财联社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴雨其(qí)）随着公募(mù)基金2023年(nián)一(yī)季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)，刘(liú)彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环(huán)科(kē)技-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大(dà)行(xíng)其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的基金经理仍坚(jiān)守新(xīn)能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人工智能(néng)的(de)盛典。面(miàn)对火(huǒ)出天际的(de)AI赛道(dào)，究竟是应(yīng)该与其共舞(wǔ)，还(hái)是不(bù)为所动(dòng)继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调(diào)仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经理选择了(le)前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数(shù)据也证明(míng)了这一点，公(gōng)募(mù)基(jī)金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行业。截(jié)至2023年3月(yuè)31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基(jī)金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿(yì)元(yuán)，一季(jì)度(dù)大(dà)幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一(yī)直深(shēn)耕医疗的(de)葛兰在(zài)内，众(zhòng)多(duō)知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混(hùn)合一季度大(dà)手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国际、上海电影(yǐng)，其(qí)中前者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一(yī)只中欧(ōu)研究精选混(hùn)合一季(jì)度(dù)新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季度新(xīn)进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股(gǔ)，金山办公(gōng)的(de)仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓(cāng)换(huàn)股中也能看出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力(lì)以(yǐ)及终(zhōng)端的(de)应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全(quán)豹，葛兰的操作(zuò)只是(shì)公募(mù)基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓(cāng)动向可以看出，大(dà)家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱(zhù)”的(de)周(zhōu)蔚(wèi)文也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相关人工智能的产业趋势受到(dào)市(shì)场(chǎng)关(guān)注，并(bìng)很(hěn)快(kuài)扩散到(dào)国内(nèi)产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计(jì)算(suàn)机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各(gè)方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来看，万(wàn)达电影新入(rù)他所(suǒ)管理的中(zhōng)欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年(nián)持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控(kòng)股等个股(gǔ)；中欧明(míng)睿(ruì)新(xīn)常态则加(jiā)仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股均(jūn)为新(xīn)晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块(kuài)等子板块(kuài)带(dài)动的人(rén)工(gōng)智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，此(cǐ)前招商(shāng)证券研(yán)报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行业配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年(nián)一(yī)季度(dù)末(mò)，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值(zhí)尚存(cún)安全距离(lí)。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能(néng)源，也有一部分(fēn)试(shì)图低位捡拾新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状元刘格菘。据了解(jiě)，广born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词发基金成长团队(duì)对新能源的(de)钟爱(ài)业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也(yě)证实(shí)了(le)他(tā)们(men)的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除(chú)此之外，他(tā)还仍加仓了天(tiān)合光能(néng)、荣盛(shèng)石化等(děng)个股，且新晋晶科(kē)能(néng)源为十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源(yuán)保持信(xìn)心(xīn)，“我们对本产(chǎn)品重点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值混合前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)分(fēn)别为中(zhōng)国(guó)移动、宁德时代、三安(ān)光电、通(tōng)威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年(nián)年底该基金增持(chí)了宁德(dé)时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源(yuán)、东(dōng)方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所(suǒ)管的银华(huá)心怡混合(hé)也(yě)加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技(jì)、东方(fāng)电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾经提到了(le)新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块(kuài)的(de)风(fēng)险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力(lì)。在(zài)一(yī)季度(dù)我们对于电动车(chē)、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶(jiē)段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在(zài)接受(shòu)财联社记者采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操(cāo)作(zuò)上(shàng)绝对不是去捕捉每(měi)个(gè)时期的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对(duì)于(yú)自己看好的行业(yè)，你重仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无论是基(jī)金经(jīng)理个人还是(shì)投(tóu)资者，其(qí)实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一(yī)个行(xíng)业(yè)，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基(jī)金的王崇一(yī)季报表示暂时无法预测(cè)其兑(duì)现节奏和时间(jiān)，短(duǎn)期内也很难(nán)在A股找(zhǎo)到明显的受益(yì)标(biāo)的，就(jiù)没有参与。不(bù)过他(tā)也(yě)认为这些股票的估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今年一季度(dù)仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种(zhǒng)极致行(xíng)情(qíng)下，AI板(bǎn)块的(de)未来走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维(wéi)持TMT为(wèi)全年市(shì)场(chǎng)主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分赛(sài)道将陆续迎来基本面(miàn)的确认，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚(shàng)有空(kōng)间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的(de)格局。

born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词　　中金(jīn)公司(sī)研(yán)报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度持续(xù)高企，上一轮行情催化主要集中于(yú)大(dà)模(mó)型(xíng)的突破(pò)进展；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域(yù)的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应(yīng)用产品的(de)研发(fā)和发(fā)布，其中办公场景进(jìn)展(zhǎn)相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模(mó)型三层中建议投资者优先关(guān)注应用层(céng)投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的(de)时代(dài)，2011年之(zhī)后(hòu)是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技(jì)。他(tā)坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一(yī)部分(fēn)市(shì)场人(rén)士也指出，AI后(hòu)续(xù)或有波(bō)动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略会(huì)上提到(dào)“今年大(dà)概率还是(shì)一个偏成长风(fēng)格占优(yōu)，尤其是很多科技(jì)股在过去几(jǐ)年其实没(méi)有太多的表(biǎo)现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间(jiān)没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要(yào)见底，本身今年科(kē)技股(gǔ)的机(jī)会是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资(zī)阶段(duàn)不太适(shì)合(hé)大多数(shù)的投资者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本(běn)轮(lún)后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对(duì)于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先(xiān)实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产(chǎn)业周期(qī)向(xiàng)上+AI加持(chí)下的业(yè)绩(jì)增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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