曾号称“广(guǎng)州第一民企”，也是最低调的“世界500强”之一的雪松控股，早已(yǐ)变得(dé)大厦将(jiāng)倾。

　　曾经(jīng)最引以为傲，也是为雪(xuě)松系创(chuàng)始(shǐ)人张劲戴(dài)上(shàng)“世界500强”“福布(bù)斯富豪(háo)榜”“中(zhōng)国(guó)好老板(bǎn)”等多个光(guāng)环的“供应链金融”业务，如今正(zhèng)式被(bèi)定性为“非法(fǎ)吸收公众存款(kuǎn)”立(lì)案查(chá)处，其(qí)本(běn)人也被正式采取刑事(shì)强制(zhì)措施。

　　5月9日，*ST雪发（即雪松发展）公告称，近日，公司无法与实(shí)际控(kòng)制(zhì)人张(zhāng)劲取得联系，无法确定(dìng)其失联的具体(tǐ)原因。

　　而就在5月7日，广州(zh生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语ōu)市公安局黄浦(pǔ)分局发布公告(gào)称(chēng)，因涉(shè)嫌(xián)非法吸收公(gōng)众存款，广(guǎng)东圆(yuán)方投资(zī)有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)“圆方投资”）等已被立案查(chá)处。公安机关已对(duì)主要犯罪嫌(xián)疑(yí)人张某等人采取刑(xíng)事(shì)强制措施。

　　公安(ān)机关已依法提取相关涉案数据，并已委(wěi)托专业机构进行独立鉴定和(hé)司(sī)法(fǎ)审计，已(yǐ)对涉案相关资(zī)产予以查封、扣(kòu)押、冻结。目(mù)前案件(jiàn)正在(zài)进(jìn)一步(bù)侦办(bàn)中。

　　企查查显示(shì)，圆方投资的(de)背后正是雪松控股。种种迹象表明(míng)，“张某”也就是雪松控股(gǔ)的实际控(kòng)制人张劲。

　　噩耗传来，原(yuán)本还对张劲一年多之前承诺(nuò)的理财兑付方案抱有一(yī)线(xiàn)希望的投资人，瞬间破防。

　　本就股价不振(zhèn)且(qiě)“披星(xīng)戴帽”的(de)*ST雪发雪上(shàng)加霜(shuāng)，股价接连(lián)跌停三天，截至5月10日报收3.62元/股，总市值(zhí)已不(bù)足(zú)20亿元。

　　二十年登(dēng)顶(dǐng)世界(jiè)500强

　　公开资料(liào)显示，雪松控股的前身为1997年成立的君(jūn)华集团，是(shì)一家主营房(fáng)地产的企业，总部(bù)位于广(guǎng)州。

　　2007年(nián)，君(jūn)华集团营收超过(guò)30亿元，被广东省(shěng)委省政府评为广东省百(bǎi)强企(qǐ)业。张(zhāng)劲(jìn)的(de)野心也随(suí)之展(zhǎn)露，逐步开始涉(shè)猎(liè)包括大宗商品、供(gōng)应链、化工产(chǎn)业、文旅等众多(duō)领(lǐng)域，收购了包括(kuò)齐翔腾达、希努尔（即雪(xuě)松(sōng)发展）等(děng)上市公司(sī)大笔股(gǔ)权。

　　2015年8月，张劲(jìn)重组(zǔ)了公(gōng)司的产(chǎn)业版图，雪松控(kòng)股(gǔ)应(yīng)运而生，资产规模(mó)迅速(sù)飙(biāo)升。在张(zhāng)劲(jìn)的构想中，雪松控股实现(xiàn)“三个万(wàn)亿(yì)”目(mù)标也只是手到擒来，即“万亿销售额、万亿资(zī)产、万(wàn)亿市(shì)值(zhí)”。

　　要知道，2015年(nián)整个雪松系的(de)营(yíng)收(shōu)规(guī)模也才593亿元。

　　据公司官网介绍，雪松控股致力于成为全球领先的大宗(zōng)商品综合性(xìng)产(chǎn)业集团，在全球范围内(nèi)积(jī)极拓(tuò)展(zhǎn)大(dà)宗(zōng)商品产业链，聚焦大宗商(shāng)品资源、供(gōng)应(yīng)链(liàn)服(fú)务等核心领(lǐng)域，加快推(tuī)动(dòng)新材料、新技(jì)术创新突破，同时围绕主业布局开展(zhǎn)产(chǎn)业投资及(jí)城市综合配(pèi)套(tào)服(fú)务(wù)。

　　2018年，雪(xuě)松(sōng)控股凭借独一无二的(de)供应链业务迅速提升资(zī)产规模(mó)，营(yíng)收(shōu)已经翻了好几(jǐ)倍，超过2800亿元，成功跻身“世界500强”，并在此(cǐ)后连续四年登榜。2019年，张劲被(bèi)评为中国最具(jù)影响力(lì)的50位商界领袖(xiù)。

　　熟悉的“理财兑付(fù)危机”

　　2020年1月起，供应链(liàn)业务(wù)规模(mó)遇到“瓶颈”之后的雪松控股，开(kāi)始打着“供应链金融”的旗子，以(yǐ)所谓的“应收账款”为底层(céng)资产，假借各类金交所、产交所(suǒ)、伪金交(jiāo)所通道，超过350只(zhǐ)违规“理财产品”面(miàn)向(xiàng)自(zì)然人发(fā)售。

　　根据雪松高管(guǎn)和投资者沟通时(shí)公布数据，雪松方面对外发行的理财产品存量规模大约(yuē)在200亿元(yuán)左右，涉及投资人约8000人。

　　然(rán)而好(hǎo)景不长(zhǎng)，短短一年时间，雪松信(xìn)托自(zì)2021年4月开(kāi)始出现理财产(chǎn)品发生大面积逾期。违约之后，雪松控(kòng)股(gǔ)方面曾(céng)陆续发布多次(cì)口(kǒu)头或(huò)书面(miàn)兑(duì)付(fù)方(fāng)案，均未能(néng)实现(xiàn)。

　　东窗(chuāng)事发前(qián)夕，雪松控股在(zài)2021年12月出具(jù)的兑付(fù)计(jì)划显(xiǎn)示，此前逾期(qī)产品的兑(duì)付(fù)自2022年(nián)1月(yuè)起陆(lù)续执(zhí)行，最晚(wǎn)至2023年6月(yuè)完(wán)成。

　　例如2022年(nián)1月兑付2021年8月前到(dào)期(qī)的(de)产(chǎn)品本(běn)金10％；2022年3月兑付2021年(nián)9月-12月到期的产品(pǐn)本金10％；2021年12月前到期的产品其余(yú)未兑付本金自2022年(nián)6月起分四次兑付（6月(yuè)/9月/12月/2023年3月），兑付(fù)比例为10％/10％/20％/50％。

　　此外，雪(xuě)松还将出台实物资产兑付补充方案，供投资者选(xuǎn)择。

　　不过，连春节前(qián)夕(xī)的首次兑付都(dōu)无法(fǎ)如约完成，终(zhōng)于点燃了投资人的怒火。

　　2022年除夕前夜(yè)，雪(xuě)松控(kòng)股发了一(yī)封落(luò)款为董事长(zhǎng)、实控人(rén)张(zhāng)劲的致歉信(xìn)，称(chēng)受各种因素影响(xiǎng)，资产处置及(jí)回款计划未(wèi)能按照预期方案落实(shí)，公司外部(bù)协调资金的努力，也(yě)未能取(qǔ)得实质性效果，致(zhì)使原本定应(yīng)于当(dāng)月底完成的兑付无法完成(chéng)。

　　不一样的“配方”

　　由于理财(cái)产品无(wú)法(fǎ)兑付(fù)而暴雷(léi)，这与近年来(lái)恒大等房地产企(qǐ)业暴(bào)雷路径如出一(yī)辙。

　　但不同(tóng)的(de)是，两(liǎng)者(zhě)的底层逻辑大相径庭，更加令人(rén)无法(fǎ)接受。

　　投(tóu)资人调查发现，这(zhè)总规模200亿元、350余只理财产品背(bèi)后，构筑的是一(yī)个庞(páng)大的融资网(wǎng)络(luò)，涉及(jí)企业(yè)数量高达63家，除了或(huò)明或暗的雪松系公(gōng)司，还有(yǒu)大(dà)量的假(jiǎ)央企、伪国企。而作为底层资产的应收账款(kuǎn)，系建立在涉嫌虚假的(de)“空转”贸易行为之上。

　　同时(shí)，深交所也向雪松(sōng)系两家上市公司雪(xuě)松(sōng)发展和(hé)齐翔腾达下发关注函，要(yào)求(qiú)其核实媒体(tǐ)曝出的(de)数十家(jiā)空壳公司是(shì)否为公司的供应商(shāng)或客户，并(bìng)说明公司是(shì)否(fǒu)参与雪松信托产品底(dǐ)层资(zī)产的应收账款(kuǎn)相关的供应链(liàn)业务。

　　所(suǒ)谓“空转”贸易，即做假账。换(huàn)句(jù)话说(shuō)，支撑(chēng)这场(chǎng)供应链金融的底层资产原本(běn)就是(shì)雪(xuě)松(sōng)系(xì)自导自演(yǎn)的(de)一场戏。

　　雪松的供应(yīng)链(liàn)业务相当大一部分原本就(jiù)是(shì)一场(chǎng)“融资性贸易”，即(jí)通过在(zài)体系内(nèi)的(de)“闭环”不断空转(zhuǎn)交易量做大规模(mó)，继而获取更(gèng)多融资，这与数年前大范围爆发(fā)的(de)P2P骗局如出一辙(zhé)。

　　要知道(dào)，就在(zài)几年前的(de)2015年，全国范围内出现大范围股灾时(shí)，张劲(jìn)曾在朋友圈里(lǐ)高调喊(hǎn)话。

　　“靠政府不(bù)如靠自己，公(gōng)司(sī)员(yuán)工如(rú)果(guǒ)有炒股做杠杆爆仓危机的，尽快向公司反(fǎn)映，公司提供现金支持(chí)。炒股严重影响(xiǎng)到个人生(shēng)活的(de)，也可以和公(gōng)司提出(chū)支援。”

　　也正是这段(duàn)话，瞬(shùn)间让(ràng)打工人泪目，把这(zhè)家(jiā)名声不显的企业名闻全国，张劲也被冠(guān)以“中国好老板(bǎn)”的(de)名头。

　　谁能想到，几年前大家心(xīn)目中的“好老板(bǎn)”突然成(chéng)了“老戏骨”，不仅自身(shēn)难(nán)保，甚至还(hái)是(shì)利用(yòng)虚构的资(zī)产来套取员工钱财。

　　以至于(yú)2021年兑付危机爆发之时，雪松及张劲本人所做出的承诺三番五次食言，依然有(yǒu)人表示愿意与其共度(dù)难(nán)关(guān)，直到日前公安机关立(lì)案公(gōng)告传来(lái)。

　　多人落网，资不抵(dǐ)债

　　需要指(zhǐ)出的是，警方通告中所披露(lù)的圆方投资(zī)只(zhǐ)是雪松系金融(róng)业务(wù)的经(jīng)办(bàn)公司之一。

　　有知情人士向观察者网透露，由于涉案(àn)关联公(gōng)司过多，不便逐一列出(chū)，所以用“圆方(fāng)投(tóu)资等公司(sī)”指代。

　　其表(biǎo)示，自2022年(nián)初至今一(yī)年多，经侦部门对雪松涉嫌非法集资的调(diào)查早已在持续进(jìn)行(xíng)，对于(yú)张劲及其他(tā)多为(wèi)雪松系高(gāo)管的控制也早(zǎo)已开始。

　　从(cóng)公安程序上来讲(jiǎng)，通(tōng)常公告披露此次对张劲采取刑事(shì)强制措施，意(yì)味着(zhe)基本案情(qíng)已(yǐ)调(diào)查(chá)清(qīng)楚，对于整个雪松系公(gōng)司(sī)涉嫌非法吸收公众存(cún)款案进入“收网”状态。

　　从此前公开消息来看，雪松控股“失联”高管也(yě)远不止(zhǐ)张(zhāng)劲(jìn)一人。

　　4月12日，齐(qí)翔腾达公告(gào)称，公司(sī)工(gōng)作人员多次通过电话、微信等方式与公司董事(shì)陈(chén)晖联系，均(jūn)无法与其本人取得联系，也(yě)无法确定其失联的(de)具体原因。

　　而陈晖正(zhèng)是(shì)“雪松系”派(pài)驻董事之(zhī)一，其兼任雪松控股集团、雪(xuě)松实(shí)业集(生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语jí)团(tuán)的董(dǒng)事，还在广(guǎng)州雪松文化旅游投资有(yǒu)限(xiàn)公司、广(guǎng)州市雪(xuě)松互联(lián)网小额贷款(kuǎn)有限公司等(děng)数十(shí)家公司担任董事、监(jiān)事等职务。

　　亦有(yǒu)媒体报道称，原雪松控股副总裁、雪松控股(gǔ)二号人(rén)物林伟龙，以(yǐ)及曾在集团内主管资金的头号人物谢少(shǎo)彬等人(rén)，也在半年前就已经被控制。

　　同时，整个雪松系的崩(bēng)塌(tā)速度也(yě)与日俱增。

　　目(mù)前，雪松(sōng)发展由于连年亏损已(yǐ)经再次(cì)发布退市风险提示。

　　另(lìng)一家A股主要(yào)上市公司齐翔腾达，也(yě)在5月4日公告称，山东能源集(jí)团新材料公(gōng)司要约收购(gòu)实施完毕，本次要约收购系山(shān)能新材(cái)料作为(wèi)重整投资(zī)人通过重整程序(xù)取得齐翔(xiáng)集团 80％ 股权，进(jìn)而间接控(kòng)制(zhì)齐翔集团所持有的上市公司 45.91％股(gǔ)份而触发，意味着齐(qí)翔腾达(dá)将易主山东国资。

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