中(zhōng)国金(jīn)融行业加(jiā)速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年(nián)获(huò)批成立(lì)的摩(mó)根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野(yě)村东方国际(jì)证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除(chú)了面(miàn)临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市(shì)场竞争也(yě)同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于(yú)市(shì)场行情、成立时间、牌(pái)照资质(zhì)等问题(tí)，9家共有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方国(guó)际证券则延续自成(chéng)立(lì)以来(lái)的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业(yè)收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资(zī)股东增持(chí)而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星(xīng)展证券(quàn)均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时(shí)间不长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股券(quàn)商也(yě)难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等支出过(guò)高，在(zài)展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其当(dāng)年投行(xíng)业务手续(xù)费(fèi)及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管理费从上(shàng)年(nián)的(de)4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的(de)和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可(kě)算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内(nèi)排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩根大通证券(quàn)展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运(yùn)作取得(dé)进一步进展，新客户开(kāi)发稳步(bù)推进(jìn)。摩(mó)根大通证券充分(fēn)利用全(quán)球化的平台优势(shì)，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投(tóu)资者，目(mù)标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)也(yě)取得(dé)了较好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早(zǎo)的(de)一批(pī)合资券商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)2022年投行业(yè)务进步(bù)明显，当期实(shí)现(xiàn)手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业(yè)板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联(lián)互通全(quán)球存托凭(píng)证业(yè)务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞士国(guó)家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易(yì)预计在6月(yuè)底前完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的(de)合并对(duì)两家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)情况，也将造(zào)成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报(bào)告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞银集(jí)团股份公司之间(jiān)达成协(xié)议和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的完成日尚(shàng)不明确(què)。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公司(sī)下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可(kě)能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存(cún)在可能(néng)导致对(duì)公(gōng)司(sī)持续经营能力产生重(zhòng非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读)大疑虑(lǜ)的重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外(wài)商参股证券公司(sī)设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)更(gèng)名为瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券(quàn)将受同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东(dōng)以(yǐ)及股东的控(kòng)股股东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其(qí)中控(kòng)制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在(zài)面临(lín)“一参一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增了特色投资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间(jiān)跨境业(yè)务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提(tí)供(gōng)多维度、一站式的综(zōng)合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方国际证(zhèng)券财(cái)富管理业(yè)务(wù)将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配(pèi)置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支持(chí)以及集团跨境(jìng)合作四个(gè)方面入(rù)手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国(guó)投(tóu)资者(zhě)提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全(quán)资持(chí)股备案后(hòu)，高盛高华(huá)在(zài)2021年(nián)底(dǐ)与(yǔ)北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证监会核(hé)发新增证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京高华完成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将(jiāng)持续以(yǐ)资产配(pèi)置(zhì)为核心进(jìn)行新产品(pǐn)和服务的(de)研发工(gōng)作，进一步赋能(néng)部门为在岸客(kè)户提供财富管理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理平台未来(lái)战略规(guī)划，并(bìng)进(jìn)一(yī)步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华(huá)将持(chí)续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销(xiāo)第三(sān)方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接(jiē)境外资本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在(zài)具备外资银行股东背景(jǐng)的券商(shāng)中较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富(fù)管理(lǐ)部，负(fù)责(zé)公司高净值个人(rén)客(kè)户综(zōng)合财富管(guǎn)理业务(wù)的运作(zuò)。私(sī)人财富(fù)管理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致(zhì)力为(wèi)高(gāo)净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供专业(yè)、多元及定制化的资产(chǎn)配(pèi)置服务，为(wèi)客户实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托资讯业务，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公司(sī)达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券(quàn)在非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读2022年重启深圳分公司(sī)财(cái)富管(guǎn)理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大(dà)湾区的(de)新政举措(cuò)，致力于(yú)发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进行全方位资(zī)产(chǎn)配置和满足(zú)客户全(quán)生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方(fāng)案和财富规划方(fāng)面的业务，一(yī)方面(miàn)积极扩(kuò)充现有(yǒu)架(jià)上(shàng)策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支(zhī)产品为客(kè)户在同(tóng)一策略(lüè)下(xià)提供(gōng)差(chà)异化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资本市(shì)场(chǎng)对(duì)外开(kāi)放的(de)力度不(bù)断(duàn)加大，各外资金融机构加(jiā)速了(le)在境内(nèi)设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围(wéi)包括证券(quàn)经(jīng)纪、证券(quàn)自营(yíng)、证券(quàn)承(chéng)销、证券资产管理(lǐ)（限于从(cóng)事(shì)资产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家(jiā)新设的外(wài)商独资证券(quàn)公司(sī)。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣(zhā)打证券(quàn)在(zài)内，目前国内(nèi)的外(wài)资控股券商数量(liàng)已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已成(chéng)为市(shì)场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还(hái)有数(shù)家外资券(quàn)商的(de)设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才证券等(děng)多家外资券(quàn)商(shāng)的设立(lì)申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会审批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第一(yī)次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先后(hòu)在(zài)京(jīng)会见美(měi)国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡(xī)、德(dé)国安(ān)联保(bǎo)险、意大利(lì)联合圣保(bǎo)罗(luó)银(yín)行、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等(děng)国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经济和(hé)中国(guó)资本市场发展前(qián)景。近年(nián)来中国资(zī)本市(shì)场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金(jīn)融机构和全球投资者带来了(le)实(shí)实在在的(de)机遇。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将继续(xù)与中国(guó)深(shēn)化合作(zuò)，积极(jí)拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投(tóu)资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外(wài)资机构(gòu)来华展业便(biàn)利度(dù)不断提升，经营范围和(hé)监管要(yào)求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机(jī)构等加速布局，全(quán)力抢滩中国(guó)证券(quàn)市(shì)场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国际(jì)金融机构全(quán)面(miàn)参(cān)与中国(guó)资本(běn)市(shì)场竞争所形成的(de)冲击，也带来了通(tōng)过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业务(wù)发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商竞争优势更(gèng)趋(qū)明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技(jì)对(duì)行业发展理念(niàn)的(de)变革和重塑(sù)不(bù)断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演(yǎn)变。

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