北京时(shí)间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东大会(huì)在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问(wèn)环节中，回(huí)答了(le)投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了(le)来自全球各(gè)地的投资者。“来自中国的投(tóu)资者是最多的，据说(shuō)达到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海开源基金首(shǒu)席(xí)基金(jīn)学家(jiā)杨德龙(lóng)如此分(fēn)享自己(jǐ)在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中(zhōng)国(guó)经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞(jìng)争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会成(chéng)为更(gèng)好(hǎo)的国家，美(měi)国(guó)也可(kě)以如(rú)此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也(yě)曾多次(cì)公开表示十分(fēn)看好中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过(guò)投资部(bù)署(shǔ)，不过(guò)投资对象均为中国(guó)公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资(zī)中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度股东大会(huì)上，作为董事(shì)长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投(tóu)资(zī)中国是没有(yǒu)问题的(de)。相(xiāng)较于投资(zī)美国而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价格买到一(yī)些(xiē)更好的公司，而这即便有一些(xiē)不(bù)确(què)定(dìng)因素(sù)的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特(tè)的投(tóu)资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些(xiē)股(gǔ)票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净(jìng)资(zī)产收益率不低(dī)于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准，加上其投(tóu)资(zī)特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司进(jìn)行了梳(shū)理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为(wèi)出(chū)色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看(kàn)，医疗行业(yè)无疑是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代财经首(shǒu)先考虑净资(zī)产收益率指标，且出于对公司的价值判(pàn)断(duàn)而不是价格判断，选择的是(shì)加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来(lái)看，排名(míng)第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物(wù)行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时代财(cái)经参考(kǎo)了(le)上市公司(sī)最新（截至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行(xíng)业(yè)平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经(jīng)通过巴(bā)菲(fēi)特的持仓变(biàn)动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快(kuài)消领域(yù)，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众银(yín)行(xíng)和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持(chí)有33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲(fēi)特对(duì)金融领域的持(chí)仓仍(réng)有(yǒu)一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财经又(yòu)进行了行(xíng)业筛(shāi)选，还对海天味业等这类(lèi)之(zhī)前商品信誉受过(guò)不良影响(xiǎng)的公司进(jìn)行了剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了(le)18家相对符合巴菲特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约(yuē)有5家，占比近三分之(zhī)一(yī)。而在近五年内，酒企表现出(chū)色，净利润复合年增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年(nián)增长率高达32.29％。

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　　实际上，在A股市场上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注(zhù)的最低(dī)标准，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代(dài)财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行业公(gōng)司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王(wáng)”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述三家企(qǐ)业的5年净(jìng)利(lì)润复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看，差距(jù)最大(dà)的是主营集成(chéng)电(diàn)路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是(shì)专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差(chà)距(jù)最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价(jià)涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分(fēn)别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的(de)22只股票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅(fú)分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。