5月(yuè)迎来开(kāi)门红，A股成(chéng)交(jiāo)额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场(chǎng)对(duì)于人工(gōng)智能、消费、新(xīn)能源等板块看法分(fēn)歧较(jiào)大(dà)，截(jié)至5月4日，已(yǐ)有多(duō)家券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传(chuán)媒、银行关(guān)注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业板块暂时是(shì)5月机构人气最高的(de)板块，占比接(jiē)近(jìn)1成(chéng)，银行板块罕见出(chū)现(xiàn)多只(zhǐ)金股，两者一定(dìng)程度与中特(tè)估概念(niàn)有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块(kuài)关注度(dù)提升最为(wèi)明显，计算(suàn)机板块关注度则(zé)快速下(xià)降，这也与4月份行情走(zǒu)势(shì)相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸(mào)零(líng)售的(de)关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金股同时被(bèi)2家(jiā)及以上的机(jī)构共同推(tuī)荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上(shàng)机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络。

　　传一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战媒板块受关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新(xīn)产品（游(yóu)戏(xì)）有(yǒu)望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股(gǔ)成绩回(huí)顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中(zhōng)绝(jué)大多数收益(yì)，海(hǎi)通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体(tǐ)来(lái)看，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成(chéng)绩均(jūn)不如(rú)近几期，主要与大盘行情(qíng)的(de)撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现在(zài)热门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎(zěn)么(me)走？机构多数持(chí)保守看法

　　各(gè)大券商(shāng)对(duì)五月份的投资(zī)方(fāng)向做了预判，综合多(duō)家(jiā)观点，券商们对五(wǔ)月的大盘(pán)的看法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是(shì)电气设(shè)备、消(xiāo)费(fèi)、医药(yào)、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券(quàn)商(shāng)、沪港通、个股期(qī)权则因(yīn)有事件(jiàn)驱动所以(yǐ)有短期(qī)的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月(yuè)股票市场(chǎng)的相对弱势(shì)。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发(fā)现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四(sì)年(nián)中仅(jǐn)2013年(nián)全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现(xiàn)，则四年(nián)均(jūn)报下(xià)跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺激(包括重大(dà)项目的(de)陆续推(tuī)出和开工)不会停(tíng)止;同时，管理(lǐ)层对(duì)信用风险及资产价格(gé)风险的容忍度正在降(jiàng)低，但(dàn)在(zài)投资(zī)缺口(kǒu)重回(huí)下行通道(dào)、通胀继续低(dī)位徘徊的经济(jì)周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无(wú)高度(dù)的(de)现状。

　　申万策略认为市场依然维持震(zhèn)荡格(gé)局，长期看(kàn)二(èr)级市场估值体系国际化是趋势(shì)，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一(yī)把反弹，国企改革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策略(lüè)判断在去(qù)杠杆的背景下(xià)，要么减少负债，要(yào)么(me)增加资(zī)本(běn)，减负债会(huì)带来经济收缩压(yā)力(lì)，增(zēng)资本会带(dài)来股(gǔ)票供给压(yā)力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出(chū)这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示(shì)经(jīng)济下行压(yā)力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期望经济会出现持续或者大幅改(gǎi)善;资(zī)金利(lì)率的回落是衰退性(xìng)的，不意(yì)味着流动性出现主动式改善;风(fēng)险偏好受(s一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战hòu)刚性兑付打破(pò)预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股(gǔ)票供(gōng)给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投(tóu)资策(cè)略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘股(gǔ)如医药、家(jiā)电(diàn)、汽车、食品饮(yǐn)料等(děng)一线白马等业(yè)绩(jì)增长确(què)定性高、估值(zhí)不高(gāo)，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等(děng)白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市(shì)场环境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市(shì)场带来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场(chǎng)情(qíng)绪。从管理层的政(zhèng)策取向来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短(duǎn)期(qī)市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回(huí)调后的反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析(xī)称，首先，A股盈利(lì)增速(sù)下行确立，并将继续(xù);其次，前(qián)期小批(pī)多次(cì)的微刺激下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自房地产等领域带来(lái)的(de)经(jīng)济下行动能，基本面(miàn)预期(qī)很有可能下修(xiū);再次(cì)，改革和结构调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不全面(miàn)放松的情况下，房地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好都有不(bù)利影(yǐng)响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平衡向(xiàng)下打破的(de)趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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