华尔街(jiē)真是(shì)风云诡谲。

　　曾发百页报告(gào)做空印度首(shǒu)富(fù)阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大波的美(měi)国新兴做空机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次(cì)矛(máo)头对准(zhǔn)的是(shì)“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投(tóu)资(zī)者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Ica原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕hn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月(yuè)2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日(rì)跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个(gè)人(rén)身价(jià)，也(yě)一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福(fú)布(bù)斯榜单显示(shì)，截至收稿，伊坎个人身价为147亿(yì)美元，排名(míng)世界富豪(háo)榜(bǎng)第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究在报(bào)告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡研(yán)究表(biǎo)示，IEP利用来自新(xīn)投资者的资金向老投(tóu)资者支(zhī)付股息。报告指出，简而言(yán)之，伊坎一直在使用从新(xīn)投(tóu)资者那(nà)里获得(dé)的资(zī)金向老投(tóu)资者支付股息(xī)。“这种类似庞氏骗(piàn)局的经(jīng)济结(jié)构只有在新资金愿意冒着成为最(zuì)后一批'持有(yǒu)资金的风险的情况下才是(shì)可持(chí)续的”，报告(gào)说道(dào)。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)在(zài)报告中称，IEP的(de)56亿(yì)美元年终净资产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的(de)股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的(de)交(jiāo)易(yì)价格比上次报告的资(zī)产净(jìng)值高出218％，远远高于(yú)所有可(kě)比公(gōng)司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公司，其交(jiāo)易价(jià)格均低(dī)于各自的资产净(jìng)值(zhí)。资产净值是衡量基金业绩的关键指(zhǐ)标(biāo)，衡量基(jī)金所(suǒ)持(chí)证券的市场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为(wèi)止美国大型股公司中(zhōng)最高(gāo)的。兴登(dēng)堡指责(zé)伊坎以股票而不是现金(jīn)的形式发放(fàng)股(gǔ)息(xī)，并(bìng)让伊坎(kǎn)企业(yè)出售新股(gǔ)，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬高了股息收益(yì)率(lǜ)。

　　兴登堡的报(bào)告(gào)还举(jǔ)例称，IEP在(zài)2022年12月(yuè)将其(qí)Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元(yuán)，但(dàn)一个(gè)月后(hòu)，该部门的(de)一(yī)家重要子公司申请破产。

　　兴(xīng)登(dēn原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕g)堡还指责唯一一家(jiā)跟踪伊坎企业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切(qiè)。报告称，杰富瑞(ruì)在其(qí)研究中假设(shè)，即使在最坏的(de)情(qíng)况(kuàng)下，伊坎的(de)股息也将永久支付，同时(shí)还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的(de)报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报(bào)告对(duì)伊(yī)坎来说是(shì)一(yī)个重大挑战(zhàn)。他也在报告刊登的几(jǐ)小时(shí)后发(fā)声反击(jī)。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以(yǐ)为是(shì)”的报告(gào)旨在以牺(xī)牲IEP长期(qī)股东(dōng)的利益为代价(jià)获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持(chí)公(gōng)开披露的信息(xī)，我(wǒ)们相信(xìn)，从长期(qī)来看，IEP的业绩将会像以往一样(yàng)不言自明(míng)。”

　　伊坎(kǎn)表示，我(wǒ)们仍(réng)然(rán)相信激进主义(yì)是最(zuì)好的投资范例。“我过去(qù)25年的激(jī)进主义(yì)投资(zī)已经很好地证(zhèng)明了(le)这一点。我们(men)定期将(jiāng)我们的维权原则付诸于我们(men)的多数控股公(gōng)司(sī)以及我(wǒ)们投资部门(mén)持(chí)有的少数(shù)股(gǔ)权，目前在14个上市公司董(dǒng)事会中都有代表。此外，我们坚信通过(guò)对冲(chōng)头寸来降(jiàng)低风险，尤其是(shì)在我们(men)今天所(suǒ)处的(de)市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司(sī)持(chí)有他在能源、汽车(chē)、食品包装、房地产(chǎn)和(hé)其他行业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的(de)控股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指(zhǐ)出，报告中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员(yuán)工(gōng)的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不(bù)住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏(kuī)损的投资(zī)者就兴登堡研究(jiū)做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研究的(de)做空(kōng)实例，最出(chū)名(míng)的莫过(guò)于(yú)今年2月做空印度(dù)首(shǒu)富的阿达(dá)尼集团(tuán)了(le)。兴登堡研究百页的(de)做空(kōng)报告使(shǐ)得(dé)前(qián)“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了外资纷纷从(cóng)印度股(gǔ)市撤离，更(gèng)让印度总理莫(mò)迪受到反对(duì)派(pài)质疑。

　　根据当时美国全国公共广(guǎng)播电台(tái)称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市(shì)值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的(de)债(zhài)券价格跌至垃圾债(zhài)水平。阿(ā)达尼的个人净资产也(yě)缩水(shuǐ)近500 亿美(měi)元(yuán)。

　　那么(me)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究究竟什么(me)来(lái)头？公(gōng)开资料(liào)显示，兴登堡研究公(gōng)司(sī)成立于2017年，总部位(wèi)于纽约(yuē)市。据兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)官网介绍，公司的主要业务包(bāo)括披露企业的会(huì)计造假、管理问题、未公开(kāi)关联交易、财报违规等(děng)。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今(jīn)，兴登堡研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金融分析师、会(huì)计师和(hé)记(jì)者，来进行调查(chá)。

　　兴登(dēng)堡研究的(de)创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自(zì)中产家庭(tíng)，曾在康涅狄(dí)格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入了以色(sè)列(liè)的救(jiù)护(hù)车急救(jiù)部(bù)门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究(jiū)”这(zhè)个(gè)名字源于1937年在(zài)新泽西上空不(bù)幸(xìng)坠(zhuì)毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号(hào)。“我们将兴(xīng)登堡视为(wèi)完全可以避免的人为灾难的缩影，”该公司(sī)的(de)网(wǎng)站上写道。

　　除了此次的(de)IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登堡研(yán)究也曾瞄准(zhǔn)其(qí)他企(qǐ)业。2020年，兴登(dēng)堡研(yán)究？份(fèn)69页的做空报告，让市值(zhí)一度达到340亿美元的“卡车(chē)界特斯拉”公(gōng)司(sī)Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美国(guó)司法部和证券监(jiān)管机构随后(hòu)跟进调查(chá)，Nikola的创(chuàng)始人(rén)最终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月(yuè)，兴(xīng)登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误(wù)导投资者。该(gāi)公(gōng)司(sī)的市值一度(dù)超过(guò)50亿美元(yuán)，如今已缩水至不(bù)到2.6亿(yì)美(měi)元(yuán)，其股票在(zài)兴登堡研究做空报告(gào)公(gōng)布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾(céng)介入马斯克对(duì)推特的收购(gòu)案。在兴登堡研究宣布做空推特后(hòu)，推(tuī)特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森宣布关闭(bì)做空仓位。去年7月中旬，当推特(tè)的股价位于(yú)低(dī)点附近时，兴登堡研究宣布转为做空推特(tè)，推特股价随即大涨约(yuē)8％。

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