今年以(yǐ)来，港股走势(shì)可(kě)谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报披(pī)露渐落帷幕(mù)，整体来(lái)看(kàn)，陆港(gǎng)通基金整(zhěng)体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基金(jīn)基金经理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市场将在波(bō)动中(zhōng)上行，板块方面(miàn)，看好政策优化下(xià)的消费和地产(chǎn)、预期(qī)反转(zhuǎn)修(xiū)复的(de)互联网(wǎng)和医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓(cāng)位(wèi)略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通基(jī)金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的主动权益基(jī)金(jīn)近(jìn)400只，这些(xiē)都是(shì)“高纯度(dù)”以港股(gǔ)为投资方(fāng)向的基金。截(jié)至一(yī)季度(dù)末，这些基金的港股平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持仓在(zài)90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科(kē)技指(zhǐ)数为代表的(de)港股数字经济(jì)呈现了(le)上涨、调整、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理在一(yī)季度加大(dà)了(le)对(duì)港股(gǔ)的投资(zī)力度，提升港股配置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的(de)1.18％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南方港股创新(xīn)视(shì)野一(yī)年(nián)持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的83.22％提(tí)升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季(jì)报，被陆港通(tōng)基(jī)金重(zhòng)仓的(de)前(qián)十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖(gài)通信服(fú)务、油气开(kāi)采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股、中(zhōng)国移动(dòng)、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛(darea可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数ǎo)啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅度(dù)最大的前十只港股为中(zhōng)国(guó)海洋石油、新天(tiān)绿色能(néng)源(yuán)、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石(shí)油化工股(gǔ)份(fèn)、中(zhōng)国南方(fāng)航空股份、华(huá)电国际(jì)电力(lì)股(gǔ)份、越秀地(dì)产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机(jī)场、房地产(chǎn)开(kāi)发等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金(jīn)在一(yī)季度对(duì)其大(dà)幅加仓1.area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行，重仓港股(gǔ)优(yōu)质龙头(tóu)

　　对(duì)于港股后市，南(nán)方港股创新(xīn)视野一年持有基金基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)史博(bó)在一季度中表示(shì)，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场(chǎng)投资机会(huì)：中国经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产(chǎn)活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造(zào)业(yè)恢复速度加(jiā)快(kuài)；海外无风险(xiǎn)利率方面(miàn)，3月初(chū)非农和通胀数据以及突(tū)发的(de)银行风险事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的紧缩(suō)预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着(zhe)了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业风险事件对市(shì)场冲击可控，国(guó)内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上行，在板块配(pèi)置方面，我们将加大(dà)对政策优化下(xià)的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造(zào)业(yè)等板块的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理曲径表示，港股(gǔ)数(shù)字经济的代表行业为互联(lián)网和先进(jìn)制造，在(zài)经历了过去2年的(de)合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处(chù)在价(jià)值(zhí)投资(zī)区域，具有良好的投(tóu)资性价(jià)比。同(tóng)时，互联(lián)网相(xiāng)关(guān)公(gōng)司(sī)，也更具有(yǒu)数据、平(píng)台(tái)和算(suàn)法的(de)整(zhěng)合能力，通过推出人(rén)工智能相关模型及应(yīng)用，提升自身运(yùn)营效率，以(yǐ)及对外输(shū)出算(suàn)法和(hé)算力。作为(wèi)人工智能(néng)赋(fù)能各个行业的元年，我们(men)中长期看好港(gǎng)股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面(miàn)，港股(gǔ)市场大部分的企业盈(yíng)利来源于(yú)中国内地，中国(guó)内地经济(jì)的环(huán)比上(shàng)行将会支(zhī)撑港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑(chēng)下港股公司(sī)下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍(réng)有一定的(de)增长(zhǎng)，但是由于基数(shù)效应，下(xià)半年港股盈利同(tóng)比增速(sù)会较上(shàng)半年有所回落。对于估(gū)值相(xiāng)对较高(gāo)的行业将有一定的压力(lì)。

　　行(xíng)业(yè)方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的(de)估值仍将受到(dào)一定程(chéng)度的压(yā)制，但是当行(xíng)业龙头公司(sī)受(shòu)情(qíng)绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好(hǎo)的买入(rù)机会出(chū)现。生物医药行业仍将处(chù)在行业(yè)快速增长的红利(lì)中，但是(shì)随着中报(bào)业(yè)绩的(de)释放和四季度集采的预期(qī)，生(shēng)物(wù)行业前期涨幅(fú)较多的龙(lóng)头公司(sī)可能会出现一(yī)定(dìng)的调整，但是通过自(zì)下(xià)而上的(de)方(fāng)式生(shēng)物医药行业(yè)仍将有机会(huì)选出有较好成长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理付(fù)倍佳表示，展望(wàng)未来(lái)，我们预计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业(yè)盈利(lì)的拐点，这是(shì)推动(dòng)两(liǎng)地市场向上的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾声流动(dòng)性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均(jūn)在低位、风险溢价均area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数在高位的背景(jǐng)下，有望(wàng)开启(qǐ)盈利(lì)与(yǔ)估值修复的戴维斯双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主要关(guān)注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修复有望成(chéng)为全球(qiú)投资的主(zhǔ)线，因此经营(yíng)杠(gāng)杆(gān)弹性大、前期降本增效优(yōu)的行业和(hé)板块更(gèng)有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上(shàng)修(xiū)空(kōng)间(jiān)；同时部分(fēn)龙头公司有长期的(de)前沿技术(shù)/产品储备以迎接下(xià)一轮的收入(rù)扩张机会，有望开启二次(cì)增长曲线，如互联网(wǎng)、部(bù)分可选消(xiāo)费、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注(zhù)在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行(xíng)业。市场预(yù)期在低位、景气度有拐点或持续性(xìng)超预期(qī)的行业。供(gōng)需格(gé)局(jú)佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的行业(yè)，如电子(zi)、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意(yì)愿提升(shēng)的高股息资产的投资机会，如通信、石(shí)油石化等(děng)。

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