AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最火爆的(de)板块，吸引(yǐn)人全市场的目(mù)光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上市(shì)公司宣布试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关(guān)注的(de)是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论(lùn)是成长(zhǎng)派、还(hái)是(shì)价值派(pài)，众多基金经理均(jūn)谈及(jí)对AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派(pài)别基(jī)金经(jīng)理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响(xiǎng)，并看(kàn)好其中长期投资价(jià)值，但是对于短(duǎn)期人工智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有(yǒu)基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的(de)是(shì)，季报(bào)中部分内(nèi)容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写(xiě)道，这段(duàn)AI生成(chéng)的(de)内容阐述了人工智(zhì)能对各个行业的(de)改变，比如医疗(liáo)、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可持续发展，以及新能(néng)源开(kāi)发和(hé)利用等领域(yù)。文(wén)中表示，人工智(zhì)能领(lǐng)域的快(kuài)速(sù)发展为(wèi)全球带来无(wú)数机遇和(hé)挑战(zhàn)，将极大(dà)地影响我们的(de)生活方式(shì)和社会发展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术的健康、可(kě)持续发(fā)展，需(xū)要(yào)建(jiàn)立完善的(de)法律法规和伦(lún)理(lǐ)准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全并防(fáng)止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的(de)同时，也应抓住人(rén)工智能(néng)带(dài)来的机遇(yù)，共同(tóng)推(tuī)动这一(yī)领域(yù)的创新和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也(yě)明(míng)确(què)表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。他还(hái)专门谈及，一季(jì)度进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业(yè)。数字化(huà)的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平(píng)台(tái)等提(tí)出自己想法(fǎ)。说到数字化时(shí)，表示其本质是利(lì)用技(jì)术的手段，提升组(zǔ)织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是(shì)一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在(zài)美国是一(yī)个和互联网(wǎng)行业一(yī)样大规模的产业。在秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些中国，依然(rán)处于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大(dà)家越来(lái)越(yuè)意(yì)识到(dào)数字化(huà)的重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数字(zì)化将会和人工智(zhì)能深(shēn)度(dù)融合，也会(huì)给中国公司带来发展的机会。目前整个板块的(de)估值都到了(le)历史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次(cì)利用人工智能完成季报，也显示(shì)出人工智能确实开始方方面面开始影(yǐng)响我(wǒ)们的生活、工作等，是(shì)一个历史性大(dà)浪潮。此(cǐ)前(qián)，也(yě)有基金公司积(jī)极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布成为百度文心(xīn)一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基(jī)地也将通过(guò)百(bǎi)度智能云接入文心一言(yán)能力，致力于创新投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户投(tóu)资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能(néng)成为一季度(dù)市场(chǎng)热点，不少基金(jīn)经理选择了(le)积极参与布局(jú)，其中，除了科技成长派基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，也(yě)不乏价值投资(zī)派(pài)基金(jīn)经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)可以(yǐ)看出，该基金一季度(dù)进行了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上(shàng)主要(yào)是(shì)受益(yì)于(yú)人工智能的计(jì)算机(jī)和(hé)传(chuán)媒(méi)互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威(wēi)视、金山办公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为(wèi)一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科技研(yán)究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵(guì)重(zhòng)表示，产业方(fāng)向上，坚定看(kàn)好人工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三(sān)大需求就是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从(cóng)而衍生出(chū)看好的(de)5大方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成(chéng)为最(zuì)重要的增长要(yào)素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别是软件和互联(lián)网领域的机会(huì)。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中，有(yǒu)不(bù)少基金(jīn)经理明(míng)确看(kàn)好人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基金经理陈涛在(zài)去年下半年开始增持(chí)软件，当时基(jī)本处于估(gū)值、机构持仓的历史底部(bù)的(de)位(wèi)置。他认为，行业在信创、数(shù)字化(huà)、智(zhì)能(néng)化等长期(qī)需求刺(cì)激下将迎来3年以上的(de)景气周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际也(yě)还有(yǒu)巨(jù)大成(chéng)长空(kōng)间的板块(kuài)，长期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周(zhōu)期的序(xù)幕，带来以十年为维(wéi)度(dù)的(de)产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计(jì)算机为代表(biǎo)的科技板块内会(huì)持续有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚志(zhì)鹏(péng)等也表示，未(wèi)来(lái)，毫(háo)无疑问人(rén)工智能和可再生(shēng)能源将构(gòu)成未(wèi)来社会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新(xīn)人工(gōng)智能(néng)浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机(jī)会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积(jī)极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些模(mó)块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块(kuài)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所管理(lǐ)的(de)基(jī)金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应(yīng)用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和布局。海(hǎi)康威视(shì)、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新(xīn)入(rù)兴全合润前十大(dà)重(zhòng)仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭(xù)创，是(shì)2022年年末(mò)的(de)0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全(quán)合(hé)宜的(de)重仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对人工智(zhì)能相关产业链的挖(wā)掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨(chén)股份(fèn)进(jìn)入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生(s秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些hēng)活在一(yī)季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为前(qián)三大(dà)持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进入前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来(lái)2年数(shù)字经济的看(kàn)好。随着人口老龄化与经(jīng)济发展(zhǎn)模(mó)式转变，数据成为新的生产要(yào)素(sù)，高质量发展的核心在(zài)于全要素(sù)生产(chǎn)率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大(dà)数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通(tōng)过(guò)信息(xī)技术全(quán)方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用等(děng)，这(zhè)是(shì)一个(gè)系统(tǒng)性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间(jiān)较(jiào)长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权(quán)益投资(zī)部(bù)总经理陶灿管理(lǐ)的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度(dù)继(jì)续调(diào)整了行业(yè)配置(zhì)，降低了(le)制造(zào)业、大(dà)金融地产行业(yè)的配置(zhì)，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局了人工智能技术创新(xīn)带来的相(xiāng)关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报(bào)基金经理秦毅(yì)虽(suī)然在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)达(dá)了对(duì)人(rén)工(gōng)智能的(de)重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板块(kuài)走(zǒu)出了轰(hōng)轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着(zhe)大模型路线(xiàn)的成(chéng)功，这一成功比之(zhī)前(qián)几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实(shí)意(yì)义(yì)，因(yīn)为本次的人工智(zhì)能的应用领域得到(dào)了(le)极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型(xíng)具备了强大的(de)通用(yòng)性(xìng)。这属于(yú)科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益于(yú)这一技术(shù)的应用和普及。未来我(wǒ)们应(yīng)该更(gèng)加重视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季(jì)报中(zhōng)也提到了(le)对(duì)AI的看好，但他的(de)基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的(de)布(bù)局。他表示，除复合国家安(ān)全自主可控(kòng)和产业(yè)趋势外，今(jīn)年市场(chǎng)高度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术(shù)，有望开启新一轮的科(kē)技创(chuàng)新周(zhōu)期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子(zi)等(děng)偏成长行业的部分成长股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现基金经理蔡(cài)丞丰表示(shì)，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板块的非(fēi)理性行为(wèi)，就(jiù)如同去年三(sān)季度半导(dǎo)体及医(yī)药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得(dé)的机(jī)会(huì)。“我(wǒ)们这时反而应该加(jiā)大对能源板块机(jī)会(huì)的(de)挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术(shù)要素革(gé)命(mìng)，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪(làng)潮带(dài)来的全(quán)球繁荣(róng)的开端。作为成长(zhǎng)投(tóu)资(zī)者，会积极学(xué)习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏(chú)形(xíng)。但(dàn)她(tā)同时(shí)表示，也(yě)会努力在(zài)火热的行(xíng)情面前保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因(yīn)为此，他在去年(nián)三四季(jì)度布局(jú)了不少人工智能相关的标的(de)，在一(yī)季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置大概率少于(yú)市场平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中有不(bù)少声(shēng)音说这次(cì)不一(yī)样，交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还是(shì)认(rèn)为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的(de)市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市(shì)场是难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不到的。就(jiù)好(hǎo)比去(qù)年初我(wǒ)们想(xiǎng)象不到俄乌冲(chōng)突(tū)，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当前(qián)认为(wèi)的受益(yì)环节是否能如愿受益(yì)？它(tā)的“智(zhì)能(néng)”水平达到了什么(me)程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可(kě)细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能(néng)的发展是一个长期(qī)因素，我们(men)还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来(lái)的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低(dī)的(de)价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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