长期(qī)中(zhōng)枢。未(wèi)来(lái)失业(yè)率的分母端越来越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业分化未收窄(zhǎi)；青年劳动参与率出现(xiàn)明显下降(jiàng)；外(wài)需、房地产(chǎn)等不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的(de)三(sān)因(yīn)素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于(yú)服(fú)务业(yè)复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分(fēn)之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度(dù)从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青年失(shī)业人(rén)口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和劳动参与率均(jūn)下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入(rù)均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的(de)分(fēn)母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据(jù)说(shuō)明(míng)

　　6. 风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最(zuì)高值。在(zài)疫情影响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调查(chá)失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率(lǜ)却较去年(nián)4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本(běn)篇报告(gào)将重点研究疫(yì)情后留下的“疤(bā)痕效应”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年(nián)失业率的(de)主要(yào)是(shì)三个(gè)因素：①青年失业(yè)人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参与率(lǜ)，其中②③决(jué)定着(zhe)青年(nián)劳动力的变(biàn)化。这(zhè)三个(gè)因素均为城镇(zhèn)口径(jìng)。

　　三(sān)个因(yīn)素的变(biàn)化都不能(néng)忽(hū)视。当我(wǒ)们(men)讨论(lùn)失业率(lǜ)时(shí)，经常(cháng)认为失业(yè)率上升(shēng)一(yī)定是(shì)失(shī)业增加(jiā)的(de)结果(guǒ)，这个判断对于(yú)全年龄段失业率(lǜ)来(lái)说并没(méi)有问(wèn)题，因(yīn)为(wèi)我国的劳(láo)动力(lì)总(zǒng)量(liàng)（也(yě)称经(jīng)济(jì)活动人口）在2015年之前(qián)一直(zhí)在上升(shēng)，2015年后略(lüè)有下降(jiàng)，到2021年末下降了(le)2.6％，年(nián)均降幅约(yuē)0.4％。但青年(nián)失业率则(zé)不(bù)能(néng)忽视分(fēn)母的变动，因为青年劳动力波动幅度更大(dà)。

　　例(lì)如2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人(rén)口只增(zēng)加4万，青(qīng)年劳动力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个点。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加(jiā)到500万，仅增加(jiā)了4万左右，约为2020年青年(nián)劳动力的(de)0.1％，但(dàn)青年失业率(lǜ)却从六普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因就是失(shī)业率的(de)分母在下(xià)降，16-24岁青年(nián)劳(láo)动力人口在此期间从5481万人大幅减至(zhì)3903万人(rén)，减少了(le)1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动力数量(liàng)基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分母基(jī)本(běn)不(bù)变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整(zhěng)体(tǐ)失业率(lǜ)变动的是失业(yè)人口(kǒu)数量（分子），但决定(dìng)青年失业率变(biàn)动的却(què)是青年劳动力(lì)总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失业(yè)人员缘(yuán)于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职(zhí)居(jū)多(duō)；三分之二接受过大学教育

　　从(cóng)总量(liàng)来看，当(dāng)前城(chéng)镇青(qīng)年(nián)就业(yè)人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统(tǒng)计局(jú)在3月就业(yè)数据解(jiě)读时，披露了当前青年就业和失(shī)业人数的基本(běn)情况：“初步(bù)测(cè)算3月份城(chéng)镇(zhèn)青年9637万人，没有参与劳动力市场(chǎng)的(de)青年6418万人，主体(tǐ)为在校学生；参与劳动力市(shì)场(chǎng)的青年3219万人(rén)，其(qí)中就业人数2587万人(rén)、失业(yè)人(rén)数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳(láo)动力人数与去年基本(běn)持平，今年4月(yuè)青(qīng)年失业(yè)率比(bǐ)去年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，青年失业人员比(bǐ)去年(nián)同期多70万人左右，比2020年(nián)七(qī)普多132万人。

　　从增(zēng)量(liàng)看，今年前四个月青年(nián)失业形(xíng)势好(hǎo)于去年同期。假(jiǎ)设2022年以(yǐ)来青(qīng)年劳(láo)动力(lì)总量维持在3219万，青年失业率(lǜ)每提高1个点，带(dài)来32万左右的新增失(shī)业人口(kǒu)。尽管今年4月(yuè)青年(nián)失(shī)业率(lǜ)比去年(nián)同期(qī)高2.2个点，但从新增青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)来看，今年(nián)1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量(liàng)来看，今(jīn)年前四个(gè)月青年失业形势(shì)要好于去年，这与当(dāng)前经济(jì)逐渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏(zòu)来看，受夏(xià)季毕业影(yǐng)响，我国青年失业率(lǜ)一般在上半年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰(fēng)值，8月开始逐步回落，预计5-7月青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率或(huò)将继续小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方(fāng)面(miàn)，近(jìn)7成青(qīng)年失(shī)业者(zhě)是主动辞(cí)职，被(bèi)裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上群体。一(yī)种观点认为，青年群体由(yóu)于工作经验和技能相对不熟练，往(wǎng)往在企业裁员(yuán)时首当其冲(chōng)。但根据(jù)月度劳动力调查数据，青(qīng)年失业主要原因是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员的(de)比例(lì)明显低于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿(yuàn)但从未工作过的失业群(qún)体在16-24岁失(shī)业(yè)人口中占比(bǐ)59％，其他(tā)年(nián)龄(líng)群体中这一比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩(shèng)下(xià)的青年(nián)失(shī)业(yè)人口中，第(dì)一大失业原因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单(dān)位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向(xiàng)对(duì)比，裁(cái)员比例从高到低依(yī)次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程(chéng)度来看，三(sān)分(fēn)之二的青年失业人(rén)员接受过大学教育(yù)。各(gè)年(nián)龄段(duàn)失业人(rén)群中(zhōng)，年龄越低(dī)，平均受教育程(chéng)度越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其他(tā)三个年龄阶段逐(zhú)步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口(kǒu)的(de)受教育程度也大致类似(shì)，青年人由于年(nián)龄限制，接受(shòu)大学教育(yù)比例(lì)略低于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就业(yè)人员的受教(jiào)育程度(dù)大(dà)幅高于35岁以上。按照接(jiē)受(shòu)过大学教育的(de)占比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到(dào)高

　　青年失(shī)业人口的行业与(yǔ)青年就业分布基本(běn)一致。青年失业人(rén)口呈现(xiàn)出(chū)行业聚集的特(tè)点，主(zhǔ)要集中(zhōng)在5个大类行业(yè)，2020年占比(bǐ)分(fēn)别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿1分钟前刚刚哪里发生了地震(sù)餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部(bù)青年失(shī)业人口的65％左(zuǒ)右。同时，这(zhè)5个行业也(yě)是青(qīng)年(nián)就业集中的行业，吸(xī)纳(nà)了60.7％的(de)青(qīng)年(nián)就(jiù)业。从行业来(lái)看，青年(nián)失业人口的行(xíng)业分布是(shì)由就业(yè)分(fēn)布决定的，吸纳就业(yè)占比较大的(de)行业(yè)，往(wǎng)往(wǎng)也(yě)贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青(qīng)年(nián)失业(yè)人口来自何处之前，需要研究青年(nián)就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的(de)结(jié)构(gòu)变化较大(dà)，呈现出从制造到(dào)服(fú)务、知识密集程度由低(dī)到(dào)高(gāo)两(liǎng)个特点。

　　青年(nián)就业从工农业大量流入服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿(kuàng)业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个行业是国民经(jīng)济(jì)分类的农业(yè)和(hé)工业(yè)。2010年(nián)这四(sì)个行(xíng)业吸(xī)纳了50.3％的(de)青年(nián)就业人口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳青年就业比(bǐ)例增加超(chāo)2个点(diǎn)，其中，教育业(yè)为5.3％，租(zū)赁(lìn)和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等其他6个服务行业吸纳青年就业的比例(lì)均增(zēng)超1个(gè)百分(fēn)点。

　　以受教育年限作为维度，青年(nián)就业从知识(shí)密(mì)集(jí)程度较(jiào)低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年(nián)鉴》中各(gè)行业(yè)就业人员(yuán)的受教(jiào)育年(nián)限，来计算各行(xíng)业(yè)的(de)知识密集程度。有5个行业的平均受(shòu)教育年(nián)限在14年(nián)以上，依次(cì)是：科学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软(ruǎn)件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十(shí)年青年就业(yè)流入的(de)主要(yào)行业，吸(xī)纳(nà)青(qīng)年就业(yè)比例的增幅均居前列(liè)。如图(tú)10，各行业所吸纳(nà)的青年就业比例变(biàn)动与(yǔ)行业平均受教育年限基本一致，即(jí)青年(nián)就业(yè)从知识密(mì)集程度较(jiào)低的(de)行业流(liú)向较高行业。

　　但(dàn)是知识密集型(xíng)行业的(de)青年失业情(qíng)况比整(zhěng)体失业更严峻(jùn)。我们用(yòng)《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业的青年失业比例(lì)（该行(xíng)业的青年(nián)失业人数/青(qīng)年失(shī)业总人数(shù)），除以各行业的(de)青年就(jiù)业比例(lì)（该行业的青年就业人数/青年就(jiù)业(yè)总人数），来作为各行业失业率的近似替代(dài)指标。以这个指(zhǐ)标来(lái)看，知(zhī)识密集型行(xíng)业的(de)青年失(shī)业率大(dà)多高于全年龄段失业率，如信息技术、教(jiào)育、科(kē)研服务、公共管理等(děng)行业，体现在图(tú)11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分(fēn)化或是一季度(dù)青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)

　　一季度服(fú)务业复(fù)苏出现(xiàn)分化(huà)。今年(nián)一季度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前(qián)三(sān)年Q1均(jūn)值(zhí)有2.2个点的(de)增速缺口。分行业来(lái)看，批发零售业缺口为(wèi)1.5个点(diǎn)，而建(jiàn)筑业(yè)、住(zhù)宿餐饮业增速均高于疫情(qíng)前三年均值，这三个(gè)行(xíng)业(yè)一季度(dù)复(fù)苏(sū)情况较(jiào)好(hǎo)；知识(shí)密集程度更高的房地产(chǎn)业、租赁和商务(wù)服务业、信息(xī)技术服务(wù)业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相(xiāng)对(duì)较慢。

　　因(yīn)此从失业(yè)率的分子端来看(kàn)，当前青年失业人员增长的症结在于服务业就业复苏的结构(gòu)不均(jūn)衡。一方面，随着受教育(yù)水平的整体提高，青年就业大(dà)量流向(xiàng)知识密集(jí)型服务(wù)业，如教育、信息技术等行业。另一方面(miàn)，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主力(lì)是知识密集(jí)程(chéng)度较低的生活性(xìng)服(fú)务业，而知识密集(jí)程度较高的生产性(xìng)服(fú)务业复苏(sū)较慢。所以服务(wù)业就业复(fù)苏结构分化(huà)，带来的青年失业(yè)人口和25-59岁失业人口的分化(huà)。房(fáng)地(dì)产、互联网(wǎng)、教(jiào)育[1]等行业(yè)的一季度就业尚未出现明(míng)显改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行业就业(yè)已经出(chū)现回(huí)暖(nuǎn)，但对于三分(fēn)之二接受过大(dà)学教(jiào)育的青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)而言，这些行(xíng)业的就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)均下降，带来(lái)劳动力(lì)减(jiǎn)少

　　青年失业率的分母端是城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力，主要由青年人口和劳(láo)动参与率决定。2022年我国开始步入人口负(fù)增长时代，城镇青年劳动(dòng)力可能(néng)将步入长期下降通道，这将(jiāng)从分母端(duān)推(tuī)升青年失业率，或成为(wèi)疫情后(hòu)就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　城镇青年劳动力(lì)首先取决于城镇青年人口数(shù)量，而后(hòu)者来自(zì)于两部分，一是16-24年前(qián)的出生人口(kǒu)，二是(shì)乡村(cūn)到城(chéng)镇的迁移人口，这两部分增量未来都(dōu)趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力(lì)对(duì)应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前者正好是建国以来的一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年(nián)均出生(shēng)人口超2000万，其中(zhōng)1987年(nián)出生人口(kǒu)最高(gāo)超过(guò)2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合(hé)计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为(wèi)21.2％。2020和2030年(nián)的(de)16-24岁(suì)人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另(lìng)一(yī)方(fāng)面，我国农(nóng)村(cūn)向城镇的人(rén)口转(zhuǎn)移(yí)也(yě)在减速。新增城镇(zhèn)人(rén)口(kǒu)从(cóng)2016年开始逐年减少(shǎo)，十(shí)三(sān)五期(qī)间（2016-2020年(nián)）均值(zhí)约(yuē)为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随(suí)着疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)，人员流动(dòng)恢复，新增(zēng)城镇人口数量会较去年有明(míng)显(xiǎn)增长，但可能仍然较难回到十三五期间(jiān)超2000万的规(guī)模。当前(qián)我国城镇化率已经达(dá)到65％以(yǐ)上(shàng)，继续高速(sù)增长空间(jiān)有(yǒu)限，从乡村到(dào)城镇的迁移(yí)人口数量(liàng)整体将呈(chéng)现(xiàn)下(xià)降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动(dòng)参与率：超预(yù)期(qī)下(xià)降

　　青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率有(yǒu)两个特点，一(yī)是(shì)低(dī)于(yú)其(qí)他(tā)年(nián)龄段群体，大部分(fēn)青年在校，并未进入劳(láo)动市场。二(èr)是近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下(xià)降。根据今年3月统计局披露的青年就业和失业人(rén)数，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与(yǔ)率约(yuē)为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人(rén)口(kǒu)中，有3219万进入(rù)或有意愿进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次人(rén)口普(pǔ)查时(shí)，青年劳动参(cān)与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，该指标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年(nián)青(qīng)年劳(láo)动参与率的下降(jiàng)主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加(jiā)493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两(liǎng)年(nián)的(de)时间(jiān)里，该年龄段的在校生(shēng)增(zēng)加了493万，年(nián)均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年(nián)增(zēng)速。

　　二是部(bù)分群体因就业形势恶化而退出劳动市场，在未来经(jīng)济和就业好转(zhuǎn)后(hòu)会回到劳(láo)动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出当月(yuè)“就业人(rén)员规模比1月(yuè)份下降(jiàng)6％以上”，说(shuō)明就业形势(shì)恶化时，也会(huì)影响劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　三是就业观念的变化导(dǎo)致初次进(jìn)入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳(láo)动参与率。从(cóng)社会风气(qì)来看，对学历的推崇导(dǎo)致本(běn)科毕业即(jí)进入就业市场的(de)年轻人减少(shǎo)，加上(shàng)考研(yán)、考公竞(jìng)争(zhēng)激烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客观上会将部(bù)分青(qīng)年人(rén)初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率(lǜ)的(de)分母端可能会越来越重要

　　失业人(rén)口的增(zēng)加不能(néng)完全解(jiě)释青年失(shī)业率的上(shàng)升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万(wàn)人的情况(kuàng)下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率的一(yī)部分(fēn)，另一部分则(zé)来(lái)自分(fēn)母端，城(chéng)镇青年劳动力(lì)的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已(yǐ)经开始负(fù)增长，未(wèi)来青年失业率的变动可(kě)能出现以下三种(zhǒng)情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业(yè)率上升；

　　②青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳(láo)动力(lì)降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年(nián)失业人口与劳动(dòng)力(lì)均在减少(shǎo)，失业人(rén)口降幅大于劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青(qīng)年失(shī)业(yè)率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复苏而(ér)减少，但经济复苏难以改(gǎi)变失业率的分母(mǔ)下降趋势。青年劳动力(lì)的(de)下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失(shī)业率的长期中枢(shū)。未来失业率的(de)分(fēn)母端可能会越来越(yuè)重要，这也是(shì)人口长周期变化(huà)的影响之(zhī)一(yī)。

　　5.附(fù)录：概念和数(shù)据(jù)说明(míng)

　　青年失业率的两个前(qián)置概念。讨论16-24岁人(rén)口调查失业(yè)率(lǜ)时，有必要明晰这一(yī)概(gài)念的两个要(yào)点：一(yī)是调查失业率是城镇就(jiù)业(yè)范围，并非(fēi)针对全部就业人口(kǒu)，不包(bāo)括(kuò)乡村就业(yè)，2022年底我国城(chéng)乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近(jìn)四成的(de)就业(yè)人口并未包含在内。因此(cǐ)，许多针对青年失业率(lǜ)的讨论以全(quán)国青(qīng)年(nián)人口数(shù)量(liàng)为(wèi)出发点，未区分人口(kǒu)总量(liàng)与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特(tè)别说明，各(gè)概(gài)念均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不(bù)含没有劳动意愿的劳动(dòng)年龄人(rén)口。按照统计(jì)局的定义，“劳动力指年(nián)满16周岁(suì)，有(yǒu)劳动能力，参加(jiā)或要(yào)求参加社会经济活动的(de)人员。包(bāo)括就业人员(yuán)和失(shī)业人员”，因此没有就业意愿的劳(láo)动年龄人口(kǒu)不计入劳动力。根(gēn)据《2022年中国(guó)劳动统计(jì)年鉴》，2021年(nián)底我国(guó)16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属(shǔ)于劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿(yì)，据此推算(suàn)城乡(xiāng)失(shī)业人口可能(néng)为3372万(wàn)人左右(yòu)。

　　从数据来看(kàn)，失业率来自全国月度(dù)劳(láo)动力调(diào)查。该项调查(chá)制度于(yú)2005年正式(shì)实(shí)施，每(měi)年进(jìn)行两(liǎng)次全国(guó)劳动力(lì)抽样调查，调查范围为中(zhōng)国大陆的(de)城(chéng)镇和乡(xiāng)村，调查对(duì)象为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反(fǎn)映劳动(dòng)力市场(chǎng)变化情况，建立了31个(gè)大城市(shì)月度劳动(dòng)力(lì)调查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调查范围扩大至65个城(chéng)市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调查正式在(zài)全国(guó)范围内开(kāi)展，调查范围覆盖全(quán)国所(suǒ)有地(dì)级(jí)市。

　　月度劳动力调查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是(shì)年度调查的(de)五(wǔ)分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭(tíng)户(hù)约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年(nián)度人(rén)口调查(chá)样(yàng)本比例(lì)为(wèi)1‰，五年(nián)一次(cì)的人口抽样调(diào)查样本比例为1％。而每10年(nián)一(yī)次的人口普查则在长表部分纳入(rù)就业(yè)调查，长表(biǎo)抽样比(bǐ)例是10％左(zuǒ)右，因而(ér)人(rén)口普(pǔ)查的就(jiù)业数据质量更高。

　　就业(yè)人员总数会根据普(pǔ)查数据进行修正，但结构数据(jù)仍(réng)会存在差异。比如2020年的《劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年末全国(guó)就业(yè)人员约为7.75亿(yì)人；而七普后次年的年鉴将这(zhè)一数据修(xiū)正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人。但结(jié)构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就(jiù)业人员(yuán)占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分(fēn)化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现明(míng)显下(xià)降(jiàng)；

　　（3） 外需(xū)、房地产(chǎn)等不及预期，经济(jì)和(hé)就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架(jià)看“疤痕效应”来(lái)自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观(guān)经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券(quàn)股份有限公(gōng)司

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