财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金(jīn)经理大幅(fú)调仓换股(gǔ)的(de)动(dòng)向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则(zé)加(jiā)仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科技(jì)-U，常处(chù)于风口浪尖的(de)葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金(jīn)山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能(néng)大行其道的(de)首季，包括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的(de)基金(jīn)经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人工智能的(de)盛典。面对火出(chū)天际(jì)的AI赛道(dào)，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报(bào)的调仓(cāng)换股，可(kě)见越来越多的基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖(shù)都是死，不如(rú)搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明(míng)了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算机和(hé)通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内(nèi)，众多知名基(jī)金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度(dù)大(dà)手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度(dù)新进(jìn)金山(shān)办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混(hùn)合一季度新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万股。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换(huàn)股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及(jí)终(zhōng)端的应(yīng)用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的(de)操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓(cāng)动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模(mó)型以及(jí)相关(guān)人工智能的产业趋(qū)势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输(shū)和下游运用，在经济(jì)复(fù)苏相对温和的情(qíng)景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达(dá)电影(yǐng)新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控(kòng)股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态(tài)则加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股(gǔ)均为新晋兴全(quán)合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)板(bǎn)块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的(de)是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大(dà)类行业配(pèi)置(zhì)比例一个很重要的临界值(zhí)，往往预示着某个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季(jì)度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距(jù)离。从(cóng)这(zhè)点看(kàn)，基金(jīn)经理对(duì)于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的(de)另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部(bù)分试图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状元刘(liú)格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队(duì)对新能源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的一季报中也证(zhèng)实(shí)了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升级(jí)，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过(guò)了(le)8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属于新能源(yuán)概念股。除此之(zhī)外(wài)，他(tā)还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科能源为(wèi)十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表(biǎo)达了仍对新能(néng)源保(bǎo)持信心，“我们(men)对(duì)本(běn)产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股分(fēn)别(bié)为中国移动、宁(níng)德时代、三安(ān)光电(diàn)、通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对(duì)比去年(nián)年底该基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华(huá)化(huà)学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心(xīn)怡(yí)混合也加(jiā)仓了(le)新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段科技、东方电缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经(jīng)过(guò)大半年的(de)消化后，在这个估值分位以(yǐ)及(jí)股价位(wèi)置下(xià)，我们认为新能源板块的(de)风险因素已经(jīng)充分释放，目(mù)前(qián)这个(gè)时间段，新能(néng)源非常具有吸引力(lì)。在一季(jì)度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工智能，他(tā)认(rèn)为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基金经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)章恒在(zài)接受(shòu)财联社记者采(cǎi)访时(shí)提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不喜欢(huān)去追(zhuī)逐风口，他选择会(huì)在全市(shì)场做(zuò)行业轮动(dòng)，在(zài)操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进(jìn)去(qù)，不确定性来的(de)时候，无论是基金经理(lǐ)个(gè)人还是投资者，其实(shí)都是无(wú)法承受的。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看(kàn)好，也要控制持有(yǒu)比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德(dé)基金的(de)王崇一季(jì)报表示暂时无法预测(cè)其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也(yě)很(hěn)难(nán)在A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受益标的(de)，就没有参与。不过他也认(rèn)为这(zhè)些股票的估(gū)值(zhí)体系(xì)还在合(hé)理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可(kě)知(zhī)，今年一季(jì)度(dù)仍有不少基金经(jīng)理重仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的(de)未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人(rén)士仍(réng)看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持(chí)TMT为全年(nián)市(shì)场主线的判断，相(xiāng)关(guān)领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及(jí)光模块等(děng)细分(fēn)赛道将陆续(xù)迎来基(jī)本面的确(què)认，中微观层面上尚有空间(jiān)，估(gū)值修复尚(shàng)未结束，个股上(shàng)是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模(mó)型的突破(pò)进(jìn)展；而(ér)4月以来，我们观(guān)察到各(gè)个领域的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品的研发和发布，其中办(bàn)公场景进(jìn)展相(xiāng)对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应(yīng)用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建议投资者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董(dǒng)承非也看(kàn)好相(xiāng)关(guān)板块，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的时(shí)代，2011年之(zhī)后是消费的(de)时代(dài)，但未来(lái)10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中信建投证(zhèng)券策(cè)略首席分析师(shī)陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会(huì)上提到“今(jīn)年大概率还是一(yī)个偏成(chéng)长风格(gé)占优，尤其(qí)是很多科技股在过去几年其实没有(yǒu)太多的(de)表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没(méi)有太多表现(xiàn)。今年(nián)要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期(qī)要(yào)见底，本身今年科技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完，但二(èr)季度可能(néng)会有一(yī)些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段数的投资者，不适合在(zài)这个(gè)位(wèi)置(zhì)上去(qù)追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后(hòu)续调(diào)整(zhěng)时长与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布(bù)局(jú)有(yǒu)望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇(yù)”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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