华尔街真是风云诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾(céng)发百页报告做空印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然(rán)大波的美国新(xīn)兴做空机构(gòu)兴登堡研(yán)究(jiū)（Hindenbu张学良多高，少帅张学良多高rg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头(tóu)对准的是“华尔(ěr)街之狼”、著名亿(yì)万富翁投资者(zhě)卡尔·伊(yī)坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月(yuè)2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最(zuì)大单日(rì)跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人(rén)民(mín)币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身(shēn)价为(wèi)147亿(yì)美元，排名世(shì)界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类似(shì)庞(páng)氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在报(bào)告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏(shì)骗局” 的经济(jì)结构(gòu)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自新(xīn)投资者的资金向老投(tóu)资者支付(fù)股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从新(xīn)投资者那(nà)里获得的资金向老投资者支付股息。“这种类(lèi)似庞氏(shì)骗局的经济结(jié)构只有在新资金愿意冒(mào)着成(chéng)为最后(hòu)一批'持有资金的(de)风险的(de)情况下才是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中(zhōng)称，IEP的(de)56亿美(měi)元年终净(jìng)资(zī)产价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研(yán)究在报告中表示(shì)，IEP的股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上次报(bào)告的资产净(jìng)值高(gāo)出218％，远远高于(yú)所有可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企(qǐ)业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴广场控股(gǔ)公司，其交易价格均低于各自的资产净(jìng)值。资产净值(zhí)是衡(héng)量基金(jīn)业绩的关键(jiàn)指标，衡量基(jī)金所持证券的市场(chǎng)价(jià)值(zhí)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡认(rèn)为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的股息(xī)收益率，这(zhè)是迄今为止美国大型(xíng)股公司中最高的(de)。兴登堡指(zhǐ)责伊(yī)坎以(yǐ)股票而不(bù)是现(xiàn)金的形式(shì)发放股息，并(bìng)让伊坎企业出售新(xīn)股，以满足股东的(de)支出，从而抬高了股息收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡的报告(gào)还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元，但一(yī)个(gè)月后，该部门的一(yī)家重要子公司申(shēn)请破(pò)产。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)还指责(zé)唯(wéi)一一家跟踪伊坎(kǎn)企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告(gào)称，杰富瑞在其研(yán)究中假设(shè)，即(jí)使在最(zuì)坏的情况下，伊(yī)坎的(de)股息(xī)也将永久支(zhī)付，同时还从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自(zì)以为是”

　　这份做(zuò)空报告(gào)对伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告刊(kān)登的(de)几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一(yī)份(fèn)声(shēng)明(míng)中(zhōng)表(biǎo)示，兴登堡“自以为是(shì)”的报告旨在以牺牲IEP长期股东(dōng)的利益为代价获取(qǔ)利润。伊坎表示：“我们坚持公开(kāi)披露(lù)的信息，我们相信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩(jì)将会像以往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表(biǎo)示，我们仍然相(xiāng)信激进主义是最好的投资(zī)范例(lì)。“我过去25年的(de)激进主(zhǔ)义(yì)投资已经(jīng)很好(hǎo)地证明了这一(yī)点。我们定(dìng)期将(jiāng)我们的维权原则付诸(zhū)于我(wǒ)们(men)的多数控(kòng)股公司以及我们投资(zī)部(bù)门(mén)持有的少数股权，目前(qián)在14个上市公司董事会中都(dōu)有代表。此(cǐ)外，我们坚信通过(guò)对冲头(tóu)寸来降(jiàng)低风险(xiǎn)，尤其是在我们今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能(néng)源、汽车、食品包装(zhuāng)、房(fáng)地产和其他行业的(de)各种投(tóu)资。他是IEP的(de)控股股东(dōng)，持(chí)有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出(chū)，报告中的说法 “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位持有人(rén)和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也坐(zuò)不(bù)住了！股(gǔ)东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损(sǔn)的(de)投资者就兴登堡研究(jiū)做空报告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的做空实(shí)例(lì)，最出(chū)名(míng)的莫(mò)过于(yú)今年2月做空印(yìn)度首富的(de)阿达尼集团了。兴登堡研(yán)究百(bǎi)页(yè)的(de)做空报(bào)告(gào)使得前(qián)“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引发了外资纷纷从印度股(gǔ)市(shì)撤离(lí)，更(gèng)让(ràng)印度总(zǒng)理(lǐ)莫迪受(shòu)到(dào)反对(duì)派质疑。

　　根(gēn)据当时美国全国公(gōng)共广播电台称，截(jié)至(zhì)2023年2月(yuè)6日，阿(ā)达(dá)尼(ní)集(jí)团市值在短(duǎn)短10日内蒸发逾(yú)1000亿美(měi)元(yuán)，集团的债(zhài)券价格(gé)跌至(zhì)垃圾债水平。阿达尼的个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公(gōng)开资料显示(shì)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公司成立于2017年，总部位于(yú)纽约市。据兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)官(guān)网(wǎng)介绍，公司的主(zhǔ)要业(yè)务包括(kuò)披露企业的会计造假(jiǎ)、管理问题、未公开关联交(j张学良多高，少帅张学良多高iāo)易、财(cái)报违(wéi)规等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今(jīn)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公司(sī)共对30家公司发过难。他(tā)们(men)雇佣金(jīn)融分析师(shī)、会(huì)计师(shī)和记者，来(lái)进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始(shǐ)？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自中(zhōng)产家(jiā)庭，曾在康涅狄(dí)格大学学习(xí)商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期(qī)间，他(tā)加入了以色列(liè)的救护(hù)车急救部门，是拥有以(yǐ)色列(liè)证(zhèng)书的救护人员(yuán)。

　　公司(sī)官网显示，“兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)”这个名字源(yuán)于1937年在新泽西上空不(bù)幸坠毁(huǐ)的(de)飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为(wèi)完全可以(yǐ)避免的(de)人为灾难的缩影，”该公司的网站上写道(dào)。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡研(yán)究也曾瞄(miáo)准其(qí)他企业(yè)。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页的做空(kōng)报告，让市值一度达到340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的(de)创(chuàng)始人被迫(pò)辞职，美(měi)国司法部(bù)和(hé)证券监管机(jī)构随(suí)后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指控电动(dòng)汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并(bìng)在生产能(néng)力方面误导投资者(zhě)。该公司的市(shì)值一度(dù)超(chāo)过50亿(yì)美元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登堡研究(jiū)做(zuò)空报告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还曾(céng)介入马斯克对(duì)推特的收购(gòu)案。在兴登堡研究(jiū)宣布做(zuò)空(kōng)推特后，推特(tè)的股价从49.80美(měi)元跌(diē)至37.39美元，随(suí)后安德森宣布(bù)关闭做(zuò)空仓(cāng)位。去年7月(yuè)中旬，当推特的股价(jià)位于低点附近时，兴登(dēng)堡研究宣布(bù)转(zhuǎn)为做空推特，推(tuī)特(tè)股(gǔ)价随即大涨约8％。

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